長(zhǎng)虹加速資本擴(kuò)張謀整體上市 地產(chǎn)軍工成最大賣(mài)點(diǎn)

在放棄收購(gòu)小天鵝A（000418.SZH）24.01%股權(quán)的計(jì)劃后，四川長(zhǎng)虹（600839.SH）并沒(méi)有放慢資本擴(kuò)張的步伐，轉(zhuǎn)而投資1.7億元為深圳長(zhǎng)虹和長(zhǎng)虹置業(yè)進(jìn)行增資，顯然長(zhǎng)虹集團(tuán)正通過(guò)多種方式來(lái)一步步地走向整體上市。

今年1月長(zhǎng)虹集團(tuán)將軍工資產(chǎn)——長(zhǎng)虹電源公司100%的股權(quán)——作價(jià)3.3億元放入四川長(zhǎng)虹，這不僅拉開(kāi)了其軍工資產(chǎn)上市的序幕，而且將長(zhǎng)虹電源的可轉(zhuǎn)換為商業(yè)用地的廠(chǎng)房放入了四川長(zhǎng)虹。

然而這僅僅是長(zhǎng)虹集團(tuán)剩余優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)放入上市公司的開(kāi)始，這次四川長(zhǎng)虹以增資的方式獲得了深圳長(zhǎng)虹和長(zhǎng)虹置業(yè)實(shí)際的控制權(quán)，接下來(lái)長(zhǎng)虹集團(tuán)剩余的四家軍工企業(yè)何時(shí)注入上市公司將關(guān)系到其整體上市的進(jìn)度。

收編兩公司

2月29日，四川長(zhǎng)虹發(fā)布的公告顯示，2月27日四川長(zhǎng)虹與大股東長(zhǎng)虹集團(tuán)簽署了《關(guān)于深圳長(zhǎng)虹科技有限責(zé)任公司之增資協(xié)議》，決定以現(xiàn)金形式為深圳長(zhǎng)虹科技增資7000萬(wàn)元，其控股比例為70%。

與此同時(shí)，四川長(zhǎng)虹還與長(zhǎng)虹集團(tuán)，以及控股子公司四川長(zhǎng)虹創(chuàng)新投資有限公司簽署了《關(guān)于四川長(zhǎng)虹置業(yè)有限公司之增資協(xié)議》，將以現(xiàn)金方式向長(zhǎng)虹置業(yè)增資1億元，其控股比例提高到69.52%，長(zhǎng)虹集團(tuán)和長(zhǎng)虹創(chuàng)投的持股比例則分別為22.86%和7.62%。

而這次增資前，長(zhǎng)虹集團(tuán)分別持有深圳長(zhǎng)虹100%股權(quán)、長(zhǎng)虹置業(yè)75%股權(quán)，四川長(zhǎng)虹為何要反哺大股東旗下業(yè)務(wù)？這次關(guān)聯(lián)交易又將達(dá)到怎樣的目的？

公開(kāi)資料顯示，深圳長(zhǎng)虹是2006年3月16日由長(zhǎng)虹集團(tuán)投資建立的，目前正在深圳南山高新區(qū)建設(shè)長(zhǎng)虹深圳研發(fā)中心大廈項(xiàng)目，其注冊(cè)資本為3000萬(wàn)元，根據(jù)中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估有限公司出具的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)，以2007年7月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，深圳長(zhǎng)虹凈資產(chǎn)評(píng)估值2962.87萬(wàn)元。

長(zhǎng)虹置業(yè)則是2005年12月16日由長(zhǎng)虹集團(tuán)和長(zhǎng)虹創(chuàng)投注冊(cè)4384萬(wàn)元在綿陽(yáng)高新區(qū)成立的，主要負(fù)責(zé)長(zhǎng)虹綿陽(yáng)老廠(chǎng)區(qū)商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)，根據(jù)四川君和會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的審計(jì)報(bào)告，截至2007年12月31日，長(zhǎng)虹置業(yè)資產(chǎn)總額3512.39萬(wàn)元，負(fù)債總額302.40萬(wàn)元，所有者權(quán)益3209.99萬(wàn)元。

記者了解到，過(guò)去一年中長(zhǎng)虹集團(tuán)通過(guò)建立九大業(yè)務(wù)單元，并相繼通過(guò)資本運(yùn)作將美菱電器和華意壓縮納入旗下，長(zhǎng)虹“大公司架構(gòu)”初見(jiàn)雛形。在大公司架構(gòu)下，長(zhǎng)虹集團(tuán)確立電子電器、軍工和房地產(chǎn)作為三大產(chǎn)業(yè)板塊。

四川長(zhǎng)虹公告聲稱(chēng)，公司對(duì)深圳長(zhǎng)虹增資，有利于進(jìn)一步加強(qiáng)公司研發(fā)能力建設(shè)，解決公司與深圳長(zhǎng)虹之間后續(xù)可能存在的關(guān)聯(lián)交易和潛在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題；對(duì)長(zhǎng)虹置業(yè)增資，則有利于盡快盤(pán)活公司擁有的大量商業(yè)土地資產(chǎn)，同時(shí)解決本公司與長(zhǎng)虹集團(tuán)在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)方面的關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題，進(jìn)一步完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，有利于提高公司的整體盈利能力。

此外，長(zhǎng)虹集團(tuán)在雙方協(xié)議中還特別承諾，本協(xié)議簽訂之前，長(zhǎng)虹置業(yè)尚有部分資金存放于長(zhǎng)虹集團(tuán)結(jié)算中心統(tǒng)一管理，長(zhǎng)虹集團(tuán)承諾在長(zhǎng)虹置業(yè)本次增資申請(qǐng)工商變更登記前向長(zhǎng)虹置業(yè)歸還其存放于結(jié)算中心的全部資金。

長(zhǎng)虹集團(tuán)整體上市

記者了解到，過(guò)去一年中長(zhǎng)虹集團(tuán)通過(guò)建立九大業(yè)務(wù)單元，并相繼通過(guò)資本運(yùn)作將美菱電器和華意壓縮納入旗下，長(zhǎng)虹“大公司架構(gòu)”初見(jiàn)雛形。在大公司架構(gòu)下，長(zhǎng)虹集團(tuán)確立電子電器、軍工和房地產(chǎn)作為三大產(chǎn)業(yè)板塊。

目前長(zhǎng)虹集團(tuán)旗下?lián)碛?家上市公司的控制權(quán)，這三家公司目前主要的資產(chǎn)是電器相關(guān)業(yè)務(wù)，其中美菱電器將逐步將長(zhǎng)虹的白電資產(chǎn)注入，而華意壓縮則可能將江西長(zhǎng)虹的資產(chǎn)放入，四川長(zhǎng)虹則除了保持對(duì)綿陽(yáng)長(zhǎng)虹、長(zhǎng)春長(zhǎng)虹、廣東長(zhǎng)虹以及長(zhǎng)虹海外資產(chǎn)的控制外,還將把深圳長(zhǎng)虹，特別是長(zhǎng)虹集團(tuán)的地產(chǎn)和軍工業(yè)務(wù)放入。

事實(shí)上，自從2006年以來(lái)，有關(guān)長(zhǎng)虹集團(tuán)將推進(jìn)整體上市，特別是要將軍工產(chǎn)業(yè)上市的風(fēng)聲不斷，并被市場(chǎng)寄予厚望。

長(zhǎng)虹集團(tuán)有關(guān)人士告訴記者，長(zhǎng)虹集團(tuán)軍工產(chǎn)業(yè)實(shí)體囊括國(guó)營(yíng)長(zhǎng)虹機(jī)器廠(chǎng)、四川長(zhǎng)虹電源有限責(zé)任公司、四川華豐企業(yè)集團(tuán)有限公司以及零八一電子集團(tuán)有限公司，分別在機(jī)載火控雷達(dá)、航空電源、電連接器以及綜合電子武器裝備等方面處于領(lǐng)先水平。

記者從長(zhǎng)虹集團(tuán)的內(nèi)刊了解到，長(zhǎng)虹集團(tuán)旗下的軍工產(chǎn)業(yè)2006年的銷(xiāo)售收入總和超過(guò)26億元，而且盈利能力要遠(yuǎn)超上市公司資產(chǎn)。很顯然，這部分業(yè)務(wù)如果上市，將大大改善四川長(zhǎng)虹的盈利水平。

與此同時(shí)，長(zhǎng)虹置業(yè)也得到迅速推進(jìn)，目前，位于四川省綿陽(yáng)市的“長(zhǎng)虹世紀(jì)城”項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)始發(fā)售。公司有關(guān)人士表示，最近幾年，長(zhǎng)虹房地產(chǎn)將在全國(guó)鋪開(kāi)，“將獲得可觀(guān)的收益。”

記者了解到，通過(guò)與長(zhǎng)虹集團(tuán)的資產(chǎn)置換，以及收購(gòu)長(zhǎng)虹電源業(yè)務(wù)等步驟，目前四川長(zhǎng)虹擁有的可用于商業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的土地面積接近1000畝，這次通過(guò)增資長(zhǎng)虹置業(yè)，四川長(zhǎng)虹擁有的土地面積繼續(xù)增加，而長(zhǎng)虹置業(yè)目前開(kāi)發(fā)的房地產(chǎn)項(xiàng)目單位價(jià)格已上升到4000元以上（其中商業(yè)地產(chǎn)在25000元以上），而原有廠(chǎng)房的轉(zhuǎn)換幾乎是零代價(jià)獲得，由此可以給四川長(zhǎng)虹帶來(lái)相當(dāng)大的收益。

四川長(zhǎng)虹有關(guān)人士告訴記者，接下來(lái)隨著更多軍工資產(chǎn)的注入，四川長(zhǎng)虹還可能獲得更多的土地資源，這可以大大增強(qiáng)其潛在的盈利能力。

長(zhǎng)虹集團(tuán)近日宣布其2007年銷(xiāo)售收入達(dá)到300億元，同比增長(zhǎng)31.17%，至此長(zhǎng)虹集團(tuán)連續(xù)三年業(yè)績(jī)平均增速達(dá)到30%。

長(zhǎng)虹集團(tuán)有關(guān)人士表示，2008年將是“長(zhǎng)虹歷史上極其關(guān)鍵重要的一年”，一方面，2008年將成為長(zhǎng)虹”質(zhì)的調(diào)整“的攻堅(jiān)年，隨著PDP屏投產(chǎn)，公司將實(shí)現(xiàn)“產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的重大調(diào)整”；另一方面，2008年恰逢長(zhǎng)虹建業(yè)50周年，長(zhǎng)虹的姿態(tài)和走向引人關(guān)注，然而優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)逐步放入四川長(zhǎng)虹的趨勢(shì)已日漸明顯。

當(dāng)然由于定向增發(fā)方案未獲通過(guò)，四川長(zhǎng)虹2008年的擴(kuò)張速度可能會(huì)放緩，而且在資金上面臨著2004年后最大的一次危機(jī)，長(zhǎng)虹將如何走出危機(jī)值得關(guān)注。