謹防新三板染上A股式惡習

2015/11/23 09:17      曹中銘 毛云杰

前不久,中國證監(jiān)會首次通報了涉及新三板的6宗違法違規(guī)案件,包括1宗大股東違法減持案,2宗信息披露違法違規(guī)案,3宗操縱股票案。近日,監(jiān)管部門披露了新三板公司國貿(mào)醞領的董事長陳宏慶借助信息與持股上的優(yōu)勢操縱股價的細節(jié),也讓我們領略了新三板違規(guī)案不一樣的“風采”。

2014年1月份,國貿(mào)醞領登陸新三板,成為新三板全國擴容的首批掛牌企業(yè)之一。監(jiān)管部門查明,2014年12月30日,國貿(mào)醞領從協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易轉(zhuǎn)為做市轉(zhuǎn)讓交易,也就在當天,其董事長陳宏慶開始操縱自家公司的股價。從2014年12月30日至2015年5月13日期間,陳宏慶主要利用包括自己本人在內(nèi)的三個賬戶,以多日連續(xù)大量買賣、短時間內(nèi)連續(xù)主動買入的方式交易國貿(mào)醞領的股票,導致國貿(mào)醞領股價從3.63元上漲至14.21元,漲幅高達284.05%,是同期三板做市指數(shù)漲幅的3倍,明顯與同期三板做市指數(shù)背離。

陳宏慶操縱股價一是利用信息優(yōu)勢,操縱期間曾多次查詢股東名冊,陳宏慶知悉包括做市券商在內(nèi)的所有股東的持股情況。二是利用持股優(yōu)勢,國貿(mào)醞領的流通股為916.485萬股,陳宏慶一人便持有492.775萬股,占比53.77%。做市期間,陳宏慶所持流通股占該公司流通股總量的比例不斷增加,最高達到56.63%。通過操縱股價,陳宏慶獲利80.07萬元。最終其違法所得被沒收,并被監(jiān)管部門處以等額罰款。

陳宏慶操縱股價落得“偷雞不成蝕把米”的結(jié)局完全是咎由自取。值得注意的是,像上述監(jiān)管部門通報的大股東違規(guī)減持、信息披露涉及虛假陳述以及操縱股價等違規(guī)違法行為之前曾在A股頻頻發(fā)生,不僅嚴重損害到廣大投資者的利益,也影響到中國資本市場的健康發(fā)展,其危害性不言而喻。

A股素有“圈錢市”的說法,上市公司“圈錢”時往往都是“獅子大開口”,如今,這一“傳統(tǒng)”也開始在新三板中發(fā)酵。如繼9月份中科招商公告了不超過300億元的再融資計劃后,九鼎投資旗下的優(yōu)博創(chuàng)于日前又公告了融資總規(guī)模不超過300億元的定向發(fā)行股票事項。其實,這兩家新三板掛牌公司此前都有過頻繁的再融資行為,就在11月初,九鼎投資剛剛完成百億元的定增融資計劃。

自2013年年底突破了上海張江、武漢東湖等試點國家高新區(qū)的限制后,新三板便迎來了超常規(guī)的發(fā)展,截至目前其掛牌企業(yè)數(shù)量超過4000家。與此同時,新三板也暴露出與A股相似的上述問題。作為中國多層次資本市場的重要組成部分,新三板在其規(guī)模不斷進行擴張的同時,監(jiān)管必須有效跟上,否則,A股的諸多惡習將在新三板重現(xiàn)。

有鑒于此,筆者有如下建議。一是對新三板應采取更加嚴格的監(jiān)管措施與執(zhí)法標準,切忌因為是新三板而過度降低“門檻”。二是如果新三板公司或其董監(jiān)高出現(xiàn)違規(guī)違法行為,應對其再融資、并購重組以及轉(zhuǎn)到主板上市等多方面進行限制,情節(jié)嚴重的甚至可取消其相關資格。對新三板違規(guī)公司來說,第二條無疑將具有“殺手锏”的效果。

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