新三板“營(yíng)收王”三啟IPO 雅戈?duì)枴安シN”金田銅業(yè)十年待收

日前，金田銅業(yè)（834178.OC）又再一次確認(rèn)向IPO發(fā)起沖擊，而這也是其第三次確認(rèn)啟動(dòng)IPO。

12月1日下午，其發(fā)布公告稱(chēng)，公司已向?qū)幉ㄗC監(jiān)局報(bào)送了IPO輔導(dǎo)備案材料，目前正接受財(cái)通證券的輔導(dǎo)。

金田銅業(yè)可謂是新三板不折不扣的“營(yíng)收王”，據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2016年，共有5家新三板公司的營(yíng)業(yè)收入規(guī)模超過(guò)100億元，其中除了鋼銀電商以419億營(yíng)收規(guī)模拔得頭籌外，便是金田銅業(yè)以333.7億元營(yíng)收屈居次席，但作為電商平臺(tái)的鋼銀電商，其凈利潤(rùn)卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不可與金田銅業(yè)同日而語(yǔ)，其2016年凈利潤(rùn)僅1825萬(wàn)，而金田銅業(yè)當(dāng)年凈利潤(rùn)則達(dá)2.89億元。

“目前還在輔導(dǎo)備案期間，公司將按照有關(guān)的規(guī)定在輔導(dǎo)期滿后向證監(jiān)會(huì)遞交有關(guān)IPO申請(qǐng)，具體可關(guān)注有關(guān)公告。”12月4日，金田銅業(yè)的有關(guān)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

“如果金田銅業(yè)一切順利，其此次IPO的輔導(dǎo)期最快可在明年3月前后完成，其后便可以向證監(jiān)會(huì)報(bào)送IPO正式申請(qǐng)。”12月4日，北京一位資深投行人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，按照目前的有關(guān)規(guī)則，新三板公司的IPO輔導(dǎo)期一般都在三到六個(gè)月期間，作為新三板公司，在掛牌期間其已經(jīng)在財(cái)務(wù)、公司治理等方面進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化改造，此前已經(jīng)有數(shù)家新三板企業(yè)在三個(gè)月內(nèi)完成了其輔導(dǎo)期到IPO申請(qǐng)的正式受理。

“營(yíng)收王”IPO三次闖關(guān)

成立于1986年、國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的銅加工企業(yè)之一、營(yíng)收規(guī)模數(shù)百億，在這些光環(huán)加持之下的金田銅業(yè)至今依然徘徊在A股資本市場(chǎng)大門(mén)之外也的確讓人頗為意外。

實(shí)際上，作為一家年?duì)I收規(guī)模超過(guò)300億、凈利潤(rùn)近3億的新三板企業(yè)，金田銅業(yè)IPO之路可謂命運(yùn)多舛。自十年前開(kāi)始籌謀實(shí)質(zhì)性上市以來(lái)，曾兩次試圖叩開(kāi)資本市場(chǎng)之門(mén)，但都鎩羽而歸。

“行業(yè)的景氣周期帶來(lái)的業(yè)績(jī)大幅變動(dòng)，是金田銅業(yè)前兩次IPO失敗的根本原因。”12月4日，一位曾經(jīng)擔(dān)任過(guò)金田銅業(yè)前次IPO中介工作的人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者充滿遺憾地表示，尤其是其第二次IPO申請(qǐng)，曾距離A股那么地近。

時(shí)間回到十年前的2007年，在當(dāng)年，金田銅業(yè)開(kāi)始了首次IPO環(huán)保核查，2008年1月，其正式獲得國(guó)家環(huán)保部上市環(huán)保核查意見(jiàn)，同年3月，其IPO申請(qǐng)便正式遞交到了證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)案頭。

然而正當(dāng)其在等待有關(guān)審核信息反饋之時(shí)，行業(yè)風(fēng)云驟變。誰(shuí)也沒(méi)有想到，2008年全球金融危機(jī)蔓延以及期銅價(jià)格大跌，金田銅業(yè)瞬間風(fēng)光不在，其在2008年下半年甚至還卷入了“炒期貨爆倉(cāng)，創(chuàng)始人攜款潛逃”的傳聞之中。而同年9月，證監(jiān)會(huì)也暫停所有IPO審核。

在此背景之下，其IPO計(jì)劃擱置無(wú)疑。

“受全球金融危機(jī)及市場(chǎng)因素影響，公司2008年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為負(fù)。不符合當(dāng)時(shí)A股上市標(biāo)準(zhǔn)，公司被迫終止IPO進(jìn)程。”回憶起當(dāng)年的經(jīng)歷，上述中介人士依然心有余悸。

在經(jīng)過(guò)了四年的韜光養(yǎng)晦、休養(yǎng)生息后，2012年，已經(jīng)從此前金融危機(jī)的波集中恢復(fù)元?dú)獾慕鹛镢~業(yè)再度啟動(dòng)了其IPO計(jì)劃。

“其第二次IPO計(jì)劃是于2012年年初啟動(dòng)的，大約是在2012年6月向證監(jiān)會(huì)提交了正式的IPO申請(qǐng)，并于2012年年底完成了首輪反饋意見(jiàn)答復(fù)。”上述中介人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，在2009年和2010年，金田銅業(yè)業(yè)績(jī)已經(jīng)連續(xù)大幅增長(zhǎng)，到2011年達(dá)到階段性高峰3.6億元。

雖然如此，但這一次幸運(yùn)女神還是未對(duì)之眷顧，歷史又再次重演。

“行業(yè)景氣低谷又在2012年時(shí)到來(lái)，在業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑的同時(shí)，IPO審核的通道又在2012年年底關(guān)閉，這一關(guān)就是一年多。”上述中介人士表示，受?chē)?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行、原料價(jià)格波動(dòng)、行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、安全生產(chǎn)費(fèi)計(jì)提管理費(fèi)用增加等不利因素的影響，公司2012年度凈利潤(rùn)同比明顯下降，再加上公司原有的募投項(xiàng)目的盈利性預(yù)期下降，公司預(yù)測(cè)2013、2014年公司業(yè)績(jī)較難實(shí)現(xiàn)連續(xù)增長(zhǎng)，從而不得不再次終止其IPO之路。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲得的一份當(dāng)時(shí)浙江環(huán)保廳的公開(kāi)信息也顯示，2012年金田銅業(yè)IPO募集資金投向兩個(gè)項(xiàng)目。這兩個(gè)項(xiàng)目分別是“年產(chǎn)3萬(wàn)噸高性能銅合金帶項(xiàng)目”和“年產(chǎn)3萬(wàn)噸高性能散熱銅管項(xiàng)目”。

在連續(xù)兩次沖關(guān)失敗后，2015年年底，其暫時(shí)選擇了掛牌新三板。

“從金田銅業(yè)的前兩次IPO經(jīng)歷來(lái)看，可見(jiàn)其受行業(yè)的波動(dòng)影響較大，雖然其又第三次申請(qǐng)IPO，但其目前的業(yè)績(jī)依然未達(dá)到其2011年時(shí)的3.6億元，按照目前發(fā)審委的審核趨勢(shì)，其業(yè)績(jī)和行業(yè)的波動(dòng)性以及如何降低這種波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該還是其此次IPO存在的最大問(wèn)題。”上述資深投行人士坦言。

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