獨角獸去哪兒？

近日，多家媒體報道稱監(jiān)管層對券商作出指導，包括生物科技、云計算、人工智能、高端制造在內(nèi)的四個行業(yè)若有“獨角獸”，立即向發(fā)行部報告，符合相關(guān)規(guī)定者可以實行“即報即審”。在政策的催化下，獨角獸概念股爆紅A股。

3月5日，全國人大代表、深交所總經(jīng)理王建軍在廣東省代表團審議政府工作報告的分組討論會上表示，“今年深交所的重中之重，就是如何更好地服務(wù)實體經(jīng)濟，特別是新經(jīng)濟，要對“獨角獸”企業(yè)在深交所上市開設(shè)綠色通道。”

BATJ積極表態(tài)：愿意回歸A股

獨角獸，是2013年風險投資家Aileen Lee創(chuàng)造出來的概念：簡單定義就是估值在10億美元以上的初創(chuàng)企業(yè)，這里的“初創(chuàng)”也有許多投資機構(gòu)定義為成立不到10年。

按照市值榜單，螞蟻金服以4000億人民幣的估值位列第一，滴滴出行、小米、新美大分別以3000億元、2000億元、2000億元的估值位列第2名和并列第3名；今日頭條、寧德時代、陸金所三家公司均以1000億的估值并列第5名；大疆以800億估值位列第6名；口碑、菜鳥網(wǎng)絡(luò)、京東金融、餓了么均以超過500億元的估值同時位列第9名。

據(jù)不完全統(tǒng)計，我國市場中的獨角獸公司、獨角獸概念股之和超過200家。

值得注意的是，目前，已經(jīng)在國外資本市場的獨角獸們已紛紛表示想要回歸A股。

作為BATJ中的重要一極，3月2日，百度CEO李彥宏對媒體表示，希望能夠早點回歸國內(nèi)的股市上來。

兩會期間，騰訊董事會主席兼CEO馬化騰針對媒體提問“騰訊何時回A”時表示，條件成熟會考慮。京東首席執(zhí)行官劉強東稱：“只要制度允許，我們非常愿意回來A股。”

不僅僅是BATJ，參加兩會其他知名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)掌門人也表達了類似的意愿。全國政協(xié)委員、網(wǎng)易公司董事局主席兼CEO丁磊稱，會考慮回歸A股市場。全國政協(xié)委員、搜狗CEO王小川被問到“搜狗會不會考慮回歸A股”時回應(yīng)：“搜狗看好這個事情,也有意愿回歸A股，會跟著政策走。”

不過，“獨角獸”進入A股仍是一個“老大難”問題，由于A股IPO發(fā)審機制，要求擬上市企業(yè)需連續(xù)3年持續(xù)盈利，對企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)也有限制性要求，這使得很多新興互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在股權(quán)結(jié)構(gòu)和盈利方面無法滿足A股發(fā)行條件，上述因素成為“BATJ”選擇中國香港、美國資本市場上市的原因之一。

市場人士：“應(yīng)在新三板培育自己的獨角獸”

隨著中國多層次資本市場的逐步發(fā)展和完善，這些獨角獸究竟該上哪兒？如果獨角獸回歸中國資本市場，將對新三板帶來怎樣的影響？對此，全景網(wǎng)采訪了諸多市場人士，來看看他們怎么看。

東北證券股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)部董事總經(jīng)理張可亮認為，“獨角獸回歸A股應(yīng)該如何估值，這個問題若不搞清楚可能會造成一地雞毛。我們應(yīng)該在新三板培育自己的獨角獸，而不是等獨角獸長大了再領(lǐng)回來。實際上，應(yīng)該盡快創(chuàng)造讓獨角獸上新三板的條件，由機構(gòu)進行投資，機構(gòu)投資者風險可以自擔。例如掛牌新三板的神州優(yōu)車，雖然一直虧損，但機構(gòu)投資者仍然一直在投資。”

聯(lián)訊證券新三板部負責人彭海表示，“獨角獸回歸更多的是考慮A股市場，新三板的市場建設(shè)暫時對獨角獸企業(yè)回歸沒有吸引力。對于新三板來說目前更多的考慮是如何培養(yǎng)獨角獸，獨角獸從行業(yè)來看正好也是新三板市場分部較多的，新三板是發(fā)掘獨角獸比較好的場所。”

東北證券研究總監(jiān)付立春認為：“這是A股的一個進步，向著國際先進的資本市場又邁進了一步。不是獨角獸的企業(yè)可以考慮先上新三板，一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)來到新三板，也會吸引更多投資機構(gòu)、投資者的進入，為新三板的國際化開辟一個通道，這是件好事，也加速了包括新三板在內(nèi)的中國資本市場的深化改革，加速了與國際化接軌的進程。”

此外，中科沃土基金董事長朱為繹認為，目前的相關(guān)消息也為新三板市場的發(fā)展指明了方向，他表示：“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)一方面要推出精選層留住神州優(yōu)車、合全藥業(yè)、成大生物、英雄互娛、新東方網(wǎng)等知名企業(yè)；另一方面，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)不要期待守株待兔，必須主動拜訪創(chuàng)新型企業(yè)，與A股差異化競爭，只爭朝夕走在A股前面，把暫時不符合IPO標準的虧損互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)和紅籌架構(gòu)或者雙層股權(quán)架構(gòu)的創(chuàng)新型企業(yè)盡快地吸引到新三板市場中來。

在現(xiàn)有法律框架下A股IPO還不能完全突破虧損、紅籌架構(gòu)和雙層股權(quán)架構(gòu)等特殊事項，不過證監(jiān)會這次在吸引獨角獸的決心和執(zhí)行力方面值得點贊，比如富士康互聯(lián)網(wǎng)公司在成立年限上以及審核時間上都有重大突破。”

還有市場人士表達了不同的觀點，申萬宏源新三板小組主管劉靖認為，“BAT愿意回歸A股很正常，但目前獨角獸回歸中國資本市場仍存在諸多問題，例如能不能實施同股不同權(quán)等，這些問題不是短時間內(nèi)能輕易解決的。”

付立春還提出，“如果（獨角獸IPO）只是個案，會有損市場的公平性。這樣會影響整個市場的公平公開的交易秩序，會讓更多的非獨角獸的企業(yè)感到不公平待遇，會影響市場交易的效率，我認為這方面可以更加重視。應(yīng)該是在法制下一視同仁的市場，雖然說要控制風險，也要和深化改革、促進健康發(fā)展結(jié)合起來。”

新三板上的獨角獸們

對于難度較高的A股上市，也有的獨角獸企業(yè)選擇了“曲線進入資本市場”，即先掛牌新三板。

若以60億市值或估值（最近一次定增后的定增價*總股本）作為“行業(yè)獨角獸”標準，統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，近1.2萬家新三板企業(yè)中既滿足“市值60億以上”，又滿足上述四大行業(yè)之一的企業(yè)僅17家。

其中，高端制造行業(yè)公司最多，共有7家；其次為生物科技公司和人工智能行業(yè)公司，均為4家。此外，還有2家云計算行業(yè)公司：

高端制造：華新能源、林華醫(yī)療、祥云飛龍、恒神股份、圣泉集團、長城華冠、西部超導

生物科技：合全藥業(yè)、君實生物、成大生物、穎泰生物

人工智能：神州優(yōu)車、睦合達、安克創(chuàng)新、臻迪科技

云計算：隨銳科技、中科軟

聲明：本文來自  解讀新三板