掛個牌獲補(bǔ)助超千萬 巨額補(bǔ)貼能否讓其扭虧為盈？

新三板市場雖然整體低迷、交易陷入谷底，但對地方政府來說企業(yè)掛牌對地方發(fā)展也有著重要影響，因此大部分企業(yè)在掛牌時都或多或少能獲得政府補(bǔ)貼 ，但目前新三板上卻出現(xiàn)了近千家靠政府養(yǎng)活，業(yè)績不夠，補(bǔ)貼來湊的掛牌公司。

深圳市輕松到家科技股份有限公司（證券簡稱：輕松到家，證券代碼：871650.OC）12月6日發(fā)布公告稱，根據(jù)深圳市經(jīng)貿(mào)信息委印發(fā)的《深圳市經(jīng)貿(mào)信息委關(guān)于組織實施2017年戰(zhàn)略性新興和未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金（股權(quán)資助類）扶持計劃的通知》文件的相關(guān)規(guī)定，公司近日已收到因企業(yè)在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，深圳市經(jīng)貿(mào)信息委給與補(bǔ)貼資金人民幣1140萬元。

根據(jù)公開轉(zhuǎn)讓說明書，輕松到家2014年底正式轉(zhuǎn)型做家電后市場，目前主營業(yè)務(wù)為家庭專業(yè)服務(wù)(B2C)和品牌售后服務(wù)(B2B)，涵蓋家居保養(yǎng)、安裝、維修、鮮花訂閱等產(chǎn)品服務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，輕松到家2014年、2015年、2016年1-10月的營業(yè)收入分別為277.79萬元、2472.15萬元、1549.15萬元，凈利潤分別為-211.69萬元、-6113.4萬元、-2701.64萬元，并于2017年10月31日在新三板正式掛牌。

曾志偉為其投資并代言

輕松到家目前已經(jīng)完成了天使輪、A輪、A+輪、B輪共4輪融資，天使輪于 2015年4月10日，董庭匡、陳桂珍、朱向榮、田芳分別以135.28萬元、 90.25萬元、90.25萬元、50.00萬元的價格受讓公司出資額135.28萬元、90.25 萬元、90.25萬元、50.00萬元，轉(zhuǎn)讓價格均為1元人民幣/1元出資額。 2015年6月3日，星漢凱旋分別以45.00萬元的價格受讓公司出資額45.00 萬元，轉(zhuǎn)讓價格均為1元人民幣/1元出資額。 2015年6月3日，吳宵光、汪姜維分別以20.00萬元、10.00萬元的價格受讓公司出資額20.00萬元、10.00萬元，轉(zhuǎn)讓價格均為1元人民幣/1元出資額。 

A輪為吳宵光、汪姜維、光信六號、祥峰資本， 2015年7月2日，光信六號以2140.88萬元的價格認(rèn)購公司133.33萬元 新增注冊資本本次增資的增資價格為16.06元人民幣/1元出資額。 2015年7月31日，祥峰資本以 525.00萬美元（折合人民幣3362.26萬 元）認(rèn)購公司新增注冊資本200.00萬元，本次增資的增資價格為16.81元人民幣/1元出資額。 

2016年3月22日進(jìn)行了了A+輪融資，星漢恒泰、雷雨追夢、曾志偉分別以1240.00萬元、 1,000.00萬元、560.00萬元認(rèn)購公司65.61萬元、52.91萬元、29.63萬元的 新增注冊資本，本次增資的增資價格均為18.90元人民幣/1元出資額。 

B輪為 2016年9月1日，投控東海以4,000.00萬元的價格認(rèn)購公司221.37萬元 新增注冊資本本次增資的增資價格18.07元人民幣/1元出資額。四輪融資合計12743.92萬元。

圖為輕松到家股東持股情況

在這四輪融資中，輕松到家與投控東海約定了業(yè)績承諾、補(bǔ)償（現(xiàn)金補(bǔ)償、股權(quán)補(bǔ)償）、上市承諾、回購安排、清盤補(bǔ)償權(quán)等內(nèi)容。

其中，輕松到家實控人李偉向投控東海保證，上述增資完成后，公司2017年度營業(yè)總收入達(dá)到2016年度的200%；2018年度營業(yè)總收入達(dá)到2017年度的150%；公司2017年度核心用戶（付費）數(shù)分別達(dá)到50萬，復(fù)購用戶數(shù)不少于5萬，2018年度核心用戶（付費）數(shù)100萬，復(fù)購用戶數(shù)不少于15萬；公司2017年度費用（銷售費用+管理費用）不高于2016年的140%，2018年不高于2017年的130%，2019年不高于2018年的130%。

此外，李偉還承諾，將盡最大努力促使輕松到家IPO。若輕松到家在5年內(nèi)（自投控東海投資之日（以實際交割日為準(zhǔn)）起計）未能成功IPO，投控東海將有權(quán)要求李偉進(jìn)行股權(quán)回購。

輕松到家在公開轉(zhuǎn)讓說明書中表示，上述特殊條款是由投控東海與李偉等其他15名股東于2016年9月1日簽署的，公司不是該協(xié)議的簽署方，不承擔(dān)相關(guān)義務(wù)。盡管輕松到家不是對賭協(xié)議的簽署方，但對輕松到家的影響還是不可忽視。

據(jù)悉，輕松家電創(chuàng)始人在媒體采訪時表示，曾志偉除了投資560萬人民幣之外，還給輕松家電三年免費代言。

巨額補(bǔ)貼能否讓其扭虧為盈？

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在輕松到家的掛牌反饋意見中就曾因其持續(xù)大額虧損，而對輕松到家的持續(xù)經(jīng)營能力存疑。雖然輕松到家在回復(fù)中解釋稱是因其正處于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中，但來自政府的這1140萬元補(bǔ)貼，對輕松到家來說真是甘霖般的存在。

實際上，雖然近90%的新三板掛牌公司都享受了政府補(bǔ)助，但政府補(bǔ)助對企業(yè)的歸屬母公司凈利潤“貢獻(xiàn)”度其實并不相同，很多公司獲得政府補(bǔ)助只是錦上添花，而靠著政府補(bǔ)助“撐門面”的公司也不在少數(shù)。2016年有948家新三板掛牌公司靠政府補(bǔ)助實現(xiàn)盈利。其中，接受補(bǔ)助超過100萬元的有761家，超過1000萬元的有48家，超過2000萬的有17家，超過1億的有1家。

華強(qiáng)方特2016年獲得各種政府補(bǔ)助資金合計3.53億元占據(jù)新三板公司政府補(bǔ)貼的榜首；富源科技在2016年獲得政府補(bǔ)助資金2.96億元；萬峰電力2016年獲得政府補(bǔ)助資金1.31億元；黑金時代2016年獲得政府補(bǔ)助資金1.09億元。

其中富源科技2016年獲得政府補(bǔ)助資金2.96億元，實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤1.68億元，如果單純扣除補(bǔ)助資金后，該公司實際虧損1.28億元。