IPO批文變8家背后:融資縮水至25億 IPO通過率降至7成

2017/06/12 09:17      閆淑鑫

8家,25億,是本周IPO批文的下發(fā)數(shù)量和融資額。

最近幾周的周五,IPO批文的下發(fā)數(shù)量和融資額都成為了市場關(guān)注的焦點,被認(rèn)為是監(jiān)管松緊尺度的風(fēng)向標(biāo),在連續(xù)兩周IPO批文縮量后,本周這一數(shù)字變成了8家,低于此前常態(tài)化的10家,監(jiān)管呵護(hù)市場意圖明顯。

不光如此,在放緩IPO節(jié)奏的同時,證監(jiān)會也在嚴(yán)把質(zhì)量關(guān),通過質(zhì)量抽查、現(xiàn)場檢查、專項問核等方式嚴(yán)防新股“病從口入”,按照證監(jiān)會最新表態(tài),證監(jiān)會將進(jìn)一步強(qiáng)化發(fā)行監(jiān)管,嚴(yán)格審核,在嚴(yán)防企業(yè)造假的同時,嚴(yán)密關(guān)注企業(yè)通過短期縮減人員、降低工資、減少費用、放寬信用政策促進(jìn)銷售等方式粉飾業(yè)績的情況,一經(jīng)發(fā)現(xiàn),將綜合運用專項問核、現(xiàn)場檢查、采取監(jiān)管措施、移送稽查等方式嚴(yán)肅處理。

IPO批文數(shù)量連續(xù)三周低于10

7家、4家、8家,批文數(shù)連續(xù)三周少于10家背后,是監(jiān)管層根據(jù)市場運行情況調(diào)節(jié)新股發(fā)行的用心。

自2016年11月以來,證監(jiān)會審批腳步明顯加快,IPO批文的下發(fā)時間固定在了每周五,這也就意味著每月將有4批次的IPO批文下發(fā)。證券時報記者統(tǒng)計顯示,基本上批文下發(fā)是按照每周10-12家的發(fā)行速度推進(jìn),單次融資額也保持在50億元左右。

然而這一節(jié)奏在5月下旬被打破,5月26日,證監(jiān)會下發(fā)了7家IPO批文,籌資總額不超過23億元;6月2日IPO批文縮減至4家,融資額也相應(yīng)減少至15億;6月9日IPO批文數(shù)變?yōu)?家,但融資額為25億,較此前常態(tài)化發(fā)行時50億元左右的融資額縮水一半。

不僅如此,證監(jiān)會的發(fā)審節(jié)奏也隨之變緩,本周僅有8家企業(yè)登上了發(fā)審會,較此前單周14、15家左右的數(shù)量大幅減少,一家中型券商投行人士表示,從發(fā)行批文下發(fā)放緩,到審核節(jié)奏減慢,監(jiān)管層在有意調(diào)節(jié)新股供給,以釋放穩(wěn)定市場的信心,安撫投資者情緒,IPO發(fā)審會放緩但不會暫停,且放緩也不是一個長期事件,把時間拉長看,IPO常態(tài)化節(jié)奏不會變,隨著市場企穩(wěn),新股供給有望回歸此前水平。

在放緩新股供給的同時,證監(jiān)會還嚴(yán)把“上市關(guān)”,采取多種措施和手段,嚴(yán)格實施IPO各環(huán)節(jié)的全過程監(jiān)管,通過反饋、檢查、初審、發(fā)審等審核流程和審核機(jī)制的配合,遏制問題苗頭和“帶病申報”情形,凈化審核環(huán)境,強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)責(zé)任,嚴(yán)厲打擊利潤操縱、欺詐發(fā)行、包裝上市、虛假披露等行為,以從嚴(yán)監(jiān)管促進(jìn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市,發(fā)揮資本市場資源配置功能。

據(jù)證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸介紹,下一步,證監(jiān)會將進(jìn)一步強(qiáng)化發(fā)行監(jiān)管,嚴(yán)格審核,在嚴(yán)防企業(yè)造假的同時,嚴(yán)密關(guān)注企業(yè)通過短期縮減人員、降低工資、減少費用、放寬信用政策促進(jìn)銷售等方式粉飾業(yè)績的情況,一經(jīng)發(fā)現(xiàn),將綜合運用專項問核、現(xiàn)場檢查、采取監(jiān)管措施、移送稽查等方式嚴(yán)肅處理。

IPO通過率降至七成左右

來自證監(jiān)會的權(quán)威統(tǒng)計,截至2017年5月19日,今年證監(jiān)會共審結(jié)IPO企業(yè)257家,其中,已核準(zhǔn)的IPO企業(yè)188家;未通過發(fā)審會,即被否決的IPO企業(yè)24家;終止審查的IPO企業(yè)45家,IPO審結(jié)通過率約為73.15%,未通過(包括終止審查和否決)率約為26.85%。

通過前四月被發(fā)審委否決的18家企業(yè),可以窺探審核的監(jiān)管尺度??傮w來看,這18家未通過發(fā)審會IPO企業(yè)存在的問題主要包括五方面:

一是內(nèi)控制度的有效性及會計基礎(chǔ)的規(guī)范性存疑,6家企業(yè)存在此類問題,占比33.33%;二是經(jīng)營狀況或財務(wù)狀況異常,5家企業(yè)存在此類問題,占比27.78%;

三是持續(xù)盈利能力存疑,3家企業(yè)存在此類問題,占比16.67%;

四是關(guān)聯(lián)交易及關(guān)聯(lián)關(guān)系存疑,3家企業(yè)存在此類問題,占比16.67%;

五是申請文件的真實、準(zhǔn)確、完整和及時性存疑,1家企業(yè)存在此類問題,占比5.55%。

具體來看,南京圣和藥業(yè)股份有限公司因有關(guān)支付返利的內(nèi)部控制存在缺陷被否;廣東日豐電纜股份有限公司則因報告期內(nèi)業(yè)績波動較大,對銀行借款、成本、費用減少的原因、業(yè)績和生產(chǎn)經(jīng)營的可持續(xù)性、主要產(chǎn)品毛利率遠(yuǎn)高于可比上市公司的原因未能作出合理、充分的解釋和披露被否;浙江科維節(jié)能技術(shù)股份有限公司因應(yīng)收賬款余額占各期末應(yīng)收賬款余額的比例較高,且大量違約狀態(tài)的項目涉及的應(yīng)收賬款余額較大,持續(xù)盈利能力存疑被否;上海思華科技股份有限公司未能就其與其他股東之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系及相關(guān)交易的合理性、公允性等作出合理、充分的解釋和披露被否。

除了發(fā)審會上被否企業(yè)外,還有一些企業(yè)在沒上會之前就撤回了申報材料,主動離開IPO排隊隊列從而終止審查。

從前四月被終止審查的35家情況來看,主要有以下這些問題:

一是經(jīng)營狀況或財務(wù)狀況異常,22家企業(yè)存在此類問題,占比62.86%;

二是會計核算的規(guī)范性存疑,5家企業(yè)存在此類問題,占比14.28%;

三是業(yè)績下滑,4家企業(yè)存在此類問題,占比11.43%;

四是股權(quán)或戰(zhàn)略調(diào)整,4家企業(yè)存在此類問題,占比11.43%。

以深圳市廣寧股份有限公司為例,其終止審查的主要原因在于報告期內(nèi)收入、利潤、毛利率呈下滑趨勢,經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù);發(fā)行人報告期內(nèi)開具無業(yè)務(wù)背景的票據(jù),受到當(dāng)?shù)厝嗣胥y行的行政處罰。

無錫金鑫集團(tuán)股份有限公司終止審查也與業(yè)績相關(guān),該公司受國內(nèi)鐵路系統(tǒng)調(diào)整以及標(biāo)準(zhǔn)動車組延遲招標(biāo)的影響,下游客戶訂單減少,導(dǎo)致其2016年營業(yè)收入和凈利潤下滑幅度超過50%。

而北京凱因科技股份有限公司撤回申報材料則是因為該公司計劃進(jìn)行融資與股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整,屬于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移。

值得注意的是,還有一些企業(yè)是因為在IPO現(xiàn)場檢查中存在問題而主動撤回的申報材料。以上?;牢幕瘋髅焦煞萦邢薰緸槔?,證監(jiān)會就是在該公司現(xiàn)場檢查中發(fā)現(xiàn),發(fā)行人存在銷售收入確認(rèn)與實際情況不一致、財務(wù)人員兼職關(guān)聯(lián)方財務(wù)工作、未披露部分關(guān)聯(lián)方關(guān)系、銷售傭金實際情況與披露信息不符等問題。

與上?;牢幕瘋髅焦煞萦邢薰疽粯?,江蘇東強(qiáng)股份有限公司、盛京銀行股份有限公司和邁奇化學(xué)股份有限公司等三家企業(yè)也是被抽中接受現(xiàn)場檢查,最終終止審查。

鄧舸表示,證監(jiān)會將持續(xù)提高發(fā)行監(jiān)管工作的透明度,進(jìn)一步貫徹落實“依法、全面、從嚴(yán)”監(jiān)管的工作要求,督促發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé),提高首發(fā)企業(yè)申報質(zhì)量,支持符合條件的企業(yè)上市融資,提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力,維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融安全,為資本市場和實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展不斷提供源頭活水。

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