付山：黑石要做積極長期投資者 不想賺快錢

　　ChinaVenture北京時間6月4日上午消息，黑石私募股權(quán)部董事總經(jīng)理兼北京代表處首席代表付山在今日于深圳舉辦的十二屆中國風(fēng)險(xiǎn)投資論壇上發(fā)表演講，他稱，黑石希望在中國領(lǐng)域的發(fā)展中扮演的是有耐心的，有建設(shè)性的，積極的長期戰(zhàn)略投資者，不想賺快錢。

　　談到在新興產(chǎn)業(yè)的投資，付山透露，黑石在IT、醫(yī)療、新材料、新興傳媒、旅游服務(wù)、旅游地產(chǎn)方面有了很多投資，除此之外也開始在新能源、生物醫(yī)藥這些比較早期的行業(yè)開始進(jìn)行實(shí)踐。另外，從去年開始，黑石在行業(yè)性的基金設(shè)置方面也邁出了重要的一步，設(shè)立了清潔能源基金。

　　以下為演講全文：

　　各位看到我的名頭是最多的，其實(shí)我是最微不足道的。

　　我今天給他們報(bào)道的題目是關(guān)于新興產(chǎn)業(yè)中我們的一些實(shí)踐和體會。我們注意到，去年9月溫家寶總理提出要扶持和發(fā)展中國的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以來，中國各級政府正在陸陸續(xù)續(xù)的出臺相關(guān)政策，支持包括新能源、新材料、生物工程、信息技術(shù)等為代表的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。作為一個國際領(lǐng)先、具有高度專業(yè)水準(zhǔn)和強(qiáng)烈的社會責(zé)任感，而且對中國和中國人民抱有友好熱情的投資機(jī)構(gòu)，黑石集團(tuán)深知中國政府提出發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的必要性。我們認(rèn)為這是中國相當(dāng)長一段時間，整個經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)演進(jìn)和調(diào)整規(guī)劃的必然選擇，我們也認(rèn)識到，只有這種選擇，才會給包括黑石在內(nèi)的所有投資人提供更好、更廣闊、更有高速成長可能性的機(jī)會。黑石集團(tuán)愿意在中國的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中扮演更加積極的角色，更好地發(fā)揮一個有建設(shè)性的，有耐心的積極的長期投資者應(yīng)該做的工作，就像剛才龔先生提出的那樣，我們希望在中國這個領(lǐng)域的發(fā)展中扮演的是有耐心的，有建設(shè)性的，積極的長期戰(zhàn)略投資者，我們不想賺快錢。

　　我下面也給大家報(bào)告一下，在這個方面，黑石其實(shí)也做了不少的努力。在過去的幾年中，我們在新興產(chǎn)業(yè)方面的投資從總量到比例都是在逐步提高的，除了大家前面提到的，在傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)中，跟隨城市化進(jìn)程的到來，跟隨老齡化的到來，跟隨中國國際化步伐的加快，我們在IT、醫(yī)療、新材料、新興傳媒、旅游服務(wù)、旅游地產(chǎn)方面有了很多投資，除此之外我們也開始在新能源、生物醫(yī)藥這些比較早期的行業(yè)開始進(jìn)行實(shí)踐。我們和一家美國公司合作，正在建立全球成本最低的纖維素乙醇的生產(chǎn)線，就是說直接把秸稈做成酒精。這個項(xiàng)目現(xiàn)在我們已經(jīng)有了一定的進(jìn)展。2007年我們支持一家德國公司在德國投資了風(fēng)能發(fā)電。在生物工程領(lǐng)域，我們和美國的一家公司合作，繼續(xù)擴(kuò)大基因預(yù)測方面的研究。我們也希望這個項(xiàng)目能夠盡快尋找到商業(yè)化的機(jī)會。

　　除了這些個案以外，我們還需要給大家報(bào)告的是，從去年開始，我們在行業(yè)性的基金設(shè)置方面也邁出了重要的一步，我們設(shè)立了自己的清潔能源基金。這個基金主要的任務(wù)是用于支持具有先進(jìn)的清潔能源技術(shù)的企業(yè)成長和發(fā)展。我們大概有1/3的公司會投資到分配技術(shù)的改進(jìn)上，1/3會分配到其他的傳統(tǒng)能源的效率的提高上，另外1/3是在新的能源的研發(fā)和使用上。這個基金對我們來講也是很重要的標(biāo)志，就是我們在專注的行業(yè)里面開始設(shè)立這么一個基金，而且我們也相信這個基金如果成功以后，對我們更好的找到傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的結(jié)合帶來很大的影響。

　　前面幾位嘉賓也提到，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展普遍面臨的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該是比較大的，包括技術(shù)不成熟、市場不成熟、政府的管制體制、政策環(huán)境不成熟，包括企業(yè)本身發(fā)展的時間比較短，它的運(yùn)營模式也不是很完善，一系列風(fēng)險(xiǎn)擺在那兒。這種風(fēng)險(xiǎn)的不同，決定了不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資人在這當(dāng)中扮演不同的角色。到目前為止，VC在這個領(lǐng)域中發(fā)揮作用是主導(dǎo)性的，像我們這種PE一般是傾向于比較成熟的投資，所以說我們在這個領(lǐng)域的發(fā)展中，可能會比較多的通過建立起我們的一些行業(yè)性的基金，比如說我們會專注于清潔能源、新能源領(lǐng)域，比如說我們也會專注于側(cè)重其他的方面，比如說新材料，可能會通過這種方式，跟我們傳統(tǒng)的PE進(jìn)行一些調(diào)整，我們會逐漸的在新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展上向VC的后期集中。另外一個，可能我們還會更多的考慮對那些在這個領(lǐng)域里已經(jīng)比較突出，管理層相對比較穩(wěn)定、模式比較穩(wěn)定的企業(yè)，支持他們做一個并購的平臺，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)的整合。其實(shí)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展再往前走一步面臨的問題就是整合，整合的問題不解決，分散性的投資風(fēng)險(xiǎn)會加大。另外，整合的問題不解決，人才的流動、技術(shù)的交流成本都會加大，這方面，我覺得PE還是有機(jī)會的。

　　我們關(guān)注到兩年前的金融危機(jī)發(fā)生以后，大家都在思索和探索一個問題，就是后金融危機(jī)的投資應(yīng)該怎么走，尤其是像我們這樣的公司，我們應(yīng)該怎么樣應(yīng)對，怎么樣把我們的投資活動為社會的發(fā)展、經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇做出積極的貢獻(xiàn)，我們一直也在做努力，我們關(guān)注到，盡管這兩年，全球經(jīng)濟(jì)震動比較厲害，但是對新興產(chǎn)業(yè)的投資增長還是迅猛的，包括中國在內(nèi)，去年第四季度比第三季度增長投資額超過80%幾，我們覺得這還是一個很可喜的現(xiàn)象。我們相信，隨著國家對于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重視，加上技術(shù)進(jìn)步，中國新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展一定會迎來更加高速發(fā)展的時期，我們對此充滿信心，也希望有更多的機(jī)會能夠跟本土的投資人和領(lǐng)先的企業(yè)一起合作，共同發(fā)展，謝謝大家！