合作經營也有“七年之癢” 亨達股份深陷股權回購糾紛

曾經合作七年的伙伴因股權回購糾紛鬧上了法庭，亨達股份與復星平耀也難逃“七年之癢”。除此外，其他方面的麻煩與糾紛也不斷，亨達股份未來的路可能不是那么好走。

2017年10月26日青島亨達股份有限公司（證券簡稱：亨達股份，證券代碼：831687.OC）發(fā)布一則訴訟公告，稱公司實控人單玉香、單存禮、王吉萬、王國昌及單玉萍因股權回購糾紛，被上海復星醫(yī)藥（集團）股份有限公司的全資子公司上海復星平耀投資管理有限公司（以下簡稱：復星平耀）告到山東省高級人民法院，請求判令五被告繼續(xù)履行《備忘錄》，同時支付原告股份回購的相關款項。

七年前雙方情投意合，成為合作伙伴

亨達股份是一家主營業(yè)務為男女皮鞋的研發(fā)、設計、生產與銷售為主要業(yè)務的公司。公司的生產模式沿用了國內制造企業(yè)翻身起家的老路，即OEM+ODM模式，說得更直接點，就是給別人代工的同時賣點自己生產的皮鞋。公司2015年1月15日亨達股份在新三板掛牌，目前采用做市轉讓方式。

公告顯示，雙方享達股份與復星平耀在2010年5月20日簽署了《關于青島享達集團有限公司之投資協(xié)議》、《增資擴股協(xié)議》等投資文件，約定了股權回購事宜；2014年9月20日，雙方就上述股權回購事宜，簽訂了一份《備忘錄》。

2010年5月的這次增資，是亨達股份第八次增資，引入外部投資者復星平耀、張雷和俞仁森，其中后兩人是復星平耀的投資部門管理人員。當時參照公司2010年盈利預期，復星平耀以9元/單位注冊資本的價格，出資1.185億元認購1317萬股股份，張雷等兩人各出資135萬元，認購公司15萬股股份。增資完成后復星平耀持有亨達股份15%的股份，為公司第三大股東，張雷等倆人各持有公司0.17%的股份。當然由于單存禮等五人構成一致行動人，仍然是公司實控人。

業(yè)績乏善可陳，亨達股份IPO之夢漸行漸遠

在筆者看來，投資亨達股份讓復星平耀顯得比較另類，與以往大手筆投資TMT、醫(yī)藥等領域不同，此次復星平耀將投資的方向選擇在了制鞋業(yè)。

讓亨達股份和復星平耀沒想到的是，2013年以后制鞋業(yè)的行業(yè)景氣度一路下行，行業(yè)的不景氣對亨達股份的業(yè)績也帶來較大影響。2013年至2015年，亨達股份營業(yè)收入分別為5.79億元、5.93億元和4.88億元，凈利潤分別為3514.26萬元、4968.87萬元和4572.65萬元，2016年中報顯示其營業(yè)收入和凈利潤分別為2.13億元和2174.28萬元，同比降低22.96%和29.89%，業(yè)績下滑跡象明顯。之后由于公司沒有及時披露2016年年報和2017年半年報，相關信息不得而知，但從現有的資料可判斷出，公司的經營狀況可能面臨一些問題。

復星平耀投資亨達股份，肯定看中的是其IPO的潛力。亨達股份還真的申請過IPO，可惜最終被否了。2011年9月20日公司的IPO被發(fā)審委否決，主要問題是公司的內部控制制度存在缺陷或者未能得到有效執(zhí)行。亨達股份掛牌新三板后，沒顯示出有繼續(xù)IPO的跡象。此外在亨達股份業(yè)績下滑的趨勢下，想在審核要求更加嚴格的背景下IPO成功，難度應該不小，復星平耀的這個寶，感覺有點押錯了。

享達股份步入多事之秋 ，“七年之癢”終于來臨

掛牌新三板后，亨達股份的小日子過的還算可以，期間又是定增又是高送轉，期間還有國海證券等大量做市商加入進來，公司也一度讓人眼前一亮。

但是從2016年12月30日新時代證券出具了一份風險提示公告后，此后亨達股份便進入了多事之秋。公告表明，在獲悉網絡媒體報道享達股份涉及勞資糾紛等相關事項的負面新聞后，新時代證券隨即委派持續(xù)督導員進駐享達股份，但享達股份未能全面配合主辦券商工作，券商無法進行充分核查。

2017年1月6日，亨達股份發(fā)布公告稱，“為了促進公司健康、穩(wěn)定、快速發(fā)展，公司決定調整經營發(fā)展戰(zhàn)略。因此公司擬向全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)申請公司股票終止掛牌”。亨達股份掛牌以來沒有重大資產重組，沒有IPO的意向，也沒有其他重大事項，因此此次公司突然提出摘牌，真的太突然了。

2017年1月13日股轉系統(tǒng)出具問詢函，特意要求公司對公司生產經營、股份變動和摘牌事項等情況進行說明。但是從目前的情形來看，找不到亨達股份回復股轉系統(tǒng)問詢函的相關信息。

然后亨達股份面臨的情形與其他一團糟的掛牌企業(yè)類似，首先是公司相關人員涉及法律訴訟，公司股權被凍結，然后是公司沒有及時提交年報和半年報，被主辦券商各種提示，被股轉系統(tǒng)出具各種罰單，最后是接受證監(jiān)會的調查，然后面臨的終極方案是因不能披露年報和半年報，公司股票面臨摘牌。

事情發(fā)展到這一步，對復星平耀而言，想通過亨達股份IPO實現退出，已基本無望，切實可行的方法是按照雙方2014年9月簽署的《備忘錄》，通過股份回購的方式將其持有的股份實現退出，也算是可行的方法。

估計股份回購事宜雙方未談妥，復星平耀選擇訴諸于法律，于是就出現了此文開頭描述的一幕，合作七年之久的一對伙伴，最后對簿對堂。

當然此事件中，單純從訴求金額上來看，如能獲得法律支持，順利回購，復星平耀的投資沒有遭受大的損失。7年前復星平耀投資了1.185億元，7年后復星平耀要求亨達股份支付股份回購款1.035億元，投資利息0.563億元。

目前亨達股份面臨的不光是與復星平耀的法律糾紛，公司還未提交2016年年報和2017年半年報，馬上面臨摘牌；公司因信息披露涉嫌違反相關法律法規(guī)，2017年8月被證監(jiān)會立案調查，目前進展如何不得而知；股東杜文梅、上海星杉創(chuàng)富股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）與公司的法律糾紛，致使公司20.22%的股份被司法凍結，這幾場官司還要繼續(xù)打下去，對亨達股份而言，麻煩的事還在后頭。

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