滯留新三板 持有這些個(gè)股值得等政策紅利

“三類股東問(wèn)題懸而未決，那些無(wú)法IPO的優(yōu)質(zhì)企業(yè)只能滯留在新三板市場(chǎng)，而優(yōu)質(zhì)企業(yè)將成最先受益新三板政策紅利的企業(yè)，持有這些企業(yè)的股票，能最大概率享受未來(lái)政策紅利變現(xiàn)。”一位自身新三板投資者如是說(shuō)。

誠(chéng)然，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司董事長(zhǎng)謝庚8月25日的講話最值得投資者玩味，內(nèi)部分層作為新三板市場(chǎng)下一步發(fā)展的切入點(diǎn)。已經(jīng)開始在市場(chǎng)發(fā)孝。有多家創(chuàng)新層公司已經(jīng)開始考慮保層的問(wèn)題，“很明顯，未來(lái)新三板的政策利好是針對(duì)創(chuàng)新層的。”一家位于北京的新三板公司董事長(zhǎng)說(shuō)。“持續(xù)進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)將成為首批享受政策利好的企業(yè)。”一家北京的券商研究員也做出判斷。

在2017金融街論壇上，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司副總經(jīng)理陳永民給上述方向做了更加詳細(xì)的指引。新鼎資本啃哥張弛表示，陳永民指出資金的屬性必須是長(zhǎng)期資金，指出了優(yōu)質(zhì)企業(yè)的特征，內(nèi)在價(jià)值、成長(zhǎng)性、競(jìng)爭(zhēng)壁壘。還指出投資方向，以實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展為核心。

但是作為新三板投資者也會(huì)發(fā)現(xiàn)，優(yōu)質(zhì)的企業(yè)都會(huì)選擇IPO實(shí)現(xiàn)更快速的成長(zhǎng)。這就形成了投資盲區(qū)。尤其是隨著新三板過(guò)會(huì)的企業(yè)數(shù)量的增多，使得新三板投資再次浮躁起來(lái)。此時(shí)，九鼎集團(tuán)給了另一個(gè)可行性的投資方式。

他們?cè)谧x懂新三板的大會(huì)上表示，當(dāng)下PE/VC投資已經(jīng)開始去RPE-IPO化，結(jié)合當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)的環(huán)境和政策環(huán)境，應(yīng)該將債權(quán)投資與股權(quán)投資相結(jié)合。用債轉(zhuǎn)股或是股轉(zhuǎn)債的方式規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)幫助企業(yè)發(fā)展。

那么又該如何選股呢？上述券商人士表示，從新三板到A股有六大障礙，一是三類股東；二是股東人數(shù)起200人或更多；三是企業(yè)的財(cái)務(wù)水平；四是兩個(gè)市場(chǎng)的估值對(duì)比差距；五企業(yè)的公司治理水平；六是政策預(yù)期。“在這六項(xiàng)上存在無(wú)法調(diào)整或調(diào)整成本巨大的公司IPO過(guò)會(huì)的可能性非常小。”他說(shuō)，“以此六點(diǎn)為基礎(chǔ)投資優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，潛伏等待政策。”

按此來(lái)篩選，點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò)、神州優(yōu)車、聯(lián)訊證券、中科招商、安達(dá)科技、聯(lián)贏激光、成大生物等20只個(gè)股都具有上述特點(diǎn)。

點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò)上半年?duì)I業(yè)收入達(dá)到9273.10萬(wàn)元，凈利潤(rùn)2005.73萬(wàn)元，基本符合IPO的條件，也是廈門市重點(diǎn)扶持的公司。只是目前該公司有18家做市商，股東人數(shù)突破500戶，這其中難免存在三類股東的問(wèn)題，為清退增加了困難，IPO的可能性大幅降低。如今兩度進(jìn)入創(chuàng)新層的點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò)，流動(dòng)性也優(yōu)于同類企業(yè)，尤其值得一提是其外延式發(fā)展步伐和節(jié)奏，成為該企業(yè)的加分項(xiàng)。

神州優(yōu)車的市值應(yīng)該是新三板市場(chǎng)可交易企業(yè)最大的一家，但是因?yàn)樘潛p與IPO無(wú)緣。但這是一家新型業(yè)態(tài)的公司，與點(diǎn)擊網(wǎng)絡(luò)一樣，有著成體系的外延式發(fā)展計(jì)劃，前不久剛剛收到了創(chuàng)信保險(xiǎn)，還與工商銀行展開戰(zhàn)略合作。

聯(lián)訊證券在新三板的流動(dòng)性可算的是第一位，股東總數(shù)也達(dá)到4000戶，充分分散的股權(quán)，充分的交易，讓聯(lián)訊證券成為新三板市場(chǎng)的佼佼者。2016年凈利潤(rùn)超過(guò)2億元，今年上半年也達(dá)到了3000多萬(wàn)。從該企業(yè)的對(duì)外言論上看，根本沒(méi)有IPO的信息。這與國(guó)都證券形成對(duì)比，國(guó)都證券的股東戶只有107戶，已經(jīng)為IPO留下了操作空間。

中科招商雖然是協(xié)議轉(zhuǎn)讓，但其日交易量非常充分，每天都有數(shù)百萬(wàn)的成交額。繼九鼎投資轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股后，這條通路似乎受政策凍結(jié)了。中科招商仙股的交易價(jià)格也讓他打消了IPO的念頭。

安達(dá)科技、聯(lián)贏激光、成大生物等，他們或因股權(quán)過(guò)于分散，可因估值水平已經(jīng)接近A股同行業(yè)，因此轉(zhuǎn)板IPO的動(dòng)力不足。作為實(shí)體企業(yè)來(lái)講，實(shí)際控制人更喜歡做自己擅長(zhǎng)的事情。