綠色金融的發(fā)展機(jī)制探討

　　要進(jìn)一步發(fā)展綠色金融，需要探討怎樣形成一種在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境里面各種主體風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的可持續(xù)的發(fā)展機(jī)制

　　賈康

　　在中國(guó)，自多年以前就開(kāi)始探討的商業(yè)性金融和政策性金融分道揚(yáng)鑣后，進(jìn)展并不順利。政策金融到底怎樣構(gòu)建它的體系？怎樣支持這些直接效益往往并不明顯的綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展？它在近幾年受到明顯挑戰(zhàn)之后何去何從？這些問(wèn)題并沒(méi)有得到一個(gè)全面深入的探討和比較合理的解決方案。因此，有必要結(jié)合綠色金融，進(jìn)一步去深入探討這些問(wèn)題。

　　筆者看來(lái)，其中很重要的就是有政策性資金介入，構(gòu)建一個(gè)哪怕是粗線條的政策性融資體系(其中可能也有必要組建政策性定位的金融機(jī)構(gòu)等等)。勢(shì)必要求政府支持的操作主體，與其他市場(chǎng)一般主體、企業(yè)、商業(yè)性銀行機(jī)構(gòu)等，形成一種風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的機(jī)制。

　　過(guò)去，往往是從中央到地方，政府財(cái)政出錢組建政策性金融機(jī)構(gòu)(政策性銀行、信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)等)。但碰到的問(wèn)題是，現(xiàn)實(shí)中，這樣一個(gè)政策性定位的主體運(yùn)行起來(lái)之后，各方面認(rèn)為它理所應(yīng)當(dāng)承擔(dān)全部相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)；在實(shí)際項(xiàng)目里面，企業(yè)都認(rèn)為只要政策性金融因素注入之后，就可以規(guī)避所有風(fēng)險(xiǎn)。這樣，在財(cái)政看來(lái)，這個(gè)機(jī)制就像個(gè)“無(wú)底洞”——發(fā)生了所謂“道德風(fēng)險(xiǎn)”，權(quán)責(zé)利脫節(jié)的弊病，使這個(gè)過(guò)程不可持續(xù)。

　　已組建的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)全國(guó)有幾千家，好多是國(guó)家和地方政府先注入資金，讓他們發(fā)揮政策性的信用擔(dān)保作用。但是運(yùn)行起來(lái)后發(fā)現(xiàn)，如果按照政策性定位的初衷去做自己的業(yè)務(wù)，會(huì)出現(xiàn)資金萎縮壓力。而資金萎縮如得不到規(guī)范化的后續(xù)資金支持來(lái)化解，那么在這樣的約束面前它會(huì)轉(zhuǎn)而去尋求自己也做短、平、快，也做商業(yè)性項(xiàng)目，而背離組建時(shí)的初衷。這種尷尬局面大量發(fā)生，我們還沒(méi)有看到很成型的應(yīng)對(duì)措施和方略。

　　由此可以看出，今后要進(jìn)一步發(fā)展綠色金融，需要探討怎樣形成一種在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境里面各種主體風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的可持續(xù)的發(fā)展機(jī)制。實(shí)際上，國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)有的一些探索，說(shuō)明這種風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制和可持續(xù)機(jī)制，是可以由粗到細(xì)打造的。

　　如美國(guó)主導(dǎo)的傾向是推崇華盛頓共識(shí)、政府無(wú)為而治，但實(shí)際上美國(guó)一直存在著政策性擔(dān)保機(jī)制，以預(yù)算安排支持資金。但政府政策性支持機(jī)構(gòu)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，一般最高不超過(guò)85%。在金融危機(jī)沖擊下曾經(jīng)適當(dāng)提高風(fēng)險(xiǎn)界限，比如說(shuō)到90%，但是絕對(duì)不會(huì)100%承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。那么，這樣的項(xiàng)目參與各方，自然會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，同時(shí)運(yùn)行機(jī)制就有內(nèi)生的激勵(lì)約束的對(duì)稱性。

　　目前，在現(xiàn)行體制下要進(jìn)一步推進(jìn)機(jī)制轉(zhuǎn)換的過(guò)程中，這樣的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制非常值得我們借鑒。在現(xiàn)在信用擔(dān)保的具體運(yùn)行上，應(yīng)該看到商業(yè)性的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)也不斷涌現(xiàn)。政府支持的，包括這些主體要積極探索的，正是綠色金融創(chuàng)新，需要探索風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、可持續(xù)的運(yùn)行機(jī)制。

　　還有一個(gè)支持對(duì)象的遴選機(jī)制問(wèn)題。比如，一般原則上，大家認(rèn)為貼息是好的機(jī)制。這幾年在中央層面上，貼息也已有針對(duì)企業(yè)技術(shù)改造、升級(jí)換代的非常明確的安排。國(guó)家?guī)装賰|元的貼息，可以吸引至少十倍以上即幾千億元社會(huì)資金。但是相關(guān)的矛盾是，既然貼息引出了政策支持問(wèn)題，也就產(chǎn)生了誰(shuí)可以得到這樣的機(jī)會(huì)，誰(shuí)該得到貼息的問(wèn)題。因此，必須盡可能防止該支持的拿不到支持、不該支持的卻給予了支持的現(xiàn)象發(fā)生。這需要有一個(gè)防范設(shè)租尋租、合理甄別挑選的機(jī)制。

　　作者系財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所所長(zhǎng)