新三板企業(yè)為了IPO主動(dòng)摘牌并不意外,意外的是部分企業(yè)剛來就要走,掛牌時(shí)間越來越短。著急離場背后的秘密,唯有企業(yè)自知。
7月新三板摘牌數(shù)創(chuàng)單月最高:部分企業(yè)匆忙離場
截至目前,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)仍在陸續(xù)發(fā)布新三板企業(yè)摘牌公告。7月19日,6家企業(yè)宣布從新三板退市。7月20日,7家企業(yè)公告摘牌。進(jìn)入7月份以來,已經(jīng)有70家企業(yè)主動(dòng)摘牌。而此前,上半年摘牌數(shù)最多的6月份僅有44家。
以7月19日摘牌企業(yè)數(shù)據(jù)為例,天天美尚(834717)、天合石油(833537)、達(dá)海智能(831120)、甘肅金海(839891)、麗仁股份(871046)等將在7月20日起終止在新三板掛牌,其中,僅甘肅金海、麗仁股份2家企業(yè)披露年報(bào)。
6家企業(yè)中,麗仁股份掛牌時(shí)間最短,僅在新三板駐足了4個(gè)月;達(dá)海智能新三板歷時(shí)3年,在上述6家企業(yè)中掛牌最久。其余企業(yè)有1-2年的掛牌歷史。
從數(shù)據(jù)來看,這6家企業(yè)增發(fā)實(shí)施次數(shù)已經(jīng)分化,天天美尚掛牌以來募資3次。達(dá)海智能、天合石油分別有過一次經(jīng)歷,其余3家企業(yè)無融資。從募資額來看,天天美尚共3.87億,達(dá)海智能和天合石油分別融資4800萬和2000萬。
一位不愿具名的新三板券商負(fù)責(zé)人表示,企業(yè)現(xiàn)階段摘牌的原因有很多,歸結(jié)起來,就是市場信心不強(qiáng),“短期內(nèi),流動(dòng)性差,融資差,監(jiān)管還異常嚴(yán)格。”
據(jù)中信新三板7月跟蹤報(bào)告顯示,2017年6月新三板擬募資總額上升,實(shí)際募資有所下降。六月份新三板市場按增發(fā)預(yù)案統(tǒng)計(jì)的擬募資總額合計(jì)180億元,較五月份172億元出現(xiàn)小幅上升。實(shí)際上,六月完成募資總額僅為103億元,較五月實(shí)際完成的126億元有所下降。
截止發(fā)稿,仍有企業(yè)陸續(xù)發(fā)布摘牌公告。
任性摘牌背后:券商建議
除了因IPO、業(yè)績較差、監(jiān)管等原因不得已退場之外,摘牌企業(yè)中不乏一批成長性好的企業(yè)。仍以7月19日6家摘牌企業(yè)數(shù)據(jù)為例,達(dá)海智能、麗仁股份、天合石油2015年的凈利潤均超過1000萬。
離開新三板可以,但為什么要這樣迫不及待?
“當(dāng)初在飯桌上隨口說了句摘牌,結(jié)果大家都同意了,那就摘了”,一家掛牌新三板僅有幾個(gè)月便要離場的廣東某企業(yè)董秘告訴挖貝網(wǎng)。
該企業(yè)負(fù)責(zé)人直言,“新三板現(xiàn)在流動(dòng)性遠(yuǎn)沒有我們預(yù)期的好,不玩了。”
相比辛苦籌備掛牌所做的努力,說走就走聽上去有點(diǎn)不計(jì)成本的任性。不過,該董秘透露,“公司掛牌新三板的過程很簡單,除了交給中介的掛牌費(fèi),并沒有付出其他過多的成本。我們公司之前是沖著納斯達(dá)克去的,財(cái)務(wù)等各方面已經(jīng)規(guī)范了, 當(dāng)時(shí)因?yàn)槟筹L(fēng)波牽連,才來了新三板。”
上述董秘接著指出,火速離開新三板的另一個(gè)原因是付出與收獲不匹配,“等了幾個(gè)月,發(fā)現(xiàn)市場不太活躍,而且監(jiān)管越來越嚴(yán),一不小心就會(huì)被罰,摘牌還能節(jié)省每年大量的掛牌成本費(fèi),所以,就決定走了。”
優(yōu)質(zhì)企業(yè)尚且被監(jiān)管問題困擾,對(duì)于部分本身存在問題的企業(yè)而言,勉強(qiáng)上了三板之后,就更加容易違規(guī)。一家北京地區(qū)的投行合伙人講述了問題企業(yè)的選擇通常就是摘牌,“券商因?yàn)榕聯(lián)L(fēng)險(xiǎn),勸其摘牌。”同時(shí),對(duì)于企業(yè)而言,由于運(yùn)營成本上升,本身規(guī)模就小,給中介的費(fèi)用常常高于企業(yè)的收入,這種尷尬也是加速了離場時(shí)間。
據(jù)廣東地區(qū)的董秘透露,公司決定摘牌也是經(jīng)過其主辦券商建議的。
上述北京地區(qū)的投行合伙人認(rèn)為,部分資質(zhì)太好的企業(yè),上了新三板發(fā)現(xiàn)對(duì)企業(yè)并沒有什么幫助,直接摘牌IPO。
上述廣東地區(qū)的董秘關(guān)于融資的看法印證了這位投行人士的觀點(diǎn),“企業(yè)掛牌至今沒有融資,但在新三板即使融到資,數(shù)量也十分有限,考慮到定價(jià)不劃算,覺得沒必要,就摘牌了。”摘牌后如何融資,該董秘接著說,“我們企業(yè)本身不錯(cuò),在當(dāng)?shù)匾呀?jīng)有人愿意投資了?,F(xiàn)在一些熟悉的朋友投資,基本上能滿足公司的發(fā)展。”據(jù)透露,該公司的計(jì)劃是三年后IPO。
不愿具名的新三板券商負(fù)責(zé)人分析企業(yè)專心IPO的情況時(shí)解釋道,“目前轉(zhuǎn)板的案例,大多數(shù)IPO的報(bào)告期內(nèi)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都較三板期間的做了調(diào)整,因?yàn)?,保薦團(tuán)隊(duì)與新三板團(tuán)隊(duì)的看法、專業(yè)水平都是不一樣的,所以,有些企業(yè)就不掛牌了,或者直接摘牌,這樣就只聽保薦團(tuán)隊(duì)的專業(yè)意見和輔導(dǎo)即可。”
在挖貝網(wǎng)與企業(yè)了解的過程中,鑫陶股份等多家之前掛牌沒多久就退市的企業(yè)負(fù)責(zé)人也向挖貝網(wǎng)表達(dá)了沖刺創(chuàng)業(yè)板的計(jì)劃,“選擇摘牌,公司有公司的考慮。”
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