3次修改募資方案額度縮水認(rèn)購對(duì)象棄購 滄海核裝值得投嗎？

在新三板掛牌后的第一次募資過去一年多后，滄海核裝（833491）在今年5月2日對(duì)外宣布，啟動(dòng)第二次募資。不過，從目前進(jìn)度來看，這次募資頗費(fèi)波折。

從股票發(fā)行方案第一次公布至今5個(gè)月的時(shí)間里，滄海核裝已對(duì)方案進(jìn)行3次修訂，2家原定投資的機(jī)構(gòu)退出認(rèn)購，擬募資額度也縮水1億元。

3次修訂募資方案 金額縮水1億原定發(fā)行對(duì)象退出

2017年5月2日，滄海核裝公布了其掛牌新三板以來的第二次股票發(fā)行方案，擬以6.9元/股的價(jià)格發(fā)行不超過3000萬股，募資不超過2.07億元，用于補(bǔ)充2017年度流動(dòng)資金。

據(jù)滄海核裝披露，已確定的認(rèn)購對(duì)象共3名，分別是京福投資、長青資本和品鈺投資，3家機(jī)構(gòu)擬認(rèn)購金額分別為6900萬元、1000萬元和690萬元，合計(jì)認(rèn)購1244.93萬股，投資8590萬元。其余1755.07萬股等待其他投資者認(rèn)購。

挖貝新三板研究院資料顯示，3名擬認(rèn)購對(duì)象中，品鈺投資為滄海核裝在冊(cè)股東深圳品清資本管理有限公司（下稱：品清資本）實(shí)際控制的企業(yè)，品清資本為品鈺投資的執(zhí)行事務(wù)合伙人。

7月6日，滄海核裝對(duì)股票發(fā)行方案進(jìn)行第一次修訂，在發(fā)行價(jià)格不變的情況下將發(fā)行股數(shù)調(diào)整為不超過2750萬股，募資總額不超過1.9億元。滄海核裝擬募資額第一次縮水。修訂后，發(fā)行對(duì)象確定為6名，分別是元諾絲路、京福投資、順晟投資、中投金盛、品鈺投資、融慧達(dá)投資，分別擬認(rèn)購8280萬元、6900萬元、1725萬元、1339.98萬元、690萬元、40.02萬元。股票發(fā)行方案初版中的長青資本退出認(rèn)購行列。

9月20日，滄海核裝公布第二次修訂后的股票發(fā)行方案，發(fā)行價(jià)格仍為6.9元/股，發(fā)行總股數(shù)減少至1550萬股，募資總額再降低至1.07億元。原計(jì)劃投資8280萬元的元諾絲路退出認(rèn)購行列。

擬募資額一再縮水，原定認(rèn)購對(duì)象接連退出，滄海核裝股票發(fā)行計(jì)劃從2017年上半年拖到了下半年。但這也不是終結(jié)。2017年10月18日，滄海核裝發(fā)布第三次修訂后的股票發(fā)行方案，本次主要是對(duì)募資用途進(jìn)行修改，從最初版本中的“用于補(bǔ)充2017年度流動(dòng)資金”調(diào)整為“用于補(bǔ)充2017年度、2018年度流動(dòng)資金”。

滄海核裝股票發(fā)行方案變動(dòng)情況（挖貝網(wǎng)wabei.cn制圖）

天星曾投1500萬元 疑已套現(xiàn)退出

事實(shí)上，從近幾年業(yè)績表現(xiàn)來看，擬募資額兩次縮水的滄海核裝算得上是不錯(cuò)的標(biāo)的。

挖貝新三板研究院資料顯示，滄海核裝處于金屬制品業(yè)，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體，具有獨(dú)立知識(shí)產(chǎn)權(quán)的管件系列產(chǎn)品專業(yè)化公司。2015年、2016年、2017年1-6月，滄海核裝分別實(shí)現(xiàn)營收3.09億元、3.1億元、1.6億元；凈利潤分別為2054.49萬元、2531.94萬元、1628.66萬元，發(fā)展穩(wěn)定。

2015年10月滄海核裝還曾獲得天星資本1500萬元投資。從目前可查閱的資料來看，天星資本或已成功退出。

據(jù)挖貝網(wǎng)了解，北京天星六合投資中心（有限合伙）（本文稱：天星資本）以3元/股的價(jià)格認(rèn)購滄海核裝500萬股后成為其第5大股東，持股占比4.48%。天星資本承諾，自滄海核裝掛牌新三板之日（2015年11月10日）起鎖定12個(gè)月，鎖定期滿后可以一次性進(jìn)入股轉(zhuǎn)系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓。截止2016年6月30日，天星資本持股仍處于鎖定限售狀態(tài)。

到滄海核裝2016年年報(bào)披露，前十名股東中已不見天星資本身影，取而代之的是深圳品清資本管理有限公司-嘉興品竑投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱：品清資本），其當(dāng)期持股變動(dòng)為500萬股，占比4.48%，天星資本賣出的股票或由其接手。

天星資本套現(xiàn)的價(jià)格并未進(jìn)行公開披露。挖貝網(wǎng)在Choice查詢滄海核裝歷史成交了解到，2016年11月1日-12月31日期間，滄海核裝股票收盤價(jià)長期在4.5-6元之間徘徊，成交價(jià)同樣以4.5-6元之間為主，最高時(shí)達(dá)到7.79元；最低時(shí)為2元，但成交額不大。以此推算，天星資本在對(duì)滄海核裝的投資中獲利不少。

股價(jià)倒掛 大股東低價(jià)套現(xiàn)

不過，并非所有減持的股東股票都能賣個(gè)好價(jià)錢。

據(jù)滄海核裝2017年半年報(bào)顯示，其大股東汪連喜、趙悅起、上海啟翌投資管理中心（有限合伙）在上半年分別減持400.8萬股、45萬股、107.5萬股。1月16日，滄海核裝曾對(duì)其第2大股東汪連喜的減持情況進(jìn)行披露，汪連喜于1月12日減持300萬股。從當(dāng)天Choice成交情況來看，300萬股的成交價(jià)格為2元/股，汪連喜套現(xiàn)600萬元。值得注意的是，這一成交價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于滄海核裝1月11日收盤價(jià)5.06元。

這一定程度上也反映了滄海核裝在二級(jí)市場的尷尬。進(jìn)入2017年，滄海核裝股價(jià)較2016年年底有所提升，但仍長期在4.6元-6.5元左右徘徊，股價(jià)處于倒掛狀態(tài)。即便在2017年2月滄海核裝宣布進(jìn)入上市輔導(dǎo)期，IPO概念也未能使其股價(jià)得到很大提高。

最新數(shù)據(jù)顯示，在9月20日滄海核裝股票發(fā)行方案第二次修訂版發(fā)布后，其股價(jià)得到明顯提升。10月19日，滄海核裝收盤價(jià)為22.58元。

或許，擺在滄海核裝募資面前的最大障礙，就是其二級(jí)市場股價(jià)了。