近600家涉“三類股東” 最頭疼的是這些擬IPO企業(yè)!

2017/11/01 11:19      吳志 王建鑫

幾乎每過一陣子,“三類股東”問題就能引起一陣轟動,今年下半年,論壇君就先后多次以為“三類股東”問題有解了:

7月12日,圣泉集團(830881)在官網(wǎng)刊發(fā)證監(jiān)會對該公司董事長《關(guān)于發(fā)展新三板市場的建議》的答復(fù)文件。文件顯示,證監(jiān)會表示并未在IPO申請即受理階段設(shè)置差別性政策,目前正積極研究“三類股東”作為擬上市企業(yè)股東的適格性問題。

8月2日晚,證監(jiān)會公布的IPO預(yù)先披露更新名單中,出現(xiàn)了4家有“三類股東”的新三板公司,包括博拉網(wǎng)絡(luò)、阿波羅等,市場一度認為,這意味著“三類股東”問題迎來重大轉(zhuǎn)機。

9月14日晚,在2017年金融街論壇分論壇上,全國股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理陳永民回應(yīng)“三類股東”問題時表示,與證監(jiān)會一直在探討,一直在推動,最近應(yīng)該有一些進展。

9月22日,證監(jiān)會發(fā)布進一步完善并購重組信息披露規(guī)則,對上市公司重大資產(chǎn)重組相關(guān)信披內(nèi)容進行了修訂。其中,對交易對象為“三類股東”等企業(yè),要求披露內(nèi)容穿透至最終出資人。

10月10日-16日,博拉網(wǎng)絡(luò)、奧飛數(shù)據(jù)和聚利科技三家擬IPO企業(yè),分別披露了更新后的招股書,招股書顯示,這三家企業(yè)都清理了“三類股東”,并披露了新的股東結(jié)構(gòu)。

就在眾人期待著清理了“三類股東”的博拉網(wǎng)絡(luò)和奧飛數(shù)據(jù)上會好消息時,10月25日,這兩家新三板企業(yè)卻被暫緩表決,“三類股東”問題再次引起廣泛關(guān)注。

近600家企業(yè)涉“三類股東”

到底有多少新三板企業(yè)涉及“三類股東”?

東財Choice的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,扣除已摘牌或轉(zhuǎn)板的企業(yè),目前依舊在新三板掛牌的企業(yè)中,前十大股東名單里曾出現(xiàn)“三類股東”身影的企業(yè)有571家。

由于“三類股東”持股比例大多較低,未進入前十大股東的“三類股東”難以統(tǒng)計,因此,實際涉及“三類股東”問題的企業(yè)數(shù)量可能要大于此。

571家企業(yè)中,創(chuàng)新層企業(yè)201家,基礎(chǔ)層企業(yè)370家。從轉(zhuǎn)讓方式來看,協(xié)議股327家,占比57%;做市股244家,占比43%,這一比例遠高于新三板做市股與協(xié)議股的整體比例。

資管計劃是“三類股東”中占比最高的一類,達88.5%;契約型私募基金和信托計劃分別僅占6.8%、4.7%。

各新三板企業(yè)前十大股東中“三類股東”數(shù)量多為1-2家,且一般不會同時存在多種類型的“三類股東”。當然也有特例,如“三類股東”最多的賽特斯(832800),2016年最高峰時,引入了10只資管計劃,導(dǎo)致其“三類股東”數(shù)量增至10家。

從持股比例看,截至今年6月30日,前十大股東中有“三類股東”的有338家。大多數(shù)“三類股東”持股比例在3%以下,另有少數(shù)“三類股東”持股比例超過20%。

持股比例較高者如西麥科技(834289),第二大股東“天燁資產(chǎn)定增私募基金1號”持股25%;影達傳媒第二大股東“華匯體育傳媒私募基金一號”持股20.67%。

持股比例較低者如海容冷鏈(830822),其前十大股東中,“國保新三板2號資管計劃”持股2.31%,但就是這2.31%的股份,成了海容冷鏈IPO 的一大絆腳石。目前海容冷鏈排隊停滯不前,時不時的排名還倒退,別提有多心酸了。

近百家擬IPO企業(yè)涉“三類股東”

對于不打算IPO的企業(yè)來說,“三類股東”的存在可能沒有特別大的影響,但對于擬IPO企業(yè),“三類股東”問題就很讓人頭疼了。

據(jù)論壇君統(tǒng)計,目前還在掛牌的新三板擬IPO企業(yè)中,至少98家的前十大股東中出現(xiàn)過“三類股東”。截至今年6月30日,有43家擬IPO企業(yè)的“三類股東”仍位于前10大股東中,名單如下:

可以看出,擬IPO企業(yè)的“三類股東”構(gòu)成與整體情況基本類似,資管計劃占絕大多數(shù)。在持股比例方面,多數(shù)擬IPO企業(yè)的“三類股東”持股比例在2%左右;持股比例最高的華騰教育(834845),目前兩個資管計劃共持有其7.89%的股份。

部分擬IPO企業(yè)已著手清理

“三類股東”問題如此棘手,擬IPO企業(yè)不可能無限制地等下去,尤其是已經(jīng)進入IPO排隊的企業(yè)。據(jù)論壇君了解,從年初至今,已經(jīng)有多家擬IPO企業(yè)成功清理了“三類股東”。

如淳中科技(834801)2016年年報中,第9大股東為“招證資管-同贏之淳中科技1號員工持股計劃定向資產(chǎn)管理計劃”,到今年5月5日,公司在證監(jiān)會官網(wǎng)披露的招股說明書中,已無該資管計劃身影,也無其他“三類股東”存在。

再如國聯(lián)股份(832340),“九州證券-招商銀行-九州鼎盛1號集合資產(chǎn)管理計劃”原為其第9大股東,持股2.01%,但最新公布的招股說明書中,該資管計劃也已經(jīng)消失。這似乎說明,國聯(lián)股份也成功擺脫了“三類股東”問題。

部分還在上市輔導(dǎo)階段的企業(yè),在清理“三類股東”上也取得了一定進展。

如致生聯(lián)發(fā)(830819),此前“天弘基金-中信證券-天弘弘牛新三板1號資產(chǎn)管理計劃”持有致生聯(lián)發(fā)1250萬股,占比3.43%,為第二大股東。

今年一季報中,該資管計劃持股比例降至3.16%,但仍為第二大股東;而在致生聯(lián)發(fā)2017年中報里,在總股本不變的前提下,該資管計劃已經(jīng)退出前十大股東序列。

雖然資管計劃仍然可能以較小持股比例藏身于其股東列表中,但至少它們的持股比例有所降低。

當然,僅僅清退“三類股東”是不夠的,還要堵上“入口”。今年以來,一些擬IPO企業(yè)對引入“三類股東”變得越來越審慎。

今年3月,明源軟件(832498)擬實施員工持股計劃,并設(shè)立了相應(yīng)的資管計劃;到今年6月,該資管計劃已經(jīng)完成股份認購,該部分股票也已掛牌公開轉(zhuǎn)讓。

但8月初公司又公告,考慮到市場整體環(huán)境及公司長期發(fā)展的戰(zhàn)略需要,終止該員工持股計劃,并將該資管計劃所持股份全部轉(zhuǎn)讓。轉(zhuǎn)讓前,該資管計劃持股比例達8%。

就在轉(zhuǎn)讓完一個月后,明源軟件宣布上市輔導(dǎo)。

(注:陳麗湘對此文亦有貢獻)

 

聲明:本文來自  新三板論壇  作者:吳志

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