德州太平洋王兟：不要坐等IPO

　　德州太平洋集團全球合伙人王兟

　　2000年至2006年期間擔任TOM集團（2383.HK）CEO，三年內(nèi)進行了超過40項業(yè)務收購和策略聯(lián)盟，將TOM集團做成大中華區(qū)橫跨互聯(lián)網(wǎng)、戶外傳媒、出版、體育、電視及娛樂的傳媒集團。

　　2006年5月加盟美國著名基金德州太平洋集團，成為董事總經(jīng)理及全球合伙人之一，并擔任德太增長基金北亞區(qū)負責人。2007年4月，向中國五大葡萄酒集團之一的云南紅酒業(yè)集團投資1400萬美元。

　　國際通常將私募基金細分為三類，創(chuàng)業(yè)投資基金、增長基金和并購基金，創(chuàng)業(yè)投資基金即國內(nèi)通常說的風險投資，一般投資于新創(chuàng)立的企業(yè)，承擔比較大的風險。公司做起來了，需要增長，就需要找增長基金。而當公司業(yè)務已經(jīng)比較大，比較成熟，它的股權(quán)需要轉(zhuǎn)換，就給并購基金提供了機會。德太主要從事增長基金，創(chuàng)投和并購做得比較少。

　　作為一個私募基金，我們需要有退出機制，因為我們是公司暫時的擁有者，不會永遠擁有一個公司的股權(quán)，我們?nèi)牍墒菫槲覀兊耐顿Y者增值，到一定時候一定要賣掉。賣股權(quán)有多種多樣的辦法，IPO只是其中一種，當然IPO對于私募基金退出來說，還是一種用得比較多的辦法，但是基金把整個公司賣掉或者是通過再融資來退出，也很常見。最重要的一點就是，只有好的公司才可以賣掉，才可以IPO，才可以再融資。

　　隨著資本市場的發(fā)展，國內(nèi)公司越來越多地在海外或內(nèi)地上市，IPO對于大家來說已經(jīng)不再神秘。一家公司做得很好、能夠賺錢、有自己的競爭優(yōu)勢、在行業(yè)處領導者地位、有一個好的商業(yè)模式，達到一定的規(guī)模和管理水平以后，基本上都有上市的可能性。創(chuàng)業(yè)者應該把時間花在如何把公司做好，而不是去想如何做上市。很多人花時間去借殼上市，我們不排除有借殼上市有做得很成功的，但總體來說，一盤好的生意到一定時候上市的機會很大，管理層如果不是花時間把業(yè)務做好，而是天天想怎么上市，把時間浪費了，反而不好。

　　所以，我不太鼓勵創(chuàng)業(yè)者只想著怎么把公司弄上市，我覺得他應該花時間想清楚：他相不相信自己的模式？他是否認為他的模式能夠賺到錢？他在行業(yè)里面能不能有競爭的能力？能不能做到領導者地位？能不能夠使別人覺得他是一個領導者？公司是一家好的公司？

　　我們尋找項目的時候，首先是要尋找在某一個行業(yè)的領導者，一個好的企業(yè)家。一個好的企業(yè)家是可以真正看到一個上市機會，找到一個好的商業(yè)機會，所謂好的商業(yè)機會就是有一定的獨特性，有一定的比較高的利潤額度，競爭比較有優(yōu)勢，而很關(guān)鍵的一點是，這個企業(yè)家自己開始一定要有激情，一定要很喜歡做這個事。什么叫激情？很多人都說是熱愛自己的工作，我們發(fā)現(xiàn)有些企業(yè)家其實不完全是熱愛自己的工作，有的時候是沒有選擇，他可能只懂做這一件事情，但是他越做越懂，慢慢地就只能集中精力做這個。

　　一個企業(yè)家要尋找自己的優(yōu)勢，尋找周圍環(huán)境的優(yōu)勢，找到一個商業(yè)模式、一個資源、一個平臺、一個做生意的辦法和一個市場，在這里面，他跟別人相比是競爭優(yōu)勢的。當然對于公眾市場來講，希望這個公司、這個企業(yè)家所做事業(yè)的市場足夠大，公司有不斷發(fā)展的前途，這樣作為一個上市公司才有前景。沒有一家好的上市公司，是因為老板坐在那里想上市公司的要求而做出來的。