現(xiàn)場檢查是道坎 這幾家新三板公司IPO生變

2017年上半年，證監(jiān)會在加快首發(fā)企業(yè)發(fā)審的同時，加大現(xiàn)場檢查工作力度，防止企業(yè)帶病申報、嚴把資本市場入門關(guān)。

根據(jù)證監(jiān)會的標準，有三類首發(fā)企業(yè)會成為現(xiàn)場檢查的目標：一是IPO抽查被抽中企業(yè)；二是享受“即報即審、審過即發(fā)”政策的貧困地區(qū)企業(yè)；三是審核過程中有疑問的企業(yè)。

9月1日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人高莉通報了上半年IPO企業(yè)現(xiàn)場檢查工作的情況：35家接受現(xiàn)場檢查、其間13家主動撤回IPO申請、檢查結(jié)束2家被移交稽查局。IPO現(xiàn)場檢查的“殺傷力”巨大可見一斑。

盡管證監(jiān)會未公布上半年接受現(xiàn)場檢查的首發(fā)企業(yè)名單，但解讀君通過梳理發(fā)現(xiàn)，新三板IPO企業(yè)至少有8家被納入現(xiàn)場檢查范圍，而其中半數(shù)IPO命運生變。

8家新三板公司直面IPO現(xiàn)場檢查

2017年2月、4月證監(jiān)會分別組織了兩批共240家企業(yè)參與抽簽，每批抽中率為5%，共有12家企業(yè)被抽中現(xiàn)場檢查，包括新三板公司邁奇化學、宏川智慧。

除了被抽中檢查信息披露質(zhì)量的企業(yè)，證監(jiān)會還明確，根據(jù)標準不降、條件不減的原則享受“即報即審、審過即發(fā)”政策的貧困地區(qū)申請IPO的企業(yè)確定被現(xiàn)場檢查。

截至2017年6月30日，證監(jiān)會受理的597家首發(fā)企業(yè)中，有6家新三板公司注冊地處國家級貧困縣，分別是金丹科技、廣信科技、湘佳牧業(yè)、宏源藥業(yè)、新疆火炬、耐普礦機。

目前從8家新三板公司的IPO審核狀態(tài)來看，截至目前廣信科技、新疆火炬預(yù)披露更新，宏川智慧、金丹科技已反饋。

其余4家IPO之路都出現(xiàn)波折。5月邁奇化學、8月宏源藥業(yè)主動撤回首發(fā)申請，3月湘佳牧業(yè)中止IPO審查，8月耐普礦機首發(fā)被否。

IPO之路現(xiàn)波折：1家中止、2家撤回、1家被否

今年2月24日，中證協(xié)組織第十七次首發(fā)抽查，邁奇化學（831325）是被抽中的6家企業(yè)之一。

而距離抽簽結(jié)果公布僅35天，3月31日邁奇化學董事會審議通過《關(guān)于公司終止首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請的議案》，理由是公司預(yù)計上半年同比業(yè)績大幅下滑，可能不滿足上市條件。

4月19日，邁奇化學正式終止IPO審查，結(jié)束近一年的IPO排隊。

有業(yè)內(nèi)人士認為，邁奇化學之所以撤回IPO申請就是因為被抽中現(xiàn)場檢查。他向解讀君表示，監(jiān)管部門規(guī)定企業(yè)在現(xiàn)場檢查開展前撤回申請不追究責任，但如果檢查后被發(fā)現(xiàn)問題，企業(yè)則難辭其咎。

2017年7月6日，宏源藥業(yè)以調(diào)整上市計劃為由，主動撤回首發(fā)申請。這是一家注冊地在湖北羅田縣的新三板公司，該縣屬于國家級貧困縣，享受IPO綠色通道。而證監(jiān)會明確貧困縣IPO項目全部進行現(xiàn)場檢查。

對于公司IPO中途而廢，宏源藥業(yè)董秘劉展良回應(yīng)稱，公司IPO進程沒有在關(guān)鍵環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，撤回申請是為了讓上市進程做得更扎實、更穩(wěn)妥。公司將和中介機構(gòu)將對方案進行必要調(diào)整，并在合適時機重新申報。

而另一只扶貧概念股耐普礦機雖然成功挺到上會環(huán)節(jié)，但首發(fā)被否未能過會。發(fā)審委的關(guān)注點集中在財務(wù)數(shù)據(jù)上，包括毛利率、扣非凈利潤、銷售費用、員工薪酬、應(yīng)收賬款等多項指標。尤其對耐普礦機在行業(yè)不景氣的情況下保持高毛利提出質(zhì)疑。

除上述兩家企業(yè)，湘佳牧業(yè)是另一家IPO之路同樣波折的扶貧概念股。今年2月22日，湘佳牧業(yè)以“反饋意見回復相關(guān)的核查程序難以在規(guī)定期限內(nèi)完成”為由，向證監(jiān)會提出中止審查申請，并于3月31日獲批準。直到5月5日證監(jiān)會同意恢復審查。

8家企業(yè)上半年業(yè)績均下滑1家虧損

今年上半年的現(xiàn)場檢查中，證監(jiān)會發(fā)現(xiàn)部分IPO企業(yè)存在未嚴格執(zhí)行會計政策、部分業(yè)務(wù)會計處理不符合權(quán)責發(fā)生制、招股說明書部分信息披露口徑前后不一致、關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)交易披露不完整、內(nèi)部控制執(zhí)行不到位、現(xiàn)金使用不規(guī)范、會計憑證編制不規(guī)范、在建工程轉(zhuǎn)固不及時等問題。

其中，廣東科茂林產(chǎn)業(yè)化工股份有限公司、北京翰林航宇科技發(fā)展股份公司因涉嫌違法違規(guī)被移送稽查部門處理。它們都存在賬外支付費用等資金問題，其中廣東科茂林產(chǎn)業(yè)化工股份有限公司還涉嫌虛構(gòu)利潤。

實際上，在IPO審查中，監(jiān)管層重點審查企業(yè)業(yè)績真實性、內(nèi)控管理、持續(xù)經(jīng)營能力。因此現(xiàn)場檢查的重點也聚焦在財務(wù)數(shù)據(jù)的真實性上。

據(jù)解讀君統(tǒng)計，前述8家被納入現(xiàn)場檢查的新三板IPO企業(yè)，今年上半年的業(yè)績均出現(xiàn)了不同幅度的下滑。

其中，湘佳牧業(yè)中期業(yè)績同比由盈轉(zhuǎn)虧，凈利潤虧損達1159.6萬元，同比下滑超逾兩倍。自知業(yè)績不佳而主動撤回IPO材料的邁奇化學，上半年凈利潤僅為46萬元，較去年同期劇降96.7%。另一家被抽查的宏川智慧營收、凈利雙雙出現(xiàn)下滑，凈利潤同比下降21.63%。

8家接受或面臨IPO檢查新三板公司上半年業(yè)績一覽

下半年抽查開始4家新三板公司被抽中

2017年7月28日，證監(jiān)會開始下半年IPO現(xiàn)場檢查抽查工作，200家企業(yè)參與抽簽，10家被抽中。值得注意的是，被抽中的企業(yè)中，新三板公司占比達40%，包括華信股份、艾融軟件、上海凱鑫、中信出版4家。

這一比例顯著高于新三板企業(yè)在全部IPO排隊企業(yè)中所占的比例。截至上周，IPO排隊企業(yè)總數(shù)520家，其中新三板企業(yè)144家，占比28%。

今年上半年，除了華信股份凈利出現(xiàn)微弱下滑，其他三家業(yè)績均上漲，上海凱鑫盈利732萬元，同比增長幅度超過7倍。艾融軟件凈利潤同比增長逾1倍。

下半年IPO檢查公司中期業(yè)績一覽

中信出版業(yè)績最為傲人，上半年實現(xiàn)凈利潤1.14億元，同比增長77.08%，營收6.29億元，同比增長40.75%。

同時，下半年IPO在審企業(yè)名單中，再增一家新三板貧困地區(qū)企業(yè)——瑞華股份，來自河南蘭考縣，主營業(yè)務(wù)為生物質(zhì)能源發(fā)電。公司于2017年7月21日提交IPO申報稿，中報顯示其上半年業(yè)績波動，凈利潤同比下滑18.65%。