高鳳勇：從中美貿(mào)易戰(zhàn)來看A股定位與三板定位

這兩天我所在的三板圈的熱度討論是摘牌和IPO新門檻，但是二級(jí)市場(chǎng)群里關(guān)注度更高的是美國對(duì)中國祭起關(guān)稅大棒。

前兩天的文章里我有這樣一段話，估計(jì)沒有引起大家的注意，再貼出來一下：

“如果A股保持一定的過會(huì)速率，兩年內(nèi)我們將看到A股上市公司家數(shù)上升到4000個(gè)，放眼全球市場(chǎng)，這已經(jīng)是個(gè)不小的量級(jí)，我相信上市公司總數(shù)還會(huì)增長(zhǎng)，但是于配置資源的角度，上市公司簡(jiǎn)單數(shù)量增長(zhǎng)對(duì)社會(huì)的邊際貢獻(xiàn)已經(jīng)越來越小，持續(xù)并購、提升產(chǎn)業(yè)集中度，提升龍頭企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，跟隨國家參與更高維度的國際競(jìng)爭(zhēng)，將會(huì)越來越變得重要和有邏輯性。”

我們多年以來提到中美貿(mào)易摩擦，一直會(huì)說中美貿(mào)易互補(bǔ)性強(qiáng)，回顧歷史，這個(gè)觀點(diǎn)很正確，但是放眼未來的十年、二十年，可能局面要發(fā)生很大的改變。

早晨朋友圈里有一張圖，貼過來給大家看一下：

很明顯，我們未來會(huì)在航空航天、海洋工程、高鐵裝備、生物醫(yī)藥、人工智能、汽車等等所有高端產(chǎn)品方面參與更廣泛的國際競(jìng)爭(zhēng)，參與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)外看起來好像是一個(gè)國家整體，落實(shí)卻是需要一個(gè)一個(gè)具體的擁有核心能力的企業(yè)，龍頭企業(yè)強(qiáng)，我們的競(jìng)爭(zhēng)就立于不敗之地，龍頭企業(yè)弱，我們就會(huì)吃敗仗。

而A股作為中國資本市場(chǎng)最重要的陣地，就是要迎合這個(gè)趨勢(shì)，努力推進(jìn)龍頭企業(yè)的發(fā)展壯大，以資本之手，服務(wù)行業(yè)整合，服務(wù)優(yōu)勢(shì)企業(yè)通過并購重組手段成為新藍(lán)籌，成為具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)就會(huì)是重中之重。在這個(gè)背景下，體量相對(duì)小、競(jìng)爭(zhēng)力略差的企業(yè)能否在A股IPO就顯得不那么重要了。

作為還準(zhǔn)備沖刺IPO的企業(yè)來講，此時(shí)就會(huì)發(fā)現(xiàn)上市的競(jìng)爭(zhēng)出現(xiàn)了類似高考改革的變化：大學(xué)貌似擴(kuò)招了，可是學(xué)霸更多了，藤校錄取變得更難了，就業(yè)壓力更大了。

如果A股的定位發(fā)生重大變化，對(duì)三板來講是個(gè)好消息，他可能有預(yù)備板的元素，也可能是三本、大專、中專、技校，他可以服務(wù)于暫時(shí)不適合A股掛牌的中小型企業(yè)，可以服務(wù)于“獨(dú)角獸”的孵化，也可以服務(wù)于龍頭企業(yè)的并購，這個(gè)市場(chǎng)需求是廣泛的，這個(gè)定位是可以明顯差異于A股的，生命力是持久的，在這個(gè)前提下，如何規(guī)劃、優(yōu)化我們的制度、規(guī)則，就變得更有導(dǎo)向、更聚焦，也會(huì)更有效果。

市場(chǎng)冷，但是我對(duì)三板不灰心！可亮在我們即將出版的新書中說我們是唐吉坷德，那么就這么愉快地定了吧！