又一起！上市公司18億全資收購新三板海高通信，對賭3年賺4.7億

9月5日晚，又一起上市公司收購新三板公司案例誕生了。

上市公司新宏泰，擬以18億元的價格收購新三板公司海高通信100%的股份，這是今年以來新三板第三大收購案例，而這一次，沒有漏掉任何一名小股東。

▲今年新三板交易價格超過10億元的收購

18億收購，全股份支付

9月5日晚，海高通信公布了收購報告書。

上市公司新宏泰擬以發(fā)行股份的方式，購買海高通信100%的股份，交易完成后新宏泰將直接持有海高通信100%的股權(quán)，海高通信成為其全資子公司。

本次交易對海高通信的預估值為18億元，新宏泰將全部以股票對價方式支付。

海高通信主要從事通信應用軟件開發(fā)與運用，新宏泰全稱是“無錫新宏泰電器科技股份有限公司”，主要生產(chǎn)銷售斷路器關(guān)鍵部件。

目前，對海高通信的審計評估工作尚在進行中。截至今年6月30日，海高通信未經(jīng)審計的賬面凈資產(chǎn)約2億元，股東全部權(quán)益預估值約為18億元，預估增值率約為799.55%。

根據(jù)公告，目前海高通信股東共有51戶，比半年報披露的減少1戶。

這51戶股東均將獲得新宏泰發(fā)行后的股份，最多的星地通將獲得約1871萬股，占新宏泰總股本的7.74%；最少的許玉卿等6戶股東各將獲得1386股，所獲股價格約19.24元/股。

不過，從以往收購案例來看，許多新三板公司股東之所以愿意出售公司，一個重要原因是希望借此套現(xiàn)退出。

因此，現(xiàn)金支付也就成了上市公司收購新三板公司的主流，其次較為常見的是“現(xiàn)金+股權(quán)”支付，純粹用股權(quán)支付的方式并不多見。

按照相關(guān)規(guī)定及承諾，海高通信股東星地通、賽普工信、劉青、張濤獲得的新宏泰股份鎖定期為1年，1年后在實現(xiàn)業(yè)績承諾的基礎(chǔ)上，分期解除限售。

其他47名無業(yè)績承諾的股東獲得的新宏泰股份，限售期同為1年。不過如果其持有海高通信股份不足12個月，其獲得的新宏泰股份限售期將為3年。

9月5日晚，海高通信披露了擬附條件申請在新三板終止掛牌的公告。如果新宏泰收購公司100%股權(quán)事宜獲證監(jiān)會審核通過，公司將向股轉(zhuǎn)公司申請終止掛牌。

64名員工一年賺7000萬

新宏泰目前的市值僅有約32億元，開出18億元的價碼收購海高通信，或許是看中了海高通信的盈利能力。

新宏泰表示，海高通信盈利能力良好，且預計未來具備一定的盈利提升空間，有利于優(yōu)化公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、增強抗風險能力、提高綜合競爭力。

從業(yè)績對賭情況來看，海高通信股東星地通等許下3年4.7億元凈利潤的承諾，2018年、2019年、2020年實現(xiàn)的扣非凈利潤分別不低于1.2億元、1.5億元、2億元。

2017年，海高通信營業(yè)收入為1.09億元，凈利潤達7882萬元，扣非后凈利潤為6945萬元；而今年上半年其營業(yè)收入為6678萬元，扣非后凈利潤達5593萬元，同比增長131.8%。

▲海高通信2018年上半年財務(wù)情況

2017年以及今年上半年，海高通信的毛利率分別為93.61%、96.03%，可見其盈利能力不俗。

相比之下，新宏泰2017年營業(yè)收入為3.79億元，扣非后凈利潤為4459萬元；今年上半年營業(yè)收入為2.04億元，扣非后凈利潤為2790萬元。

顯然，海高通信的凈利潤超過了新宏泰。若海高通信業(yè)績對賭能順利實現(xiàn)，未來其或?qū)⒊蔀樾潞晏﹥衾麧櫟闹饕暙I者。

海高通信之所以有高達90%的毛利，公司表示主要是前期的技術(shù)積累，后續(xù)人工成本相對較低，導致毛利率相對較高。

海高通信的員工數(shù)量，的確是一大亮點。

2017年年報顯示，公司員工僅有64名，其中行政人員7名、財務(wù)人員5名、技術(shù)人員44名，銷售人員僅有8名。

今年上半年，公司業(yè)績實現(xiàn)翻倍增長，而員工數(shù)依然是64名，工作分布與2017年底沒有任何變化。

2017年，為了提高員工的工作積極性，海高通信曾一次性提名25名員工為公司核心員工，到半年報披露時，64名員工中就有24名為核心員工。

今年新三板第三大收購案

新宏泰開出18億元，是今年新三板金額第三高的收購案。

據(jù)記者統(tǒng)計，今年以來上市公司公告直接收購新三板公司的案例中，交易金額超過10億元的累計有8例，海高通信18億元的交易價格，僅次于海航技術(shù)與文旅科技，排名第三。

今年6月9日，上市公司海航控股公告，擬通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式，向海航航空集團購買其持有的原新三板公司海航技術(shù)60.78%的股權(quán)，交易作價約33.37億元。

不過，這起交易為關(guān)聯(lián)交易，且在這起交易公布之前，海航技術(shù)已經(jīng)從新三板摘牌。

今年7月31日，上市公司云南旅游發(fā)布收購預案，擬收購原新三板公司文旅科技全部股權(quán)，交易價格為20.16億元。

在收購預案發(fā)布前，文旅科技同樣已經(jīng)從新三板摘牌，且這次收購的交易雙方實際控制人均為國資委旗下公司華僑城集團，這同樣是一起關(guān)聯(lián)交易。

另外，今年5月上市公司金隅集團曾公告收購新三板公司環(huán)渤海的控股股東天津建材55%的股權(quán)，交易價格為40.18億元。這起交易曾被視為新三板今年最大的收購案。

不過，由于金隅集團實際收購的是津誠資本持有的天津建材股份，并通過天津建材間接控股環(huán)渤海51.66%的股權(quán)，這40.18億元并不是對環(huán)渤海的交易價格。

在海高通信之下，今年8月14日，上市公司星期六公告，擬以17.88億元的價格，收購原新三板公司遙望網(wǎng)絡(luò)89.4%的股份。

這起收購的交易額略低于海高通信，不過，遙望網(wǎng)絡(luò)100%股權(quán)對應的預估值為20億元，略高于海高通信。遙望網(wǎng)絡(luò)已于2017年3月22日從新三板摘牌。