美聯(lián)儲擴權(quán) 高盛、大摩回歸傳統(tǒng)

　　陣痛，還沒有結(jié)束。

　　9月22日，美國聯(lián)邦儲備委員會(Fed)采取了一項非同一般的措施，批準摩根士丹利(Morgan Stanley)和高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)從投資銀行轉(zhuǎn)型為傳統(tǒng)的銀行控股公司。作為銀行控股公司，摩根士丹利和高盛將獲準開展儲戶存款業(yè)務(wù)，這可能是一種更為穩(wěn)定的資金來源。

　　在過渡時期，美聯(lián)儲將增加給兩家公司經(jīng)紀自營業(yè)務(wù)的貸款；同時美聯(lián)儲還將提高給美林的信貸額度。為了能利用美聯(lián)儲的緊急貸款機制，這些公司必須接受更多的監(jiān)管。

　　這是華爾街，也是全球金融市場一個歷史性的轉(zhuǎn)折點——這意味著，全球排名第一與第二的獨立性投資銀行，也將變成一個混業(yè)經(jīng)營的銀行機構(gòu)。整個華爾街投資銀行業(yè)的獨立運作模式，在2008年的這個多事之秋，從此成為一段歷史。整個投資銀行業(yè)，現(xiàn)在均成為，或即將成為綜合性銀行的一部分。

　　作為“最后的流動性提供者”，美聯(lián)儲在最近的一周，一直是全球媒體緊密關(guān)注的焦點。這個周末在美國國會山的秘密會議，也備受關(guān)注。

　　9月16日，美聯(lián)儲出乎市場的意料，拒絕為雷曼兄弟的出售提供財政擔(dān)保，雷曼兄弟控股公司應(yīng)聲倒下，申請破產(chǎn)保護，進入破產(chǎn)清算程序。就在公眾以為，美聯(lián)儲已經(jīng)向市場表明了自己干預(yù)市場的底線的時候，9月18日，美聯(lián)儲又再一次出乎市場的預(yù)料，出手相助美國國際集團公司(AIG)，而且850億的注資額度，遠遠超過了AIG之前向美聯(lián)儲求助的400億美元額度。這次，又破天荒的批準了高盛和摩根士丹利的“自救”請求。

　　上周，當(dāng)記者聯(lián)系采訪美聯(lián)儲內(nèi)部決策機制時，記者聯(lián)系上了一位前美聯(lián)儲官員。她曾經(jīng)在1995至1997年擔(dān)任克林頓政府經(jīng)濟政策咨詢委員會委員，并于1973－1993年擔(dān)任波士頓聯(lián)儲銀行高級副總裁及研究部負責(zé)人。

　　“美聯(lián)儲的內(nèi)部決策體制，其實是由各個大區(qū)的美聯(lián)儲銀行來主要決定的。所以你可以看到，這次這些決策的主要制定者，主要是紐約聯(lián)邦儲備銀行。因為無論是貝爾斯登，還是雷曼兄弟，還是AIG，均在紐約地區(qū)的監(jiān)管范圍之內(nèi)。所以主要由紐約聯(lián)邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of New York)行長蓋納(Timothy Geithner)決定。跟其它地區(qū)的美聯(lián)儲，如波士頓地區(qū)，沒有太大的關(guān)系。”這位前美聯(lián)儲官員說。

　　“你也可以看到，對給予AIG的850億美元貸款，主要由紐約聯(lián)邦儲備銀行負責(zé)。”紐約聯(lián)邦儲備銀行共有9名董事。紐約聯(lián)邦儲備銀行的主要決策事務(wù)，就由行長蓋納與九位董事決定。

　　“FED的一項原則就是，如果市場可以解決問題，F(xiàn)ED不會出手。雷曼兄弟就屬于這一類情況。而AIG就屬于市場無法解決的問題，所以屬于FED必須要出手相救的對象。”

　　她解釋說，在紐約聯(lián)儲銀行做出決定以后，行長蓋納會向美聯(lián)儲主席伯南克匯報，等待5人美聯(lián)儲委員會做決定。但是一般來說，美聯(lián)儲總部會尊重相關(guān)地區(qū)美聯(lián)儲做出的決策。隨后，美聯(lián)儲將與財政部溝通，并決定具體細節(jié)。

　　AIG的救助中，紐約聯(lián)儲銀行、美聯(lián)儲、財政部的“三大決策者”的作用就十分的清晰。紐約聯(lián)儲銀行蓋納決定出手救助，美聯(lián)儲主席伯南克與財政部保爾森溝通。財政部同意以后，仍由紐約聯(lián)儲銀行擔(dān)保，發(fā)行850億美元國債，為AIG注資。如今，高盛和大摩的命運，依然命系于這“三駕馬車”之手。