新三板市場低迷期形成價(jià)值洼地 有人抄底有人增持有人分紅

新三板報(bào) 劉子沐

新三板做市指數(shù)已經(jīng)連續(xù)10天處于橫盤整理狀態(tài)，其中有近6個(gè)轉(zhuǎn)讓日收紅，成交量保持平穩(wěn)，這種情況比較罕見。從技術(shù)面來看，新三板市場再次形成底部支撐。此時(shí)對于投資機(jī)構(gòu)來說，價(jià)值投資洼地已經(jīng)形成。對于企業(yè)來說，這同樣是一個(gè)增持的好機(jī)會(huì)。

企業(yè)高管增持傳遞信心

上周，點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò)發(fā)布增持進(jìn)展情況公告，公司財(cái)物總監(jiān)黃巧玲女士于2月27日通過全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)二級(jí)市場增持公司股份70.04萬元，至此已經(jīng)完成其在2017年6月13日公告中承諾的在未來12個(gè)月增持不低于200萬元人民幣許諾。

經(jīng)新三板報(bào)統(tǒng)計(jì)，黃巧玲女士共計(jì)增持兩次，除本次公告的70萬元以外，還在今年1月24日，通過二級(jí)市場增持了130.74萬元。至此，黃巧玲已經(jīng)持有公司0.36%的股份。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)終端顯示，2018年已經(jīng)78份增持公告，涉及53家公司。其中有31家為競價(jià)交易，15家創(chuàng)新層企業(yè)。以創(chuàng)新層做市企業(yè)漲跌幅來看，成交額最大的是未來寬帶。另外，先臨三維和七維航測也在股價(jià)低迷期增持。

新三板市場分析人士表示，在市場低迷時(shí)期，增長自家公司的股票有兩個(gè)作用，一是向市場傳遞信心，打消觀望者等待更低價(jià)格的心態(tài)。二是可以更低的價(jià)格分享公司未來成長的機(jī)會(huì)。“增持相當(dāng)于股權(quán)激勵(lì)，這種行為長被用在市場低迷但是公司發(fā)展正常的情況下。”他說。

大比例分紅給投資機(jī)構(gòu)帶來流動(dòng)性

據(jù)中國證券報(bào)報(bào)道，在27家發(fā)布2017年分紅預(yù)案的新三板公司中，嘉銀金科以4億元暫時(shí)登頂派現(xiàn)總額榜首。如今新三板市場流動(dòng)性稀缺，投資機(jī)構(gòu)更期待企業(yè)以現(xiàn)金分紅彌補(bǔ)長期持有期間投資人對流動(dòng)性的需求。

要分紅就是要有盈利，2018年以來，有184家新三板公司發(fā)布了2017年業(yè)績預(yù)告，預(yù)喜公司139家（包括預(yù)增、扭虧），占比為76%；有111家公司預(yù)計(jì)凈利潤增長50%以上。其中，新昶虹目前預(yù)計(jì)凈利潤增幅居前，預(yù)計(jì)同比增長2514.97%，凈利潤為2900萬元-3100萬元之間；但是漲幅最大的要屬松科快換，昨日一天上漲29.17%。

對此，東北證券研究總監(jiān)付立春和新鼎資本董事長張弛觀點(diǎn)不同。作為投資人，張弛表示，由于新三板二級(jí)市場的投資者數(shù)量較少，股票流動(dòng)性不足，投資者通過股票溢價(jià)短期獲利較難。這就倒逼了新三板市場回歸價(jià)值投資，通過高收益的分紅股東實(shí)現(xiàn)投資收益。作為研究員的付立春則表示，這需要辯證的看，成熟期的企業(yè)分紅是給投資人帶來投資回報(bào)，而成長的期的企業(yè)本身對融資需求高于分紅需求，但是仍然大比例分紅的企業(yè)存在風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，2015年和2016年實(shí)施分紅的新三板掛牌公司分別達(dá)到1519家和2328家。隨著新三板發(fā)展，2017年或?qū)⒗^續(xù)大幅增長。

投資者：新三板投資進(jìn)入最佳時(shí)機(jī)

“巴菲特說過，當(dāng)別人恐懼的時(shí)候就是你貪婪的時(shí)候 當(dāng)別人貪婪的時(shí)候就是謹(jǐn)慎的時(shí)候。如今的新三板正在進(jìn)入人棄我取的最佳時(shí)期。”一家不愿意具名的新三板投資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人說。該機(jī)構(gòu)一直從事A股市場的投資，從2018年開始全面轉(zhuǎn)向新三板市場。這位負(fù)責(zé)人表示，如今A股市場已經(jīng)很難發(fā)現(xiàn)10倍股了，而新三板的機(jī)會(huì)才剛剛開始。

另一位從事逆向投資的機(jī)構(gòu)也表達(dá)了同樣的投資策略。新三板市場低迷，但是企業(yè)基本面并沒有因?yàn)橘Y本市場而發(fā)生逆轉(zhuǎn)。而且，新三板的投資也不能賭政策變化。尋找好的企業(yè)，直接舉牌，與企業(yè)共同成長，這才是價(jià)值投資的體現(xiàn)。

從企業(yè)的增發(fā)情況來看，2018年前兩個(gè)月的數(shù)量較少，僅為165家和105家，低于去年同期的326家和194家。上述機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，數(shù)量減少除了受到政策和市場影響外，也是企業(yè)家信心的具體表現(xiàn)。此時(shí)融資的企業(yè)其質(zhì)地往往較好。其中合全藥業(yè)、七九七、德源藥業(yè)等企業(yè)融資后股價(jià)上漲超過100%。

新三板市場雖然處于低迷時(shí)期，退市企業(yè)數(shù)量在增長，但是堅(jiān)持價(jià)值投資的機(jī)構(gòu)開始樂觀，股權(quán)投資比拼的是投資信仰和專業(yè)水平。其時(shí)，無論市場怎樣，都有人歡喜有人愁。因此，合格投資者的第一個(gè)條件就是不受市場情緒影響。