復星系又一家公司上新三板 去年融資4000萬美元清科參投

在新三板上，大公司爭相布局，形成諸如海航系、復星系、百度系、阿里系、騰訊系這樣的資本派系。

2016年12月28日，上海復宏漢霖生物技術股份有限公司（下稱：復宏漢霖）在全國股轉系統提交掛牌申請材料進入審查階段，意味著在不遠的將來，新三板復星系的公司或將又多一家。

復星新藥控股 郭廣昌為實際控制人

據挖貝網不完全統計，截止2016年12月29日，復星系先后在新三板投資了鋼銀電商（835092）、鋼寶股份（834429）、復娛文化（831472）、思普潤（832342）等26家新三板公司，涉及文化傳媒、信息技術、餐飲、互聯網鋼鐵交易平臺、醫(yī)藥生物等多個行業(yè)，其中對部分企業(yè)的投資已實現退出。

這次提交申請掛牌資料的復宏漢霖可以稱得上是復星“嫡系”。

挖貝新三板研究院資料顯示，截止復宏漢霖公轉書簽署日，上海復星新藥研究有限公司（下稱：復星新藥）直接持有復宏漢霖71.34%股份，為其控股股東，郭廣昌為復宏漢霖實際控制人。

復宏漢霖公轉書顯示，復星新藥和郭廣昌目前共控制有49家企業(yè)，成立于2010年2月24日的復宏漢霖是其中唯一一家主營業(yè)務為單克隆抗體藥物研發(fā)、生產、銷售的公司，目前產品主要適應癥集中于腫瘤治療及自身免疫性疾病領域。

年平均虧5000萬 主營業(yè)務未實現收入

單從業(yè)績來看，復宏漢霖近幾年發(fā)展不如人意。

挖貝新三板研究院數據顯示，2014年復宏漢霖營收僅為154.77萬元，2015年減少到23.58萬元，2016年1-9月營收實現增長，達到1974.05萬元。

另外，復宏漢霖的虧損也比較嚴重。2014年、2015年、2016年1-9月，復宏漢霖分別虧損5108.54萬元、6979.55萬元、4466.87萬元，平均下來每年大概要虧5000萬左右。

復宏漢霖在解釋虧損原因時表示，公司共有針對10項適應癥的6個藥物處于申報臨床或臨床研究階段，尚未實現規(guī)模生產和銷售。預計第一款產品重組人鼠嵌合抗CD20單克隆抗體（HLX01）將于2018年上市實現銷售。目前，復宏漢霖的收入主要來自技術咨詢服務、有形動產租賃等其他業(yè)務收入。

從行業(yè)特性來看，這樣的營收和虧損在從事新藥研發(fā)的企業(yè)里其實稱得上正常。

挖貝新三板研究院資料顯示，目前新三板類似復宏漢霖這樣從事新藥研究的君實生物（833330）、諾思蘭德（430047）、仁會生物（830931）等企業(yè)目前同樣處于虧損狀態(tài)，原因基本在于目前公司沒有產品上市，主營業(yè)務基本未實現收入。

復宏漢霖在公轉書中披露，創(chuàng)新藥物研發(fā)的技術壁壘極高，且研發(fā)周期極長，從臨床前研究到新藥上市周期一般需要9-13年。這也意味著復宏漢霖獲得盈利尚需一個較長的周期。

去年融資4000萬美元 清科、華蓋參投

除了研發(fā)周期長，單克隆抗體藥物還有研發(fā)復雜、研發(fā)門檻高、研發(fā)投入巨大的特點，從研發(fā)到臨床、藥監(jiān)局審批到最終上市進行營銷競爭，每個環(huán)節(jié)都需要大量資金支持，所需費用數以億計。這也導致其面臨高風險，一旦出現藥品研發(fā)失敗或者暫停，則將面臨巨大損失。

復宏漢霖表示，單克隆抗體藥物研發(fā)擁有極高的技術、資金、人才等壁壘。在單抗行業(yè)，小型公司很容易因資金鏈斷裂而退出競爭或被大型企業(yè)收購，因此目前國內單抗產品的研發(fā)生產企業(yè)主要有大型醫(yī)藥公司和海歸創(chuàng)業(yè)公司兩類。

復宏漢霖在公轉書中相當直白地表示，單抗行業(yè)最終的競爭將會是團隊與資本的綜合競爭。

有復星做后盾的復宏漢霖顯然不用操心資金方面的問題。

2016年6月，復宏漢霖完成了股改前的最后一次增資，引入專業(yè)投資者。清科投資、華蓋投資、華蓋醫(yī)療、方正韓投、新建元生物、益飛投資、東方創(chuàng)投合計投資4000萬美元。

據復宏漢霖透露，截至2016年9月30日，公司貨幣資金余額2.33億元。

作為醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)，在公司人員構成上，研發(fā)人員和技術人員占據了復宏漢霖員工中的大部分。挖貝新三板研究院資料顯示，截至2016年9月30日，復宏漢霖共有員工289人，包括81名技術人員和99名研發(fā)人員，合計占員工總數的60%以上。

復宏漢霖表示，公司的核心團隊均為資深生物制藥產業(yè)界人士，曾在Amgen、Genentech、Lilly等國際頂級生物醫(yī)藥公司服務多年。對新型復雜生物藥——包括單克隆抗體及融合蛋白等產品的開發(fā)及商品化整套流程具有豐富的實踐及管理經驗。

千億美元市場

復宏漢霖主營的單克隆抗體藥物市場前景巨大。

資料顯示，單抗藥物主要治療領域為腫瘤、自身免疫性疾病、移植排斥、代謝類疾病和感染性疾病等，其中80%以上應用于治療腫瘤和自身免疫性疾病。

隨著全球人口不斷增長與老齡化的加劇，惡性惡性腫瘤已經成為人類健康的第一殺手。根據2015年公布的《Global Cancer Statistics》數據顯示，2012年全球約有1410萬新發(fā)惡性腫瘤患者，有820萬惡性腫瘤患者死亡。根據全國惡性腫瘤登記中心發(fā)布的《2015年中國惡性腫瘤登記年報》數據：2011年我國新增癌癥病例約337萬例，比2010年增加28萬例（相當于每分鐘就有6個人得癌）。

這樣的情況下，市場對單克隆抗體藥物的需求增加。

根據亞化生物的統計數據顯示，2015年全球最暢銷的10個藥品中，其中有5個是單克隆抗體藥品，銷售額合計為426.6億美元。根據中金公司研究部2015年5月14日所出具研究報告《生物醫(yī)學革新，精準治療頑疾》，單抗藥物的銷售額1999年為12億美元，2012年增長到570億美元，預計2017年全球單抗藥物銷售額將達到1410億美元。

在融資相對不是那么容易的新三板，與復宏漢霖從事類似業(yè)務的君實生物（833330）受到資本青睞。

挖貝新三板研究院數據顯示，主營單克隆抗體新藥研發(fā)的君實生物目前尚未有產品上市，已經連續(xù)虧損三年半，今年上半年營收僅為5.34萬元。但截止2016年12月23日，君實生物已成功完成4次募資，總額達9.99億元，是新三板生物醫(yī)藥行業(yè)中融資金額最大的企業(yè)。在2016年12月22日，君實生物啟動掛牌以來的第5次募資，擬以9.2元每股的價格向4名投資者發(fā)行3475萬股，擬募資3.2億元。在發(fā)行對象已經確定的情況下，預計這次定增很快就會完成。

有復星做后盾，資金、團隊、技術、市場都不缺，如無意外，復宏漢霖今年上半年應該能正式登陸新三板。到那時，你會買它的股票嗎？（文/挖貝網 許蕓）（本文首發(fā)于挖貝網公眾號：wabeiwang）