中國白酒行業(yè)老三之爭激化 各方加速資本運作

　　2009年中國白酒企業(yè)經(jīng)受住了新稅制的考驗，在金融危機陰霾未散的大環(huán)境下交出了一份令人滿意的答卷：完成產(chǎn)量700萬千升，同比增長23.8％；實現(xiàn)主營業(yè)務收入近2000億元，同比增長24％。2010年，中國經(jīng)濟步入新的10年，于白酒行業(yè)而言，白酒產(chǎn)業(yè)同樣翻開了新10年的征程。不少白酒企業(yè)已經(jīng)轟轟烈烈地打出了未來5年的中長期發(fā)展規(guī)劃，要在這新的10年中有另一番作為。我們試圖通過幾條主線，窺見未來10年中國酒業(yè)的發(fā)展軌跡。

　　說起白酒業(yè)，茅臺和五糧液占據(jù)前兩強的寶座可謂路人皆知。而對于酒業(yè)老三這個位置，劍南春、瀘州老窖等大品牌爭奪已久，這幾年一直沒有分出明顯的高下。但是，以往一直低調(diào)的洋河今年忽然推出聯(lián)姻雙溝等連番舉措，以“黑馬”的姿態(tài)給瀘州老窖帶來極具實力的威脅，從其一個多月前公布的半年報看出，洋河無論是營業(yè)額還是營業(yè)利潤均超越了瀘州老窖。分析人士均認為，洋河和瀘州老窖兩大白酒巨頭已經(jīng)在爭奪白酒業(yè)“探花”之位之中正式正面交鋒。

　　競爭現(xiàn)狀

　　洋河的營收和利潤均超過瀘州老窖

　　對于白酒行業(yè)的三強，行業(yè)近年來都以“茅、五、瀘”排位，不過這個格局因為洋河的迅猛發(fā)展正發(fā)生著微妙的變化，行業(yè)的第三強之爭在瀘州老窖和洋河之間已經(jīng)開打了。

　　其實從去年開始，雙方之間競爭的火藥味已經(jīng)開始冒出。據(jù)雙方2009年的年報數(shù)據(jù)顯示：瀘州老窖2009年年報，2009年實現(xiàn)營業(yè)收入43.70億元，同比增長15.06％。歸屬上市公司股東凈利潤16.73億元；而洋河2009年的營收也達到40.02億元，同比增長49.21％；實現(xiàn)凈利潤12.54億元，同比增長68。71％。洋河和瀘州老窖之間的差距已經(jīng)在逐步縮小。

　　今年4月，“資本黑馬”洋河又以約5.36億元的價格拿下蘇酒“老二”——雙溝酒業(yè)40.6％股份，成為后者的控股股東。洋河并購雙溝酒業(yè)后，行內(nèi)評估兩家江蘇知名酒廠聯(lián)手后控制的白酒銷售將超過60億元。此舉，直接助力洋河在今年上半年首次超過瀘州老窖，據(jù)其上半年的年報顯示，今年上半年洋河的營收就達到34.87億元，比去年同期增長93.24％。而瀘州老窖上半年的營收僅為24.52億，同比增長11.23％，營業(yè)利潤13.79億，同比增26.18。

　　洋河半年的營收反超瀘州老窖10億之多，營收和利潤的增幅遠快于瀘州老窖。而在半個月之前，洋河股價最高上沖至213.5元，再創(chuàng)出上市以來新高。反觀一年前上市時的發(fā)行價60元，一年后的洋河成為白酒第一高價股，被分析師稱為“白酒行業(yè)增長最為迅猛的企業(yè)”。

　　相對于洋河的迅猛發(fā)展，瀘州老窖上半年的增速略顯遜色，這是否意味著洋河將超越瀘州老窖的發(fā)展？對此，我國知名白酒營銷專家楊清山并不認同。“洋河作為后起之秀，有市場成長期，現(xiàn)在勢頭發(fā)展猛是可以理解的。而瀘州老窖借助國窖1573把高端市場引領起來后，經(jīng)過這些年的發(fā)展已經(jīng)處于平穩(wěn)發(fā)展期，產(chǎn)品線屬于穩(wěn)健時期。”

　　業(yè)界認為，如果說去年洋河和瀘州老窖在三強之位的爭端冒出苗頭，那么今年就是這場交戰(zhàn)激烈化的一年。瀘州老窖在其2010年半年報中也指出，部分行業(yè)對手的高速甚至超速發(fā)展給公司帶來較大的競爭壓力。

　　競爭手段

　　雙方加速資本運作整合產(chǎn)業(yè)資源

　　洋河在白酒資本市場是一匹黑馬。從2002年，洋河的上市之路業(yè)已開始，然而在2007年9月，中國證監(jiān)會發(fā)行審核委員會拒絕了洋河在A股上市的申請。2009年，洋河還是成功上市了，11月6日，洋河股份首次上網(wǎng)定價公開發(fā)行的3600萬股股票，自上市之日起開始公開交易，發(fā)行價為60元，成為IPO重啟以來主板發(fā)行價最高的一只新股。

　　今年4月，洋河更是以5.36億元的價格拿下蘇酒“老二”雙溝酒業(yè)40.6％股份，重新劃分了蘇酒板塊，讓人再次堅信洋河在資本運作方面的實力。對于此番資本運作，整合雙溝必然是未來1￣2年洋河的工作重心之一。“整合雙溝后的洋河，無論是從產(chǎn)能還是基酒供應方面都得到了強有力的提升。”楊清山如此評價。

　　與上市、并購等常規(guī)資本運作模式相比，瀘州老窖今年也在資本上開啟了另外一條道路。六月份，瀘州老窖副總經(jīng)理沈才洪在老窖特曲在廣州的一個活動現(xiàn)場接受本報記者采訪時曾表示，瀘州老窖會在瀘州建立10平方公里的瀘州酒業(yè)集中發(fā)展區(qū)，開展種植、生產(chǎn)、包裝、物流到農(nóng)業(yè)生態(tài)旅游，打造中國白酒全產(chǎn)業(yè)鏈，計劃吸引民間資本加入投資120個億，到2015年完成。據(jù)了解，目前已經(jīng)有將近80家企業(yè)入駐。

　　在白酒資本運作頻頻的今天，這種資本運作模式正在改變過去“賺一把就走”的“投機性格”，它們更加注重通過長遠、穩(wěn)健、科學的投入，實現(xiàn)企業(yè)甚至產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略整合與擴張，以求獲取長遠的戰(zhàn)略回報。洋河和瀘州老窖資本運作誰優(yōu)誰劣，仍有待市場的檢驗。
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　　競爭產(chǎn)品

　　在中高端白酒市場“硬碰硬”

　　近兩年，瀘州老窖在產(chǎn)品線的運作上一直以雙品牌運作的模式運行。國窖1573主攻高檔白酒市場，老窖特曲則面向中高端市場。從兩年前開始，瀘州老窖已經(jīng)開始通過調(diào)價、調(diào)整包裝等方式啟動了老窖特曲的復興。今年上半年，瀘州老窖更是以“慶祝榮獲巴拿馬金獎95周年”為活動主線，大力推廣“年份特曲”，激活瀘州老窖特曲的品牌。

　　然而值得關注的是，今年洋河的主打產(chǎn)品藍色經(jīng)典系列三個月前對外稱，下一步將規(guī)劃調(diào)整淡化‘藍色經(jīng)典’整體品牌，這意味著“天之藍”、“夢之藍”、“海之藍”三大子品牌將單飛獨立承擔各自的品牌功能。如此一來，從價格上雙方都是主攻250￣300元的價格區(qū)間，而定位都是主打中高檔商務用酒，天之藍與瀘州老窖著力培育的老窖特曲將在市場上展開激烈的交鋒。

　　競爭態(tài)勢

　　瀘州老窖：底氣足但業(yè)績增長挑戰(zhàn)大

　　近日，瀘州老窖董事長謝明對外稱，瀘州老窖的目標是未來五年市場份額翻倍，在2013年白酒銷售收入實現(xiàn)130億。也就是說，要實現(xiàn)這個目標，按照去年瀘州老窖銷售收入43.7億元來算，未來三年瀘州老窖每年的銷售增長必須在24％以上。而去年瀘州老窖的增長率僅為15.06％，今年上半年的增長僅為11％，這對瀘州老窖來說是個極大的壓力。

　　面對媒體對洋河發(fā)展迅猛對瀘州老窖造成的壓力。謝明坦誠：“一些優(yōu)秀的公司在奮起直追，這是競爭過程中市場起了重要變化，也給我們的發(fā)展確實帶來了壓力。不過作為一個持續(xù)性的行業(yè)，白酒品牌的發(fā)展是一個長期的過程。”營銷專家楊清山則看好瀘州老窖的發(fā)展后勁。

　　洋河：高股價不等于高銷售，后勁待觀察

　　洋河發(fā)展迅猛，國慶前其股價飆升至213.5元，成為白酒第一高價股。不過資本市場的繁榮并不等于銷售市場的興旺。

　　記者閱讀洋河今年的半年報發(fā)現(xiàn)，公司或持股5％以上股東在《招股書》中作過承諾：控股股東、實際控制人江蘇洋河集團有限公司自公司股票上市之日起36個月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其已直接和間接持有的公司股份，而公司股東南京藍天白云貿(mào)易有限公司、南京藍海方向投資管理有限公司持有的公司股份，在一年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓。到下月6日，洋河股票禁售期將正式到期。據(jù)了解，屆時將有4863.70萬股解禁，其中24727.52萬股為首發(fā)原股東限售股份，其余解禁股為國有股權劃轉(zhuǎn)社保股份。

　　這意味著，屆時機構投資者、自然人股民，甚至是洋河管理層中的一部份股東是會繼續(xù)選擇持有還是會在高利潤的誘惑下變現(xiàn)，會對洋河的股價形成何種影響，現(xiàn)在仍是未知之數(shù)。

　　對此，楊清山認為，資本市場不一定能反映真實的市場情況，股市屬于資本炒家在運作，應該與銷售市場分開看待。“洋河在發(fā)展過程中沒有倚重過去的老名酒洋河大曲，而是憑借藍色經(jīng)典系列打天下，如果市場鞏固不好，存在風險。目前洋河在全國市場的廣告勢頭兇猛，如果廣告停了，市場是否仍能保持現(xiàn)有發(fā)展速度，目前還言之尚早。”