民生加銀吳劍飛:為投資者管理基金需要有一份真愛

在公募基金經(jīng)理中，有這么一類人最為稀缺。他們有著雙重身份，既是某基金的基金經(jīng)理，在二級市場中拼殺；又是公司總經(jīng)理，引導公司的發(fā)展。

不信，看看眼下的數(shù)據(jù)：129家基金公司中，親自為投資者管錢的總經(jīng)理僅3位，他們分別是華商基金梁永強、民生加銀基金吳劍飛，以及不久前由私（募）轉(zhuǎn)公（募）的鵬揚基金楊愛斌，占比2.32%。在全市場1608位基金經(jīng)理中，更是稀缺資源，占比0.18%。

當同行們紛紛上岸不再管理基金產(chǎn)品，他們管理的基金業(yè)績?nèi)绾?？他們?yōu)槭裁催€在堅持？

1.“特立獨行”的總經(jīng)理

上述三位總經(jīng)理中，從事股票投資只有華商基金梁永強和民生加銀基金吳劍飛，梁永強此前已經(jīng)做過介紹，所以今天聚焦的主角是更為低調(diào)的吳劍飛。

吳劍飛

2015年6月，時任民生加銀副總經(jīng)理和投資決策委員會主席的吳劍飛，正式出任公司總經(jīng)理。令人意外的是，2年后的今天，他單獨一個人，依然在管理著著民生加銀景氣行業(yè)混合這只基金。

不止一位基金經(jīng)理說，看似光鮮的投資，實則一門苦差事。投資之苦并不僅僅在于研究工作之艱辛、調(diào)研過程之勞頓、過程的煎熬，還要面臨和同行之間無時無刻不在的業(yè)績比較、持有人的苛求等外在壓力。

所以我們看到，國內(nèi)很多有名的基金經(jīng)理，在擔當了公司的管理者職責后，就慢慢的從一線的投資中退出，專心的做起了公司掌舵人。

這樣的名單可以列很長，如匯添富總經(jīng)理張暉、富國基金總經(jīng)理陳戈、海富通總經(jīng)理任志強、泓德基金王德曉等，他們出身于投資但如今都不再具體管理基金產(chǎn)品。

不由得說，吳劍飛是一位特立獨行的總經(jīng)理。明明可以逃脫基金經(jīng)理的壓力，但是吳劍飛依然堅持親自在股票市場拼殺，為投資者管理著基金。

用一句流行的話來說，那一定是真愛，對投資的真愛。

除了是總經(jīng)理身份的基金經(jīng)理，吳劍飛還是從業(yè)時間最長的三位現(xiàn)任權益投資基金經(jīng)理之一，其他兩位分別是，2003年12月開始管基金的易陽方和2004年5月開始管理基金的魏東。

吳劍飛2000年入行，2005年正式出任基金經(jīng)理，從業(yè)17年。此后他還擔任了建信基金股票投資部副總監(jiān)、平安資管股票投資部總經(jīng)理；2011年入職民生加銀基金，現(xiàn)任總經(jīng)理、黨委副書記、董事、投資決策委員會主席。

2，“越來越好的業(yè)績”

對一位基金經(jīng)理來說，最終需要拿業(yè)績來說話，而吳劍飛剛開始管理基金，就取得了不錯的業(yè)績。

如上圖所示，吳劍飛在管理泰達宏利穩(wěn)定的161天內(nèi)，共計取得了1.84%的業(yè)績，在同類31只基金中排名第4位，而同類基金的平均業(yè)績?yōu)?1.32%。

建信恒久價值混合則為吳劍飛管理的第二只基金，在近4年的時間里共計為投資者賺取了201.17%的收益。在同類210只基金中排名第49位，而這210只基金在此期間的平均回報為113.45%。

在離開平安保險資管公司，加入民生加銀基金后，吳劍飛重新回到公募，投資也做得越來越得心應手，其業(yè)績數(shù)據(jù)表現(xiàn)尤為突出。下圖是吳劍飛管理的民生加銀景氣行業(yè)最近幾個季度的業(yè)績排名。從2015年4季度至今，在連續(xù)的8個季度里，有5個季度的業(yè)績排名獲得了優(yōu)秀，2個季度的業(yè)績排名獲得了良好。尤其在他出任民生加銀基金總經(jīng)理之后。掌舵一家公司不但沒能拉低吳劍飛的投資業(yè)績，反而狀態(tài)越來越好。

而從長時間來看，吳劍飛的業(yè)績更是突出。其今年以來獲得了25.96%的回報，近兩年的業(yè)績?yōu)?4.32%，近3年的業(yè)績則為105.02%。

民生加銀景氣行業(yè)混合業(yè)績圖

3，涅槃重生

除了個人投資之外，吳劍飛對投研團隊建設也深有感觸。

根據(jù)公開信息，吳劍飛要求將每周新財富前三名的分析師的報告濃縮成兩頁紙，以確保不遺漏每周最重要的市場變化。并把笛卡爾的“科學研究法則”搬到了投研團隊的建設中——“切割解析，懷疑一切”——民生加銀的研究報告被要求分成9大部分，27個細則，大量以填空題的形式呈現(xiàn)。

他對整體投研質(zhì)量提出了“三化”的要求，即研究方法標準化、研究品種模型化、研究管理流程化，這種嚴格統(tǒng)一的標準，既能保證高水準的研究質(zhì)量，又能夠高效地讓基金經(jīng)理提取信息。同時這個理念也滲透到對人的管理中，在研究管理中，采取高度流程化、標準化的模式。不同背景的研究員按照統(tǒng)一的報告模板寫報告，在研究的外部資源整合、出差管理、內(nèi)部交流流程等也都是高度流程化和標準化的；在投資管理上則相對自由，強調(diào)個體化、多元化，基金經(jīng)理有很大的自由按照自己的投資理念、投資方法和價值觀作出投資決策。

在團隊的考核機制上，吳劍飛表示：“基本原則是尊重市場規(guī)律，結(jié)合基金經(jīng)理的投資風格和投資個性，采取個性化考核模式。”對善于管理團隊的基金經(jīng)理，公司鼓勵其進行事業(yè)部制。同時，在業(yè)內(nèi)首創(chuàng)了“虛擬持基制”，即基金經(jīng)理以市場價格購買自身所管理基金的一定份額，公司以同等價格虛擬購買該基金的另一指定份額（公司的虛擬投入金額），該金額數(shù)倍于基金經(jīng)理實際投資金額，讓基金經(jīng)理間接享受到由基金單位凈值上漲帶來的“高杠桿”的經(jīng)濟利益。在該制度下，基金經(jīng)理有做絕對收益的動力，并且會高度注意下行風險，從而將基金經(jīng)理與持有人訴求緊密捆綁。

多年勵精圖治，民生加銀基金已在4個年度中共計拿下9項金牛獎。今年更是斬獲“金牛基金管理公司”。截止今年三季度末，公司資產(chǎn)管理規(guī)模達1475億，進入行業(yè)前二十五名，是前三十名中上升最快的基金公司；截至今年二季度末，民生加銀權益類基金近三年收益率達115.81%，在72家可比基金公司中位列第3位；固定收益類基金近五年收益率達66.26%，在57家可比基金公司中位列第6位。（海通證券基金研究中心）