截至2018年8月30日20時(shí)30分,福布斯實(shí)時(shí)富豪排行版顯示,小米創(chuàng)始人雷軍以157億美元(折合人民幣1068億元)位居全球富豪榜第76位,在中國富豪榜中排名第六。
但2017年,雷軍在福布斯中國富豪榜中還排名25位,身價(jià)450.2億元。
顯然,2018年以來,雷軍身價(jià)迅猛上升。而他個(gè)人身價(jià)暴漲的背后,是小米及小米生態(tài)鏈企業(yè)陸續(xù)奔赴港股、美股甚至A股等各個(gè)資本市場上市。
不過,雷軍的身價(jià)或許遠(yuǎn)不止于此。北京時(shí)間8月29日凌晨,小米生態(tài)鏈家電供應(yīng)商云米科技有限公司(Viomi Technology,下稱“云米科技”)向美國證券交易委員會(huì)(SEC)提交更新后的IPO申請(qǐng)文件,計(jì)劃以“VIOT”為代碼在納斯達(dá)克上市交易,擬融資最多1.5億美元。
若成功上市,云米科技將成為小米生態(tài)鏈的第二家上市公司。今年2月8日,生產(chǎn)小米手環(huán)等產(chǎn)品的華米科技(HMI)正式登陸紐交所上市,成為第一家赴美上市的小米生態(tài)鏈企業(yè)。
對(duì)雷軍而言,2018年,正是成立8年的小米能夠直面公開資本市場的“大年”。事實(shí)上,雷軍早已是“資本老手”,在A股、港股、新三板等多個(gè)市場均有布局。
第二家小米生態(tài)鏈企業(yè)赴美上市
云米科技成立2014年5月,專注于小家電研發(fā)、制造。
招股書顯示,小米是其戰(zhàn)略合作伙伴和最重要的客戶。“我們向小米銷售各種產(chǎn)品,包括小米品牌的凈水系統(tǒng),凈水器過濾器,以及其他配套產(chǎn)品,如水壺和水質(zhì)儀表。”
截止2018年6月30日,云米科技實(shí)現(xiàn)凈營收10.4億元、凈利潤7029.10萬元,與去年同期的2.706億相比增長了284%。而2016年、2017年分別實(shí)現(xiàn)營收3.12億元、 8.73億元;同期凈利潤分別為1625.90萬元、9324萬元。
招股說明書顯示,公司創(chuàng)始人陳小平持股41.3%,小米旗下基金Red Better Limited持股19.5%,雷軍參與創(chuàng)辦的順為資本創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(以下簡稱“順為資本”)持股20.5%。也就是說,雷軍系合計(jì)持云米科技股份40%,為公司第二大股東。
據(jù)新三板在線獲悉,云米科技在2015年完成A輪融資,小米參與投資。此后,公司又獲得新加坡主權(quán)財(cái)富基金GIC和紅杉資本的投資。
小米對(duì)旗下生態(tài)鏈企業(yè)十分維護(hù)。事實(shí)上,云米科技的大部分收入來自于小米,2016年、2017年、2018年上半年,在云米科技總營收中,來自于小米的銷售收入占比分別為95.9%、84.7%、62.6%。
云米科技坦言,小米作為公司的戰(zhàn)略合作伙伴,公司與小米的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系使其能夠訪問小米的生態(tài)系統(tǒng)用戶、資源和數(shù)據(jù)資源以及相關(guān)支持。
在云米科技之前,小米手環(huán)生產(chǎn)商已率先赴美探路。今年2月8日,華米科技登陸紐交所上市,籌資1.265億美元。北京時(shí)間8月30日晚,其股價(jià)11.2美元/股,公司市值6.74億美元。
生態(tài)鏈目標(biāo)實(shí)現(xiàn)?
小米在打造供應(yīng)鏈上不遺余力。
其招股說明書顯示,公司是一家以手機(jī)、智能硬件和IoT平臺(tái)為核心的互聯(lián)網(wǎng)公司,其商業(yè)模式由硬件、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和新零售三個(gè)相互協(xié)作的支柱組成。
以此為基礎(chǔ),小米稱,其“提供一系列自主或與生態(tài)鏈企業(yè)共同開發(fā)的硬件產(chǎn)品;同時(shí)公司通過提供互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)讓公司的用戶擁有完整的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)體驗(yàn);公司通過高效率的新零售渠道向用戶提供產(chǎn)品”。
而在近240億港元的首次公開募資中,小米要拿出30%(也就是72億港元)用于投資擴(kuò)大及加強(qiáng)IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)(包括人工智能)等主要行業(yè)的生態(tài)鏈企業(yè)。
從前述云米科技和華米科技的股權(quán)架構(gòu)可以看得出,和那些通過與第三方合作模式來搭建生態(tài)鏈的平臺(tái)不同,小米的生態(tài)鏈企業(yè)很多是由其單獨(dú)投資。
這顯然不是份“輕”布局。事實(shí)上,早在2011年,雷軍參與創(chuàng)辦順為資本,主要投資移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和智能硬件領(lǐng)域的初創(chuàng)期與成長型期公司;2013年12月,小米成立了天津金星投資有限公司(下稱“金星投資”),尋找那些與小米生態(tài)鏈配套的成長型公司進(jìn)行戰(zhàn)略投資。
而兩家公司在小米投資供應(yīng)鏈企業(yè)時(shí)充當(dāng)了重要角色。
華米科技股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示,公司CEO黃汪持股為39.4%,為華米科技最大單一股東;而順為資本持股為20.4%,為第二大股東,小米旗下基金People Better limited持股為19.3%,這意味著雷軍系一共持股達(dá)39.7%,實(shí)際持股超過黃汪。
這樣的持股結(jié)構(gòu)與云米科技如出一轍。分析認(rèn)為,從華米科技的股東結(jié)構(gòu)來看,小米在投資生態(tài)鏈企業(yè)時(shí)已經(jīng)形成了一定的投資思路。
到今年底,恰好是小米生態(tài)鏈發(fā)展的第五年。2013年底,小米開啟生態(tài)鏈計(jì)劃,并定下“五年內(nèi)投資100家生態(tài)鏈企業(yè)”的目標(biāo)。
2018年8月22日,小米CFO周受資在業(yè)績溝通會(huì)上表示,小米已經(jīng)投資了220家公司,其中100家是生態(tài)鏈企業(yè)。
目前,除了前述小米凈水器供應(yīng)商云米科技、小米手環(huán)供應(yīng)商華米科技外,為外界所知的小米供應(yīng)鏈企業(yè)還有小米移動(dòng)電源供應(yīng)商紫米科技、小米空氣凈化器智米科技、生產(chǎn)小米活塞耳機(jī)的萬魔聲學(xué)等。
小米的“資本布局圖”
小米早在資本市場“玩”得風(fēng)生水起。
如今,在A股、港股、美股、新三板等各個(gè)資本市場板塊,均有小米的身影。
在美股,華米科技去了紐交所,云米科技則選擇納斯達(dá)克。而小米則試圖同時(shí)實(shí)現(xiàn)港股和A股兩地上市,以第一只同股不同權(quán)新經(jīng)濟(jì)股票的姿態(tài),獲得市場矚目。此外,在A股市場,雷軍系相關(guān)公司還先后入股美的集團(tuán)(000333)等上市公司。
而在新三板市場,小米則更是駕輕就熟。準(zhǔn)確來說,第一家面向資本市場的小米生態(tài)鏈企業(yè)是動(dòng)力未來(839032)。這家于2016年8月掛牌新三板的公司,是一家智能家居產(chǎn)品提供商,采用以銷定產(chǎn)模式生產(chǎn)小米品牌電源轉(zhuǎn)換器。
動(dòng)力未來2018年半年報(bào)顯示,雷軍旗下金星投資持有公司440.45萬股,持股比例為16.15%,位居第二大股東;同時(shí)順為資本持股330.45萬股,持股比例為12.12%。兩家合計(jì)持股28.27%,僅次于動(dòng)力未來第一大股東北京拓普高新投資中心(有限合伙)的35.41%。
此外,雷軍系相關(guān)公司還曾先后投資的新三板掛牌公司還有:從事移動(dòng)營銷服務(wù)的和創(chuàng)科技(834218)、主營IDC 基礎(chǔ)服務(wù)的尚航科技(836366)(雷軍為持股22.03%的第二大股東)、持續(xù)為“小米黃頁”提供基礎(chǔ)地理數(shù)據(jù)服務(wù)的凱立德、與小米成立小米護(hù)套合資生產(chǎn)企業(yè)的比科斯(833908)、海爾集團(tuán)旗下雷神科技(872190)、維珍創(chuàng)意(430305)等等。
其中,凱立德曾于2012年6月向證監(jiān)會(huì)提交過IPO申請(qǐng),擬到創(chuàng)業(yè)板上市。但等待兩年仍未登陸A股上市后,凱立德于2014年1月24日掛牌新三板。
另一面:成為小米生態(tài)鏈企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)
事情總有兩面性。
對(duì)于小米供應(yīng)鏈企業(yè)來講,在背靠小米迅速成長外,或許難免遇到另一面風(fēng)險(xiǎn)。
首先,這些生態(tài)鏈企業(yè)非常依賴于小米。云米科技近年來超過六成的營收來自小米;而華米科技2018年半年度業(yè)績顯示,盡管自主品牌AMAZFIT貢獻(xiàn)的營收占其整體營收的比例增至38.9%,但目前小米手環(huán)仍是該公司主要出貨產(chǎn)品。
華米科技公布的資料顯示,華米科技與小米簽訂的戰(zhàn)略合作協(xié)議將于2020年10月到期,雖然普遍認(rèn)為雙方的合作將繼續(xù)下去。
云米科技招股書則透露,其向小米的產(chǎn)品銷售受兩份商業(yè)合作協(xié)議的約束。其中一份協(xié)議將在2019年8月當(dāng)期屆滿時(shí)自動(dòng)續(xù)簽。
此外,公司還通過小米的電子商務(wù)平臺(tái)小米有品直接向消費(fèi)者銷售自有Viomi品牌產(chǎn)品,但該協(xié)議將于2018年12月31日到期,不會(huì)自動(dòng)續(xù)訂。“我們無法向您保證,將能夠續(xù)訂業(yè)務(wù)合作協(xié)議或傭金銷售協(xié)議,或者以相同或更優(yōu)惠的條款續(xù)訂。”云米科技如此直言。
另一方面,在小米強(qiáng)調(diào)“高性價(jià)比”的大背景下,其供應(yīng)鏈企業(yè)的毛利持續(xù)走低。動(dòng)力未來于8月24日公布的2018半年度報(bào)告顯示,今年上半年公司累計(jì)營業(yè)收入 1.32億元,同比增長35.49%;但其歸屬于掛牌公司股東的凈利潤卻下滑20.56%至796.38萬元。
動(dòng)力未來坦言,公司營收的增長,受益于小米銷售額增加;但毛利較低產(chǎn)品在營業(yè)收入中占比增加,其中包括部分產(chǎn)品降價(jià)及新品定價(jià)影響,使得公司利潤下滑。數(shù)據(jù)顯示,該公司2018年上半年的毛利率只有17.92%,而去年同期是20.81%。
事實(shí)上,華米科技也是在靠增加自主品牌銷售來降低對(duì)小米依賴后,才取得2018年上半年調(diào)整后凈利潤同比增長160.8%的業(yè)績。
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