【新三板行業(yè)研究】移動(dòng)游戲已到天花板？多元產(chǎn)業(yè)爆發(fā)生機(jī)

1997年諾基亞手機(jī)引入《貪吃蛇》后，移動(dòng)游戲產(chǎn)業(yè)才開始初露鋒芒，用戶再也無需從網(wǎng)絡(luò)上下載巨大的安裝包。

20年過去了，不僅諾基亞退出了大家的視野，移動(dòng)游戲的種類也發(fā)生了翻天覆地的變化。移動(dòng)游戲不再是手機(jī)上捆綁的附屬品，它們自成一派，用戶可以根據(jù)需要到應(yīng)用商店搜索和下載?？梢哉f，移動(dòng)游戲已經(jīng)成為人們?nèi)粘Ｉ钪匾囊徊糠帧?/p>

移動(dòng)游戲產(chǎn)業(yè)多元化

人口紅利逐漸消失，移動(dòng)游戲產(chǎn)業(yè)趨于多元

2017年7月30日，中國國際數(shù)碼互動(dòng)娛樂展覽會(huì)（ChinaJoy）在上海落下帷幕。會(huì)議期間，中國音數(shù)協(xié)游戲工委（GPC）、伽馬數(shù)據(jù)（CNG）、國際數(shù)據(jù)公司（IDC）聯(lián)合發(fā)布了《中國游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告（2017年1月至6月）》。報(bào)告顯示，中國游戲用戶規(guī)模5.07億人，同比增長(zhǎng)3.6%，增速繼續(xù)下滑。這表明中國游戲市場(chǎng)人口紅利逐漸消失，用戶規(guī)模將逐漸趨于穩(wěn)定。

從產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系來看，移動(dòng)游戲產(chǎn)業(yè)鏈可以簡(jiǎn)單的概括為研發(fā)、發(fā)行和渠道分發(fā)，但是隨著科技的不斷發(fā)展和泛娛樂進(jìn)程的不斷推進(jìn)，移動(dòng)游戲產(chǎn)業(yè)鏈也逐漸趨于多元化。具體可以表現(xiàn)為：研發(fā)階段的細(xì)分服務(wù)廠商增多，例如版權(quán)運(yùn)營(yíng)商、外包服務(wù)商（美術(shù)、技術(shù)等）；渠道分發(fā)階段的渠道種類增加，例如游戲社區(qū)、資訊平臺(tái)等。

從現(xiàn)在的移動(dòng)游戲市場(chǎng)看來，大企業(yè)謀求的更多的是“大而全”的經(jīng)營(yíng)模式，例如騰訊、網(wǎng)易等，他們簽下比較優(yōu)質(zhì)的游戲研發(fā)工作室，有專門的部門負(fù)責(zé)發(fā)行或者代理發(fā)行等業(yè)務(wù)，同時(shí)，由于其本身的社交媒體屬性，宣傳、分發(fā)渠道也可以自營(yíng)。而一些中小企業(yè)走的更多的是“小而精”路線，例如西山居、完美世界等，他們往往是專注于一個(gè)領(lǐng)域或幾個(gè)領(lǐng)域，負(fù)責(zé)移動(dòng)游戲的一部分工作。

行業(yè)迎來千億市場(chǎng)，監(jiān)管力度加大

據(jù)《中國游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告（2017年1月至6月）》報(bào)告顯示，今年上半年中國游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入達(dá)到997.8億元，同比增長(zhǎng)26.7%，收入增量創(chuàng)2009年以來同期新高。

截止到6月，中國游戲用戶5.07億人，同比增長(zhǎng)3.6%。國內(nèi)游戲市場(chǎng)“傳統(tǒng)兩項(xiàng)”——端游用戶數(shù)1.36億人，同比下降1.4%；頁游用戶數(shù)2.47億人，同比下降11.4%。相比之下，中國移動(dòng)游戲用戶數(shù)量4.35億人，比“傳統(tǒng)兩項(xiàng)”加起來的人數(shù)還多，同比增長(zhǎng)7.5%。移動(dòng)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入達(dá)到561.4億元，雖然增速相對(duì)放緩，但仍在高速增長(zhǎng)。

易觀分析報(bào)告中的“2016年中國移動(dòng)游戲市場(chǎng)AMC模型”指出，現(xiàn)在移動(dòng)游戲行業(yè)正處于第五階段，同時(shí)也是高速發(fā)展期。這一時(shí)期行業(yè)發(fā)展規(guī)范化，商業(yè)模式更加成熟，市場(chǎng)轉(zhuǎn)入門檻提高。

來源：易觀《2016年移動(dòng)游戲行業(yè)數(shù)據(jù)分析》

從不同形式游戲的銷售收入占比也可以發(fā)現(xiàn)，自2008年以來，移動(dòng)游戲行業(yè)的占比穩(wěn)步上升，由2008年6月的占比2.7%到2017年6月的58.1%。反觀端游和頁游，占比均有不同程度的下降，其中，以端游占比下降幅度最大。

注：1、銷售收入數(shù)據(jù)來源于WIND數(shù)據(jù)庫

2、網(wǎng)絡(luò)游戲市場(chǎng)總量默認(rèn)為端游、頁游和移動(dòng)游戲銷售收入之和

相應(yīng)的，國家層面也是利好消息頻出。工信部表示，到2017年年底，將實(shí)現(xiàn)4G全面覆蓋城市和鄉(xiāng)村、寬帶平均接入速率達(dá)到30Mbps、流量平均資費(fèi)水平大幅下降三大既定目標(biāo)。廣電總局方面也下發(fā)了《關(guān)于移動(dòng)游戲出版服務(wù)管理的通知》，這將進(jìn)一步規(guī)范移動(dòng)游戲內(nèi)用，促進(jìn)移動(dòng)游戲出版健康繁榮發(fā)展。文化部也下發(fā)了文化娛樂行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)意見，該意見鼓勵(lì)引進(jìn)VR、3D登游戲設(shè)備，支持電競(jìng)賽事。

行業(yè)的高速發(fā)展會(huì)迎來“鮮花”和“掌聲”，當(dāng)然也會(huì)迎來批評(píng)和更嚴(yán)格的監(jiān)督。

網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)一直是低俗文化的“重災(zāi)區(qū)”，血腥暴力、色情文化屢禁不止。隨著市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大，移動(dòng)游戲行業(yè)暴露的問題也日益增多，監(jiān)管力度也逐漸加強(qiáng)。目前，移動(dòng)游戲行業(yè)主要接受文化部、廣電總局、工信部和國家版權(quán)局對(duì)其內(nèi)容、形式、版權(quán)等方面的監(jiān)管。在層層監(jiān)管下，不僅企業(yè)對(duì)其產(chǎn)品內(nèi)容要進(jìn)行層層審核，移動(dòng)游戲用戶也被要求實(shí)名制登錄。

媒體當(dāng)然也對(duì)快速發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)分外關(guān)注。2017年夏天，人民日?qǐng)?bào)、新華社多次就《王者榮耀》引發(fā)的社會(huì)問題發(fā)表評(píng)論。

資本助力移動(dòng)游戲

上市企業(yè)市值超過3萬億

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)繁榮，不僅帶動(dòng)了一批又一批的移動(dòng)游戲企業(yè)的發(fā)展，同時(shí)，也吸引著資本的不斷涌入。

截至2017年8月4日，挖貝新三板研究院對(duì)的國內(nèi)上市企業(yè)的業(yè)務(wù)內(nèi)容進(jìn)行篩選，選出31家經(jīng)營(yíng)移動(dòng)游戲業(yè)務(wù)的企業(yè)。其中，主板上市企業(yè)4家，市值合計(jì)411.08億元；中小板上市企業(yè)9家，市值合計(jì)2808.18億元；創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)8家，市值合計(jì)858.42億元；港交所上市企業(yè)6家（騰訊控股、博雅互動(dòng)等），市值合計(jì)31104.25億元；海外上市（納斯達(dá)克）企業(yè)4家（網(wǎng)易、第九城市、暢游、歡聚時(shí)代），市值合計(jì)432.33億元。

注：板塊名稱后括號(hào)內(nèi)數(shù)字表示企業(yè)數(shù)量，百分比表示各板塊市值占比

來源：公司公告（市值以2017年8月14日收盤價(jià)為準(zhǔn)）

近年來，“資本寒冬”這個(gè)詞越來越多的出現(xiàn)在人們的視野中。人們將融資難、融資額度小稱作“資本寒冬”一點(diǎn)也不為過。但是，在移動(dòng)游戲行業(yè)，這個(gè)“寒冬”好像不太冷。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2016年至今，移動(dòng)游戲行業(yè)發(fā)生十余起億元級(jí)別的融資并購案例，例如，2016年1月，完美環(huán)球120億元收購?fù)昝朗澜纾或v訊以86億美元的價(jià)格收購芬蘭知名移動(dòng)游戲廠商Supercell 84.3%的股份。

行業(yè)集中度不斷提高，已形成“雙寡頭壟斷”

騰訊是做社交軟件起家，布局游戲行業(yè)也算是有些年頭。據(jù)了解，自2006年開始，騰訊接連控股、收購了大量的海內(nèi)外的游戲企業(yè)，其中，包括銀漢游戲、樂逗游戲等國內(nèi)移動(dòng)游戲企業(yè)，也包含了GoPets、動(dòng)視暴雪（《魔獸世界》廠商）、Riot Games（《英雄聯(lián)盟》廠商）、Supercell等海外知名游戲廠商。

自盛大網(wǎng)絡(luò)將《熱血傳奇》（手游版）授權(quán)騰訊獨(dú)家代理后，金山、巨人、完美、暢游也先后宣布將旗下核心產(chǎn)品《劍俠情緣》、《征途》、《夢(mèng)幻誅仙》、《新天龍八部》的移動(dòng)版本授權(quán)騰訊代理。至此，移動(dòng)游戲企業(yè)開始了強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，合作共贏之路。在移動(dòng)游戲市場(chǎng)馬太效應(yīng)愈加明顯、行業(yè)集中度不斷提升的大背景下，不但，中小廠商與大企業(yè)合作共生成為常態(tài)，大研發(fā)與大發(fā)行的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合也將成為趨勢(shì)。

相應(yīng)的，網(wǎng)易也在不斷發(fā)力移動(dòng)游戲市場(chǎng)，從《大話西游》到《陰陽師》，都有比較亮眼的成績(jī)。并且，據(jù)媒體報(bào)道，網(wǎng)易也在研究潛在的并購交易機(jī)會(huì)。

據(jù)《中國游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告（2017年1月至6月）》顯示，由騰訊、網(wǎng)易發(fā)行或代理的移動(dòng)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入占中國移動(dòng)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入比例接近70%，換言之，國內(nèi)移動(dòng)游戲市場(chǎng)70%的“蛋糕”被騰訊和網(wǎng)易瓜分，剩余企業(yè)只分到30%。

國內(nèi)的優(yōu)秀的移動(dòng)游戲資源在不斷集中，行業(yè)集中度也在不斷提高。目前，國內(nèi)的移動(dòng)游戲市場(chǎng)可以說是“雙寡頭壟斷”的局勢(shì)。

營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)加深

2017年上半年，國內(nèi)移動(dòng)游戲行業(yè)發(fā)展穩(wěn)定，營(yíng)收規(guī)模顯著增長(zhǎng)，移動(dòng)游戲與其他產(chǎn)業(yè)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)日益加深。

移動(dòng)游戲行業(yè)的火爆，衍生了很多新的詞匯，“影游聯(lián)動(dòng)”算是第一個(gè)。

顧名思義，影游所指代的就是影視、游戲，這是IP產(chǎn)業(yè)的一個(gè)分支。

現(xiàn)如今，在互聯(lián)網(wǎng)娛樂產(chǎn)業(yè)鏈中，影游聯(lián)動(dòng)似乎已經(jīng)成為一種標(biāo)配，這種模式已經(jīng)成為IP改編影視劇以外的另外一種變現(xiàn)模式：通過IP游戲授權(quán)，影視劇、游戲甚至是漫畫同步上線，相互推廣、擴(kuò)大消費(fèi)群體。一個(gè)IP可以衍生出不同的商業(yè)模式，其間的聯(lián)動(dòng)所引起的市場(chǎng)潛力非常可觀。

圖片來源于網(wǎng)絡(luò) 

《花千骨》可以說是2015年最火的電視劇，其同名手游同步上線，不到一個(gè)月，游戲流水超億元。游戲、影視兩者相互推廣，互為輔助。

在產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)上，移動(dòng)游戲廠商與文學(xué)、影視企業(yè)的合作日益緊密，從上游IP生產(chǎn)到下游IP變現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)鏈也更加穩(wěn)固。阿里游戲、萬達(dá)院線、藍(lán)港互動(dòng)等游戲廠商陸續(xù)在2017年上半年公布了IP改編游戲計(jì)劃，并聯(lián)合優(yōu)酷、愛奇藝等視頻網(wǎng)站進(jìn)行影視作品協(xié)同營(yíng)銷。

第二個(gè)比較火爆的詞匯就是“移動(dòng)電競(jìng)”。

國外調(diào)研機(jī)構(gòu)Newzoo的調(diào)研顯示，中國是全球最大的移動(dòng)電競(jìng)市場(chǎng)。據(jù)《中國游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告（2017年1月至6月）》顯示，2017年上半年，中國電子競(jìng)技游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入達(dá)到359.9億元，同比增長(zhǎng)43.2%，占中國游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入的36.1%；其中，移動(dòng)電子競(jìng)技游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入達(dá)到176.5億元，同比增長(zhǎng)100.6%，占移動(dòng)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入31.4%。

相應(yīng)的，移動(dòng)電競(jìng)的火爆也帶動(dòng)了賽事運(yùn)營(yíng)和移動(dòng)直播的發(fā)展。例如，2017年《王者榮耀》職業(yè)聯(lián)賽（KPL）網(wǎng)上觀看量達(dá)到數(shù)十億人次。

同時(shí)，移動(dòng)電競(jìng)游戲類型也在趨向多樣化，既有傳統(tǒng)的多人在線戰(zhàn)術(shù)競(jìng)技游戲（MOBA），也有新興的輕度游戲，例如《球球大作戰(zhàn)》、《部落沖突：皇客戰(zhàn)爭(zhēng)》、《爐石傳說》等。

扎根細(xì)分市場(chǎng)，中小企業(yè)也有出路

在大型移動(dòng)游戲企業(yè)擠占市場(chǎng)份額，長(zhǎng)期壟斷榜單的艱巨形勢(shì)下，移動(dòng)游戲的行業(yè)門檻無疑被提高了許多，因此，許多中小企業(yè)的生存空間被大幅壓縮。這也迫使中小企業(yè)在細(xì)分市場(chǎng)、垂直領(lǐng)域探索新的機(jī)會(huì)。

移動(dòng)游戲的種類根據(jù)用戶需求劃分的越來越細(xì)，許多中小移動(dòng)游戲企業(yè)則抓住了這樣的細(xì)分市場(chǎng)，推出面向特定用戶群體的游戲。例如，棋牌類游戲深受中年人的喜愛，而換裝類游戲則更容易獲得小女生的青睞。

專注垂直領(lǐng)域，發(fā)行商營(yíng)收表現(xiàn)突出

新三板移動(dòng)游戲企業(yè)專注細(xì)分領(lǐng)域

從前文的分析來看，移動(dòng)游戲產(chǎn)業(yè)可以簡(jiǎn)單概括為開發(fā)商、發(fā)行商和渠道。根據(jù)這一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行篩選，新三板上有82家移動(dòng)游戲企業(yè)，按其主營(yíng)業(yè)務(wù)又可以分為發(fā)行商、開發(fā)商、渠道、支付服務(wù)、賽事運(yùn)營(yíng)。其中，渠道又可以分為垂直媒體、應(yīng)用商店。在新三板移動(dòng)游戲行業(yè)，游戲開發(fā)類企業(yè)數(shù)量最多，有64家。其中，只做開發(fā)業(yè)務(wù)的企業(yè)有48家；兼顧開發(fā)和發(fā)行業(yè)務(wù)的企業(yè)有13家；兼顧開發(fā)和渠道業(yè)務(wù)的企業(yè)有3家。

來源：企業(yè)公告

企業(yè)保持高速營(yíng)收增長(zhǎng)

數(shù)據(jù)顯示，82家新三板移動(dòng)游戲企業(yè)中，有20家企業(yè)2016年?duì)I收過億，占比達(dá)24.4%；營(yíng)收在5000萬-1億元、1000-5000萬元、不足1000萬元的企業(yè)分別有21家、28家、13家。

注：小值包含，大值不包含；如1000-5000萬元，包含1000萬元，不包含5000萬元

數(shù)據(jù)來源：2016年年報(bào)

從細(xì)分行業(yè)來看，移動(dòng)游戲發(fā)行類企業(yè)營(yíng)收均值位于首位，達(dá)4.96億元；其次是移動(dòng)游戲支付服務(wù)類企業(yè)，營(yíng)收均值2.67億元；移動(dòng)游戲開發(fā)、發(fā)行一體化的企業(yè)緊追其后，營(yíng)收均值2.34億元。

比較下來，移動(dòng)游戲開發(fā)類企業(yè)營(yíng)收較少，相反，發(fā)行類的企業(yè)營(yíng)收卻較多。究其原因，可能是現(xiàn)在國內(nèi)大企業(yè)逐漸壟斷移動(dòng)游戲市場(chǎng)，中小移動(dòng)游戲開發(fā)企業(yè)對(duì)未來缺少信心，移動(dòng)游戲產(chǎn)品的要加能力較低。

數(shù)據(jù)來源：2016年年報(bào)

盡管新三板移動(dòng)游戲行業(yè)的營(yíng)收規(guī)模并不大，但是，部分企業(yè)的成長(zhǎng)性卻良好。從營(yíng)收增長(zhǎng)率來看（為考察企業(yè)成長(zhǎng)的連續(xù)性，此處采用2015-2016年的平均營(yíng)收增長(zhǎng)率進(jìn)行分析），有62家企業(yè)實(shí)現(xiàn)了年均營(yíng)收正增長(zhǎng)，占比75.6%，其中，16家企業(yè)年均營(yíng)收增長(zhǎng)在50.0%-100.0%之間；年均營(yíng)收增長(zhǎng)在100.0%以上的有31家企業(yè)。匯量科技以117117.9%的年增長(zhǎng)率排在首位，悅游網(wǎng)絡(luò)以2647.7%排在第二位，安趣股份以952.1%排在第三位。可見，這三家企業(yè)的年均營(yíng)收的規(guī)模增長(zhǎng)都在數(shù)倍以上，也可以從側(cè)面說明，移動(dòng)游戲行業(yè)不乏成長(zhǎng)性優(yōu)秀的企業(yè)。

整體研發(fā)水平較高，開發(fā)商投入遙遙領(lǐng)先

眾所周知，一個(gè)移動(dòng)游戲精品需要花費(fèi)大量的人力、物力。數(shù)據(jù)顯示，2016年新三板移動(dòng)游戲行業(yè)整體研發(fā)投入15.00億元，平均每家企業(yè)研發(fā)投入1852萬元。其中，研發(fā)投入超過行業(yè)平均值的企業(yè)有29家，占比35.4%。而研發(fā)投入最多的企業(yè)是墨麟股份，2016年研發(fā)投入1.56億元。

經(jīng)過統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，研發(fā)投入位于1000萬元以下的企業(yè)數(shù)量最多，共計(jì)47家，占比57.3%。

注：小值包含，大值不包含；如1000-3000萬元，包含1000萬元，不包含3000萬元

數(shù)據(jù)來源：2016年年報(bào)

從細(xì)分行業(yè)來看，2016年平均研發(fā)投入最多的是移動(dòng)游戲開發(fā)、發(fā)行一體化企業(yè)，共計(jì)投入4.04億元，平均每家企業(yè)投入3108萬元；其次是移動(dòng)游戲開發(fā)類企業(yè)，投入8.20億元，平均每家企業(yè)投入1971萬元。

數(shù)據(jù)來源：2016年年報(bào)

當(dāng)然，評(píng)價(jià)一家企業(yè)的研發(fā)水平，不能僅從研發(fā)投入這個(gè)絕對(duì)值來看，接下來，我們從研發(fā)強(qiáng)度（研發(fā)強(qiáng)度=研發(fā)投入/營(yíng)業(yè)收入*100%）入手，看一下移動(dòng)游戲企業(yè)的研發(fā)能力如何。

以歐盟統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，5%以上屬于高研發(fā)強(qiáng)度，此類企業(yè)一般被認(rèn)為具備充分的研發(fā)競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)；2%以下屬于中低強(qiáng)度，不足1%則屬于低強(qiáng)度。數(shù)據(jù)表明，移動(dòng)游戲行業(yè)的整體研發(fā)強(qiáng)度達(dá)到13.9%，是當(dāng)之無愧的高研發(fā)投入行業(yè)。有50家企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度高于行業(yè)平均值，占比61.0%，其中，研發(fā)強(qiáng)度最高的企業(yè)是樂升股份，達(dá)到28052.2%[2]。

經(jīng)過統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，研發(fā)強(qiáng)度在50%以上的企業(yè)最多，有23家，占比28.0%。

注：小值包含，大值不包含；如30%-50%，包含30%，不包含50%

數(shù)據(jù)來源：2016年年報(bào)

從細(xì)分行業(yè)來看，2016年研發(fā)強(qiáng)度最高的行業(yè)是移動(dòng)游戲研發(fā)類企業(yè)，達(dá)到33.1%；其次是移動(dòng)游戲開發(fā)、渠道一體化企業(yè)，研發(fā)強(qiáng)度達(dá)22.5%，反觀移動(dòng)游戲發(fā)行類企業(yè)和負(fù)責(zé)支付服務(wù)的企業(yè)，研發(fā)強(qiáng)度相對(duì)較低，分別為4.0%和4.2%。

數(shù)據(jù)來源：2016年年報(bào)

盈利狀況兩級(jí)分化

盈利企業(yè)數(shù)量多、數(shù)額小

前文已經(jīng)提到，移動(dòng)游戲行業(yè)70%的“蛋糕”被騰訊、網(wǎng)易分掉了，數(shù)千家企業(yè)去分剩下的30%，難免有許多企業(yè)盈利狀況不佳。

新三板上移動(dòng)游戲企業(yè)的盈利狀況則是盈利企業(yè)數(shù)量相對(duì)較多，但數(shù)額相對(duì)小。以2015-2016年兩年的數(shù)據(jù)容量來看，43家企業(yè)持續(xù)盈利，占比52.4%，16家企業(yè)持續(xù)虧損，9家扭虧為盈，還有14家企業(yè)由盈利變?yōu)樘潛p。其中，2016年盈利的企業(yè)中，有23家企業(yè)凈利潤(rùn)在1000萬元以內(nèi)；12家企業(yè)凈利潤(rùn)在1000-3000萬元之間；6家企業(yè)凈利潤(rùn)在3000-5000萬元之間；5家企業(yè)凈利潤(rùn)在5000萬元-1億元之間；凈利潤(rùn)超過1億元的有6家企業(yè)，最高凈利潤(rùn)為5.04億元。而在2016年虧損的企業(yè)當(dāng)中，最高虧損額達(dá)到5965萬元。

數(shù)據(jù)來源：2016年年報(bào)

從細(xì)分行業(yè)來看，43家連續(xù)盈利的企業(yè)中有22家為移動(dòng)游戲開發(fā)類企業(yè)，占比51.2%；14家連續(xù)虧損的企業(yè)全部都包含移動(dòng)游戲開發(fā)業(yè)務(wù)，只不過，其中有兩家企業(yè)同時(shí)還有其他業(yè)務(wù)。這或者可以說明，游戲開發(fā)真的是一件“風(fēng)險(xiǎn)與收益并存”的業(yè)務(wù)，當(dāng)然，游戲開發(fā)的周期還相對(duì)較長(zhǎng)。

毛利率普遍較高，移動(dòng)游戲開發(fā)類企業(yè)盈利能力最好

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，新三板移動(dòng)游戲行業(yè)整體的毛利率水平在55.5%。其中，有49家企業(yè)毛利率高于行業(yè)的平均水平，行業(yè)最高毛利率達(dá)到了100.0%。

此外，從新三板移動(dòng)游戲行業(yè)的細(xì)分層級(jí)方面分析，移動(dòng)游戲開發(fā)、發(fā)行一體化企業(yè)毛利率最高，達(dá)68.6%；其次是移動(dòng)游戲開發(fā)類企業(yè)，毛利率為60.8%；移動(dòng)游戲開發(fā)、渠道一體化企業(yè)排在第三位，毛利率為45.6%；移動(dòng)游戲賽事運(yùn)營(yíng)類的企業(yè)毛利率最低，為21.8%。

數(shù)據(jù)來源：2016年年報(bào)

由上圖可以看出，在細(xì)分行業(yè)，包含移動(dòng)游戲開發(fā)業(yè)務(wù)的企業(yè)毛利率相對(duì)較高，而從事發(fā)行、渠道、和運(yùn)營(yíng)類的企業(yè)的毛利率相對(duì)較低。在不同的細(xì)分領(lǐng)域，毛利率的差異也相對(duì)較大。

移動(dòng)游戲行業(yè)未來發(fā)展趨勢(shì)

游戲類型持續(xù)多元化發(fā)展，精品化勢(shì)在必行

移動(dòng)游戲中休閑和卡牌類型產(chǎn)品起步較早，細(xì)分市場(chǎng)已經(jīng)相對(duì)成熟；角色扮演和動(dòng)作類型產(chǎn)品隨著移動(dòng)智能終端軟硬件水平的提升，其用戶群體保持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)；小游戲、音樂、智力和策略等類型產(chǎn)品由于具有較多創(chuàng)新創(chuàng)意空間，其在垂直市場(chǎng)的潛力也在持續(xù)被激發(fā)。

公開信息顯示，截至2016年12月，重度游戲（指玩家認(rèn)知程度高，需要投入相對(duì)較多的精力的游戲，如王者榮耀、夢(mèng)幻西游等）所占比重達(dá)到37.4%，對(duì)比2014年增長(zhǎng)近30%，重度游戲的上升速度明顯高于輕度游戲和中度游戲。

盛大游戲副總裁譚雁峰曾表示：“游戲行業(yè)已經(jīng)迎來了第四個(gè)時(shí)代，即游戲精品化時(shí)代，走向也更多的傾向于手游行業(yè)。”

不可否認(rèn)，隨著用戶對(duì)游戲產(chǎn)品的審美越來越高，需求變得越來越苛刻，此前流水線式生產(chǎn)的游戲產(chǎn)品根本無法滿足用戶的胃口。在這樣的情況下，游戲廠商需要作出改變，這其中游戲的精品化成為重中之重。

市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)激烈除了帶來更大的風(fēng)險(xiǎn)以外，還存在很多的機(jī)會(huì)。究竟怎么去抓住機(jī)會(huì)，還是要對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行冷靜的分析，同時(shí)還需要增強(qiáng)自己的競(jìng)爭(zhēng)力。在移動(dòng)游戲時(shí)代，想要破勢(shì)而出就需要改變，這就需要在消費(fèi)觀念上進(jìn)行升級(jí)，去分析用戶的消費(fèi)行為和模式。而核心的本質(zhì)在于對(duì)內(nèi)容、品質(zhì)方面的升級(jí)。

VR/AR技術(shù)及終端將為移動(dòng)游戲發(fā)展注入活力

2016年，AR游戲成為行業(yè)關(guān)注焦點(diǎn)，其代表作Pokemon Go不僅風(fēng)靡全球，而且激發(fā)用戶對(duì)AR游戲的興趣，以及增強(qiáng)開發(fā)者對(duì)AR游戲市場(chǎng)的信心。VR/AR行業(yè)正處于市場(chǎng)培育階段，其在技術(shù)及終端等方向的突破，將有利于促進(jìn)移動(dòng)游戲內(nèi)容和交互方式的創(chuàng)新。

根據(jù)IDC對(duì)于VR市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告來看，在2016年的第一季度中，Cardboard類VR盒子占據(jù)了市場(chǎng)持有量的95.8%，而核心端的VR設(shè)備只有3.8%。這足以證明，移動(dòng)VR未來將會(huì)成為市場(chǎng)的趨勢(shì)和主流。

移動(dòng)游戲海外化勢(shì)在必行

盡管中國游戲市場(chǎng)收入和增長(zhǎng)都十分可觀，但是游戲產(chǎn)業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了“產(chǎn)能過剩”，大量的同質(zhì)化游戲存活艱難，移動(dòng)游戲市場(chǎng)長(zhǎng)期被巨頭壟斷，騰訊網(wǎng)易兩家占去了市場(chǎng)份額的7 成，其余沒有一家手游企業(yè)占比能過5%，而新興小團(tuán)隊(duì)和獨(dú)立工作室又不斷涌現(xiàn)。這就導(dǎo)致了很多優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品并未在市場(chǎng)中取得應(yīng)有的成績(jī)。

海外發(fā)行就成為了一條出路，并逐漸形成趨勢(shì)。

據(jù)游戲工委《2016年中國游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》顯示，2016年中國自研網(wǎng)絡(luò)游戲海外市場(chǎng)實(shí)際銷售收入為72.3億美元，同比增長(zhǎng)36.2%。國內(nèi)市場(chǎng)紅利逐漸消失，并伴隨著手游行業(yè)逐漸演變成以精細(xì)化運(yùn)營(yíng)比拼實(shí)力的時(shí)代后，移動(dòng)游戲海外化成為了國內(nèi)游戲廠商突破國內(nèi)困局的關(guān)鍵。