新三板股權(quán)投資迎來黃金時(shí)代 多層次資本市場建設(shè)提供空間

2017年的第一周，新三板的交易量明顯放大。2017年新三板市場進(jìn)入了“萬家時(shí)代”，并迎來了股權(quán)投資的“黃金時(shí)代”。由于大多數(shù)新三板公司仍處于發(fā)展的相對(duì)早期階段，所以需要優(yōu)秀的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)輔導(dǎo)，幫助優(yōu)秀的新三板公司實(shí)現(xiàn)IPO。而多層次資本市場建設(shè)也將為新三板公司的發(fā)展提供更為廣闊的空間。

活躍度提升

截至2017年1月6日，新三板掛牌公司合計(jì)10210家，其中做市轉(zhuǎn)讓1655家，協(xié)議轉(zhuǎn)讓8555家。另外，還有345家待掛牌公司，1378家申報(bào)中公司。新三板市場在2017年進(jìn)入“萬家時(shí)代”，成為全球公司數(shù)量最為龐大的交易場所。新三板市場的運(yùn)行，也將進(jìn)入新常態(tài)。

2017年第一周合計(jì)成交量為6.73億股，其中做市轉(zhuǎn)讓共成交3.30億股，協(xié)議轉(zhuǎn)讓3.43億股。從成交金額來看，新三板合計(jì)成交36.62億元，其中做市轉(zhuǎn)讓19.11億元，協(xié)議轉(zhuǎn)讓17.51億元。第一周4個(gè)交易日，日均做市成交達(dá)4.78億元，協(xié)議轉(zhuǎn)讓日均達(dá)4.38億元，兩者合計(jì)9.16億元。

2017年的第一周，新三板的交易量明顯放大，與主板市場呈現(xiàn)了同步活躍的狀態(tài)。從三板做市指數(shù)來看，從2015年4月創(chuàng)下2673.17點(diǎn)的歷史高位以來，下跌幅度較大，在2015年7月股災(zāi)期間曾經(jīng)下探到1103.78點(diǎn)的低位，這一低點(diǎn)在2016年9月2日被1073.47點(diǎn)的低點(diǎn)所替代。

重估價(jià)值

近兩年來，新三板指數(shù)基本處于底部徘徊狀態(tài)，但并不能就此判斷新三板的機(jī)會(huì)就在眼前。相反，新三板的低迷正是在糾正過去的非常態(tài)，進(jìn)入一個(gè)常態(tài)。這個(gè)新常態(tài)，就是對(duì)價(jià)值底線的探尋標(biāo)準(zhǔn)：用產(chǎn)業(yè)投資的思維來衡量公司的投資價(jià)值，拒絕炒作。

新三板股權(quán)投資迎來了“黃金時(shí)代”。產(chǎn)業(yè)投資，注定是一個(gè)專業(yè)市場。沒有哪個(gè)創(chuàng)業(yè)公司開始就是具有全面能力的，大多數(shù)新三板公司，仍處于發(fā)展的相對(duì)早期，業(yè)務(wù)模式或未穩(wěn)定，市場地位或未穩(wěn)固，公司治理或未規(guī)范，資本運(yùn)作缺乏經(jīng)驗(yàn)，這些都需要優(yōu)秀的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)來輔導(dǎo)。

用產(chǎn)業(yè)投資的思維來看，新三板公司必然存在一批能夠?qū)崿F(xiàn)IPO的公司。2017年1月6日，三星新材IPO申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核通過。而去年底登陸創(chuàng)業(yè)板的江蘇中旗（A股簡稱“中旗股份”）就已經(jīng)是第12家完成A股IPO的新三板公司。業(yè)內(nèi)人士保守估計(jì)，以目前接收掛牌公司首發(fā)申請(qǐng)材料及審核進(jìn)程來看，2017年從新三板轉(zhuǎn)至A股IPO的企業(yè)至少會(huì)增至20家。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2017年1月7日，至少有72家新三板公司赴A股上市申請(qǐng)正處于正常審核狀態(tài)，還有1家被“中止審查”。但以三星新材為例，自掛牌以來未有過交易。2016年半年報(bào)顯示，三星新材僅3名股東，楊阿永、楊敏父子分別持股38.32%和46.68%，合計(jì)持股比例為85.00%，德華創(chuàng)業(yè)投資有限公司持股15%。所以創(chuàng)投的參與，顯然是早期的產(chǎn)業(yè)投資思維。面對(duì)新三板的各類定增，要拿出產(chǎn)業(yè)投資的思路，去研究，去分辨，去參與。

供給側(cè)改革的大趨勢，是經(jīng)濟(jì)社會(huì)的轉(zhuǎn)型，是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，是新興產(chǎn)業(yè)的崛起。在經(jīng)歷了喧囂之后，中國迎來了股權(quán)投資的“黃金時(shí)代”，2017年，便是這個(gè)時(shí)代的元年。2017年，很多優(yōu)秀的新三板公司已經(jīng)價(jià)值低估，供給側(cè)改革將催生優(yōu)秀新企業(yè)的成長，多層次資本市場建設(shè)將為新三板公司的發(fā)展提供更為廣闊的空間。