品尚匯出售虧損業(yè)務(wù)線失?。簭?fù)牌暴跌 信中利等多家機(jī)構(gòu)被套

新三板掛牌企業(yè)品尚匯（833788）因重大事項(xiàng)停牌一年后于11月1日正式復(fù)牌，與眾多新三板復(fù)牌公司一樣，品尚匯沒能逃過(guò)暴跌命運(yùn)。

11月1日，品尚匯以16.83元開盤，股價(jià)最低時(shí)跌至3.50元，最終收盤價(jià)報(bào)4.60元，全天跌幅達(dá)73.26%。11月2日，品尚匯股價(jià)繼續(xù)下跌，收盤價(jià)3.91元，跌幅15.00%。

按品尚匯目前股價(jià)計(jì)算，包括信中利在內(nèi)的多名投資者都被套牢。

收購(gòu)失敗 虧損業(yè)務(wù)也砸手里

挖貝新三板研究院資料顯示，品尚匯是一家垂直酒類電商，主打進(jìn)口酒類品牌運(yùn)營(yíng)。2016年11月1日，品尚匯宣布正洽談重大事項(xiàng)，為避免股價(jià)波動(dòng)自2016年11月2日起正式停牌。此后，品尚匯多次發(fā)布暫停轉(zhuǎn)讓相關(guān)公告。

直至2017年10月31日，品尚匯才發(fā)布關(guān)于股票恢復(fù)轉(zhuǎn)讓的公告，宣布公司自11月1日恢復(fù)轉(zhuǎn)讓，同時(shí)揭示籌劃近一年的重大事項(xiàng)失敗。

據(jù)挖貝網(wǎng)了解，品尚匯重大事項(xiàng)包含兩方面，一是出售進(jìn)口生鮮整條業(yè)務(wù)線，二是收購(gòu)一家主營(yíng)葡萄酒零售兼批發(fā)業(yè)務(wù)公司的股權(quán)。其中，生鮮業(yè)務(wù)是品尚匯2016年推出的重要業(yè)務(wù)。

市場(chǎng)觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，生鮮電商市場(chǎng)很大，是電商行業(yè)的最后一塊“蛋糕”，也因此惹得各路創(chuàng)業(yè)者、投資者爭(zhēng)搶。但現(xiàn)實(shí)證明這塊“蛋糕”也是最難啃的，關(guān)于生鮮電商倒閉的消息頻現(xiàn)報(bào)端。

中途切入的品尚匯同樣不好過(guò)，生鮮業(yè)務(wù)成為其2016年虧損的重要原因。品尚匯在其2016年年報(bào)中披露，因本身產(chǎn)品比較特殊，加上國(guó)內(nèi)冷鏈配送還處于建設(shè)狀態(tài)，生鮮業(yè)務(wù)在試運(yùn)營(yíng)幾月后，造成虧損，要讓生鮮品類達(dá)到一定的規(guī)模并且盈利，短時(shí)間內(nèi)很難實(shí)現(xiàn)，因此2017年決定停止、出售生鮮業(yè)務(wù)。

不過(guò)，從結(jié)果來(lái)看，出售生鮮業(yè)務(wù)計(jì)劃最終也宣告失敗。

品尚匯稱，自股票暫停轉(zhuǎn)讓以來(lái)，其就出售進(jìn)口生鮮整條業(yè)務(wù)線事項(xiàng)積極尋找交易對(duì)手方，但鑒于相關(guān)供應(yīng)鏈資源整合、數(shù)據(jù)應(yīng)用、物流配送、倉(cāng)儲(chǔ)配置、業(yè)務(wù)線價(jià)格談判等事項(xiàng)較為復(fù)雜，與交易對(duì)手方在價(jià)格商議環(huán)節(jié)難以達(dá)成一致，交易未能取得成功。另外，品尚匯擬收購(gòu)一家主營(yíng)葡萄酒零售兼批發(fā)業(yè)務(wù)公司的股權(quán)，但雙方因最終收購(gòu)價(jià)格難以達(dá)成一致，故收購(gòu)未能取得成功。

業(yè)績(jī)股價(jià)難兩全 信中利等多名機(jī)構(gòu)投資者被套

2015年11月2日正式掛牌的品尚匯管理層有著濃厚的華為“血統(tǒng)”。

其中，品尚匯創(chuàng)始人張輝軍在1998年至2010年，任華為歐洲片區(qū)業(yè)務(wù)與軟件產(chǎn)品行銷部部長(zhǎng)；董事張一巍2003年至2007年任華為技術(shù)研發(fā)工程師、海外銷售工程師；副總經(jīng)理魏永佳2001年至2013年任華為業(yè)務(wù)與軟件工程師、軟件業(yè)務(wù)部部長(zhǎng)；前任副總經(jīng)理陳峰1999年至2012年任華為項(xiàng)目經(jīng)理、系統(tǒng)架構(gòu)師、解決方案高級(jí)顧問(wèn)。

品尚匯前十大股東中機(jī)構(gòu)投資者云集。截止2017年6月30日，機(jī)構(gòu)投資者占據(jù)品尚匯前十名股東中的8席，其中，北京信中利股權(quán)投資中心（有限合伙）（本文稱：信中利）持股445.6萬(wàn)股，為其第5大股東。

截止2017年6月30日品尚匯前十名股東情況（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

據(jù)挖貝網(wǎng)了解，早在2011年8月，南海成長(zhǎng)、同創(chuàng)偉業(yè)就以6.12元/股的價(jià)格入股品尚匯；2012年12月，信中利以7.18元/股認(rèn)購(gòu)品尚匯139.2萬(wàn)股，投資1000萬(wàn)元；此后，品尚匯在掛牌前的多次增資中引入多家投資機(jī)構(gòu)，價(jià)格在每股16.17元、21.55元不等。

按最新收盤價(jià)3.91元計(jì)算，這些機(jī)構(gòu)投資者基本被套。

值得注意的是，自掛牌以來(lái)，品尚匯一直采取做市轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行交易，2016年11月2日停牌前的收盤價(jià)為17.20元，此前股價(jià)基本維持在17到40元之間，截止2017年6月30日共有股東56戶，意味著被套的投資者不在少數(shù)。

獲得資本青睞不是沒有原因。從品尚匯公布的2013年至今的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，其長(zhǎng)期保持比較好的增長(zhǎng)，營(yíng)收從2013年的4360.31萬(wàn)元增加到2016年的2.35億元。并且是新三板垂直酒類電商中少數(shù)實(shí)現(xiàn)盈利的公司。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在2015年，品尚匯當(dāng)年凈利潤(rùn)由2014年的1065.77萬(wàn)元下滑至430.02萬(wàn)元，并在2016年出現(xiàn)虧損，凈利潤(rùn)為-566.52萬(wàn)元。品尚匯將虧損原因歸咎于進(jìn)口啤酒領(lǐng)域的激烈價(jià)格戰(zhàn)和試水生鮮業(yè)務(wù)失利。

品尚匯因此對(duì)發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整。“今年將調(diào)整產(chǎn)品線，砍掉低端進(jìn)口啤酒業(yè)務(wù)。同時(shí)，關(guān)閉生鮮業(yè)務(wù)，繼續(xù)專注‘大品牌+強(qiáng)渠道’的發(fā)展方向。”品尚匯董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理張輝軍在今年5月份接受媒體采訪時(shí)表示。

從品尚匯2017年上半年財(cái)報(bào)來(lái)看，改革卓有成效，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.2億元較上年同期增長(zhǎng)39.10%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)416.35萬(wàn)元較上年同期增長(zhǎng)522.44%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也由上年同期的-1719.61萬(wàn)元增加至1812.08萬(wàn)元。

只是，從公司目前股價(jià)來(lái)看，業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)好了，市場(chǎng)卻已經(jīng)不是一年前的市場(chǎng)了。