新三板的漂亮50、漂亮100

漂亮系列研究的必要性

在新三板市場(chǎng)由規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量提升轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，培育優(yōu)質(zhì)企業(yè)群體是重要抓手。資本市場(chǎng)發(fā)展需要優(yōu)質(zhì)企業(yè)。從境內(nèi)外證券市場(chǎng)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，知名交易平臺(tái)通常會(huì)有一些明星公司，從而為市場(chǎng)帶來(lái)更多活力。培育出公眾認(rèn)可的“漂亮50”、“漂亮100”，有利于市場(chǎng)繁榮興旺。

新三板經(jīng)過(guò)5年多發(fā)展，在當(dāng)前階段打造優(yōu)質(zhì)企業(yè)群是市場(chǎng)要求，既合時(shí)宜，也具備相當(dāng)基礎(chǔ)。創(chuàng)新層公司近年來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)快速增長(zhǎng)。2015年-2017年，營(yíng)收和凈利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)30.47%、24.37%，較創(chuàng)業(yè)板公司分別高出1.45個(gè)、13.37個(gè)百分點(diǎn)。從新三板總體情況看，2013年-2017年，掛牌公司總資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別累計(jì)增長(zhǎng)102.02%、75.97%、91.61%。

新三板的培育功能得到了市場(chǎng)檢驗(yàn)。94%的創(chuàng)新層公司通過(guò)新三板市場(chǎng)獲得過(guò)股票融資；2546家新經(jīng)濟(jì)企業(yè)掛牌以來(lái)完成4310次定增發(fā)行，合計(jì)融資1696.20億元。906家企業(yè)掛牌后實(shí)現(xiàn)規(guī)模升級(jí)。其中，48家微型企業(yè)成長(zhǎng)為小型企業(yè)，844家小型企業(yè)成長(zhǎng)為大中型企業(yè)。

此外，新三板市場(chǎng)出現(xiàn)不少細(xì)分行業(yè)隱形冠軍，市場(chǎng)前景樂(lè)觀。（新三板需培育“漂亮”企業(yè)群 http://www.cs.com.cn/ssgs/ssb/201807/t20180711_5839478.html）在此背景下，我們用TOP篩選系統(tǒng)，對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)上的漂亮50、漂亮100，進(jìn)行了梳理。

漂亮50、漂亮100的方法

我們采取定量+定性、績(jī)優(yōu)+規(guī)范的方法，建立了“8+3”的評(píng)價(jià)系統(tǒng)。“8”指的是規(guī)模穩(wěn)定性、營(yíng)業(yè)成長(zhǎng)性、營(yíng)業(yè)能力、償付能力、盈利能力、現(xiàn)金流量分析、資本性、估值這8部分定量分析，涵蓋近40個(gè)指標(biāo)，全面衡量企業(yè)是否績(jī)優(yōu)。“3”指審計(jì)意見、違規(guī)、訴訟這3部分定性分析，涵蓋多類指標(biāo)，衡量企業(yè)的規(guī)范性。公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均為2017年報(bào)。數(shù)據(jù)截止到2018.7.17。

漂亮50、漂亮100的結(jié)果

經(jīng)研究，我們共選出金川科技、英雄互娛等50家公司，作為漂亮50組合。在漂亮50的基礎(chǔ)上，我們又增加了巨正源、福建國(guó)行等50家公司，共同構(gòu)成了漂亮100組合。具體名單見下表。其中序號(hào)1-50為漂亮50組合，1-100位漂亮100組合。

另外，我們將漂亮50公司的部分定量指標(biāo)及評(píng)價(jià)，展示在以下幾個(gè)表中。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)及政策發(fā)生重大變化，數(shù)據(jù)采集不全面，不同行業(yè)的差異過(guò)大。