應(yīng)收賬款高于凈利潤(rùn)40倍 凱東源“物流保衛(wèi)戰(zhàn)”如何打？

挖貝網(wǎng)訊  6月13日消息，創(chuàng)新層公司凱東源近年來(lái)凈利潤(rùn)增速下降，應(yīng)收賬款卻迅猛上升，去年應(yīng)收賬款甚至高于凈利潤(rùn)40倍左右。

挖貝網(wǎng)注意到，這家應(yīng)收賬款大增的公司專注于消費(fèi)品物流行業(yè)，目前正在快速擴(kuò)張。

然而，物流市場(chǎng)持續(xù)上演激烈競(jìng)爭(zhēng)，阿里巴巴、京東商城、1號(hào)店等電商平臺(tái)先后布局，現(xiàn)金流不斷減少的凱東源“物流保衛(wèi)戰(zhàn)”究竟該如何打？

應(yīng)收賬款高于凈利潤(rùn)40倍

這家名叫凱東源（833653）的物流公司地處深圳，目前主要為華南、華東和華中地區(qū)提供快消品領(lǐng)域的物流配送，包括國(guó)內(nèi)城際物流配送和城市物流服務(wù)及倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)。目前，該公司物流服務(wù)采取外協(xié)車輛為主，自有車輛為輔的業(yè)務(wù)模式。

近年來(lái)，應(yīng)收賬款占比過(guò)多的問(wèn)題一直困擾著凱東源。2015年至2016年，該公司的應(yīng)收賬款期末余額分別為2121.17萬(wàn)、3483.83萬(wàn)，分別占資產(chǎn)總額的21.35%和26.23%。

從凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)上看，凱東源近年來(lái)凈利潤(rùn)增速放緩。雖然2016年81.76萬(wàn)的凈利潤(rùn)扭虧為盈，但2015年和2016年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率分別為342.19%和-92.58%，2016年凈利潤(rùn)增幅明顯下滑。

如按上述數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，凱東源去年應(yīng)收賬款已經(jīng)高于凈利潤(rùn)的40倍。

挖貝網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，凱東源應(yīng)收賬款連年增長(zhǎng)的背后是其客戶高度集中。資料顯示，該公司第一大客戶為華潤(rùn)（集團(tuán)）有限公司下屬企業(yè)。2015年，華潤(rùn)（集團(tuán)）有限公司下屬企業(yè)向凱東源貢獻(xiàn)的銷售占比達(dá)到了80.12%；2016年，達(dá)到了37.86%。

對(duì)于應(yīng)收賬款增加的原因，凱東源的解釋是，“公司隨著營(yíng)業(yè)收入增加帶動(dòng)應(yīng)收賬款的增加；另一方面，部分客戶內(nèi)部審核程序較慢，應(yīng)收賬款回款時(shí)間較長(zhǎng)所致。”

競(jìng)爭(zhēng)激烈迅速擴(kuò)張

凱東源出現(xiàn)應(yīng)收賬款比凈利潤(rùn)高出40倍這一問(wèn)題，與凱東源所處物流行業(yè)的迅速發(fā)展有很大關(guān)系。數(shù)據(jù)顯示，2016年，我國(guó)社會(huì)物流總費(fèi)用超過(guò)11萬(wàn)億元，已經(jīng)超過(guò)美國(guó)，成為全球最大的物流市場(chǎng)。

龐大的市場(chǎng)前景也吸引了更多人入局，但這對(duì)凱東源而言，或許喜憂參半。專注于消費(fèi)品物流行業(yè)的凱東源，無(wú)法逃避激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

從其業(yè)務(wù)線來(lái)看，在城市配送業(yè)務(wù)方面，凱東源直接面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括區(qū)域性的民營(yíng)物流公司；城際配送業(yè)務(wù)方面，綜合性的大型物流企業(yè)帶來(lái)壓力。

不僅如此，隨著電商系統(tǒng)的完善，阿里巴巴、京東商城、1號(hào)店等電商平臺(tái)先后投入大量資金自建物流中心，第三方物流行業(yè)新興服務(wù)模式也在不斷興起，這一切對(duì)于凱東源而言都算是挑戰(zhàn)。

為應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，近年來(lái)，凱東源開始拓展全國(guó)業(yè)務(wù)，2016年分別在上海、天津、深圳龍華新建共配中心，去年開發(fā)了四十余個(gè)新客戶?？梢钥闯觯摴镜?span>經(jīng)營(yíng)版圖與布局不斷擴(kuò)張。

然而，據(jù)挖貝網(wǎng)了解，應(yīng)收賬款大增的凱東源現(xiàn)金流十分緊張。近年來(lái)該公司現(xiàn)金流連續(xù)為負(fù)，且不斷減少，2015年-2016年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-845.52萬(wàn)和-860.05萬(wàn)。

不僅如此，凱東源掛牌以來(lái)只在新三板有過(guò)一次融資，原本準(zhǔn)備募集的1750萬(wàn)最終僅募得1250萬(wàn)。

物流市場(chǎng)持續(xù)上演激烈競(jìng)爭(zhēng)，凱東源“物流保衛(wèi)戰(zhàn)”究竟該如何打？

該公司的戰(zhàn)略規(guī)劃顯示，2017年，除了在珠三角、長(zhǎng)三角地區(qū)繼續(xù)深耕城市配送業(yè)務(wù)，還計(jì)劃通過(guò)“流通服務(wù)商”的模式改變行業(yè)現(xiàn)狀。