騰邦國際IPO受捧 在線旅游攜程獨大有望打破

　　ChinaVenture北京時間2月22日訊，深圳市騰邦國際票務(wù)股份有限公司（以下簡稱“騰邦國際”300178）已于2月15日登陸深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌交易，發(fā)行價為21.90元/股，發(fā)行市盈率為49.77倍，本次發(fā)行股份數(shù)量為3000萬股，發(fā)行后總股本為1.19億股。

　　這是國內(nèi)首家“在線商旅概念”的A股上市公司，掛牌首日大受市場追捧，股價上漲46.71%，報32.13元，穩(wěn)居A股漲幅榜首。然好景稍縱即逝，僅隔一天，騰邦國際領(lǐng)跌，跌幅超過4%；截止發(fā)稿日，跌至3.48%。

　　眼下，酒店旅游板塊走弱，深層次折射出資本市場對其尚有疑慮，在線商旅服務(wù)行業(yè)待接受考驗。業(yè)內(nèi)人士提醒，短期內(nèi)警惕中國旅游業(yè)放緩趨勢，并對2012年中國大部分高鐵聯(lián)網(wǎng)的影響表示擔(dān)憂。

　　但不容忽視的是，線商旅服務(wù)行業(yè)的巨大潛力正在爆發(fā)。據(jù)媒體報道，我國旅游業(yè)“十二五”規(guī)劃已經(jīng)基本編制完成，計劃于3月份正式發(fā)布。這意味著未來五年我國旅游業(yè)發(fā)展的整體目標(biāo)已經(jīng)明確。旅游業(yè)作為我國戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)，將在未來五年保持高速增長。

　　騰邦國際成立于1998年，是一家以航空客運銷售代理業(yè)務(wù)為主，并提供酒店預(yù)訂、商旅管理和旅游度假等服務(wù)的綜合商旅服務(wù)提供商。自成立起一直主營航空客運銷售代理業(yè)務(wù)，2003 年鑒于航空客運銷售代理業(yè)務(wù)與航空貨運代理業(yè)務(wù)具有的關(guān)聯(lián)性，為拓展新業(yè)務(wù)市場，公司嘗試兼營航空貨運銷售代理業(yè)務(wù)。

　　突破：主營業(yè)務(wù)剝離

　　傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與電子商務(wù)緊密結(jié)合

　　隨著國內(nèi)航空運輸市場的快速發(fā)展，代理服務(wù)市場日益細(xì)分，專業(yè)化服務(wù)水平不斷提高。為專注于機票銷售代理服務(wù)，騰邦國際于2005年將航空貨運銷售代理業(yè)務(wù)進行了剝離，專業(yè)從事航空客運銷售代理行業(yè)。公司主營業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化。

　　公司抓住電子客票全面推行的契機，將先進電子商務(wù)技術(shù)和十余年行業(yè)經(jīng)驗有效結(jié)合，建立了以可可西網(wǎng)站、飛人網(wǎng)和網(wǎng)購B2B 電子客票交易平臺為窗口、呼叫中心為運營載體、電子支付為支撐的新型電子商務(wù)模式。

　　近十年來，隨著經(jīng)濟的增長、人們消費能力的提高和消費方式的轉(zhuǎn)變，商旅服務(wù)需求增長較快，帶動了航空客運銷售代理業(yè)的發(fā)展。在行業(yè)快速增長背景下，騰邦國際公司營業(yè)規(guī)模亦呈快速增長。

　　其招股說明書數(shù)據(jù)顯示，2007-2009 年，營業(yè)收入年復(fù)合增長率為30.38%，凈利潤年復(fù)合增長率為15.84%。2010 年1-9 月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入13,001.58 萬元、凈利潤6,102.48 萬元。

　　轉(zhuǎn)型：傳統(tǒng)銷售渠道整合

　　實體營銷網(wǎng)絡(luò)+電子營銷網(wǎng)絡(luò)營銷模式，逐步走向在線綜合商旅服務(wù)提供商

　　騰邦國際運用電子商務(wù)技術(shù)整合傳統(tǒng)銷售渠道，構(gòu)建了實體營銷網(wǎng)絡(luò)+電子營銷網(wǎng)絡(luò)營銷模式，公司采用OSB技術(shù)完善了IT技術(shù)架構(gòu)，建立了開放式SOA體系，提高了公司電子商務(wù)平臺運營效率、穩(wěn)定性和兼容性，推動了業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。2007年、2008年、2009年和2010年1-9月，公司網(wǎng)上銷售機票金額分別為127,818.21萬元、217,030.77萬元、270,236.62萬元和304,944.56萬元，占當(dāng)期機票銷售總額的比例分別為67.72%、79.91%、89.49%和93.61%。

　　網(wǎng)上和網(wǎng)下相結(jié)合的集成化營銷服務(wù)體系突破了航空客運銷售代理業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)營模式，騰邦國際以服務(wù)產(chǎn)品化、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化、管理精細(xì)化、市場全球化為經(jīng)營方針，實現(xiàn)了機票銷售、酒店預(yù)訂、商旅管理、旅游度假等商旅服務(wù)細(xì)分市場的全面覆蓋。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2008年和2009年，騰邦國際機票銷售量僅次于攜程旅行網(wǎng)，全國排名第二，華南地區(qū)排名第一。早在2007年，騰邦國際就登陸淘寶開設(shè)可可西淘寶店，開展電子商務(wù)，是在淘寶旅行平臺開店的商旅大賣家。目前，可可西淘寶店已經(jīng)是淘寶旅行平臺排名前10的商旅大賣家。公司網(wǎng)上銷售機票金額從2007年的近13億元躍升至2010年前三季度的30億元，已占到當(dāng)期機票銷售額的九成多，其中，獨立的在線商旅網(wǎng)站可可西網(wǎng)、飛人網(wǎng)和可可西淘寶店等電子營銷網(wǎng)絡(luò)，已成為公司業(yè)務(wù)最重要的增長平臺。

　　招股說明書中，騰邦國際透露將繼續(xù)采取合作銷售的方式借助合作銷售方的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)擴大服務(wù)范圍、利用淘寶等其他網(wǎng)上直銷平臺拓寬銷售渠道，將現(xiàn)有航空機票代理市場向華南以外地區(qū)擴張之外，加快酒店、旅游代理業(yè)務(wù)的發(fā)展速度，逐步向“在線綜合商旅服務(wù)提供商”轉(zhuǎn)型。

　　競爭：行業(yè)迎來新競爭者 在線商旅硝煙漸濃

　　艾瑞報告顯示，2010年中國的在線機票、酒店和打包旅游產(chǎn)品預(yù)訂收入將同比增長27％，達(dá)到47．5億人民幣，這一數(shù)字在2013年將攀升到90．1億人民幣。資本逐利的特性使各大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛進入在線商旅業(yè)。2010年淘寶、網(wǎng)易等公司先后進入這一市場。

　　數(shù)據(jù)顯示，2010年第一季度，中國網(wǎng)上旅行預(yù)訂市場營收規(guī)模達(dá)11.9億元，攜程市場份額為55.6%，保持絕對領(lǐng)先優(yōu)勢，但淘寶旅行平臺背靠亞洲最大的網(wǎng)絡(luò)零售商圈淘寶網(wǎng)和高達(dá)2億的淘寶用戶群，也成為國內(nèi)在線旅游市場強大的顛覆力量，在線旅游網(wǎng)站之間的競爭非常激烈。
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　　騰邦國際提出公司目標(biāo)為“機票、酒店預(yù)訂、商旅管理、旅游度假等綜合商旅服務(wù)商”，與此前在美國上市的攜程、藝龍并無二致，而攜程網(wǎng)也被視為騰邦國際最有力的競爭對手之一。

　　騰邦國際在其招股說明書中稱，本次IPO擬共募集資金6.570億元，所募資金用于國際商旅運營中心及營銷服務(wù)中心擴容和改造。根據(jù)募集資金投資項目的可行性研究報告，預(yù)計兩個募集資金投資項目開始建設(shè)后的10年內(nèi)可為公司增加年平均銷售收入54572.38萬元，預(yù)計可增加年平均稅后利潤18156.33萬元。

　　募集資金投資項目的實施，不僅給公司帶來直接的營業(yè)收入和利潤，還可以有力地提高公司新產(chǎn)品、新技術(shù)的開發(fā)速度和開發(fā)質(zhì)量，提升公司產(chǎn)品、技術(shù)優(yōu)勢向市場優(yōu)勢轉(zhuǎn)化的能力，提升公司的服務(wù)手段和服務(wù)能力，屆時公司盈利能力和市場競爭力將進一步提升。

　　騰邦國際一再強調(diào)，未來公司將更多轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)，提供在線商旅服務(wù)。這就意味著，與攜程、藝龍、淘寶等共同爭奪在線商旅市場。占據(jù)了國內(nèi)在線旅游市場份額的龍頭老大攜程正在遭遇一場“四面埋伏”的暗戰(zhàn)，隨著在線旅游市場進一步細(xì)化和成熟，其獨享市場的局面有望被打破。