原標(biāo)題:“閃電”過會(huì)創(chuàng)紀(jì)錄 新三板企業(yè)IPO臨爆發(fā)點(diǎn)
2月27日晚,證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露,創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委召開工作會(huì)議,8家公司首發(fā)獲通過,其中新三板公司廈門光莆電子股份有限公司(430568)首發(fā)獲通過,成為去年以來第四家IPO過會(huì)的新三板企業(yè)。
由于新三板政策紅利滯后,流動(dòng)性低迷,新三板企業(yè)成功IPO案例給具有上市資質(zhì)的企業(yè)帶來更多的熱情和期待。截至目前,共280家新三板企業(yè)處于上市輔導(dǎo)期,59家IPO申請已受理。在IPO正常待審的排隊(duì)企業(yè)中,新三板企業(yè)占到六分之一。
不過,目前對于多數(shù)申請IPO的新三板企業(yè)來說,已經(jīng)成功過會(huì)的案例并不具有代表性,四家公司在二級市場鮮有交易,股權(quán)機(jī)構(gòu)相對簡單,但是多數(shù)新三板公司經(jīng)過二級市場交易后,可能存在股東人數(shù)突破200人、“三類股東”的情形,目前還沒有過會(huì)的先例。即使清理股東,企業(yè)也面臨較高的成本和監(jiān)管的不確定性。
新三板企業(yè)IPO臨爆發(fā)點(diǎn)
去年8月以來,新三板企業(yè)江蘇中旗、拓斯達(dá)、三星新材先后過會(huì),從收到證監(jiān)會(huì)反饋到成功過會(huì)分別用了14天、11天、23天,這次光莆電子過會(huì)只用了7天,創(chuàng)下紀(jì)錄。不過,同日上會(huì)另一家新三板企業(yè)江蘇凱倫建材股份有限公司(831517.OC)獲得暫緩表決的結(jié)果。
新三板給散戶提供了購買擬IPO企業(yè)股權(quán)的機(jī)會(huì),因此新三板企業(yè)IPO受到市場關(guān)注。
根據(jù)公開資料,光莆電子2014年1月掛牌新三板,主要從事LED封裝及LED應(yīng)用產(chǎn)品、柔性電路板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,2014 年至2016 年公司業(yè)績保持增長,營收分別為2.1億元、2.6億元、3.2億元,扣非后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1606萬元、2665萬元及3726萬元。
凱倫建材于2014年12月掛牌新三板,主要從事新型建筑防水材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。其2016年年報(bào)顯示,公司2016年?duì)I收2.69億元,同比增長23%,凈利潤4024萬元,同比增長41%,公司總資產(chǎn)3.55億元。
Choice數(shù)據(jù)庫顯示,截至目前,共280家新三板企業(yè)處于上市輔導(dǎo)期,84家新三板企業(yè)正常審核,其中59家IPO申請已受理,24家已反饋,1家已預(yù)披露更新。在IPO正常待審的排隊(duì)企業(yè)中,新三板企業(yè)占到六分之一。
聯(lián)訊證券新三板研究負(fù)責(zé)人告訴第一財(cái)經(jīng)記者,四家企業(yè)過會(huì)、兩家企業(yè)首發(fā)成功給新三板擬IPO的企業(yè)帶來更多的熱情和期待。隨著市場環(huán)境改善,IPO審核速度加快,現(xiàn)在有越來越多企業(yè)已經(jīng)公告上市輔導(dǎo)或已經(jīng)進(jìn)入IPO受理審核階段,沒有公開披露IPO計(jì)劃的潛在擬IPO掛牌企業(yè)更是要多出數(shù)倍。
他表示,“目前新三板企業(yè)通過IPO轉(zhuǎn)板A股市場正在面臨一個(gè)爆發(fā)的時(shí)間點(diǎn),今年這一趨勢仍將繼續(xù)火熱。IPO提速對新三板擬IPO企業(yè)而言是利好,企業(yè)上市所付出的成本降低,IPO堰塞湖的規(guī)模也會(huì)逐漸收縮。”
上周日,證監(jiān)會(huì)主席劉士余在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上回答記者提問時(shí)表示,目前市場具備適時(shí)適度加大IPO力度的條件,證監(jiān)會(huì)的準(zhǔn)則是順應(yīng)市場需求。他表示,經(jīng)過長期的發(fā)展,解決“堰塞湖”問題的路子越來越寬了。不光滬深兩個(gè)交易所吸納能力在增強(qiáng),新三板的功能也越來越突出,將發(fā)揮更大的作用。
前述聯(lián)訊證券人士認(rèn)為,根據(jù)講話精神,預(yù)計(jì)將有一批擬IPO企業(yè)先登陸新三板市場,利用新三板進(jìn)行融資和股權(quán)交易。待將來直接轉(zhuǎn)板機(jī)制出臺后,優(yōu)質(zhì)掛牌企業(yè)可不去走摘牌再IPO的老路,直接轉(zhuǎn)板到A股市場。
廣證恒生新三板研究副總監(jiān)趙巧敏則對第一財(cái)經(jīng)表示,“雖然IPO審批的速度是提高了,但近期通過率有所下降,這意味著監(jiān)管層對質(zhì)量把控的要求是不會(huì)降低的,會(huì)持續(xù)提高,希望更多優(yōu)秀的企業(yè)去到A股市場。”
她認(rèn)為,對企業(yè)來講,市場沒有好壞之分,不同市場有不同的流動(dòng)性和規(guī)范要求,哪個(gè)市場促進(jìn)企業(yè)更快發(fā)展企業(yè)就去哪里。目前A股是為相對成熟的企業(yè)設(shè)計(jì)的,新三板服務(wù)成長型、科技型的企業(yè),對于快速成長需要快速資金投入的企業(yè),留在三板仍有很大的便利性。
證監(jiān)會(huì)反饋關(guān)注二級交易
值得關(guān)注的是,光莆電子和凱倫建材在新三板上的交易都在證監(jiān)會(huì)反饋中受到問詢。
掛牌期間,凱倫建材只有3天發(fā)生過交易,都在2015年的1月,成交價(jià)均為5元/股,成交總量分別為30萬股。2015年6月,凱倫建材以每股4元完成定增發(fā)行400萬股,共募集資金1600萬元。對于定增價(jià)格與股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格的差異,證監(jiān)會(huì)的反饋意見中進(jìn)行了問詢,要求凱倫建材補(bǔ)充說明公司定增價(jià)格低于之前二級市場轉(zhuǎn)讓價(jià)格的原因及合理性。
光莆電子僅在2014年1月發(fā)生一筆交易,成交量共3萬股。但也被證監(jiān)會(huì)盯上,要求說明兩位實(shí)控人通過股轉(zhuǎn)公司協(xié)議轉(zhuǎn)讓3萬股的原因、定價(jià)依據(jù)、出資來源、與前次股份轉(zhuǎn)讓定價(jià)之間的差異及原因。
前述聯(lián)訊證券人士告訴記者,目前已過會(huì)的四家新三板企業(yè)在新三板上都是匆匆過客,二級市場鮮有交易,股權(quán)結(jié)構(gòu)簡單,不存在困擾一般擬IPO新三板企業(yè)的股東人數(shù)超過200人、存在“三類股東”等問題,因此過會(huì)速度比較快,付出的上市成本相對較低。嚴(yán)格來說,已過會(huì)的案例對多數(shù)交易較為活躍的擬IPO掛牌企業(yè)不具備參考意義。
2月初,新三板企業(yè)深圳市新產(chǎn)業(yè)生物醫(yī)學(xué)工程(830838.OC)和博拉網(wǎng)絡(luò)(834484.OC)的創(chuàng)業(yè)板IPO申請獲得監(jiān)管者反饋。由于兩家企業(yè)股東中都存在“三類股東”,因此受到市場密切關(guān)注。
三類股東是指契約型私募基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃和信托計(jì)劃。去年4月,市場曾有傳聞稱,擬IPO企業(yè)必須清理三類股東,以滿足監(jiān)管者對穿透股東至個(gè)人層面的要求。這在新三板市場引發(fā)了強(qiáng)烈反響,因?yàn)樾氯逶S多擬上市企業(yè)的股東中都存在契約型私募基金和資管計(jì)劃。如果傳聞屬實(shí),意味著這些企業(yè)必須及時(shí)清理這三類股東。
一家公募基金新三板業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對第一財(cái)經(jīng)表示,證監(jiān)會(huì)并沒有明確說有資管計(jì)劃不行,但是會(huì)問及資管產(chǎn)品是不是合格投資者,如何買入的股票,如果是二級市場交易還要說明當(dāng)時(shí)交易價(jià)格的合理性。企業(yè)為了免除麻煩會(huì)主動(dòng)清理股東,但是清理過程會(huì)遇到許多麻煩,如果找第三方接盤會(huì)增加交易流程和被問詢的幾率。如果大股東自己回購,則面臨資金壓力的問題。
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