動物兇猛：饕餮PE的創(chuàng)業(yè)板“豪門盛宴”

　　當前是我國股權投資基金發(fā)展最好的時期。所以我們要運用好這個時期，珍惜好這個時期，發(fā)展好這個時期。”5月21日，北京香格里拉飯店，全國社保基金理事會理事長戴相龍在以“后金融時代的PE發(fā)展”為議題的2010年中國股權投資基金發(fā)展論壇上如是說。

　　時勢造就英雄，同樣也締造傳奇。

　　當“資本”的故事與“時勢”的大流相順應，一個個“阿里巴巴寶庫”般的天方夜譚式財富傳奇將接踵上演。

　　2009年下半年，創(chuàng)業(yè)板推出的“時勢”在與國內PE機構的巨額投資“資本”雜交后，甚至一句“芝麻開門”的咒語都毋庸銘記，一個個富可敵國的寶庫便輕松開啟。

　　這是傳奇，不是傳說。正是在驚人的造富效應下，忽如春風后的千樹梨花，創(chuàng)業(yè)板的“春風暗度”使PE這一原本就已隨著國內資本市場不斷發(fā)展而欣欣向榮的行業(yè)再度掀起燎原之勢。

　　“創(chuàng)業(yè)板的推出使PE投資有了一個更便捷的退出平臺，而其較低的進入門檻，也使得許多企業(yè)有了上市機會，從而帶動一大批PE機構的隨之創(chuàng)設，欲分享這一資本盛宴。”深圳一家PE機構負責人向記者坦言。

　　然而，資本市場從來是充滿“規(guī)則”的區(qū)域，金錢的驅動之下，有人絞盡腦汁玩弄各式“潛規(guī)則”以求傳奇的發(fā)生，有人鋌而走險不惜以身試法期待暴富的僥幸，更有人在“中國式”關系的護佑之下，進行著有中國特色的造富之路，這些“過程”對于把目光鎖定在創(chuàng)業(yè)板公司的那些PE投資機構而言，同樣也不例外。

　　盡管市場仍非理性，也包含過多 “人情因素”，但對于PE投資而言，創(chuàng)業(yè)板等一系列“時勢”機運的出現(xiàn)，一場饕餮在所難免。

　　1）誰在饕餮？

　　毋庸置疑，創(chuàng)業(yè)板的開板帶來的巨大造富效應，除造就一個個億萬富翁外，也讓眾多PE機構賺得盆滿缽滿。

　　據(jù)記者統(tǒng)計，截至7月1日，創(chuàng)業(yè)板掛牌的上市公司共有93家，其中，共有65家引入154家PE機構投資者。

　　154家PE機構在65家公司中共進行了175筆投資，以創(chuàng)業(yè)板上市公司93家的總數(shù)計算，平均每家創(chuàng)業(yè)板上市公司中約有1.67家PE機構介入。

　　其中，金亞科技（300028.SZ）成為吸引PE最多的公司，共獲得8家PE機構的投資，而參與歐比特(300059.SZ)、賽維智能(300044.SZ)、數(shù)碼視訊(300079.SZ)、網宿科技(30007.SZ)、國聯(lián)水產(300094.SZ)等公司的PE機構也超過5家。

　　統(tǒng)計顯示，154家PE機構共持有創(chuàng)業(yè)板上市公司近9億股，平均每家PE約持有580萬股。

　　縱觀PE機構的區(qū)域分布，可謂深圳、上海、浙江三地鼎立。

　　其中，深圳的共有36家，占總數(shù)的23.2%；注冊地隸屬上海的共有27家，約占總數(shù)的16.7%%位居第二；而來自浙江的約17家，約占總數(shù)的10.5%。

　　上述三地的PE機構已占據(jù)半壁江山，其余PE機構則集中在北京、廣州、江蘇、福建等地。

　　今年4月以來，A股飛流直下至2500點，頗受資金追捧的創(chuàng)業(yè)板部分個股股價也一落千丈，但其相對于當初低廉的入股價格而言，PE機構仍賺得盆滿缽滿。

　　據(jù)記者對近期上市的20家創(chuàng)業(yè)板公司中共計30余家PE機構的月投資收益測算，截至7月1日，有PE機構每月從該筆投資中獲得的平均收益最高達1484萬元，而最低的每月平均收益也達87.3萬元，每筆平均投資收益近6.4倍。

　　2009年7月，綿陽科技城產業(yè)投資基金以每股3.90元獲得盛運股份(300090.SZ)共計1000萬股。2010年7月1日，該股以21.7元報收，雖與上市當日的最高價26.77元跌去近19%，但對于綿陽科技城產業(yè)投資基金而言，該筆不到一年的投資卻讓其賬面獲利達1.76億，該筆成本約3900萬元的投資，平均每月給其帶來近1500萬元收益。

　　而對于投資于長信科技(300088.SZ)的PE深圳升朗實業(yè)公司而言，其早在2005年5月以280萬元取得長信科技208萬股，到2010年7月1日，長信科技的股價雖由上市時最高價38元跌至27.01元，但其仍給升朗實業(yè)公司帶來5338萬元的賬面利潤，雖然折合時間成本,該筆投資平均每月收益僅87.3萬元,但該筆成本僅280萬元的投資卻讓其5年收益率達19倍。

　　但入股創(chuàng)業(yè)板上市公司的PE機構,持股時間成本5年以上的很少,多數(shù)是在公司上市前三年內介入,更不乏上市前夜突擊入股者。

　　深圳交易所統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從22家PE介入創(chuàng)業(yè)板首批掛牌上市公司的時間看，截至2009年7月底，申請上市時進入不滿三年的有16家，上市前一年進入的有4家。值得一提的是，截至2009年6月創(chuàng)業(yè)板報送材料之前，仍有兩家投資者成功擠上首批創(chuàng)業(yè)板的末班車。

　　2）“最”PE盤點

　　154家正在分享創(chuàng)業(yè)板資本饕餮盛宴的PE機構無疑是幸運的，但資本市場似乎不存在“獨食難肥”的說法，誰都想“撈”得更多。這場已經開席的盛宴中，誰是幸運兒中的幸運兒呢？

　　“最牛PE”

　　如果要評選創(chuàng)業(yè)板中的“最牛PE”，獨中六元的深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司（下稱深創(chuàng)投）若稱第二，恐無人敢認第一。

　　據(jù)記者統(tǒng)計，深創(chuàng)投分別持有當升科技(300073.SZ)447萬股、數(shù)字政通(300075.SZ)184萬股、中科電氣(300035.SZ)300萬股、中青寶(300052.SZ)600萬股、鼎龍股份(300054.SZ)318萬股、三維絲(300056.SZ)488萬股。

　　上述6筆投資中，介入時間最長的為2007年8月1日以約600萬元的成本入股當升科技，其最近一筆則是發(fā)生在2009年4月，創(chuàng)業(yè)板開板前夜，其以約140萬元閃入數(shù)字政通獲得184萬股。

　　而其介入中青寶、鼎龍股份、中科電氣、三維絲的時間則分別為2008年2月、4月、11月和2009年2月。

　　隨著上述六家公司相繼登陸創(chuàng)業(yè)板，這家可謂PE巨無霸立馬成為大贏家。

　　截至6月底，深創(chuàng)投參股的上述六家創(chuàng)業(yè)板公司的股價與其上市首日開盤價相比，除鼎龍股份上漲43.09%外，其他五家公司均出現(xiàn)不同程度下跌，跌幅最高的中科電氣達38.96%，但這絲毫不影響深創(chuàng)投大賺特賺。

　　以6月30日的收盤價計算，深創(chuàng)投持有的當升科技、數(shù)字政通、中科電氣、中青寶、鼎龍股份、三維絲的股權對應市值分別為26261.25元、8767.6元、5826萬元、12198萬元、14901.48萬元、18128.8萬元。

　　而深創(chuàng)投參股成本分別僅為600萬元、139.9986萬元、1440萬元、117.65萬元、317.925萬元、147.89萬元。

　　據(jù)此計算，深創(chuàng)投投資六家創(chuàng)業(yè)板公司的賬面價值達85119.3萬元，是其2763.5萬元投資成本的30.8倍。

　　
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　　“最閃入PE”

　　深創(chuàng)投是創(chuàng)業(yè)板里最牛的PE，但絕非唯一分得大蛋糕者。

　　入股四家創(chuàng)業(yè)板公司的PE現(xiàn)有2家：深圳市達晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司和國信弘盛投資有限公司。

　　前者持有數(shù)碼視訊(300079.SZ)、愛爾眼科(300015.SZ)、網宿科技、藍色光標(300058.SZ)；后者持有陽普醫(yī)療(300030.SZ)、鋼研高納(300034.SZ)、金龍電機(300032.SZ)、三川股份（300066.SZ）。

　　隨著新的創(chuàng)業(yè)板公司掛牌上市，2家公司具有從深創(chuàng)投搶奪創(chuàng)業(yè)板最牛PE名號的潛力。

　　說到創(chuàng)業(yè)板“最幸運”的PE深圳悟空投資管理有限公司（下稱悟空投資），恐怕連深創(chuàng)投都眼熱。因其成立時間最短，而且是入股創(chuàng)業(yè)板上市公司周期最短的PE，姑且稱為“最閃入PE”。

　　悟空投資追趕創(chuàng)業(yè)板上市公司的速度猶如孫悟空常施展的一翻十萬八千里的跟斗云絕技。

　　奧克股份（300082.SZ）招股說明書顯示，2009年6月，悟空投資以2082萬元獲得150萬股，成本僅13.88元/股。

　　據(jù)記者調查發(fā)現(xiàn)，悟空投資2009年5月11日才成立，不到一月便趕在創(chuàng)業(yè)板開板前夜火速入股擬上市公司的能力令人驚訝。

　　公開資料顯示，2009年6月，為改善資金狀況，擴充生產能力、優(yōu)化業(yè)務布局，確定引入包括悟空投資在內的數(shù)家在太陽能光伏產業(yè)具有較豐富投資經驗，熟悉資本市場的投資者。

　　一家剛成立的PE，為何能成為奧克股份口中的“光伏產業(yè)具有較豐富投資經驗，熟悉資本市場的投資者”？

　　原來悟空投資并非“孫悟空”，而是“鮑悟空”。

　　記者獲得的有關資料顯示，悟空投資注冊資本2200萬元，由鮑際剛、石家俊、李陽、李貽標、王戈、劉異明、趙穎川等七名自然人股東投資設立，鮑際剛持股45.44%，為其法定代表人和實際控制人。

　　這家名字看起來頗“鬼馬”的公司“實力”不可小視。鮑際剛是何許人物？其乃原南方證券高管、投行負責人。

　　鮑際剛在資本市場多年打拼積累下的強大人脈資源正是悟空投資“騰云駕霧”的最大法寶。

　　“這似乎并不奇怪，投行私募圈內，中國式人情關系網絡之下，相互介紹‘有好處’的投資項目，正符合中國人‘肥水不流外人田’的情結。而且中國資本市場，‘人情味’比‘市場化’更符合中國人的習慣。”南方一家券商投行負責人向記者坦言。

　　5月20日，悟空投資入股不到一年之際，奧克股份掛牌上市。此時，悟空投資剛好成立一周年，但其已因此次成功投資，成為盛宴中頗為亮眼的明星。

　　6月30日，奧克股份收報67.55元，悟空投資的賬面收益高達8050.5萬元。

　　業(yè)內人士指出，悟空投資不僅名字起得妙，似乎也沾了悟空的靈氣，其選擇創(chuàng)業(yè)種子“火眼金睛”的本領，雷厲風行的速度，出手一擊即中，無愧創(chuàng)業(yè)板中最閃族PE的代表。

　　“最烏龍PE”

　　領略完悟空投資的高超本領，下面說說創(chuàng)業(yè)板PE投資中的“最蹊蹺”事件：上海納米科技投資有限公司（下稱上海納米）入股碧水源莫屬。（詳見5月24日 7-8版《涌金系“褪色”》。）

　　2006年9月，碧水源增資擴股，一直以來作為涌金系資本運作平臺之一的云南國投出資2000萬元認繳碧水源44.12萬元的注冊資本，成為碧水源八大股東之一，持有7.50%的股份。

　　同年10月，云南國投向云南省銀監(jiān)局提交的《關于開展瑞源集合資金信托計劃的工作報告》顯示，瑞源信托計劃融資規(guī)模為1400萬元，目的是用于受讓云南國信持有的5.25%碧水源股權。

　　2007年3月1日，瑞源信托計劃正式成立。根據(jù)云南國信向云南省銀監(jiān)局提交的工作報告，該信托計劃推介期為2007年2月13日至28日，募資1400萬元，受益人45人。

　　蹊蹺之事此后卻接連發(fā)生。

　　2007年11月23日，瑞源信托宣布，因標的股權無法正常辦理過戶，導致計劃解散，而瑞源信托計劃以少量信托利益通過貨幣形式補償45名受益人后宣布終止。

　　但四天前的11月19日，云南國信卻與如今出現(xiàn)在碧水源股東名單中的9名受益人簽訂《股權轉讓合同》，約定向其轉讓所持的碧水源5.25%的股權。

　　值得注意的是，該9名受益人不僅包括多位涌金系成員，而該9名受益人也同時名列原瑞源信托計劃中的45名成員名單之列。

　　2008年8月27日，云南國信正式轉讓其所持有的碧水源7.50%的股份，其中5.25%的股權按上述協(xié)議分別轉讓給包括劉世瑩、魏鋒、吳凡等在內的9位受益人，另外2.25%則轉讓給上海納米。

　　沒緣由地成為碧水源股東的上海納米，正是由涌金系昔日掌門人魏東之妻陳金霞實際控股。

　　更蹊蹺的是有關轉讓紀錄顯示，上述十位通過云南國投參股碧水源的股東中，劉世瑩獲得碧水源286.6875萬股的轉讓價為731.835萬元；魏鋒獲得18萬余股的成本為47.385萬元，折合每股為2.55元；而上海納米獲得碧水源247.5萬股的代價低至600萬元，折合每股僅2.4元。

　　今年3月，碧水源上市，上海納米該筆投資最高暴增近70倍。6月30日，碧水源收報93.2元。仍令其投資賬面收益超過2.24億元。

　　
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　　“最悲劇PE”

　　不過，資本市場從來就不是一個只盛產“美夢”的地方。154家PE觥籌交錯分享勝利之時，除讓同行羨慕外，還有部分PE機構躲在一旁偷偷哭泣，因為他們參股的公司上市夢想破滅。

　　據(jù)記者統(tǒng)計，截至7月1日，共有33家創(chuàng)業(yè)板擬上市公司的上市申請被否，1家過會資格被臨時取消。

　　相比已經分享資本饕餮大餐的154家PE而言，參股34家失意公司的PE可謂不幸。如果尋找最不幸的悲劇角色，那么可能非江蘇省蘇高新風險投資股份有限公司（下稱蘇高新）莫屬。

　　因為它曾那么近地靠近過這場資本盛宴，就在其舉起刀叉準備向“餐桌”上的“美味”下手時，不料“煮熟的鴨子”竟飛了。

　　300060，這個股票代碼至今仍然空著，它所代表的公司蘇州恒久——本已能讓蘇高新美餐的“熟鴨子”，因其成為創(chuàng)業(yè)板IPO首個先獲批后撤市的例子而作別創(chuàng)業(yè)板。

　　今年3月9日，蘇州恒久公開發(fā)行2000萬股，發(fā)行價20.80元/股，并已完成申購及搖號抽簽的全部過程。扣除主承銷商承銷傭金及保薦費2463萬元后,蘇州恒久實募3.91億元。

　　孰料萬事俱備之際，其因披露的全部5項專利及2項正在申請專利的法律狀態(tài)與事實不符，被有關監(jiān)管部門要求保薦機構等中介機構對公司的有關問題進行核查。6月24日，蘇州恒久IPO二次過會未獲通過，首次發(fā)行被撤銷。

　　曾經那么接近“幸福”的蘇高新，卻是竹籃打水一場空。

　　蘇州恒久招股說明書顯示，2005年3月18日，蘇州恒久進行其創(chuàng)建以來的第一次增資擴股，蘇高新現(xiàn)金出資1000萬元，取得恒久有限18.18%的股權，并約定3-5年后，蘇高新將所持的9.09%的股權以入股時的同等價格轉讓給公司其他股東，而在該部分股權轉讓之前，蘇高新?lián)翁K州恒久的財務顧問。

　　2009年1月18日，蘇高新履行有關承諾，向有關股東以原價轉讓出蘇州恒久9.09%的股權，并卸任財務顧問。而此期間，蘇高新從蘇州恒久獲取共計150萬元的財務顧問費。

　　2009年1月18日，轉變?yōu)榧兇馔顿Y者角色的蘇高新，與另外三家PE機構共同對蘇州恒久增資，蘇高新此次增資250萬元，其在蘇州恒久中的持股比例上升為9.19%，對應551萬股，成為蘇州恒久第三大股東。

　　今年3月9日，蘇州恒久公開發(fā)行，發(fā)行價為20.80元/股，若按此計算，蘇高新持有蘇州恒久351.4667萬股（發(fā)行后200萬股轉給全國社會保障基金理事會）的賬面價值便達7310萬元，而其入股的成本僅750萬元。

　　但這一切本已經唾手可得的財富，都隨著蘇州恒久在掛牌前夜的造假風波而雨打風吹散。

　　其實，蘇州恒久并非只有蘇高新一家PE，蘇州恒久榮盛科技投資有限公司、江蘇昌盛阜創(chuàng)業(yè)投資有限公司、蘇州工業(yè)區(qū)辰融投資有限公司三家創(chuàng)投公司共同啜飲這杯“苦酒”。

　　相對于持股數(shù)量最大、持股周期最長的蘇高新而言，至今為止創(chuàng)業(yè)板“最倒霉的PE”的恥辱恐怕短時間內難以洗刷。

　　3）十大PE派系聚首

　　這場饕餮盛會中，彈冠相慶的154家PE機構，實際上具有裙帶關聯(lián)，或受控于同一實際控制者，或歃血為盟結為邦交，更有數(shù)家中介機構自己的直投機構，這些PE派系在創(chuàng)業(yè)板中或廣撒網，以投資數(shù)量取勝；或集中火力，以投資質量為贏。

　　記者對154家PE機構逐一詳細調查后，潛藏在這些創(chuàng)業(yè)板潛伏者背后的十大派系也正式浮出水面。

　　“深創(chuàng)投系”

　　作為創(chuàng)業(yè)板最牛PE的深創(chuàng)投為代表的“深創(chuàng)投系”，當之無愧為目前創(chuàng)業(yè)板第一大派系，其隸屬的深圳市投資控股有限公司（下稱深投控）無疑是創(chuàng)業(yè)板PE投資的大贏家。

　　據(jù)記者調查發(fā)現(xiàn)，上述154家成功投資創(chuàng)業(yè)板上市公司的PE機構中，至少共有三家PE與深投控關系非同一般，而這三家PE已成功在11家創(chuàng)業(yè)板公司中分享上市給其帶來的財富暴增，這三家公司除有創(chuàng)業(yè)板最牛PE之稱的深創(chuàng)投外，還包括深圳市創(chuàng)新資本投資有限公司（下稱深創(chuàng)新）、國信弘盛投資有限公司（下稱國信弘盛）。

　　目前，深創(chuàng)新分別持有網宿科技和當升科技兩家創(chuàng)業(yè)板公司369.63萬股、1173萬股，國信弘盛則成功潛入陽普醫(yī)療、鋼研高納、金龍電機、三川股份四家創(chuàng)業(yè)板上市公司，其中，除其在三川股份中持股200萬股外，其余三家皆在340萬股左右。

　　若以今年6月30日收盤價計算，深創(chuàng)新在網宿科技和當升科技中的兩筆投資賬面資產分別達到12258.8萬元（其中包括36.9萬元分紅）和68913萬元，總價值超過8.1億元。

　　同樣，國信弘盛的四筆投資讓其賬面資產總值也達到3.2億元。

　　在創(chuàng)業(yè)板攻城掠池的三家PE到底與深投控有何瓜葛？

　　公開資料顯示，深創(chuàng)投由深圳國資委及深投控等數(shù)家法人股東聯(lián)合發(fā)起成立，除深圳國資委持股36.32%外，深投控為其第二大股東，持有深創(chuàng)投20%的股權。

　　深創(chuàng)新則為深創(chuàng)投的控股子公司，由深創(chuàng)投與深圳創(chuàng)新投資擔保有限公司聯(lián)合成立，其中深創(chuàng)投持股99.5%。國信弘盛為國信證券全資的投資公司，而深投控持有國信證券40%的股權。

　　綜上，截至6月底，“深創(chuàng)投系”創(chuàng)業(yè)板投資的市值已達19.8億元。

　　
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　　“達晨系”

　　緊隨“深創(chuàng)投系”身后的則是知名私募“達晨系”，達晨系也動用旗下三家創(chuàng)投公司投身創(chuàng)業(yè)板的征伐。

　　這三員大將分別是深圳市達晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司（下稱達晨創(chuàng)業(yè)）、深圳市達晨財信創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司（下稱達晨財信）和深圳達晨財智創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司（下稱達晨財智）。其中達晨創(chuàng)業(yè)分別持有達晨財信36.8%的股權和達晨財智55%的股權。

　　大將出馬，5家創(chuàng)業(yè)板公司斬獲旗下。

　　達晨創(chuàng)業(yè)收獲數(shù)碼視訊175萬股、藍色光標102萬股。達晨財信持有愛爾眼科300萬股、藍色貫標243萬股、網宿科技230.09萬股、億緯鋰能195.95萬股。達晨財智也拿下網宿科技285萬股。

　　以今年6月30日的收盤價計算，達晨系持有的5家創(chuàng)業(yè)板公司市值為4.52億元，與其8734.172萬元的投入金額相比，翻了5.1倍。

　　“創(chuàng)東方系”

　　和達晨系相類似的投資操作方式還有深圳“創(chuàng)東方系”，其也透過關聯(lián)公司深圳市創(chuàng)東方成長投資企業(yè)（有限合伙）和深圳市創(chuàng)東方投資有限公司分別入股康芝藥業(yè)和網宿科技。

　　據(jù)深圳市創(chuàng)東方投資有限公司官網介紹，深圳市創(chuàng)東方投資有限公司成立于2007年8月21日，旗下管理著兩家投資基金，其中之一便是深圳市創(chuàng)東方成長投資企業(yè)（有限合伙）。

　　熟悉資本市場的人，對“創(chuàng)東方系”實際控制人肖水龍或許并不陌生。他曾在深圳國際信托投資公司工作20年，先后涉足從事信托、投資、房地產等業(yè)務。

　　“同創(chuàng)偉業(yè)系”

　　相比于深圳市創(chuàng)東方成長投資企業(yè)（有限合伙）和深圳市創(chuàng)東方投資有限公司這兩家私募名稱上的趨同性，能讓人很快將其歸派納系，下面即將要出場的“同創(chuàng)偉業(yè)系”的“潛伏”過程則似乎更像是經過精心謀局。

　　據(jù)記者統(tǒng)計，深圳同創(chuàng)偉業(yè)創(chuàng)業(yè)投資有限公司（下稱同創(chuàng)投資）共獲得三家已上市的創(chuàng)業(yè)板公司股份——當升科技、新大新材（300080.SZ）、奧克股份。

　　似乎同創(chuàng)投資對于新大新材偏愛有嘉。

　　新大新材招股說明書顯示，同創(chuàng)投資雖僅持有40萬股，但與同創(chuàng)投資同期進入新大新材的還有兩位神秘自然人——同樣持股275萬的鄭偉鶴和黃荔。

　　同創(chuàng)投資與兩位自然人有何關系？

　　據(jù)記者獲得的一份有關同創(chuàng)投資的工商資料顯示，同創(chuàng)投資成立于2000年6月，由自然人鄭偉鶴和黃荔出資設立，其中黃荔出資4500萬元，出資比例為56.25%，鄭偉鶴出資3500萬元，出資比例為43.75%，且鄭偉鶴與黃荔二人系夫妻關系。

　　據(jù)新大新材料招股說明書顯示，同創(chuàng)投資與鄭黃二人皆于2008年9月15日，從一家名為深圳南海成長創(chuàng)業(yè)投資（有限合伙）（下稱南海成長）受讓股權成為新大新材股東。

　　斯時，南海成長與鄭偉鶴、黃荔、同創(chuàng)投資簽訂《股權轉讓協(xié)議》，南海成長分別以1286.16萬元、1286.16萬元、187.68萬元轉讓給鄭偉鶴、黃荔及同創(chuàng)投資，這三筆投資在新大新材改制成股份公司后，對應的股份為275萬股、275萬股及40萬股。

　　今年6月25日，新大新材登陸創(chuàng)業(yè)板，鄭氏夫婦和同創(chuàng)投資所投資的賬面資產立馬成倍增長。

　　6月30日，新大新材收報36元，這意味著鄭氏夫婦和其全資所有的同創(chuàng)投資在兩年后，僅以2760萬元便換來2.124億的賬面資產。

　　南海成長為何如此“高風亮節(jié)”，甘愿把新大新材這塊肥肉拱手相讓呢？據(jù)記者調查發(fā)現(xiàn)，南海成長與鄭氏夫婦關系非同一般。

　　公開資料顯示，南海成長成立于2007年6月26日，為我國首家以有限合伙形式注冊的創(chuàng)業(yè)投資機構，該公司合伙人分為兩類：一為普通合伙人，由創(chuàng)投機構組成，負責公司日常經營管理，并承擔無限責任；另一類為一般合伙人，即普通投資者，其準入門檻為200萬元，一般合伙人將資金交由公司打理，以獲得投資收益，每年需交納一定管理費。此外，普通合伙人將向一般合伙人收取20%的投資收益作為績效報酬。

　　鄭偉鶴正是南海成長董事長兼執(zhí)行合伙人，黃荔為普通合伙人之一。

　　那么鄭氏夫婦將新大新材這一優(yōu)質資產從合伙公司轉移到自己名下，是否涉及損害合伙公司中一般合伙人的利益，這不得而知。但卻證實了南海成長也屬于“同創(chuàng)偉業(yè)系”。

　　雖然南海成長沒有享受到新大新材的“多汁美味”，但在鄭偉鶴掌控下，其成功入股國聯(lián)水產和康芝藥業(yè)。

　　截至6月30日，其擁有的517.24萬股康芝藥業(yè)(300086.SZ)的賬面價值已達2.716億元，而其擁有的300萬股國聯(lián)水產，于7月8日登陸創(chuàng)業(yè)板，上市首日以14.29元報收，南海成長該筆投資的賬面價值達4287萬元。

　　值得一提的是，與同創(chuàng)投資一起出現(xiàn)在奧克股份原始股東名單上的自然人丁寶玉。同創(chuàng)投資持有250萬股，丁寶玉以200萬股緊隨其后。若以奧克股份6月30日的收盤價67.55計算，同創(chuàng)投資持有奧克股份的市值達1.68億元，丁寶玉的持股市值也達到1.35億元。

　　丁寶玉是何方神圣？同創(chuàng)投資董事總經理是也。

　　“中科招商系”

　　成功潛伏在已上市創(chuàng)業(yè)板公司中且成員最多的派系，恐怕非“中科招商系”莫屬，其共發(fā)動屬下5家關聯(lián)公司進駐已上市創(chuàng)業(yè)板公司。

　　2008年4月，深圳中科招商創(chuàng)業(yè)投資有限公司（下稱中科招商投資）成功獲得中青寶300萬股，與此同時，“中科招商系”另兩家公司深圳中科匯商創(chuàng)業(yè)投資有限公司與無錫中科匯盈創(chuàng)業(yè)投資有限責任公司，分別獲得470.59萬股和235.29萬股賽為智能。

　　由中科招商投資持股40%的深圳市中科遠東創(chuàng)業(yè)投資有限公司也成功潛伏入數(shù)碼視訊，持有其800萬股。

　　持有鋼研高納1481.71萬股的深圳市東金新材料創(chuàng)業(yè)投資有限公司（下稱東金公司），其實也是中科招商投資持股95%的控股公司。

　　截至6月30日，上述“中科招商系”5筆創(chuàng)業(yè)板投資的總市值已近11.2億元。

　　與上述幾家PE派系“廣撒網”風格不同的是，成功投資梅泰諾(300038.SZ)的“華睿系”、投資金亞科技的“豐澤系”、投資超圖軟件(300036.SZ)的“江蘇高科系”，似乎更喜歡團隊作戰(zhàn)，動用旗下數(shù)家看似并無關系的公司，集中火拼同一家上市公司。

　　“豐澤系”

　　創(chuàng)業(yè)板首批上市公司金亞科技的招股說明書顯示，杭州德匯投資集團有限公司（下稱德匯投資）、上海豐瑞投資集團有限公司（下稱豐瑞投資）、上海豐澤投資管理有限公司（下稱豐澤投資），分別持有400萬股、180萬股、80萬股。

　　2007年，豐澤投資在浦東新區(qū)成立，法定代表人周承露，注冊資本1000萬元。同年6月18日，豐澤投資、豐瑞投資、德匯投資與金亞科技簽訂《增資協(xié)議書》，分別出資200萬元、450萬元、1000萬元認購金亞科技新增股份。而豐澤投資第一大股東就是德匯投資，持股比例為55%。

　　德匯投資成立于2005年，三名股東分別為杭申控股集團有限公司、豐瑞投資和浙江豐澤投資管理有限公司。持股比例分別為55%、40%和5%。其中，豐瑞投資和德匯投資的法定代表人同為沈勇。

　　如此看來，三家公司在金亞科技的合并持股為600萬股，占發(fā)行前總股本的6%。以7月1日金亞科技17元的收盤價計算，“豐澤系”所持股份的市值為1.02億元。3年間翻了6.18倍。

　　
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　　“華睿系”

　　“華睿系”資本同樣采取“集團作戰(zhàn)”的方式。2008年9月，浙江藍石創(chuàng)業(yè)投資有限公司（下稱藍石創(chuàng)投）出資3000萬認購北京梅泰諾通信工業(yè)技術有限公司270.83萬元出資額，占16.22%的股份。2009年3月，與藍石創(chuàng)投同一法定代表人的浙江華睿投資管理有限公司進入梅泰諾。出資525萬元，認購150萬股，平均3.5元/股。

　　今年1月梅泰諾上市。以7月1日的收盤價21.89元計算，“華睿系”在梅泰諾的投資翻了6.97倍，市值達2.458億元。

　　而“華睿系”背后，則是浙商在創(chuàng)投領域頗有名氣的宗佩民。他曾任浙江天堂硅谷創(chuàng)業(yè)投資有限公司研究部經理，2002年開始擔任華睿投資的董事長，2008年6月，成立浙商·藍石創(chuàng)投基金。除梅泰諾，“華睿系”資本還涉足水晶光電（002273.SZ）、浙富股份（002266.SZ）、貝因美等公司。

　　“江蘇高科系”

　　而隸屬于“江蘇高科系”的江蘇高科技投資集團有限公司（下稱江蘇高科）與其控股的高投名力成長創(chuàng)業(yè)投資（下稱高投名力）也是攜手進入超圖軟件。

　　江蘇高科是江蘇省政府1992年組建的融資平臺，是國內最早設立的省級風險投資機構之一。而高投名力則是由江蘇高科2006年攜手香港查氏集團組建，其中，江蘇高科持股27.43%。

　　2007年7月23日，經超圖軟件股東大會決議，同意高投名力和江蘇高科分別以現(xiàn)金增資2200萬元和800萬元。入股后，高投名力成為超圖軟件第二大股東，江蘇高科成為第十大股東。

　　其后的2007年12月，兩家機構又從自然人股東手中以14.28元/股受讓部分股份。公司上市前，高投名力和江蘇高科分別以708.4萬股和257.60萬股的持股數(shù)量列超圖軟件第二和第十大股東。兩公司合并持股966萬股，以今年7月1日的收盤價計算，持股市值為3.367億元。

　　“涌金系”

　　說到在這十大派系中，最為人熟知的是有“江湖最后的大佬”之稱的“涌金系”。

　　實際上，“涌金系”在創(chuàng)業(yè)板PE投資中五打三勝的表現(xiàn)并不能算優(yōu)異。

　　從賽輪股份，到信得科技、數(shù)字政通、碧水源，到最近的上海泰勝風能，這5家擬掛牌上市的創(chuàng)業(yè)板公司背后都閃現(xiàn)著涌金系影子。

　　2009年底，賽輪股份向創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)起最后沖擊，上會前夕的當年6月，陳金霞等涌金系代表以4.4元/股突擊入股，但當年12月1日，賽輪股份上會被否，這似乎拉開后魏東時代涌金失利的序曲。

　　今年4月28日，“涌金系”成員上海納米于2007年3月入股的信得科技同樣創(chuàng)業(yè)板上市被否。

　　好在4月21日，碧水源成功上市讓“涌金系”眉頭舒展，扳回一局。4月27日上市的數(shù)字政通(300075.SZ)也成為涌金系成功投資的案例。

　　2008年4月19日，數(shù)字政通召開股東會議，同意公司增加注冊資本56.72萬元，其中涌金實業(yè)以貨幣資金1350萬元，認繳30.94萬元新增注冊資本，持股比例4.68%。增資價格由新進投資者與公司股東按照約10倍的市盈率水平協(xié)商決定。

　　然而，4月29日，涌金系掌門人魏東自殺身亡。魏東自殺的4個月后，2008年9月1日，涌金實業(yè)將剛認繳的30.94萬元出資額，以原價1350萬元轉手給自然人趙雋。趙雋，43歲，2006年至今為涌金實業(yè)法定代表人；現(xiàn)任國金證券董事。以6月30日的收盤價計算，當年的1350萬出資已增至9020.8萬元。

　　券商直投派系

　　此外，聚首創(chuàng)業(yè)板的十大PE派系中，券商直投派系的介入，恐怕是最被人詬病的。

　　早在第一批28家創(chuàng)業(yè)板公司掛牌之時，中信證券全資投資公司金石投資在神州泰岳(300002.SZ)上市前夜閃電入股210萬股就引起廣泛爭議。其后，金石投資再接再厲，以每股8元拿下機器人(300024.SZ)320萬股。

　　截至6月30日，金石投資僅在上述兩只創(chuàng)業(yè)板大熱牛股中的收益就已超過5億元。

　　海通證券2008年成立的全資公司海通開元投資同樣不可小視，除持有銀江股份150萬股外，還以500萬股成功潛伏東方財富(300059.SZ)。截至6月30日，該兩筆投資賬面價值分別達6066萬元和2.7億元。

　　日前，被爆出PE腐敗案的國信證券全資公司國信弘盛同屬于“券商系”與“深創(chuàng)投系”，堪稱最牛券商系創(chuàng)業(yè)板投資PE，其一家獨中陽普醫(yī)療、鋼研高納、金龍電機、三川股份。雖然目前賬面資產收益不及金石投資，但高達3億多的資產收益，也已讓其他創(chuàng)業(yè)板投資PE望其項背。

　　此外，長江證券、華鑫證券等也有參與到創(chuàng)業(yè)板PE中。

　　誠然，相比較其他PE而言，券商系具有天然優(yōu)勢，在“直投+保薦+承銷”的模式之下，“肥水自流”的情況難以避免。