券商：市場弱勢(shì)格局難改觀

　　事隔22個(gè)月，上證綜指昨日再度回到“1”時(shí)代，十年成本線也岌岌可危。擊穿2000點(diǎn)大關(guān)后，針對(duì)大盤還存在多少下跌空間，以及后市是否存在交易機(jī)會(huì)等問題，部分券商研究人員表示，市場難以改變下跌趨勢(shì)，跌幅可能會(huì)超出預(yù)期。

　　德邦證券研究所認(rèn)為，昨日市場的大跌，主要受外圍市場的恐慌和國家出臺(tái)政策的影響所致。由于出臺(tái)“雙降”政策，將使整個(gè)銀行業(yè)面臨的形勢(shì)更加嚴(yán)峻，加上該板塊權(quán)重最大，因此大盤上行受到較大制約，未來市場依然出在下降通道之中。

　　上證綜指跌破2000點(diǎn)關(guān)口后，向十年成本線1961點(diǎn)逼近。對(duì)此，大部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為大盤不會(huì)就此止跌，預(yù)計(jì)股市的十年成本線將在本周內(nèi)被擊穿，后市的下跌空間可能超出市場預(yù)期。

　　光大證券研究所黃學(xué)軍認(rèn)為，股指再創(chuàng)新低，說明股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)繼續(xù)擴(kuò)大，投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度，繼續(xù)隨著預(yù)期的悲觀而加大。2245點(diǎn)、2000點(diǎn)等市場的技術(shù)點(diǎn)位，基本上只是一個(gè)象征意義。如果供求關(guān)系沒有緩解，市場難以改變趨勢(shì)，跌破十年成本線后，大盤的下跌幅度可能超出大家的預(yù)期。他認(rèn)為，長期看，股票是否見底，還取決于宏觀經(jīng)濟(jì)下的盈利預(yù)期的改變和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的成敗，以及整個(gè)供求關(guān)系的平衡。

　　不過，黃學(xué)軍同時(shí)指出，從中國和美國的歷史看，股票是比較好的投資標(biāo)的，股權(quán)投資的回報(bào)還是比較高。如美國從1931至2000年，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)回報(bào)，以單利計(jì)為7.86%，每年的分紅率（1960至2007）為3.2%，這是一個(gè)相當(dāng)可觀的收益。如果以深成指為例來計(jì)算，從1993至2007年，單利計(jì)算的回報(bào)為31%。銀河證券研究所張琢也認(rèn)為，雖然短期內(nèi)投資者應(yīng)繼續(xù)謹(jǐn)慎，但鑒于A股估值水平已經(jīng)很低、宏觀調(diào)控政策也開始松動(dòng)，長期投資者可以挖掘低估值、成長前景良好的個(gè)股。