PE創(chuàng)新煉金術(shù):捆綁大股東利益 借A股資產(chǎn)證券化

監(jiān)管層頻頻會(huì)晤PE巨頭，以期“筑巢引鳳”，“取暖”二級(jí)市場(chǎng);PE們則望風(fēng)而動(dòng)，密洽上市公司施展資本“煉金術(shù)”;上市公司及其重要股東們面對(duì)主業(yè)停頓的窘境卻又“盼漲”心切，尋助PE外援、求道并購(gòu)轉(zhuǎn)型，創(chuàng)新資本運(yùn)作模式。

典型案例者，如博盈投資，借殼重組運(yùn)作中展現(xiàn)硅谷天堂“定制式收購(gòu)”的耀眼財(cái)技;又如大連控股，大股東攜手PE“批量”施展“借雞孵蛋”的資本運(yùn)作術(shù)。

此外，越來(lái)越多上市公司如大康牧業(yè)、合眾思?jí)?、錫業(yè)股份者，與PE基金的合作日漸密切、手法嫻熟。另一方面，監(jiān)管層也逐步放行純粹PE基金控股的IPO項(xiàng)目上市，其資本運(yùn)作手法更顯犀利老辣之處，如博雅生物。

大連控股：PE退出的“后花園”

大連控股28日公告稱，為加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，和控股股東大顯集團(tuán)及六寶(北京)投資基金管理有限公司簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議書》。

協(xié)議內(nèi)容為，利用六寶基金現(xiàn)有的稀土、貴金屬、石油等礦產(chǎn)能源資源，通過(guò)大連控股的資本平臺(tái)完成資產(chǎn)證券化過(guò)程;通過(guò)六寶基金的海外影響募集資金，聯(lián)合大顯集團(tuán)兼并收購(gòu)國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)資源，培育優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)企業(yè)IPO上市或通過(guò)資本平臺(tái)直接注入大連控股。

據(jù)介紹，六寶基金為香港霍氏實(shí)業(yè)成員企業(yè)中的PE機(jī)構(gòu)。六寶基金將從現(xiàn)有項(xiàng)目中選擇優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)及能源項(xiàng)目推薦給大顯集團(tuán);同時(shí)，負(fù)責(zé)募集收購(gòu)礦業(yè)資產(chǎn)所需的資金，并按約定享受該投資收益。通過(guò)與大顯集團(tuán)合作，六寶基金將優(yōu)先參與大連控股的定向增發(fā)。

由協(xié)議可見(jiàn)，上述合作的核心，大顯集團(tuán)看中了六寶基金的募資能力與產(chǎn)業(yè)資源培育新項(xiàng)目;同時(shí)六寶基金則意在大顯集團(tuán)控制著大連控股這一A股資本運(yùn)作平臺(tái)。

事實(shí)上，大顯集團(tuán)深悉PE基金之運(yùn)作模式，其利用大連控股這一資本平臺(tái)“吸引”過(guò)多家PE機(jī)構(gòu)與之合作。

據(jù)記者了解，今年7月，深圳景良投資公司擬發(fā)行一期“保底并購(gòu)基金”：由景良投資與大顯集團(tuán)作普通合伙人，設(shè)立新疆景良大顯農(nóng)業(yè)并購(gòu)基金，大顯集團(tuán)認(rèn)購(gòu)20%的基金份額。5年期滿如果基金投資項(xiàng)目未上市，大顯集團(tuán)承諾按160%收購(gòu)其他基金持有人份額，并承諾在條件滿足的情況下，將項(xiàng)目注入大連控股，獲得上市的高收益。

值得注意的是，景良大顯農(nóng)業(yè)并購(gòu)基金要投的項(xiàng)目早已確定：只以股權(quán)或債權(quán)方式投資于大顯集團(tuán)控股或參股的新疆農(nóng)業(yè)項(xiàng)目。

由此可見(jiàn)，大連控股早已成為其大股東與PE合作伙伴的退出“后花園”。