在證監(jiān)會(huì)宣布IPO重啟后的第一個(gè)交易日,新三板的掛牌企業(yè)數(shù)量突破了4000家,而去年底這一數(shù)字還不到2000家。按企業(yè)目前的掛牌速度來(lái)看,2016年掛牌企業(yè)有望突破1萬(wàn)家。隨著掛牌企業(yè)數(shù)量的增多,新三板市場(chǎng)企業(yè)良莠不齊、做市商供求不平衡等問(wèn)題也開(kāi)始凸顯,而即將落地的分層制度或?qū)⒊蔀橥晟剖袌?chǎng)的一劑良藥。
掛牌數(shù)量突破4000家
昨日,隨著童夢(mèng)文化、通和股份等18家企業(yè)的登陸,新三板的掛牌企業(yè)數(shù)量正式突破4000家,基礎(chǔ)性證券市場(chǎng)的地位進(jìn)一步夯實(shí)。
據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示,截至昨日,新三板掛牌企業(yè)數(shù)量達(dá)4000家,其中做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)944家,協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)3056家,做市企業(yè)占掛牌企業(yè)整體的23.6%;市場(chǎng)總規(guī)模達(dá)到13348.59億元,其中流通市值為5376.55億元。
諸多掛牌企業(yè)中,軟件和信息技術(shù)服務(wù)類(lèi)的企業(yè)為掛牌大戶(hù),數(shù)量已經(jīng)達(dá)到600余家;專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)以近400家的數(shù)量位居第二,另外倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)、道路運(yùn)輸業(yè)以及電力、熱力生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)也分別有超過(guò)200家的企業(yè)登陸了新三板。
值得注意的是,本為扶持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型小微企業(yè)的新三板,還聚集著一大批金融類(lèi)企業(yè)。據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)新聞發(fā)言人隋強(qiáng)公開(kāi)表示,新三板掛牌的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)近60家,包括了小貸公司、擔(dān)保公司、證券公司、期貨公司、私募基金、投資咨詢(xún)、城商行等10個(gè)細(xì)分行業(yè)。雖然這些金融企業(yè)的數(shù)量不多,但在體量上卻有著舉足輕重的地位。數(shù)據(jù)顯示,在市值排行處在前十位的企業(yè)中,有8家為金融類(lèi)企業(yè),市值總額達(dá)2342.7億元,占新三板市場(chǎng)總市值的17.6%。
審核速度前所未有
在掛牌企業(yè)數(shù)量達(dá)到4000家之際,很多樂(lè)觀(guān)的市場(chǎng)人士預(yù)測(cè),年內(nèi)新三板的掛牌企業(yè)數(shù)量有望達(dá)到5000家。以目前新三板企業(yè)掛牌速度來(lái)看,這個(gè)目標(biāo)并非遙不可及。
廣證恒生一份研究數(shù)據(jù)顯示,新三板累計(jì)掛牌企業(yè)從零到1000家用了2236個(gè)工作日,從1000家到2000家用了144個(gè)工作日,從2000家到3000家用了106個(gè)工作日,最近1000家僅用73個(gè)工作日。
而為了緩解企業(yè)掛牌“塞車(chē)”、排隊(duì)的現(xiàn)象,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)一度改善掛牌業(yè)務(wù)操作流程,合并相關(guān)文件,取消代碼和簡(jiǎn)稱(chēng)通知書(shū),甚至將繳費(fèi)發(fā)票由專(zhuān)人領(lǐng)取改為EMS郵寄。
“目前還有上千家企業(yè)在排隊(duì),加之券商手中的儲(chǔ)備項(xiàng)目,明年突破1萬(wàn)家都有可能。”一位券商人士稱(chēng)。而除了券商外,很多律所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等也表示對(duì)掛牌企業(yè)數(shù)量的快速增長(zhǎng)深有體會(huì)。大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所高級(jí)合伙人李洪對(duì)北京商報(bào)記者表示,“截至2015年底,公司服務(wù)新三板掛牌企業(yè)數(shù)量大概在50家左右,而到了今年10月,這一數(shù)量已經(jīng)增長(zhǎng)至200家。此外,公司還有100多個(gè)項(xiàng)目在審核,500多個(gè)項(xiàng)目在儲(chǔ)備中”。李洪還表示,目前找公司合作的企業(yè)掛牌熱情依然很高。
新鼎資本董事長(zhǎng)張馳也對(duì)北京商報(bào)記者表示,“對(duì)于掛牌公司的審核,正逐漸轉(zhuǎn)向券商的內(nèi)核和風(fēng)控,審核標(biāo)準(zhǔn)不會(huì)發(fā)生變化,掛牌企業(yè)數(shù)量達(dá)到1萬(wàn)家以前,這種掛牌速度會(huì)一直持續(xù)下去。
市場(chǎng)規(guī)模激增引發(fā)問(wèn)題“對(duì)于新三板來(lái)說(shuō),4000家具有一定的里程碑意義。”張馳表示,“這意味著新三板市場(chǎng)已經(jīng)到了足夠大的體量,只有盤(pán)子大了,才會(huì)有推進(jìn)政策的空間。”
但在一位不愿具名的投資人士看來(lái),盤(pán)子過(guò)大而不進(jìn)行治理,市場(chǎng)的問(wèn)題就暴露出來(lái)了。
該人士稱(chēng),目前新三板的做市商數(shù)量存在嚴(yán)重的供求不平衡。“企業(yè)數(shù)量已經(jīng)達(dá)到4000家了,做市企業(yè)的數(shù)量也馬上超過(guò)1000家,而市場(chǎng)上的做市商還不到100家,平均每10家企業(yè)擁有1家做市商,而隨著做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)數(shù)量的增多,市場(chǎng)目前僅有的做市商將很難承擔(dān)起活躍市場(chǎng)、發(fā)現(xiàn)價(jià)值的功能,這樣會(huì)導(dǎo)致大量?jī)?yōu)秀企業(yè)被埋沒(méi)。”
“一味地放水會(huì)使整個(gè)市場(chǎng)變得更加良莠不齊。”一位股權(quán)眾籌平臺(tái)負(fù)責(zé)人稱(chēng),“在新三板,有很多企業(yè)在掛牌后鮮有成交或者從未進(jìn)行過(guò)融資,市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能正受到影響。”李洪也表示在執(zhí)業(yè)中遇到類(lèi)似問(wèn)題:“由于掛牌沒(méi)有財(cái)務(wù)指標(biāo)要求,企業(yè)之間的差距很大,而中介機(jī)構(gòu)卻更加青睞盈利能力強(qiáng)的公司。”李洪還稱(chēng),市場(chǎng)上還存在跟風(fēng)現(xiàn)象,很多不適合掛牌的企業(yè)也盲目跟風(fēng)掛牌,有的企業(yè)甚至在剛掛牌不久就被ST或是易主。
市場(chǎng)規(guī)模激增后帶來(lái)另一個(gè)現(xiàn)象是做市企業(yè)和協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)的兩極分化。數(shù)據(jù)顯示,昨日新三板的市場(chǎng)成交額為7.87億元,其中做市轉(zhuǎn)讓就成交了5.84億元,協(xié)議轉(zhuǎn)讓僅成交了2.03億元。而在675家出現(xiàn)成交的掛牌企業(yè)中,有78.3%的企業(yè)為做市轉(zhuǎn)讓股。此外,在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)13348.59億元的市值中,數(shù)量?jī)H占1/4的做市股市值就達(dá)到了5376.66億元。
分層制度呼之欲出
其實(shí),新三板市場(chǎng)的分化不僅僅做市轉(zhuǎn)讓股與協(xié)議轉(zhuǎn)讓股兩極分化那么簡(jiǎn)單。由于掛牌企業(yè)之間盈利能力、股本規(guī)模、估值等方面差距巨大,新三板的監(jiān)管也面臨著一定的難度,出臺(tái)相應(yīng)制度來(lái)滿(mǎn)足不同市場(chǎng)主體的不同訴求十分必要,分層制度就是解決上述問(wèn)題的一劑良藥。在集合競(jìng)價(jià)、降低投資者門(mén)檻等諸多待推政策中,分層制度是最受期待也是最需落地的一個(gè)。
“目前新三板海量市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)形成,內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性分化也開(kāi)始產(chǎn)生,因此新三板內(nèi)部已具備分層的條件。”隋強(qiáng)此前曾公開(kāi)表示,“這項(xiàng)政策將在今年底推出。”
而掛牌企業(yè)數(shù)量的增長(zhǎng)更被看做分層制度落地的訊號(hào)。此外,國(guó)都證券分析師還認(rèn)為,上周五IPO重啟,不僅會(huì)帶來(lái)新三板一批“擬IPO”企業(yè)的估值提升,也將促進(jìn)三板分層、做市商制度的更快落地。近日,更是有媒體報(bào)道稱(chēng),分層方案已經(jīng)放在證監(jiān)會(huì)主席的辦公室。
而根據(jù)市場(chǎng)人士的猜測(cè),新三板或?qū)⒋篌w分為創(chuàng)新層、培育層、基礎(chǔ)層三層,其中創(chuàng)新層有三套標(biāo)準(zhǔn),分別涉及凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率、營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率、總股本以及市值等條件。就分層標(biāo)準(zhǔn)的具體細(xì)節(jié),北京商報(bào)記者曾對(duì)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)內(nèi)部人士進(jìn)行采訪(fǎng),對(duì)方稱(chēng)目前不便透露,但市場(chǎng)流傳的版本也有一定的道理。
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