藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)打響 捕獵新三板環(huán)保細(xì)分龍頭

2018/05/22 10:25      wanghui

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上周,全國生態(tài)環(huán)境保護(hù)大會18日至19日在北京召開。這是黨的十八大以來,首次在全國層面召開的、以生態(tài)環(huán)境保護(hù)為主題的大會。

環(huán)保大會上,習(xí)總書記將建設(shè)生態(tài)文明上升為“根本大計”,把解決突出生態(tài)環(huán)境問題作為民生優(yōu)先領(lǐng)域,“打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”這一國家戰(zhàn)略也因而推向新的高度。

受此影響,今日A股市場環(huán)保股異?;钴S,且相關(guān)題材的概念股鵬鷂環(huán)保、中持股份、博天環(huán)境等多股迎來漲停。

 

5月21日,證監(jiān)會黨委強(qiáng)調(diào),在IPO、再融資和并購重組審核中,要進(jìn)一步加大對環(huán)保問題的重點關(guān)注。積極支持符合條件的綠色企業(yè)利用資本市場做強(qiáng)做優(yōu)做大。

 

有專家預(yù)測“十三五”甚至更長時期,中國環(huán)保技術(shù)和產(chǎn)業(yè)市場年增長速度不會低于15%到20%,2020年這個市場的需求大概能達(dá)到2.8萬億元。

而在新三板,在環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈中已有多家細(xì)分環(huán)保行業(yè)的龍頭企業(yè)涌現(xiàn),所提供的服務(wù)囊括水環(huán)境治理、固廢治理、大氣治理,工業(yè)節(jié)能,再生資源等領(lǐng)域。

犀牛之星從環(huán)保行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域挑選一些代表性的新三板公司。

1、水環(huán)境治理:金達(dá)萊(830777)

金達(dá)萊于2014年6月5日掛牌新三板,公司是一家專門從事污水處理技術(shù)開發(fā)與應(yīng)用的高科技環(huán)保企業(yè)。

在污水處理上,公司擁有兩項國際領(lǐng)先的核心技術(shù),分別是FMBR污水處理技術(shù)和JDL重金屬污水處理技術(shù)。其中,前者主要針對生活污水、養(yǎng)殖、 印染、食品加工以及其他工業(yè)有機(jī)污水的治理;后者主要應(yīng)用于電鍍、線 路板、金屬礦開采、冶煉等重金屬廢水處理領(lǐng)域。

金達(dá)萊主要通過直銷模式、區(qū)域項目合作模式及PPP項目模式開拓業(yè)務(wù)。目前,公司業(yè)務(wù)已擴(kuò)展到江西、廣東、四川、山東等30個省市、自治區(qū),基本形成全國性的戰(zhàn)略布局。另外,公司還成立了美國子公司,設(shè)立海外營銷站點,以此帶動公司產(chǎn)品和技術(shù)在海外的推廣和銷售。

業(yè)績方面,2017年實現(xiàn)營業(yè)收入4.84億元,同比增長141.91%;凈利潤1.47億元,同比增長235.59%。公司服務(wù)客戶主要是政府、企業(yè)、事業(yè)單位等。

掛牌至今,金達(dá)萊共完成兩次融資,累計募資3.1億元。公司現(xiàn)為創(chuàng)新層企業(yè),擁有11家做市商,總市值為23億元。

2、固廢治理:海諾爾(833896)

海諾爾成立于1999年8月,稱得上環(huán)保行業(yè)市場的“老兵”。2015年11月掛牌新三板,公司主營業(yè)務(wù)是采用特許經(jīng)營權(quán)模式(BOO,BOT,TOT)投資、建設(shè)、運(yùn)營城市生活垃圾和污水處理設(shè)施,是中國西部最早以BOT形式投資城市生活垃圾處置的專業(yè)化環(huán)保公司。

據(jù)官網(wǎng)披露,海諾爾是由海諾爾控股,九鼎集團(tuán)、申萬宏源證券、成都會展及36個股東共同組成的股份制公司。2015年8月,九鼎旗下兩只基金“蘇州鼎成九鼎投資中心(有限合伙)”和“蘇州惠康投資中心(有限合伙)”共同投資海諾爾,從而分列公司第十大和第十一大股東。

九鼎潛伏在海諾爾股東之列,與后者IPO預(yù)期不無關(guān)系。2017年3月20日,海諾爾公告稱,公司已進(jìn)入上市輔導(dǎo)階段,目前正在接受申萬宏源證券的輔導(dǎo),輔導(dǎo)期自2017年3月3日開始計算。截至今日,公司IPO申請尚未獲證監(jiān)會受理,股票處于可交易狀態(tài)。

事實上,早在2012年4月,海諾爾曾有過IPO申請被證監(jiān)會否決。被否原因證監(jiān)會并未做出明示,但彼時公司在3年內(nèi)曾7次遭環(huán)保處罰。同時,公司還存在依靠政府“照顧”獲取高利潤,及特許經(jīng)營權(quán)投資收益逐年減少等現(xiàn)象受市場詬病甚多。

IPO重啟后,海諾爾能否順利闖關(guān)尚不可知。不過,2015-2017年,公司分別取得營業(yè)收入1.09億、1.33億、1.41億;同期扣非凈利為4341萬元、4592萬元和4274萬元,業(yè)績波動較為明顯。

3、再生資源:巨東股份(834815)

巨東股份于2015年12月掛牌新三板,是一家專業(yè)從事再生資源綜合利用的龍頭企業(yè)。公司主營業(yè)務(wù)是再生金屬產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。

公司盈利模式為利用各種廢舊金屬材料,通過分選、拆解、熔煉、鑄造等生產(chǎn)工序,生產(chǎn)出含銅、 鋁、鋼的再生金屬產(chǎn)品,從而實現(xiàn)廢棄資源的循環(huán)利用。主要產(chǎn)品為廢銅、廢鋁、廢鋼、銅棒及鋁錠等。

2017年國家全面禁止洋垃圾入境,并明確在2019年年底前,逐步停止進(jìn)口國內(nèi)資源可以替代的固體廢物。在此契機(jī)下,巨頭股份在固廢回收拆解業(yè)務(wù)上積極拓展,并收效明顯。

據(jù)巨東股份2017年年報顯示,公司實現(xiàn)營業(yè)收入33.38億元,同比增長44.64%;凈利潤8966萬元,同比增長逾8成。業(yè)績大增,巨東股份稱主要系公司看漲銅鋁等有色金屬價格,加大了廢舊金屬、廢舊電器設(shè)備等廢棄資源的采購量,銅、鋁、鋼等廢舊金屬、再生金屬的銷售量也相應(yīng)增加,同時期間費用減少所導(dǎo)致。

值得關(guān)注的是,巨東股份已于2016年3月進(jìn)入IPO輔導(dǎo)階段。目前,公司以集合競價方式轉(zhuǎn)讓,掛牌期間鮮有交易記錄,僅完成一筆3000萬元的定增,股東戶數(shù)為36人,市盈率也僅有7倍。

4、大氣治理:天澄環(huán)保(872130)

天澄環(huán)保于2017年9月掛牌新三板,公司主要從事大氣污染治理(包括除塵、脫硫、脫硝、VOCs 治理)、塵源控制(塵源密閉控制、陽 光膜大棚)、土壤修復(fù)、冶金灰渣資源化利用、有機(jī)廢棄物處理(包括餐廚垃圾、果蔬垃圾處理、禽畜 糞便)等業(yè)務(wù)。

在大氣污染治理領(lǐng)域,天澄環(huán)保具有豐富的工程經(jīng)驗,特別是除塵業(yè)務(wù)和脫硫脫硝業(yè)務(wù)。公司連續(xù)承擔(dān)“十五”、“十一五”、“十二五”期間 3 項“國家 863 計劃”課題及多項省部級課題,建成國家環(huán)境保護(hù)示范工程 16 項,為鋼鐵、電力、石油化工、建材、有色、市政等行業(yè)提供數(shù)百項環(huán)境保護(hù)及清潔能源工程項目。

2017年天澄環(huán)保實現(xiàn)營業(yè)收入4.52億元,同比增長7.53%;同期凈利潤實現(xiàn)微增,為2051萬元。公司稱,業(yè)績增長主要系積極開拓新業(yè)務(wù)、進(jìn)軍新市場,從而實現(xiàn)了銷售收入和凈利潤的穩(wěn)步增長。

受國家政策影響和大氣排放標(biāo)準(zhǔn)日益嚴(yán)格,大氣污染防治領(lǐng)域市場需求依然旺盛,公司的煙氣微細(xì)粒子控制技術(shù)和多污染協(xié)同控制超低排放技術(shù)等多項核心技術(shù)將成為公司重持續(xù)利潤增長點。

5、工業(yè)節(jié)能:欣創(chuàng)環(huán)保(871890)

欣創(chuàng)環(huán)保專業(yè)從事節(jié)能環(huán)保專項設(shè)計與工程建設(shè)、環(huán)境設(shè)施托管運(yùn)營、合同能源管理(EMC)、環(huán)保產(chǎn)品(水處理藥劑、環(huán)保設(shè)備)生產(chǎn)與服務(wù)、第三方環(huán)境監(jiān)測和設(shè)備診斷、能源評審、液壓備件修復(fù)等業(yè)務(wù)。

業(yè)務(wù)模式上,公司主要采取專業(yè)化托管運(yùn)營、EPC(設(shè)計-采購-施工)環(huán)保工程、合同能源管理(EMC)、PPP、EPCO(設(shè)計-采購-施工-運(yùn)營)。

業(yè)績方面,欣創(chuàng)環(huán)保2017年實現(xiàn)營業(yè)收入7.65億元,同比增長35.53%;凈利潤4424萬元,同比增長41.61%。業(yè)績靚麗,公司稱主要是由于環(huán)保工程總包和托管運(yùn)營業(yè)務(wù)增加。其中,EPC工程總承包取得收入1.72億元,運(yùn)營托管收入4.82億元。

更為關(guān)鍵的是,欣創(chuàng)環(huán)保的控股股東為馬鋼(集團(tuán))控股有限公司,集團(tuán)旗下?lián)碛猩鲜泄抉R鋼股份(600808),實控人則是安徽省國資委。

而欣創(chuàng)環(huán)保2017年報顯示,公司第一大客戶正是上市公司馬鋼股份,取得銷售收入為4.93億元,占公司營收比重的64%。

背后有國資背景撐腰,拿出漂亮的業(yè)績單還真不是難事。欣創(chuàng)環(huán)保新三板掛牌時間較晚, 為2017年8月,采取集合競價方式轉(zhuǎn)讓,目前二級市場并無交易。

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