市場(chǎng)太放縱股轉(zhuǎn)公司徹底怒了 監(jiān)管收緊是大勢(shì)所趨？

昨天全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)怒了，連發(fā)三篇文章表示“以強(qiáng)有力的市場(chǎng)監(jiān)管護(hù)航新三板有異動(dòng)必有反應(yīng)、有違規(guī)必有查處”。

2015年以來(lái)，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司加強(qiáng)監(jiān)管體系建設(shè)，加大監(jiān)管工作力度，對(duì)一批違法違規(guī)行為人采取自律監(jiān)管措施和紀(jì)律處分，將一批涉嫌違法的案件移交中國(guó)證監(jiān)會(huì)。

最新統(tǒng)計(jì)顯示，2015年全年，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司共對(duì)44家掛牌公司、35名掛牌公司董監(jiān)高、1193個(gè)投資者賬戶（1238次）、31家主辦券商（35次）、2家做市商、1家會(huì)計(jì)師事務(wù)所采取了自律監(jiān)管措施，累計(jì)1351次；對(duì)1家掛牌公司、1名掛牌公司董監(jiān)高實(shí)施了紀(jì)律處分；對(duì)未按期披露年報(bào)的1家公司實(shí)施摘牌。及時(shí)向證監(jiān)會(huì)移交涉嫌內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱、大股東違規(guī)減持等涉嫌違法違規(guī)的案件27件。

詳見(jiàn)下圖

公司相關(guān)違規(guī)處理2

公司相關(guān)違規(guī)處理

全國(guó)股轉(zhuǎn)公司在嚴(yán)肅處理違法違規(guī)行為、提高監(jiān)管威懾力的同時(shí)，不斷加強(qiáng)制度機(jī)制建設(shè)，構(gòu)建綜合監(jiān)管體系。

一是發(fā)揮非上市公眾公司監(jiān)管機(jī)制的合力，強(qiáng)化與證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門、派出機(jī)構(gòu)的信息共享和監(jiān)管配合聯(lián)動(dòng)，建立與證監(jiān)會(huì)稽查局案件移送的工作機(jī)制，提高監(jiān)管的系統(tǒng)性和協(xié)同性。

二是強(qiáng)化日常監(jiān)管和技術(shù)支持等基礎(chǔ)性工作，以大數(shù)據(jù)監(jiān)管為切入點(diǎn)，不斷提高對(duì)違法違規(guī)行為的及時(shí)發(fā)現(xiàn)、及時(shí)跟蹤、及時(shí)處理能力。三是建立常態(tài)化、市場(chǎng)化退出機(jī)制，強(qiáng)化市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

全國(guó)股轉(zhuǎn)公司對(duì)市場(chǎng)違法違規(guī)行為的態(tài)度堅(jiān)決、明確，即堅(jiān)持“零容忍”，一旦發(fā)現(xiàn)，堅(jiān)決處理、絕不手軟。力爭(zhēng)做到有異動(dòng)必有反應(yīng)、有違規(guī)必有查處。莫將“包容”當(dāng)“縱容”全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)兩年多來(lái)的發(fā)展成效已贏得廣泛認(rèn)可。但伴隨著市場(chǎng)的快速發(fā)展，市場(chǎng)主體的違法違規(guī)行為數(shù)量逐步增多，表現(xiàn)形態(tài)日益多樣化，掛牌、交易、融資、并購(gòu)重組、機(jī)構(gòu)管理等多條業(yè)務(wù)線均已涉及。

如果說(shuō)，新三板市場(chǎng)擴(kuò)大至全國(guó)初期，掛牌公司的違規(guī)行為多數(shù)是“無(wú)知犯錯(cuò)”，那么，時(shí)至今日，各類市場(chǎng)主體的諸多違法違規(guī)行為已帶有明顯的“主觀故意”，作為監(jiān)管者應(yīng)當(dāng)高度警惕，更應(yīng)當(dāng)果斷處理、絕不姑息。

眾所周知，包容是新三板的一大特色。這一市場(chǎng)包容虧損、包容業(yè)態(tài)、包容規(guī)模、包容發(fā)展階段、包容中小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但包容絕不意味著對(duì)市場(chǎng)違法違規(guī)的縱容。有效的監(jiān)管是保障市場(chǎng)創(chuàng)新、增強(qiáng)投資者信心的重要條件，也是新三板長(zhǎng)久健康發(fā)展的堅(jiān)實(shí)根基。

2015年以來(lái)，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司一直在加強(qiáng)監(jiān)管體系建設(shè)，持續(xù)完善綜合監(jiān)管體系，不斷加大對(duì)違法違規(guī)行為的處罰力度，以監(jiān)管護(hù)航市場(chǎng)創(chuàng)新。值得注意的是，加強(qiáng)監(jiān)管已經(jīng)是全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的一項(xiàng)日常性工作，是常態(tài)化的制度安排，是完善新三板的應(yīng)有之義，根本目的是維護(hù)市場(chǎng)秩序、維護(hù)市場(chǎng)投資信心，打造法治市場(chǎng)、誠(chéng)信市場(chǎng)。

絕不會(huì)因市場(chǎng)形勢(shì)而出現(xiàn)“松緊”變化。需要強(qiáng)調(diào)的是，新三板市場(chǎng)踐行規(guī)則監(jiān)管，各項(xiàng)規(guī)則均向市場(chǎng)公開(kāi)，供全市場(chǎng)一體周知、共同遵守，做到標(biāo)準(zhǔn)明確、程序清晰、一觸即發(fā)、公開(kāi)透明。這些規(guī)則、程序既是市場(chǎng)參與人的基本遵循，也是全國(guó)股轉(zhuǎn)公司自律管理的基本遵循。

“法律必須被信仰，否則它將形同虛設(shè)。”新三板是堅(jiān)持市場(chǎng)化取向的新興市場(chǎng)，其發(fā)展需要各方精心呵護(hù)、共同建設(shè)，更需要市場(chǎng)各方主體共同維護(hù)市場(chǎng)秩序，共同尊重規(guī)則、遵守規(guī)則、敬畏規(guī)則。誠(chéng)信、法治的市場(chǎng)才是健康的市場(chǎng)，才能走得穩(wěn)、走得遠(yuǎn)。新三板典型違規(guī)違法案例簡(jiǎn)析全國(guó)股轉(zhuǎn)公司向英大證券出具警示函

2016年1月，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司就此前出現(xiàn)的報(bào)價(jià)異常變動(dòng)事件對(duì)英大證券采取了出具警示函的自律監(jiān)管措施，要求其對(duì)照規(guī)則認(rèn)真梳理與做市業(yè)務(wù)開(kāi)展有關(guān)的業(yè)務(wù)流程與風(fēng)險(xiǎn)控制制度，增加人員配備，完善系統(tǒng)功能，杜絕類似事件再次發(fā)生。

2015年11月27日，英大證券在為明利倉(cāng)儲(chǔ)（831963）提供做市服務(wù)的過(guò)程中，因交易員誤操作、做市報(bào)價(jià)系統(tǒng)前端控制指標(biāo)未設(shè)置等原因，造成相關(guān)股票成交價(jià)格出現(xiàn)瞬間上漲501.88%的情形，導(dǎo)致三板做市指數(shù)（899002）瞬間上漲108.65點(diǎn)，振幅達(dá)7.35%。

上述報(bào)價(jià)異常變動(dòng)事件，嚴(yán)重干擾了市場(chǎng)正常的交易秩序，違反了全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)規(guī)定。針對(duì)上述事件，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司成立檢查組，聯(lián)合深圳證監(jiān)局對(duì)英大證券做市業(yè)務(wù)相關(guān)情況實(shí)施了現(xiàn)場(chǎng)檢查；同時(shí)，調(diào)閱了英大證券交易對(duì)手方的相關(guān)資料。

經(jīng)查，英大證券做市部門人員配置不足，做市報(bào)價(jià)系統(tǒng)前端控制功能不完善，做市制度執(zhí)行不到位，是出現(xiàn)報(bào)價(jià)異常變動(dòng)事件的主要原因。

全國(guó)股轉(zhuǎn)公司一直對(duì)做市商的交易行為密切監(jiān)控、高度重視，一旦發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為，即堅(jiān)決處理。下一步，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司將從做市轉(zhuǎn)讓方式制度優(yōu)化入手，從源頭上防止因做市商報(bào)價(jià)人為失誤、技術(shù)故障等造成的嚴(yán)重報(bào)價(jià)異常事件。監(jiān)管收緊再不掛牌就來(lái)不及啦1月22日證監(jiān)會(huì)召開(kāi)的新聞發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)首次對(duì)場(chǎng)外互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)開(kāi)展新三板掛牌公司融資、交易撮合活動(dòng)進(jìn)行警告,除全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)外的其它任何市場(chǎng)機(jī)構(gòu)不得組織該類交易行為和股票買賣意向信息的發(fā)布，也提醒掛牌企業(yè)和投資者，不要參與場(chǎng)外信息平臺(tái)活動(dòng)。

這是繼新三板暫停PE和類金融企業(yè)掛牌以來(lái)，監(jiān)管收緊的最新表現(xiàn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)第二次針對(duì)新三板第三方平臺(tái)發(fā)出警告了！早在2015年9月14日，股轉(zhuǎn)官方首次發(fā)文警告第三方平臺(tái)，禁止第三方平臺(tái)買賣新三板掛牌公司的股票。

張曉軍在發(fā)布會(huì)上提醒市場(chǎng)投資者，“不要參與任何場(chǎng)外機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)開(kāi)展的掛牌公司股票轉(zhuǎn)讓和股票發(fā)行等活動(dòng)，防止自身權(quán)益受到損害。”

就此，甚至傳言一些微信群、QQ群和網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)雖然沒(méi)有直接完成交易和募集資金，但經(jīng)常在微信群中出現(xiàn)定增的推銷信息。一個(gè)微信群四五百人，實(shí)際上就是公開(kāi)的銷售推銷，違反了法律規(guī)定。

而在1月20日，類金融企業(yè)掛牌新三板被暫停辦理掛牌手續(xù)，而且是“無(wú)論項(xiàng)目處于何種狀態(tài)”。而在此前，PE掛牌新三板已被明確暫停。

據(jù)此前報(bào)道，目前的基本判定標(biāo)準(zhǔn)是“一行三會(huì)”監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)不受影響，其他沒(méi)有明確監(jiān)管體系的類金融企業(yè)全部暫停掛牌。

更具體的參照標(biāo)準(zhǔn)是：

1、城商行、保險(xiǎn)公司、信托公司等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)不受影響，這類企業(yè)掛牌新三板需要取得一行三會(huì)的核準(zhǔn)文件；

2、PE機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)等涉及一二級(jí)市場(chǎng)投資的企業(yè)在監(jiān)管機(jī)構(gòu)沒(méi)有明確意見(jiàn)前全部暫停；

3、小貸公司、融資租賃公司、互聯(lián)網(wǎng)金融、第三方支付平臺(tái)公司、典當(dāng)公司、擔(dān)保公司等類金融企業(yè)全部暫停；

4、保險(xiǎn)代理行業(yè)不受影響。

在未知和風(fēng)險(xiǎn)面前，今年新三板市場(chǎng)監(jiān)管收緊已經(jīng)成為趨勢(shì)，預(yù)測(cè)后期在信息披露和掛牌環(huán)節(jié)上將進(jìn)一步收緊，隨著投資人的增多，更多媒體對(duì)新三板市場(chǎng)的聚焦，企業(yè)的信披顯得更為重要。

據(jù)悉，2015年全年，新三板官方網(wǎng)站上共出了5272份更正公告，和掛牌公司總數(shù)一對(duì)比就會(huì)發(fā)現(xiàn)這個(gè)數(shù)字比較夸張，市場(chǎng)在呼喚董秘們提高職業(yè)素養(yǎng)。

另外，對(duì)于掛牌環(huán)節(jié)，監(jiān)管層也會(huì)繼續(xù)收緊這個(gè)入口，盡管對(duì)行業(yè)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)沒(méi)有在官方層面提高要求，但是從中介機(jī)構(gòu)那里得到的反饋看，他們?cè)谔暨x項(xiàng)目時(shí)已經(jīng)在收緊了，未來(lái)掛牌將不會(huì)成為一件很容易的事情。準(zhǔn)備掛牌卻還沒(méi)有掛的企業(yè)趕緊啦！別新三板都上不了啦！