報(bào)告 | 騰訊新三板游戲供應(yīng)商半數(shù)虧錢 研發(fā)費(fèi)用居高不下

5月17日，騰訊公布2017年第一季度財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示騰訊第一季度總收入為人民幣495.52億元，其中網(wǎng)絡(luò)游戲收入為人民幣228.11億元，增長(zhǎng)34%，這項(xiàng)增長(zhǎng)主要來自于移動(dòng)游戲（如《王者榮耀》、《龍之谷》）以及PC端游戲（《英雄聯(lián)盟》、《地下城與勇士》等）。據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，僅《王者榮耀》這一個(gè)游戲，每月創(chuàng)造的收入就能達(dá)到20-30億元人民幣。相比之下，騰訊在新三板上的游戲供應(yīng)商們?nèi)兆泳蜎]那么好過了，8家公司在近三年中有6家出現(xiàn)營(yíng)收規(guī)?？s減，三家連續(xù)虧損，存在持續(xù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

馬太效應(yīng)初現(xiàn)，營(yíng)收規(guī)模差距擴(kuò)大

挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，騰訊在新三板上的游戲類供應(yīng)商共8家。其中，華清飛揚(yáng)（834195）2016年?duì)I收4.92億元，超過其余7家企業(yè)的營(yíng)收之和4.90億元。這在一定程度上表明，新三板游戲行業(yè)馬太效應(yīng)初現(xiàn)，龍頭企業(yè)占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)與市場(chǎng)份額，其余大部分企業(yè)則只能為剩下的一小塊蛋糕爭(zhēng)得頭破血流。

2016年騰訊新三板游戲供應(yīng)商營(yíng)收（挖貝新三板研究院制圖）

數(shù)據(jù)來源：2016年財(cái)報(bào)

三家企業(yè)連年虧損，存在持續(xù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

考察2014-2016年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，騰訊新三板游戲供應(yīng)商中僅華清飛揚(yáng)、墨麟股份（835067）兩家公司持續(xù)盈利，其余6家公司在2014、2015年分別只有1家盈利，2016年有2家盈利，白鷺科技（836615）、頁游科技（430627）、超級(jí)玩家（831360）則連續(xù)三年出現(xiàn)虧損。整體來看，騰訊新三板游戲供應(yīng)商經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一片慘淡。

2016年騰訊新三板游戲供應(yīng)商凈利潤(rùn)（挖貝新三板研究院制圖）

數(shù)據(jù)來源：2016年財(cái)報(bào)

注：標(biāo)注“*”號(hào)的表示2014-2016年連續(xù)三年虧損。

行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈，平均研發(fā)費(fèi)用占比超50%

2014-2016年，騰訊新三板游戲供應(yīng)商的平均研發(fā)費(fèi)用占比為61.2%，其中白鷺科技（836615）三年平均研發(fā)費(fèi)用占比高達(dá)153.7%，這家公司主要的業(yè)務(wù)是提供游戲開發(fā)解決方案，公司在公告中稱其持續(xù)虧損的原因是大量的人力資源投入，以及初期市場(chǎng)推廣、品牌宣傳投入較多。此外，超級(jí)玩家（831360）、歡樂互娛（836519）、墨麟股份（835067）的三年平均研發(fā)費(fèi)用占比均超過70%?？梢钥闯?，游戲研發(fā)“燒錢”但不一定賺錢，前期投入需要巨大的耐心。

附：騰訊新三板游戲供應(yīng)商名單

騰訊新三板游戲供應(yīng)商名單