投行人評(píng)許家印：兜里有2塊錢(qián)做20塊的事 拽都拽不住

中國(guó)真正的足球先生應(yīng)該是許家印。正是這個(gè)從河南走出來(lái)的地產(chǎn)老板，讓中國(guó)足球看到希望。

8月27日，廣州恒大隊(duì)在天河主場(chǎng)對(duì)戰(zhàn)澳大利亞西悉尼流浪者隊(duì)，這場(chǎng)比賽決定了恒大能否延續(xù)奪冠輝煌。看臺(tái)上，恒大董事長(zhǎng)許家印與阿里巴巴董事局主席馬云比肩而坐，表情緊張，不時(shí)交談。

他們二人，一個(gè)曾經(jīng)是首富，一個(gè)將要做首富，都身穿胸前印有“放心糧、放心油”的大紅球衣為恒大糧油做宣傳。去年，恒大冰泉就是借助球衣廣告橫空出世。

數(shù)日前，阿里巴巴宣布以12億入股恒大俱樂(lè)部。27號(hào)比賽當(dāng)日，馬云更是開(kāi)出了2000萬(wàn)的“男人獎(jiǎng)”，宣布輸贏不論、獎(jiǎng)金照發(fā)。

這是許家印的又一場(chǎng)勝利。12億的投資占比50%，意味著俱樂(lè)部估值24億。許家印宣布，下一步將再增發(fā)40%，新增20個(gè)優(yōu)秀投資者，每人2%，最終實(shí)現(xiàn)上市。

古往今來(lái)連綿不絕，曰恒;天地萬(wàn)物增益發(fā)展，曰大，這就是恒大的由來(lái)。從地產(chǎn)、鋼鐵、能源到足球、從足球到礦泉水、從礦泉水到乳業(yè)、糧油。十多年來(lái)，恒大迅猛擴(kuò)張時(shí)被大捧，上市折戟時(shí)被大摔，折價(jià)上市時(shí)被質(zhì)疑，現(xiàn)在則被評(píng)論為“看不懂”。

8月26日，恒大地產(chǎn)在香港發(fā)布中期業(yè)績(jī)，以4216億元的總資產(chǎn)位居香港內(nèi)地房企第一，半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)94.9億，是萬(wàn)科的2倍。

“雖然今年大多數(shù)房企的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)并不理想，但是我們表現(xiàn)很好，有信心大幅超過(guò)全年1100億元的銷(xiāo)售目標(biāo)。” 許家印在中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示。

說(shuō)這話時(shí)，許家印一副標(biāo)志性笑臉，沒(méi)有額外的興奮得意，正如2008年恒大生死存亡之際，他一樣如常上下班和打高爾夫，談笑風(fēng)生、不動(dòng)聲色。

這個(gè)男人沒(méi)有特別的嗜好，不爬山、不跑步、不上微博、不接受采訪，宣傳企業(yè)時(shí)可以跟范冰冰走紅地毯，被問(wèn)及私人生活時(shí)就完全封閉。在他不說(shuō)話的時(shí)候，表情有些冷。

“踢球不搏命，去賣(mài)礦泉水”

“他身上有河南人的那股狠勁，你看看鄧亞萍打乒乓球的表情，就能了解許家印的精神狀態(tài)。”一位早年和許家印一起創(chuàng)業(yè)的人這樣評(píng)價(jià)他。

幼年的許家印，家境貧寒。但艱辛生活沒(méi)有讓他放棄求學(xué)，恢復(fù)高考后第二年，他考上武漢鋼鐵學(xué)院。1982年許家印大學(xué)畢業(yè)，被分配到河南舞陽(yáng)鋼鐵公司，去接他的是熱處理車(chē)間的主任陸岳璋。舞鋼期間的許家印，工作像個(gè)陀螺，十年里未休息一天。

十年后，許家印放棄副處級(jí)身份到深圳創(chuàng)業(yè)。這一年，鄧小平說(shuō)出“步子還要再快些”，富力的李思廉和張力剛剛開(kāi)始決定合作，馮侖的萬(wàn)通才成立一年，楊國(guó)強(qiáng)在廣州建成第一座碧桂園，朱孟依在香港注冊(cè)了合生創(chuàng)展。

許家印白手起家，帶著七、八個(gè)人創(chuàng)立了恒大集團(tuán)。一沒(méi)資金，二沒(méi)資源，全靠一股子沖勁。

與許在深圳中達(dá)集團(tuán)共過(guò)事的鄧凡回憶說(shuō)，許家印從來(lái)不說(shuō)諸如“這不行吧”一類的話，他抗壓能力強(qiáng)，而且越壓越強(qiáng)。

許的夫人回憶，他一閑在家里，就在房間里走來(lái)走去，聽(tīng)說(shuō)有工作就異常興奮，創(chuàng)業(yè)十幾年經(jīng)常是凌晨一點(diǎn)下班，在客廳沙發(fā)躺到四點(diǎn)又去上班。

“老許這樣的拼命三郎比較少見(jiàn)，都不怎么睡覺(jué)，腦力也是超強(qiáng)負(fù)荷，就是一個(gè)典型的工作狂。” 原美林亞太區(qū)董事總經(jīng)理蓬剛回憶說(shuō)。

許的特點(diǎn)是追求完美，喜歡親力親為。恒大初期，許家印會(huì)帶著白手套在項(xiàng)目角落隨意摸，如果手套變黑，那就立即整改。

有一次到項(xiàng)目現(xiàn)場(chǎng)視察，他問(wèn)負(fù)責(zé)人：“檐口的高度是多少?”負(fù)責(zé)人沒(méi)有準(zhǔn)備，嚇的冷汗直流。許家印回頭看了他一眼，“不知道你就去量一量。”

1997年，許家印打造廣州金碧花園，一舉成名。1999年恒大集團(tuán)位居廣州房地產(chǎn)企業(yè)綜合實(shí)力第七。此后，恒大在全國(guó)范圍加速擴(kuò)張，2006年恒大擁有土地儲(chǔ)備600萬(wàn)平米，2008年增至5000萬(wàn)平米，銷(xiāo)售額從30億增加到300億。

中坤集團(tuán)的老總黃怒波把狼做成標(biāo)本放在辦公室里，但許家印的狼性深埋心里，并體現(xiàn)在每一個(gè)決策中。

他將狼性作為恒大集團(tuán)的企業(yè)文化，并告誡員工，踏入某個(gè)領(lǐng)域的那一刻，就要把自己調(diào)整到狼性狀態(tài)、與對(duì)手血拼、盡一切可能戰(zhàn)勝對(duì)手。

足球的精神就是許家印企業(yè)精神的延續(xù)。足球是對(duì)抗激烈的運(yùn)動(dòng)，賽場(chǎng)就是戰(zhàn)場(chǎng)，球員就是戰(zhàn)士。

許家印對(duì)恒大球員的要求是“四有”：有激情，有血性，有狼性，有霸氣。球員要為了勝利“一不怕傷、二不怕死”，時(shí)刻保持強(qiáng)烈的進(jìn)取心和攻擊欲望，打出舍我其誰(shuí)的王者氣勢(shì)。

2011年4月中超開(kāi)幕式時(shí)，數(shù)架直升機(jī)上掛著條幅、四千名演員同臺(tái)演出，許家印穿著大紅西裝高坐嘉賓席，由小柯作曲，他作詞的主題曲《崛起》響徹全場(chǎng)：“向前沖，昂起頭，身為戰(zhàn)士，做英雄。男子漢，跟我走，狂奔燃燒熱汗流!”

冷兵器時(shí)代已然過(guò)去，足球場(chǎng)成了人們寄托英雄情懷，尋找熱血?dú)飧诺牡胤健?ldquo;踢球不搏命，去賣(mài)礦泉水!”許家印給球員們撂下這兩句話。

鐵腕高效，花大錢(qián)辦大事

很少人知道，許家印原先根本不懂足球，他的愛(ài)好是乒乓球。

2010年，廣藥足球隊(duì)打假球被降到中甲，廣藥至此心灰意冷，意圖出售。廣州市政府找到正在做排球的許家印說(shuō)：要不你也來(lái)搞搞足球?

“什么好處都沒(méi)拿到，包括拿地。體育場(chǎng)該交的錢(qián)一分不少，一場(chǎng)比賽安保費(fèi)五十萬(wàn)，還有一年幾十萬(wàn)的防洪費(fèi)。”一位接近恒大集團(tuán)的人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，廣東是一個(gè)商業(yè)社會(huì)，深圳和廣州政府絕不會(huì)自己掏錢(qián)支援足球隊(duì)。

廣東老板很多經(jīng)營(yíng)足球，一來(lái)是老板自己喜歡，二來(lái)也是希望借機(jī)做宣傳，太陽(yáng)神、日之泉、吉利、香雪和廣藥集團(tuán)都參與過(guò)。

“許家印看出那個(gè)時(shí)候是低谷。”該人士說(shuō)，2009年足球打黑，市場(chǎng)跌入谷底，2010年廣藥足球隊(duì)降級(jí)，定價(jià)只有一個(gè)億，僅是最高價(jià)位的三分之一。那時(shí)中國(guó)球員身價(jià)最高的500萬(wàn)，歐洲一流球員身價(jià)是5000萬(wàn)歐元，他就覺(jué)得沖進(jìn)去，即使不賺錢(qián)也不會(huì)虧。

當(dāng)時(shí)恒大的房子賣(mài)到哪里，郎平帶領(lǐng)的排球隊(duì)就打到哪里，給恒大帶來(lái)巨大聲譽(yù)和商業(yè)便利，許家印覺(jué)得足球關(guān)注度更高，宣傳效果必然更好。

誰(shuí)也沒(méi)想到，恒大足球俱樂(lè)部居然迅速聲光蔚起，大改昔觀。

恒大連續(xù)引入孔卡、埃爾克森和穆里奇三名世界級(jí)外援，共計(jì)付出2136萬(wàn)美元轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)，2012年又開(kāi)出1000萬(wàn)歐元年薪請(qǐng)來(lái)世界級(jí)教練里皮。

媒體評(píng)論說(shuō)這是土豪“不差錢(qián)”，許家印回應(yīng)說(shuō)：“我要的是結(jié)果?；ㄥX(qián)只是最容易的一種途徑。”

廣州恒大隊(duì)當(dāng)年(2010年)就沖超，第二年奪冠，第三年打亞冠，第四年亞冠奪冠。英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志寫(xiě)道：感謝地產(chǎn)商，中國(guó)足球也能開(kāi)慶功宴了。

“一定要體現(xiàn)商業(yè)化的運(yùn)作。第一年可以賠錢(qián)，第二年也可以賠錢(qián)，第三、第四年要想辦法賺錢(qián)，還有很多足球方面衍生的商業(yè)產(chǎn)品，球衣、服裝、鞋子、禮品等等，都要考慮商業(yè)運(yùn)作。”許家印指示道。

他主要是負(fù)責(zé)戰(zhàn)略引導(dǎo)和指向，具體的事情都交給劉永灼管。劉永灼也只是協(xié)調(diào)日常運(yùn)營(yíng)，無(wú)人干涉主教練里皮的決定。“在更衣室里，里皮是絕對(duì)主導(dǎo)。”

這也是許家印跟地產(chǎn)同行宋衛(wèi)平的不同。宋衛(wèi)平自己愛(ài)足球、懂足球，綠城隊(duì)比賽上哪個(gè)隊(duì)員他都要管，還曾親自上陣指揮，但是許家印只會(huì)給球員誓師、打氣，以及把賞罰制度擺在臺(tái)面上。

最近三年，許家印不斷增加俱樂(lè)部的資金預(yù)算，連普通的中超比賽都用513的辦法，即贏一場(chǎng)獎(jiǎng)金500萬(wàn)，平一場(chǎng)100萬(wàn)，輸一場(chǎng)罰300萬(wàn)，而一些普通俱樂(lè)部每年的總開(kāi)支不過(guò)幾十萬(wàn)。

一位坊間人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，恒大完全商業(yè)化運(yùn)作，花大錢(qián)辦大事的方法效果卓著，而其它一些俱樂(lè)部仍然類似體工隊(duì)和國(guó)營(yíng)企業(yè)，中間各個(gè)層次的人都忙著收回扣，根本無(wú)心做事。

“內(nèi)部他們不敢搞(腐敗)。許家印知道在哪里堵漏洞，不讓你有尋租的機(jī)會(huì)。”上述接近恒大的人士說(shuō)，恒大內(nèi)部有個(gè)監(jiān)察室，像紀(jì)委一樣查，一旦誰(shuí)被抓到就直接讓司法介入。

要讓許家印做甩手掌柜是不可能的，他可以跟足球俱樂(lè)部保持距離，但不會(huì)失去掌控。

業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)說(shuō)，恒大是高度集權(quán)的管理體制，許家印是唯一的大腦，其他人則如同手腳，但正是這個(gè)制度保證了恒大的執(zhí)行力和迅速發(fā)展。

恒大的管理系統(tǒng)是目標(biāo)導(dǎo)向型，年度計(jì)劃、月度計(jì)劃、每周計(jì)劃，每項(xiàng)工作細(xì)化到個(gè)人，目標(biāo)定了之后無(wú)論用什么辦法都要實(shí)現(xiàn)。

許家印為恒大制定了6000條規(guī)則，他在定期召開(kāi)的會(huì)議上高屋建瓴地發(fā)布指示，通宵達(dá)旦地講話。如果有人在會(huì)議上睡著，就會(huì)被許家印提溜出來(lái)，立刻收拾東西走人。

《體壇周報(bào)》曾經(jīng)報(bào)道，許家印的電話要是響三聲沒(méi)人接，該接電話的人便會(huì)被罰款兩萬(wàn)元。據(jù)說(shuō)某副總裁洗澡時(shí)，要讓夫人在邊上拿著電話。

闖進(jìn)多元化險(xiǎn)灘

許家印看上去像是個(gè)天生的企業(yè)家，有膽識(shí)、有魄力，從不畏懼變革，無(wú)論是地產(chǎn)和足球、還是多元化與融資手法。但業(yè)內(nèi)觀察者指出，恒大的未來(lái)取決于他對(duì)速度與變革的把控，而他也一直在尋求二者的平衡。

“別人是有多少錢(qián)干多少事，他是兜里有2塊錢(qián)要做20塊錢(qián)的事，拽也拽不住。”一位與許家印合作過(guò)的投行人士評(píng)價(jià)說(shuō)。

他曾是許家印的資本盟友。2008年，許家印手握4578萬(wàn)平方米土地儲(chǔ)備坐等上市，突然金融危機(jī)襲來(lái)，上市折戟。此后，許家印孤身輾轉(zhuǎn)香港數(shù)月，終于從鄭裕彤、中東某國(guó)家投資局和老股東德意志銀行、美林銀行手中籌集5.06億美金，堪堪度過(guò)難關(guān)。

而孫宏斌就沒(méi)有這么好的運(yùn)氣，順馳地產(chǎn)在擊敗了速度的同時(shí)也被速度擊敗，成就了地產(chǎn)史上一個(gè)經(jīng)典案例。有人說(shuō)，恒大就是活下來(lái)的順馳。

“我對(duì)局勢(shì)是有底的，我還沒(méi)到賣(mài)土地和賣(mài)項(xiàng)目的地步。”許家印回憶道，“我隨便賣(mài)幾個(gè)項(xiàng)目不就過(guò)來(lái)了?我預(yù)售，我套現(xiàn)，都可以。這些事我都沒(méi)做，因?yàn)闆](méi)必要，情況沒(méi)有媒體所描述的那么糟。”

一名恒大員工則如此為當(dāng)年的上市折戟辯護(hù)：當(dāng)時(shí)地產(chǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)慘烈，利用杠桿將規(guī)模率先做大從而跑馬圈地，是許老板自然的選擇。正如所有人都沒(méi)預(yù)見(jiàn)到2008年的金融危機(jī)，中國(guó)政府的四萬(wàn)億刺激計(jì)劃也沒(méi)人預(yù)見(jiàn)到。不能以事后的眼光去評(píng)價(jià)前人。

但經(jīng)過(guò)此次危機(jī)，許家印趨于謹(jǐn)慎。在財(cái)務(wù)上，注重對(duì)現(xiàn)金流和負(fù)債率的把握;在宣傳上，突出企業(yè)、隱藏自己。唯一一個(gè)花絮是2012年3月3日，在北京參加兩會(huì)的許家印遲到遭記者堵截，被拍下一張腰系愛(ài)馬仕的照片而在微博爆紅，人稱“腰帶哥”。

恒大人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，那個(gè)皮帶是新浪易居老總周鑫送的，許家印看到H這個(gè)標(biāo)志，想到恒大，覺(jué)得寓意好，他其實(shí)不懂愛(ài)馬仕。結(jié)果那天開(kāi)會(huì)，到了東門(mén)遲到了，就著急往里跑，身體一晃皮帶漏出來(lái)，被記者抓拍，稱其為“風(fēng)一樣的男子。”

與你來(lái)我往的任志強(qiáng)、潘石屹兩兄弟，一正一邪的王健林、王思聰兩父子不同，許家印基本沒(méi)有個(gè)人色彩，他就是恒大的董事長(zhǎng)，僅此而已。

相較之下，恒大對(duì)企業(yè)的宣傳一直高調(diào)。截至2014年6月30日，恒大集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)到4216.5億，為內(nèi)地房企第一，上半年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售693.2億元，現(xiàn)金余額640.3億。已布局全國(guó)147個(gè)城市，擁有大型項(xiàng)目303個(gè)。

而聘請(qǐng)了超人氣偶像金秀賢做廣告的恒大冰泉，更是展開(kāi)全面攻勢(shì)、全媒體鋪開(kāi)。一位恒大人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，礦泉水的利潤(rùn)很高，不比地產(chǎn)回報(bào)低，因此恒大正在大力推進(jìn)冰泉業(yè)務(wù)。

而一位中國(guó)電力投資集團(tuán)的人士曾向《財(cái)經(jīng)》記者抱怨：恒大做礦泉水，卻要我們的電站遷走，“我們甚至在他們水源的下游……”

在8月26日的中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，許家印表示，世界500強(qiáng)企業(yè)絕大部分發(fā)展到一定規(guī)模后都會(huì)選擇多元化。目前恒大已經(jīng)擁有規(guī)模、團(tuán)隊(duì)和品牌，也要多元化，爭(zhēng)取在明年躋身世界500強(qiáng)。

“或許是現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、乳業(yè)、畜牧業(yè)，也許很快就會(huì)有恒大糧油和恒大嬰幼兒配方奶粉等新產(chǎn)品。”許說(shuō)。

這是為了地產(chǎn)主業(yè)遇到瓶頸的時(shí)候，左右旁支可以互相扶持。但是企業(yè)多元化擴(kuò)張失敗的例子比比皆是。星河灣進(jìn)軍高端白酒，至今表現(xiàn)平平;新湖中寶、粵宏遠(yuǎn)等一批中小型房企涌向礦產(chǎn)資源，最終未見(jiàn)盈利。

恒大所選擇的行業(yè)都擁有巨大商業(yè)前景，但是同時(shí)進(jìn)入這么多陌生領(lǐng)域，許家印是否能夠駕馭?沒(méi)人知道。因此資本市場(chǎng)選擇了謹(jǐn)慎。

為了實(shí)現(xiàn)多元化，恒大去年底發(fā)行了15億美元5年期優(yōu)先票據(jù)，并且通過(guò)發(fā)行永續(xù)債和信托的方式來(lái)減少財(cái)務(wù)壓力，降低負(fù)債率。但是標(biāo)普、巴克萊、德意志銀行等都在下調(diào)恒大評(píng)級(jí)?；ㄆ斓淖钚聢?bào)告將恒大從持有改為沽出，稱二三線城市的布局將給主業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，并且新業(yè)務(wù)前景不明。

“當(dāng)初做房地產(chǎn)連什么是容積率我都不懂，就這么干起來(lái)了。” 許家印說(shuō)，做企業(yè)要隨時(shí)歸零;就如馬云說(shuō)，企業(yè)家每天都在創(chuàng)業(yè)。

彼得·德魯克認(rèn)為，企業(yè)家是那些愿意把變革視為機(jī)遇，并努力開(kāi)拓的人。有人說(shuō)的更直白，企業(yè)的成長(zhǎng)就是賭徒的游戲，而成功就屬于其中那些理性的賭徒。