橫跨三個(gè)年頭的期待落空 順泰租賃股票發(fā)行方案終告吹

近年來(lái)，新三板掛牌公司的股票增發(fā)頻頻遭遇延期，其中既有市場(chǎng)環(huán)境趨冷的因素，同時(shí)也受到了監(jiān)管政策加強(qiáng)的影響。順泰租賃屬于融資租賃行業(yè)，由于受到監(jiān)管政策的限制，其早在2015年底開(kāi)始啟動(dòng)的股票發(fā)行，于近期公告終止，同時(shí)公司也向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)申請(qǐng)摘牌。

順泰融資租賃股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱(chēng)：順泰租賃，證券代碼：833771.OC）是一家為政府、企事業(yè)單位融資租賃及其增值服務(wù)提供綜合解決方案的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。公司于2015年12月3日，在新三板市場(chǎng)正式掛牌。

可是事不湊巧，由于部分受央行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：“一行三會(huì)”監(jiān)管機(jī)構(gòu)），以私募基金，特別是私募股權(quán)基金為代表的私募金融機(jī)構(gòu)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：PE管理機(jī)構(gòu)）和以小額貸款公司、融資擔(dān)保公司、融資租賃公司、商業(yè)保理公司、典當(dāng)公司等具有金融屬性的企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：其他具有金融屬性的企業(yè)）紛紛在新三板掛牌，并且大規(guī)模融資，有違新三板市場(chǎng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的初衷，因此在2015年12月，證監(jiān)會(huì)暫停了PE管理機(jī)構(gòu)在新三板的掛牌和融資，并且很快將該監(jiān)管措施拓展到了包括PE管理機(jī)構(gòu)和其他具有金融屬性的企業(yè)在內(nèi)的，“一行三會(huì)”監(jiān)管體系之外的所有金融機(jī)構(gòu)。上述兩大類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，媒體將其統(tǒng)稱(chēng)為“類(lèi)金融”機(jī)構(gòu)。

時(shí)不我待，掛牌不到一個(gè)月啟動(dòng)再融資

正是在上述監(jiān)管層逐步加強(qiáng)掛牌金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的政策背景下，順泰租賃成功在新三板掛牌。在證監(jiān)會(huì)確認(rèn)已經(jīng)在2015年12月開(kāi)始暫停PE管理機(jī)構(gòu)的掛牌和融資之后，已經(jīng)覺(jué)察到了政策風(fēng)向變化的順泰租賃，迅速地啟動(dòng)了新一輪股票發(fā)行。

2015年12月31日，在公司掛牌不滿(mǎn)一個(gè)月的情況下，公司第一屆董事會(huì)第十次會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于公司股票由協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式變更為做市轉(zhuǎn)讓方式的議案》、《關(guān)于公司股票發(fā)行方案的議案》及其另外三個(gè)與之相關(guān)的議案。公司計(jì)劃在申請(qǐng)變更股票轉(zhuǎn)讓方式的同時(shí)，向合格機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行8,000萬(wàn)股股票，其中1,500萬(wàn)股作為做市商的庫(kù)存股。在綜合考慮了公司的凈資產(chǎn)、成長(zhǎng)性和行業(yè)發(fā)展前景等諸多因素之后，本次定向發(fā)行價(jià)格定為1.35元/股，認(rèn)購(gòu)總金額不超過(guò)1.08億元，新增投資者不超過(guò)35名，其中做市商不少于2家。

在加強(qiáng)監(jiān)管的步伐日益逼近的情況下，公司內(nèi)部確認(rèn)融資的流程相當(dāng)迅速。2016年1月15日，公司2016年第一次臨時(shí)股東大會(huì)召開(kāi)，會(huì)議審議通過(guò)上述董事會(huì)會(huì)議提交的以變更股票轉(zhuǎn)讓方式和定向增發(fā)股票為核心的五項(xiàng)議案，從而確認(rèn)了本次股票發(fā)行事項(xiàng)。

2016年1月19日，公司披露了《股票發(fā)行認(rèn)購(gòu)公告》，以1月12日為股權(quán)登記日，要求新增投資者從2016年2月20日到2月29日（含當(dāng)日），將總計(jì)1.08億的認(rèn)購(gòu)股份價(jià)款匯入指定的認(rèn)購(gòu)資金繳款賬戶(hù)，從而完成股票認(rèn)購(gòu)。

但是“人算不如天算”，與順泰租賃加速推進(jìn)股票發(fā)行相應(yīng)的，是證監(jiān)會(huì)也在積極部署對(duì)掛牌“類(lèi)金融”公司的監(jiān)管。2016年1月，證監(jiān)會(huì)將原先針對(duì)PE管理機(jī)構(gòu)的暫停掛牌及融資的政策，進(jìn)一步推廣到整個(gè)“類(lèi)金融”板塊。參與順泰租賃股票增發(fā)的投資者們，就此面臨著巨大的政策性風(fēng)險(xiǎn)，《股票發(fā)行認(rèn)購(gòu)公告》中約定的繳款日期，也就成了一紙空文。

2016年3月1日和5月31日，公司兩度披露《股票發(fā)行認(rèn)購(gòu)延期公告》，將認(rèn)購(gòu)公司股票的繳款日期從2月29日延后到5月31日，而后又“繼續(xù)延期”，無(wú)限擱置，以等待政策環(huán)境發(fā)生變化。

監(jiān)管政策堅(jiān)持不懈，摘牌前公司終止股票發(fā)行

順泰租賃擱置了股票發(fā)行的繳款，原本或許希望等來(lái)一個(gè)苦盡甘來(lái)的結(jié)局?？墒菦](méi)想到，在證監(jiān)會(huì)對(duì)新三板掛牌“類(lèi)金融”企業(yè)加強(qiáng)監(jiān)管的同時(shí)，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)也在積極醞釀相應(yīng)的監(jiān)管政策。2016年5月27日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的《關(guān)于金融類(lèi)企業(yè)掛牌融資有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：《通知》）正式發(fā)布?！锻ㄖ访鞔_了“一行三會(huì)”監(jiān)管機(jī)構(gòu)和兩類(lèi)“類(lèi)金融”掛牌公司在掛牌準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、新老劃斷的處理和關(guān)于信息披露等三大方面的具體監(jiān)管要求。在證監(jiān)會(huì)原先的監(jiān)管措施之外，又增加了股票轉(zhuǎn)讓和信息披露方面的具體監(jiān)管政策。

此后，雖然每半年總有部分好事的媒體預(yù)測(cè)上述監(jiān)管政策可能發(fā)生松動(dòng)，但是最終都被事實(shí)無(wú)情地否定了。順泰租賃的股票發(fā)行方案也相應(yīng)地?cái)R置了整整一年零十個(gè)月。

按照《通知》的要求，作為已經(jīng)成功掛牌的融資租賃公司，順泰租賃除了不能增發(fā)股票再融資之外，還不能采用做市的轉(zhuǎn)讓方式，在進(jìn)入創(chuàng)新層無(wú)望的同時(shí)，還需要進(jìn)行包含季度報(bào)告在內(nèi)的定期報(bào)告披露，披露口徑與申請(qǐng)掛牌準(zhǔn)入的標(biāo)準(zhǔn)相同。一定程度上，掛牌公司的身份對(duì)于順泰租賃而言，已經(jīng)形同雞肋。

2017年10月14日，公司第一屆董事會(huì)第44次會(huì)議審議通過(guò)了，關(guān)于《申請(qǐng)公司股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌》的兩個(gè)相關(guān)議案。這兩個(gè)議案又在11月8日的公司2017年第五次臨時(shí)股東大會(huì)上順利通過(guò)。在順泰租賃即將摘牌的背景下，堅(jiān)持那個(gè)擱置已久的股票發(fā)行方案，已經(jīng)顯得毫無(wú)意義。于是在2017年11月10日召開(kāi)的第一屆董事會(huì)47次會(huì)議上，與會(huì)董事一致通過(guò)《關(guān)于公司股票發(fā)行終止的議案》。一個(gè)由監(jiān)管政策變化而被延宕了一年零十個(gè)月的股票發(fā)行方案，終于告一段落。

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