劉錚 蔣飛
昨日,摩根大通董事總經(jīng)理顧宏地在北京接受《第一財經(jīng)日報》采訪時,就全球及中國并購市場進(jìn)行了分析。他表示中國市場的并購交易量已經(jīng)接近全球的10%,活躍度僅次于美國市場;中國企業(yè)海外并購交易的數(shù)量及成功率也在大幅增加。
顧宏地表示,在2010年,全球企業(yè)并購交易額明顯回升,從區(qū)域和交易的種類看,全球、亞太區(qū)和中國在2010年都有比較大幅度的增長。截至2010年12月31日,涉及中國的并購交易額達(dá)2360億美元,排名僅次于美國,占全球總量近10%,從單一國家來說占比較大。
全球大額并購交易筆數(shù)增多,特別是10億美元以上的交易,過去幾年逐年遞增。其中,涉及中國的大額交易數(shù)量顯著提升,單筆超過10億美元的交易由2003年的2筆增至2010年的36筆。
中國企業(yè)和機(jī)構(gòu)出境并購和外資入境并購交易也大幅增加。Dealogic的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2010年中國跨國并購交易總額由2003年的約100億美元增至約1320億美元。其中,外國公司境內(nèi)并購交易額約700億美元,中國企業(yè)境外并購交易約620億美元。中國企業(yè)境外并購交易額占交易總額約47%。
與此同時,中國境外并購交易成功率也達(dá)到高值。2010年,已完成或進(jìn)行中的交易額約540億美元,失敗的交易額約70億美元,即失敗交易的交易額只占交易總額的12%,相較于2009年41%的失敗率有明顯改善。顧宏地表示,這種變化一方面是由于2009年國際市場資產(chǎn)價格變化較大,導(dǎo)致談判難度增加,以及中鋁收購力拓失敗的交易金額較大;另一方面是得益于中國企業(yè)談判溝通技巧的日漸成熟。
活躍的中國跨境并購交易讓從事并購顧問業(yè)務(wù)的投資銀行獲益匪淺。去年摩根大通斬獲的中國跨境并購交易涉及金額111.4億美元,占比約10.61%,在所有參與的投行中排名第一。
“總體有一個趨勢,中國公司在海外成功收購的例子越來越多,量也越來越大,說明了幾點(diǎn),中國企業(yè)在海外并購,在交易結(jié)構(gòu)、目標(biāo)公司和目標(biāo)國家監(jiān)管溝通方面相對比較成熟,在交易設(shè)計(jì)和執(zhí)行過程當(dāng)中使成功率有比較大的增加。”顧宏地表示。
在私募相關(guān)的并購交易方面,顧宏地認(rèn)為,在全球信貸市場回暖的帶動下,交易規(guī)模已恢復(fù)至2008年水平。但在中國,雖然過去三四年間私募基金交易的規(guī)模占全部并購交易的比例逐年上升,卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如全球私募交易的有關(guān)比例。究其原因,一是在全球私募交易中杠桿使用較多,中國對這一工具的監(jiān)管嚴(yán)格,使用也相對有爭議;二是中國私募市場相對還處于初期階段。
顧宏地表示,近期有一些海外跨國公司已完成了金融危機(jī)后的內(nèi)部穩(wěn)定工作,開始進(jìn)行新的資本海外擴(kuò)張,投資在中國的食品、醫(yī)療、醫(yī)藥、基礎(chǔ)建設(shè)和股權(quán)等方面。中國國內(nèi)行業(yè)整合以及海外收購的步伐也在加快。
他預(yù)計(jì),在接下來的一兩年內(nèi),在涉及中國的并購交易中,不光能源和資源類的并購量保持在一定規(guī)模,傳統(tǒng)工業(yè)和技術(shù)類也將有非常多的并購交易發(fā)生,特別是目前增長最快的消費(fèi)品、醫(yī)療保健、零售行業(yè),將會吸引來自全球范圍的投資者參與。
此外,因?yàn)橛写罅抠Y金流入并購市場,今年無論是人民幣還是美元的私募基金都會非?;钴S,私募在投資力度和項(xiàng)目競爭上將異常激烈。
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