滄海重工IPO遭質(zhì)疑：僅北京辦事處就購豪車7輛

　　滄海重工一方面應(yīng)收賬款居高不下，部分財務(wù)數(shù)據(jù)相比同行堪憂。另一方面購買豪車出手卻十分闊綽，僅北京辦事處就有豪車7輛

　　河北滄海重工股份有限公司(下稱“滄海重工”)日前在證監(jiān)會網(wǎng)站披露了招股說明書(申報稿，下同)，擬登陸深交所中小板市場。

　　一方面，公司應(yīng)收賬款居高不下，部分財務(wù)數(shù)據(jù)相比同行堪憂。

　　另一方面，滄海重工購買豪車出手卻十分闊綽，僅北京辦事處就有豪車7輛(其中，克萊斯勒一輛，奧迪A6兩輛，梅賽德斯-奔馳一輛，寶馬一輛，路虎一輛，越野車一輛)。另外，其實際控制人存在隱性風(fēng)險，能否順利闖關(guān)資本市場還存疑問。

　　應(yīng)收賬款居高不下

　　盡管滄海重工過去三年間公司凈利潤一直處于增長態(tài)勢，但應(yīng)收賬款也一直居高不下。

　　滄海重工招股書顯示，2009年其凈利潤為3248.75萬元，到了2011年年末該數(shù)據(jù)已經(jīng)增長至6417.80萬元。但與此同時其應(yīng)收賬款的數(shù)字同樣在高速增長，招股書披露，公司報告期內(nèi)各期末應(yīng)收賬款賬面價值分別為 1.64億元、1.20億元、1.93億元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為31.70%、21.56%和32.24%，應(yīng)收賬款占比較高。

　　對此，滄海重工也表示，由于應(yīng)收賬款占用了公司較多的資金，若不能及時收回，將影響公司的資金周轉(zhuǎn)。若不能收回，將給公司造成損失。

　　另外，截至2011年12月31日，公司資產(chǎn)負債率為44.99%，負債總額中流動負債所占比例為98.55%。同時公司報告期內(nèi)各期末流動比率分別為1.08、1.25和1.71，速動比率分別為0.64、0.73和1.15。作為其同行的中南重工(002445.SZ)2009年和2010年的流動比率和速動比率分別為1.61、3.95和1.32、3.33，均遠遠高出滄海重工。

　　如果說滄海重工可以拿公司處于高速發(fā)展階段，且融資渠道單一來解釋其財務(wù)數(shù)據(jù)不甚理想的話，那么其公司的花錢手法似乎并不能為此做出注腳。招股書披露顯示，截至去年年末，公司共有車輛35輛。記者對比發(fā)現(xiàn)，2002年公司購買的車輛以捷達為主，隨后車輛級別一路升級。到了2010年，各種豪車悉數(shù)上演，奔馳、寶馬，甚至路虎以及并未詳細說明的越野車，且使用部門均為北京辦事處。記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，滄海重工北京辦事處共計有15輛轎車(包括越野車)，其中豪華車就有7輛。

　　對此，就有投資者質(zhì)疑，作為公司的北京辦事處，一定數(shù)量的接待用車本可以理解，但是為何在路況良好的北京需要購買路虎以及越野車?

　　實際控制人存隱性風(fēng)險

　　眾所周知，任何一家上市公司都需要有明確的實際控制人。而對于滄海重工而言，其實際控制人卻存在著很大的隱性風(fēng)險。

　　滄海重工招股書披露，公司的控股股東和共同實際控制人為趙德清和邢廣浩。本次發(fā)行前趙德清和邢廣浩合計直接持有本公司68.27%的股份。本次發(fā)行完成后，趙德清和邢廣浩合計直接持有本公司51.20%的股份，擁有絕對控股地位。

　　在上市公司中有兩個實際控制人的情況實屬罕見。對此，滄海重工表示，自2002年以來，趙德清和邢廣浩一直為公司前兩大股東，合并持有公司股份一直保持在50%以上。趙德清和邢廣浩密切合作，對公司發(fā)展戰(zhàn)略、重大經(jīng)營決策、日常經(jīng)營活動均有相同的意見，在公司歷次股東會、股東大會、董事會會議上均有相同的表決意見，事實上構(gòu)成了對公司的共同控制。

　　而在2011年4月30日，上述兩位簽署的《一致行動協(xié)議》約定，凡涉及重大經(jīng)營事項時，各方承諾在股東大會或董事會會議的表決過程中做出相同的意思表示。協(xié)議中的所有承諾均為不可撤銷承諾。

　　對此，有不愿透露姓名的券商人士在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時表示，盡管兩個實際控制人并非不可以，但是隱憂猶存。該人士表示，由于上述兩位人士股權(quán)數(shù)量十分接近，在上市之前兩人可能全面合作成為一致行動人，如果未來上市之后，兩人之間出現(xiàn)意見相左，或者出現(xiàn)其中一個人從二級市場大肆買入股份，很容易出現(xiàn)內(nèi)部管理權(quán)相爭的狀況，投資者需謹慎對待。