【新三板報告】2016年新三板生物醫(yī)藥行業(yè)研究報告

隨著人們對健康要求的不斷提高以及傳統(tǒng)藥物本身的局限性，生物醫(yī)藥的發(fā)展越發(fā)顯得重要。美國啟動的抗癌“登月計劃”無疑是2016年生物醫(yī)藥領(lǐng)域的大事件，該計劃的提出不僅可以加快癌癥研究的進展，同時也證明了生物醫(yī)藥有著不同于常規(guī)化學(xué)藥的特殊療效和社會效益，給人們在復(fù)雜性疾病的治療上帶來了新的希望。

生物醫(yī)藥是指從分子、細胞等角度認識人體的結(jié)構(gòu)和功能，從而研究用于治病藥品的行業(yè)，該行業(yè)由生物技術(shù)和醫(yī)藥領(lǐng)域組合而成，以開發(fā)特色有效新藥或?qū)鹘y(tǒng)醫(yī)藥進行改良，由此引起醫(yī)藥工業(yè)的重大改革。

生物醫(yī)藥行業(yè)，包括產(chǎn)業(yè)鏈中上游研發(fā)、中游制藥和下游銷售，挖貝新三板研究院選取新三板生物醫(yī)藥行業(yè)掛牌企業(yè)中主營業(yè)務(wù)為運用生物科技研發(fā)制藥的掛牌企業(yè)共計28家為研究對象，從市值、研發(fā)費用、銷售毛利率、營收同比增長率等指標角度，對當前生物醫(yī)藥行業(yè)的基本情況、科研水平以及財務(wù)狀況進行分析，并提供相應(yīng)的行業(yè)參考依據(jù)。

挖貝新三板研究院分析發(fā)現(xiàn)，在市值方面，11家企業(yè)市值超5億元，其中5家企業(yè)市值超10億元；在研發(fā)費用方面，1家企業(yè)研發(fā)費用超2千萬元；在盈利和毛利率方面，10家企業(yè)盈利過百萬，其中1家企業(yè)盈利超千萬，盈利過百萬企業(yè)中有6家企業(yè)銷售毛利率高于均值水平。

5家企業(yè)市值超10億元

挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，上述28家企業(yè)中21家有市值，其中，市值在1億元以下的企業(yè)有2家，市值在1-3億元、3-5億元和5-10億元的企業(yè)分別有6家、2家和6家，市值在10億元以上的企業(yè)有5家，分別是仁會生物（830931），71.66億元；君實生物（833330），71.45億元；諾思蘭德（430047），13.66億元；賽倫生物（835716），11.38億元；賽萊拉（831049），10.06億元。

 生物醫(yī)藥行業(yè)市值分布（挖貝新三板研究院制圖）

注：小值包含，大值不包含；如3-5億元，包含3億元，不包含5億元。

1家企業(yè)營收規(guī)模過億元

挖貝新三板研究院根據(jù)2016半年報統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，所研究企業(yè)中有26家企業(yè)披露了營業(yè)收入，其余2家由于公司尚處項目研發(fā)階段，未能形成營業(yè)收入。在披露營業(yè)收入的26家企業(yè)中，1家企業(yè)營收規(guī)模過億元，營收在1000萬元以下的企業(yè)有15家，營收在1000萬-5000萬元和5000萬元-1億元之間的企業(yè)分別有6家和4家。

 生物醫(yī)藥行業(yè)營業(yè)收入分布（挖貝新三板研究院制圖）

5家企業(yè)營收總和占行業(yè)總營收近七成

挖貝新三板研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，生物醫(yī)藥行業(yè)總營收6.62億元。其中，排名前五的企業(yè)及其營業(yè)收入分別是優(yōu)寧維（837209），1.60億元；三元基因（837344）,0.78億元；德博爾（834432）,0.76億元；無錫晶海（836547）,0.72億元；塞萊拉（831049）,0.58億元。這五家企業(yè)營收共計4.44億元，共占行業(yè)總營收的67.1%。

生物醫(yī)藥行業(yè)營業(yè)收入（挖貝新三板研究院制圖）

行業(yè)研發(fā)費用均值達347萬元，1家企業(yè)研發(fā)費用超2000萬元

數(shù)據(jù)顯示，1家企業(yè)研發(fā)費用超2000萬元，其余企業(yè)研發(fā)費用普遍在1000萬元以內(nèi)，研發(fā)費用在500萬元-1000萬元和100萬元-500萬元之間企業(yè)的分別有7家和11家，另有9家企業(yè)研發(fā)費用在100萬元以下。

生物醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)費用分布（挖貝新三板研究院制圖）

其中研發(fā)費用在500萬元以上的企業(yè)分別為君實生物（833330），2630萬元；仁會生物（830931），726萬元；賽萊拉（831049），722萬元；圣兆藥物（832586），616萬元；吉瑪基因（430601），583萬元；中美福源（833178），565萬元；無錫晶海（836547），554萬元；諾思蘭德（430047），552萬元。

生物醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)費用（挖貝新三板研究院制圖）

3家企業(yè)科研水平較高

所研究企業(yè)中，有27家企業(yè)在2016半年報披露了擁有的專利數(shù)量，從數(shù)據(jù)可以看出，三家企業(yè)的科研水平要略高一籌。這三家企業(yè)分別是三元基因（837344），吉瑪基因（430601），仁會生物（830931）。

生物醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)擁有專利數(shù)量（挖貝新三板研究院制圖）

來源：2016年中報

半數(shù)企業(yè)虧損，1家盈利超千萬

數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)中半數(shù)企業(yè)虧損，盈利過百萬的企業(yè)有10家，其中1家盈利超千萬，這在一定程度上也反應(yīng)了該行業(yè)的特點，即生物醫(yī)藥行業(yè)是一個盈利周期較長的行業(yè)，一個生物醫(yī)藥品種從臨床研究到成功上市，一般需要5至10年的時間，因此，對于研發(fā)階段的企業(yè)和生物醫(yī)藥新品種，獲得盈利也需要較長的時間。盈利過百萬的企業(yè)及其凈利潤分別是賽萊拉（831049），1045萬元；三元基因（837344），874萬元；德博爾（834432），830萬元；錦波生物（832982），826萬元；賽倫生物（835716），823萬元；優(yōu)寧維（837209），788萬元；無錫晶海（836547），519萬元；曼氏生物（832928），201萬元；申高制藥（831332），124萬元；康復(fù)得（832036），114萬元。

 生物醫(yī)藥行業(yè)凈利潤（挖貝新三板研究院制圖）

行業(yè)毛利率均值達41.2%

從毛利率角度來考察，根據(jù)2016半年報披露數(shù)據(jù)，生物醫(yī)藥行業(yè)毛利率均值達41.2%，前述盈利過百萬企業(yè)中，賽萊拉、三元基因、錦波生物、賽倫生物、曼氏生物、康復(fù)得6家企業(yè)的毛利率高于均值水平，分別達到79.2%、77.8%、85.3%、80.0%、60.1%、62.8%。

 生物醫(yī)藥行業(yè)凈利潤超百萬企業(yè)銷售毛利率水平（挖貝新三板研究院制圖）

3家企業(yè)融資額超1億元

生物醫(yī)藥行業(yè)是一個技術(shù)密集型行業(yè)，前期的藥品研發(fā)需要大量資金支持，上市首日至2016年12月22日，所研究企業(yè)中完成過融資的企業(yè)共22家，其中有3家企業(yè)融資額超1億元，融資額在5000萬到1億元之間的企業(yè)有5家，另有14家企業(yè)融資額在5000萬以下。

 生物醫(yī)藥行業(yè)融資分布（挖貝新三板研究院制圖）

融資額超1億元的3家企業(yè)及其融資額分別是君實生物11.89億元，仁會生物3.99億元，諾思蘭德1.32億元。

 生物醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)融資額（挖貝新三板研究院制圖）

半數(shù)企業(yè)營收和凈利較去年同期下降

挖貝新三板研究院統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在2016半年報數(shù)據(jù)中，11家企業(yè)的營收同比增長率為負值，19家企業(yè)的凈利同比增長率為負值，正如前所述，生物醫(yī)藥行業(yè)是一個成長周期較長的行業(yè)，尤其對于上市前的新藥研發(fā)階段，需要投入大量的資金，所以獲得盈利也需要一個較長的周期。圖中營收同比增長率最高的企業(yè)為諾思蘭德，根據(jù)其2016年中報可知，營收較去年同期大幅增長的主要原因是技術(shù)服務(wù)收入以及受托試驗加工收入，而受合并公司的影響，加之公司人員增長，導(dǎo)致費用較去年同期明顯增加，從而導(dǎo)致凈利同比增長率為負。

生物醫(yī)藥行業(yè)成長性概況（挖貝新三板研究院制圖）

7家企業(yè)成長性良好

數(shù)據(jù)顯示，生物醫(yī)藥行業(yè)中有7家企業(yè)成長性較好，其營收同比增長率和凈利同比增長率同時位列前十，這7家企業(yè)分別是天晴股份、錦波生物、賽倫生物、三元基因、賽萊拉、優(yōu)寧維、濱會生物，詳細信息如下：

新三板生物醫(yī)藥行業(yè)成長性良好企業(yè)名單（挖貝新三板研究院制圖）

總結(jié)

近年來，中央和地方政府也在不斷加大對生物醫(yī)藥的投入力度，從政策和資金等各方面扶持生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。從以上數(shù)據(jù)分析可知，生物醫(yī)藥行業(yè)整體盈利周期較長，成長空間較大，部分企業(yè)科研水平較高。我國生物醫(yī)藥行業(yè)雖然起步較晚，但這一領(lǐng)域發(fā)展勢頭迅猛，正逐步縮短與先進國家的差距。