新三板連下三城 長(zhǎng)虹系擴(kuò)容

3家子公司將陸續(xù)掛牌新三板，長(zhǎng)虹意在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者；主板上市公司業(yè)績(jī)承壓

經(jīng)歷了幾年業(yè)績(jī)低迷之后，長(zhǎng)虹控股開(kāi)始了對(duì)資本市場(chǎng)的新一輪布局。這一次長(zhǎng)虹的目標(biāo)是新三板。

近日，中科美菱正式登陸新三板，緊接著長(zhǎng)虹新能源、長(zhǎng)虹民生物流相繼宣布獲批掛牌新三板，新三板驟然崛起一波長(zhǎng)虹系公司。至此，長(zhǎng)虹控股旗下將擁有4個(gè)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上市公司和3個(gè)新三板公司，長(zhǎng)虹在資本市場(chǎng)上的版圖得以迅速擴(kuò)大。

去年下半年長(zhǎng)虹改組為長(zhǎng)虹控股以來(lái)，其資本運(yùn)作的動(dòng)作不斷。

業(yè)內(nèi)專家表示，將優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)與資本進(jìn)行快速連接，有助于其價(jià)值在資本市場(chǎng)得到彰顯，從而快速占領(lǐng)市場(chǎng)。

長(zhǎng)虹方面也表示，“公司鼓勵(lì)旗下業(yè)績(jī)優(yōu)良、發(fā)展前景良好的子公司積極尋求新三板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市，可充分激活長(zhǎng)虹下屬子公司獨(dú)立經(jīng)營(yíng)及產(chǎn)業(yè)發(fā)展的活力，利用資本市場(chǎng)謀求快速持續(xù)發(fā)展。”

長(zhǎng)虹資本版圖再擴(kuò)大

2月24日，主要從事低溫制冷設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的中科美菱在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正式掛牌，成為長(zhǎng)虹發(fā)力新三板的最新進(jìn)展。

公開(kāi)信息顯示，中科美菱由合肥美菱股份有限公司與中科院旗下公司合資成立，其中美菱持股比例為70%。由于美菱第一大股東為持有其股份比例為24.88%的四川長(zhǎng)虹，中科美菱也成為近期內(nèi)長(zhǎng)虹系登陸新三板的第一家公司。

此外，2月23和26日，四川長(zhǎng)虹接連發(fā)布公告表示，旗下四川長(zhǎng)虹民生物流和四川長(zhǎng)虹新能源科技——獲批在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。

根據(jù)公開(kāi)轉(zhuǎn)讓書(shū)，長(zhǎng)虹新能源是長(zhǎng)虹旗下專注環(huán)保電池業(yè)務(wù)的公司，四川長(zhǎng)虹持有其4900萬(wàn)股股份，股權(quán)比例為 85.3315%。民生物流系長(zhǎng)虹旗下物流業(yè)務(wù)的主要平臺(tái)，四川長(zhǎng)虹持有其6800萬(wàn)股股份，股權(quán)比例為57.41%。

美菱旗下的中科美菱和四川長(zhǎng)虹旗下的長(zhǎng)虹新能源、民生物流紛紛發(fā)力新三板，改寫(xiě)了長(zhǎng)虹在資本市場(chǎng)上的傳統(tǒng)版圖。

在此之前，長(zhǎng)虹控股旗下?lián)碛兴募疑鲜泄?，分別是四川長(zhǎng)虹、美菱電器、華意壓縮、長(zhǎng)虹佳華。其中，四川長(zhǎng)虹1994年在上交所上市，美菱電器、華意壓縮分別在1993年和1996年于深交所上市，在資本市場(chǎng)上最年輕的為長(zhǎng)虹佳華，其2013年香港創(chuàng)業(yè)板上市。長(zhǎng)虹通過(guò)四川長(zhǎng)虹掌控其他三家公司。

而隨著三大子公司登陸新三板，長(zhǎng)虹在資本市場(chǎng)上的版圖規(guī)模不僅驟然擴(kuò)張，新三板也成為其近期在資本市場(chǎng)上的布局重點(diǎn)。

產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬在接受媒體采訪時(shí)曾表示：“長(zhǎng)虹集團(tuán)本以制造業(yè)為主，更名長(zhǎng)虹控股公司后，其業(yè)務(wù)發(fā)展將以戰(zhàn)略投資、財(cái)務(wù)管理等資本運(yùn)作為主，有利于長(zhǎng)虹體制靈活，激發(fā)子公司經(jīng)營(yíng)效率。”去年6月，長(zhǎng)虹集團(tuán)宣布正式改組為長(zhǎng)虹控股公司。

長(zhǎng)虹方面對(duì)新京報(bào)記者的回應(yīng)也印證了這一點(diǎn)：基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的認(rèn)識(shí)，公司認(rèn)為新三板是國(guó)家多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，是針對(duì)中小企業(yè)開(kāi)辟的快速通道，專為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型企業(yè)提供股權(quán)轉(zhuǎn)讓和融資的平臺(tái)，是企業(yè)對(duì)接資本市場(chǎng)的捷徑和“風(fēng)口”，公司鼓勵(lì)并支持下屬符合條件的子公司積極推行新三板掛牌。

主板上市公司面臨業(yè)績(jī)下滑

在這三家公司發(fā)力新三板的同時(shí)，受家電行業(yè)下滑影響，以家電為主業(yè)的長(zhǎng)虹傳統(tǒng)四大上市公司正在面臨業(yè)績(jī)壓力。

工信部數(shù)據(jù)顯示，2015全年，全國(guó)家用電冰箱累計(jì)生產(chǎn)8992.8萬(wàn)臺(tái)，同比下降1.9%；空調(diào)累計(jì)生產(chǎn)15649.8萬(wàn)臺(tái)，與去年同期基本持平；家用洗衣機(jī)累計(jì)生產(chǎn)7274.5萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)0.7%。

行業(yè)下滑背景下，長(zhǎng)虹四大上市公司業(yè)績(jī)承壓。

自2014年開(kāi)始，四川長(zhǎng)虹業(yè)績(jī)開(kāi)始出現(xiàn)下滑，2014年凈利潤(rùn)為0.59億元，較上年同期減少88.52%。而2015年公司業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)顯示，2015年預(yù)計(jì)虧損19.75億元左右。

美菱電器業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)稱，2015年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)1000萬(wàn)-4000萬(wàn)元，同比下降86%-97%。一旦該數(shù)字在年報(bào)中被確認(rèn)，這也將創(chuàng)下美菱電器近十年以來(lái)業(yè)績(jī)下降幅度的最高值。

華意壓縮方面，截至2015年3月底、6月底的凈利潤(rùn)分別為3855萬(wàn)，1.22億，同比分別下滑30.05%和13.12%。直到三季度，華意壓縮業(yè)績(jī)才出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，截至三季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1.82億元，增長(zhǎng)12.91%。目前，華意壓縮尚未披露業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)。

業(yè)績(jī)下滑之下，長(zhǎng)虹系四大上市公司頻頻實(shí)施資本運(yùn)作，不過(guò)進(jìn)展并不一帆風(fēng)順。

在業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)發(fā)布的10天前，四川長(zhǎng)虹宣布終止了為時(shí)一年多的對(duì)零八一集團(tuán)的收購(gòu)計(jì)劃，這一本有望給公司帶來(lái)巨大盈利空間、在2016年有望幫助公司扭虧為盈的資本運(yùn)作宣告暫時(shí)失敗。

2015年12月，美菱電器公告稱，擬定增不超過(guò)15.7億元投入智能生活等四個(gè)項(xiàng)目，其中進(jìn)軍O2O社區(qū)生鮮電商就是新嘗試；另外，通過(guò)收購(gòu)長(zhǎng)虹日電，公司也將進(jìn)入廚衛(wèi)家電行業(yè)。不過(guò)，有行業(yè)專家表示，O2O社區(qū)生鮮投入高、時(shí)間長(zhǎng)，如何盈利、何時(shí)能盈利均是未知數(shù)。而廚衛(wèi)行業(yè)當(dāng)前已是“紅海”，中高端市場(chǎng)已經(jīng)被占領(lǐng)。

長(zhǎng)虹佳華則處于轉(zhuǎn)板過(guò)程中。2014年5月，公司曾遞交轉(zhuǎn)主板申請(qǐng)，但被聯(lián)交所以未達(dá)成主板上市的相關(guān)規(guī)則為由拒絕。2015年4月，公司再次向主板發(fā)起沖擊，但兩個(gè)月之后，旗下全資子公司長(zhǎng)虹海外發(fā)展有限公司一名員工挪用資產(chǎn)事發(fā)，給轉(zhuǎn)板事宜蒙上陰影。截至目前，轉(zhuǎn)板進(jìn)展仍無(wú)公開(kāi)消息。

三家新三板公司均為長(zhǎng)虹現(xiàn)金牛

在上述四家傳統(tǒng)上市公司業(yè)績(jī)承壓同時(shí)又在轉(zhuǎn)型上難以迅速取得進(jìn)展的時(shí)候，長(zhǎng)虹在資本市場(chǎng)上亟需新的突破。而恰在家電主業(yè)低迷的此時(shí)，長(zhǎng)虹這艘大輪上各類從事“副業(yè)”的公司業(yè)績(jī)卻相對(duì)亮麗，得到資本市場(chǎng)的青睞。

新近掛牌、主業(yè)為低溫制冷的中科美菱正是其中代表。

查詢公開(kāi)轉(zhuǎn)讓書(shū)看到，截至2014年底，中科美菱的營(yíng)業(yè)收入和歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為8653萬(wàn)元、1024萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)29%和27%。盡管在2015年上半年，公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，營(yíng)收和凈利分別為4275萬(wàn)元和213萬(wàn)元，但毛利潤(rùn)仍然高達(dá)38.55%。

據(jù)了解，在低溫制冷設(shè)備領(lǐng)域，過(guò)去進(jìn)口產(chǎn)品基本占據(jù)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。在美菱與中科院合作組建中科美菱之后，公司在技術(shù)上實(shí)現(xiàn)突破，價(jià)格針對(duì)本土市場(chǎng)，比進(jìn)口產(chǎn)品更有優(yōu)勢(shì)，打破了超低溫儲(chǔ)存上美日的壟斷。

另兩家公司——長(zhǎng)虹新能源和民生物流對(duì)其所屬的四川長(zhǎng)虹在財(cái)務(wù)上的貢獻(xiàn)更大。

公開(kāi)轉(zhuǎn)讓書(shū)顯示，截至2014年年底，長(zhǎng)虹新能源資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為3.6億元、4.6億元和2643萬(wàn)元，民生物流的三項(xiàng)指標(biāo)分別為8.9億元，11.9億元和1243萬(wàn)元。在同一報(bào)告期內(nèi)，四川長(zhǎng)虹的資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別為602億元、595億元和5886萬(wàn)元。

據(jù)新京報(bào)記者梳理，2014年度，在資產(chǎn)總額和營(yíng)業(yè)收入，上述兩家子公司在四川長(zhǎng)虹合計(jì)所占比重僅為2%、2.8%。但在凈利潤(rùn)上，合計(jì)所占比重高達(dá)66%。

而在2015年1-7月，兩家公司凈利潤(rùn)為974萬(wàn)元和2446萬(wàn)元。相比于四川長(zhǎng)虹2015年20億元的預(yù)虧金額，兩家公司在四川長(zhǎng)虹這艘大船上的體量占比較小，但盈利能力相當(dāng)可觀，堪稱四川長(zhǎng)虹在主業(yè)虧損中的現(xiàn)金牛。

長(zhǎng)虹方面對(duì)新京報(bào)記者表示，民生物流、新能源為四川長(zhǎng)虹下屬控股子公司，中科美菱為合肥美菱股份下屬控股子公司，都已納入相關(guān)上市公司合并報(bào)表范圍，并不會(huì)對(duì)上市公司合并報(bào)表范圍造成影響。但三家公司在新三板掛牌，有利于完善法人規(guī)范治理、增加公司資產(chǎn)的流動(dòng)性，提升其公司資產(chǎn)價(jià)值，從而實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)虹上市公司及股東利益的最大化。

分析稱有助于盤(pán)活優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)

對(duì)于長(zhǎng)虹當(dāng)前的4+3資本版圖中，家電行業(yè)專家洪仕斌對(duì)新京報(bào)記者表示：近年來(lái)，不論是百度還是阿里，都在推動(dòng)子公司登陸新三板。在原來(lái)歸屬于主板公司的體制下，公司很多優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目得不到凸顯。比如中科美菱，在其主業(yè)上擁有核心技術(shù)，但單一剝離出來(lái)在資本市場(chǎng)上能夠更加凸顯價(jià)值。

“2000年前后，以美的為代表的大公司紛紛成立事業(yè)部，這是從產(chǎn)品或者業(yè)務(wù)鏈角度理解的。現(xiàn)在，紛紛剝離子公司，將大公司做小，孵化一個(gè)企業(yè)將其推向資本市場(chǎng)，這是從資本角度來(lái)盤(pán)活優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。將其優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)與資本進(jìn)行快速連接，有助于其價(jià)值在資本市場(chǎng)得到彰顯，從而快速占領(lǐng)市場(chǎng)”，洪仕斌表示。

“掛牌成功后，能夠拓寬新能源、民生物流、中科美菱的融資渠道，提高股權(quán)流動(dòng)性，有利于通過(guò)公開(kāi)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)體系引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，共同推動(dòng)其快速發(fā)展，做大做強(qiáng)，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展”，長(zhǎng)虹方面表示。

長(zhǎng)虹官網(wǎng)顯示，目前公司有家電產(chǎn)業(yè)集團(tuán)等六大業(yè)務(wù)板塊和30余家子公司。市場(chǎng)人士認(rèn)為，隨著家電行業(yè)下滑，長(zhǎng)虹將加強(qiáng)多元化發(fā)展，將旗下優(yōu)質(zhì)子公司推向資本市場(chǎng)。

長(zhǎng)虹方面表示，“公司鼓勵(lì)旗下業(yè)績(jī)優(yōu)良、發(fā)展前景良好的子公司積極尋求新三板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市，可充分激活長(zhǎng)虹下屬子公司獨(dú)立經(jīng)營(yíng)及產(chǎn)業(yè)發(fā)展的活力，利用資本市場(chǎng)謀求快速持續(xù)發(fā)展。”