新三板創(chuàng)新層VS創(chuàng)業(yè)板:拒絕成為踏腳石

2015/11/25 11:01      燁磊 毛云杰

全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)11月24日發(fā)布掛牌公司分層方案在內(nèi)的十大舉措征求意見稿,起步階段將掛牌公司劃分為創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層,針對創(chuàng)新層設(shè)置三套并行的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和維持標(biāo)準(zhǔn),創(chuàng)新層公司優(yōu)先進(jìn)行制度創(chuàng)新的試點(diǎn)。

而此前證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見》(簡稱:意見)指出將在新三板推出轉(zhuǎn)板試點(diǎn),難道新三板創(chuàng)新層將會成為創(chuàng)業(yè)板的綠色通道?

創(chuàng)新層VS創(chuàng)業(yè)板

盈利能力門檻:創(chuàng)新層要求連續(xù)2年平均凈利潤不低于2000萬元,且最近兩年平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%,對比創(chuàng)業(yè)板是最近兩年盈利,累計凈利潤不少于1000萬元。

營業(yè)收入門檻:創(chuàng)新層要求營業(yè)收入2年連續(xù)增長,平均營業(yè)收入不低于4000萬,復(fù)合增速不低于50%,對比創(chuàng)業(yè)板是最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元,最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30%。

創(chuàng)新層的維持條件相對嚴(yán)苛,核心維持條件均要達(dá)到三套并行的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的60%,或者與準(zhǔn)入條件保持一致。

《意見》強(qiáng)調(diào)新三板獨(dú)立

證監(jiān)會的《意見》也強(qiáng)調(diào)要堅持新三板獨(dú)立市場地位,新三板掛牌不是上市的過渡安排,要建立多層次的資本市場體系,推進(jìn)向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點(diǎn),探索與區(qū)域股權(quán)市場的對接機(jī)制。

挖貝新三板研究院認(rèn)為,從股轉(zhuǎn)系統(tǒng)為創(chuàng)新層的高標(biāo)準(zhǔn)和證監(jiān)會的《意見》強(qiáng)調(diào)來看,新三板作為獨(dú)立市場的定位,創(chuàng)新層拒絕成為創(chuàng)業(yè)板的踏腳石。監(jiān)管呵護(hù)之心明顯,政策刺激將是未來一段時間的主要投資邏輯。

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