德隆老將聶新勇底PE路：從湘火炬到碧水源

　　這一系列公司名單的背后，均離不開一個人——聶新勇。

　　講師出身的資本運作高手

　　上世紀80年代初，大學剛畢業(yè)的聶新勇積極投身于大學生支援邊疆建設(shè)的洪流之中，但他支邊的第一步仍然邁向了象牙塔，曾經(jīng)在新疆農(nóng)學院任講師有四年之久。

　　正是在這段時間內(nèi)，聶新勇結(jié)識了后來成為資本大鱷的德隆集團董事長唐萬新。當時，唐萬新還只是一個思想活躍、滿懷抱負的肄業(yè)大學生。二人都參與了當時很有名的新疆大學生“青年運動”，這場青年運動不僅成就了唐氏兄弟和聶新勇的德隆系，還誕生了孫廣信的新疆廣匯、李金魁的金魁股份、賈斌、賈偉兄弟的新疆宏大集團等。

　　1986年，聶新勇和唐萬新合力資助了聶新勇的一位同學從事自行車車把鎖的開發(fā)，并最終成立了將軍鎖廠，由聶新勇親任董事長。從此以后，大學講師放下教鞭，走出象牙塔，聶新勇的滿腹經(jīng)綸，開始邁出走向現(xiàn)實的第一步。

　　可惜的是，將軍鎖廠還沒來得及為幾個年輕人帶來豐厚的回報，就因為一次事故被發(fā)現(xiàn)存在重大缺陷，惹上了官司，最后被有關(guān)部門取消了生產(chǎn)許可證。

　　雖然唐、聶的首次合作投資最后不了了之，但二人還是結(jié)下了深厚感情，為后來二人并肩作戰(zhàn)，創(chuàng)下德隆資本帝國埋下了生動的伏筆。

　　1992年，聶新勇親自把唐萬新“領(lǐng)進”了資本市場，帶其到西安參與股份制改造過程中的認股權(quán)買賣。以5萬元的成本，經(jīng)過對黃河機器廠、國棉五廠、西安金花、西安民生、精密合金、陜解放等十幾家企業(yè)法人股的認股權(quán)買賣，不到一年時間，即賺到了5000多萬元。

　　聶新勇也由此正式進入了德隆系，后來任職德隆實業(yè)總公司執(zhí)行董事，并于1997年出任德隆系旗下三駕馬車之一的湘火炬汽車集團股份有限公司（以下稱湘火炬）董事長（至2004年11月）及總裁（至2007年4月），成為德隆系最重要的資本運作核心人物之一。

　　湘火炬時代的PE先鋒

　　同為昔日德隆舊將，現(xiàn)為走秀網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席戰(zhàn)略官的黃勁在接受本報記者采訪時，這樣評價聶新勇：“他本人對工業(yè)和制造業(yè)有很強的把控能力，并擁有出色的經(jīng)營戰(zhàn)略和整合執(zhí)行能力，同時他深諳資本市場運作之道，嗅覺敏銳。”

　　在任職湘火炬董事長期間，聶新勇的資本運作才能更顯嫻熟。

　　湘火炬于1961年在湖南省株洲市注冊成立，1993年在深圳證券交易所上市，主要從事制造重型汽車、高性能越野車及汽車零部件。

　　1997年德隆授讓株洲市國資局持有湘火炬總股本25.7%的國有股本，成為湘火炬第一大股東。湘火炬與新疆屯河、沈陽合金共同構(gòu)成了德隆集團有名的老三股。隨后聶新勇出任湘火炬董事長兼總裁。

　　雖然湘火炬核心業(yè)務專注于汽車零部件，但是在聶新勇的領(lǐng)導下，也經(jīng)營并投資數(shù)項非核心業(yè)務，包括新能源、金屬材料、技術(shù)及工業(yè)服務等領(lǐng)域。

　　其中比較成功的投資有陜西重汽、重慶重汽、法士特齒輪，盈德氣體等。

　　2002年前后，湘火炬在長袖善舞的聶新勇麾下，逐一獲得了陜西重汽、重慶重汽、法士特變速箱等重卡核心企業(yè)的控股權(quán)。

　　至2005年時，陜西重汽已經(jīng)成為中國最大的軍車和15噸以上卡車生產(chǎn)企業(yè)；法士特齒輪廠成為世界最大的單一重型變速箱制造商，在15噸以上重型汽車市場占有率達96%；而盈德氣體則于2006年6月出售給了全球頂級PE基金霸菱亞洲，并于 2009年10月8日成功登陸香港聯(lián)交所，目前已成為國內(nèi)生產(chǎn)工業(yè)氣體的大型外商控股企業(yè)。
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　　后湘火炬時代

　　如果聶新勇在湘火炬時期的投資行為算是一種公司并購發(fā)展戰(zhàn)略的話，其在離開湘火炬之后的道路則算是真正的私募股權(quán)投資。

　　德隆系崩潰之后，其高管團隊有不少走上了實業(yè)之路，聶新勇算是為數(shù)不多的堅持了投資路徑的德隆舊將之一。

　　原德隆實業(yè)總裁助理，現(xiàn)北京中能環(huán)科董事長黃三星在接受本報記者專訪時說：“已經(jīng)有十年沒見過聶新勇，但聽說他在上海做投資做得很好。”

　　一家外資創(chuàng)投基金合伙人，原德隆實業(yè)戰(zhàn)略投資部主管在接受本報記者專訪時說：“老聶為人很不錯，在人脈關(guān)系、人才儲備等方面打理的非常好。不僅如此，他是做過產(chǎn)業(yè)投資的人，在湘火炬期間，他成功主導了一系列的汽車產(chǎn)業(yè)投資并購，做過產(chǎn)業(yè)的人來做投資，會比其他投資人有更獨特的優(yōu)勢。”

　　2004年，作為德隆系旗下三駕馬車之一的湘火炬，最終因為德隆系王朝的土崩瓦解，成為了唐氏兄弟為償還巨額債務而四處兜售的對象。作為昔日德隆系旗下最為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)之一，湘火炬吸引了包括濰柴動力在內(nèi)的一汽、上汽、中國重汽、宇通客車、湖南三一重工、JP摩根等20多家企業(yè)，甚至不少海外背景私募基金的濃厚興趣。

　　經(jīng)過幾度博弈，湘火炬最終于2006年11月，被濰柴動力收購。2007年4月30日，一口吞下湘火炬的濰柴動力得以順利實現(xiàn)A+H股兩地上市。與此同時，聶新勇的湘火炬盛世宣告終結(jié)，而聶新勇的累累戰(zhàn)果如陜西重汽、法士特齒輪等公司的控制權(quán)也落入濰柴動力手中。

　　似乎有點英雄惜英雄的味道，當時濰柴動力的大當家譚旭光格外賞識聶新勇之才。在濰柴動力并購湘火炬的艱難過程中，作為湘火炬曾經(jīng)的靈魂人物，聶新勇得到了充分的尊重。

　　不僅如此，譚旭光還出資支持聶新勇成立了新的投資公司。

　　2006年7月，以聶新勇為首的湘火炬高層，包括郭旺、趙項題、郭輝、周志軍等5名自然人股東聯(lián)合出資成立了上海眾合創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司(下稱上海眾合)，其中聶新勇持股比例達50%，占有絕對控制權(quán)。

　　緊接著，在一個月后的8月29日，又由湘火炬（后改為濰柴動力）和上海眾合分別出資5000萬和1億元人民幣，共同組建了上海鑫聯(lián)創(chuàng)業(yè)投資有限公司（下稱上海鑫聯(lián)）。上海眾合對上海鑫聯(lián)創(chuàng)投擁有絕對控制權(quán)。

　　從此聶新勇得以從湘火炬全身而退，走上了真正的PE之路。

　　公開資料顯示，在上海鑫聯(lián)1.5億元人民幣基金的基礎(chǔ)上（即為后來的鼎新一期基金），2008年，聶新勇又聯(lián)合了兩位有海外IT背景的合伙人Michael Bruck和謝澄成立了鼎新國際資本（Tripod Capital），并成功募集到2.6億美元（即為鼎新二期基金）。

　　Michael Bruck，曾在英特爾公司擔任過許多高級職務，歷任總裁助理、英特爾中國區(qū)總經(jīng)理、英特爾內(nèi)容事業(yè)部投資總監(jiān)。后在Nolan Securities投資銀行任董事總經(jīng)理，并擔任過美國數(shù)據(jù)存儲公司Zetera的國際開發(fā)部副總裁，現(xiàn)任鼎鑫國際資本董事總經(jīng)理。

　　謝澄，為英特爾中國的創(chuàng)始團隊成員之一，后擔任英特爾中國區(qū)副總經(jīng)理和英特爾亞太區(qū)融合通訊事業(yè)部運營董事總經(jīng)理。從2001年到2004年，謝澄擔任韓國第四大企業(yè)SK集團的中國區(qū)總裁。之后，謝還擔任過瑞士錫克拜控股公司中國區(qū)總裁，現(xiàn)任鼎鑫國際資本董事總經(jīng)理。

　　能夠“吸引”上述兩位英特爾悍將的加盟，足見聶新勇的吸引力及其進軍國際資本市場的野心。

　　從鼎新國際資本公開披露的資料可見，其最高管理層的十二人中，有十位具有湘火炬背景，并且大都曾參與過湘火炬的并購和投資業(yè)務。其宣稱的“已經(jīng)成為行業(yè)領(lǐng)袖”的幾大被投企業(yè)，陜西法士特齒輪、盈德氣體、陜西重汽亦均為聶新勇執(zhí)掌湘火炬時期的投資佳作。

　　并且，鼎新國際仍以“旨在延續(xù)團隊主要成員在就職于湘火炬汽車集團時制定和運用的成功投資策略”為自己的指導思想。

　　但，顯然的是，他已經(jīng)把投資目光從湘火炬時期的工業(yè)制造、材料和汽車等領(lǐng)域拓展到了自然資源、能源和環(huán)保等領(lǐng)域，并且逐漸深入到更多行業(yè)之中。

　　目前，聶新勇是鼎鑫國際資本和盈德氣體投資有限公司的董事長，同時為上海鑫聯(lián)和上海眾合的法人和實際控制人。
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　　收獲期

　　正如前述德隆實業(yè)前戰(zhàn)略投資部主管所言：“雖然老聶在湘火炬期間主要關(guān)注汽車產(chǎn)業(yè)，但他在制造業(yè)、水處理、環(huán)保等方面也很資深。”

　　據(jù)本報記者整理，從2006年開始，鼎新國際資本及其關(guān)聯(lián)方上海鑫聯(lián)和上海合眾已經(jīng)投資的企業(yè)有：北京碧水源、成都新筑路橋、同力重工、風潤新能源、明陽電氣（與美林、深圳創(chuàng)新投聯(lián)合投資）、成都生態(tài)建材房項目、天和集團、安康生物柴油等。涉及汽車、工業(yè)制造、基建、電氣、新能源和環(huán)保等眾多行業(yè)。

　　其中北京碧水源號稱是中國最具發(fā)展?jié)摿Φ乃幚砥髽I(yè)之一，已于今年3月在創(chuàng)業(yè)板上市，并曾創(chuàng)下滬深兩市第一高價股的神話。

　　而今年7月21日剛剛過會的成都新筑路橋，是中國最大的生產(chǎn)高速鐵路、公路機械設(shè)施的公司，即將登陸深圳中小板。

　　粗略算，以當前股價計，碧水源為聶新勇的上海鑫聯(lián)創(chuàng)下的回報率達37倍之多。而已經(jīng)過會的成都路橋如果能夠順利登陸深交所，聶新勇率領(lǐng)的上海鑫聯(lián)和上海眾合兩只基金更將獲得不菲的投資收益。

　　另外，上海鑫聯(lián)投資的同力重工作為中國最大的礦用重型卡車制造商，也正在籌備登陸深圳中小板。同時，上海鑫聯(lián)與美林、深創(chuàng)投等共同投資的廣東最大的民營風電企業(yè)明陽電氣，也正在準備美國上市。

　　值得一提的是，聶新勇對其發(fā)家之地陜西，有著濃厚的感情。

　　作為德隆系唐氏兄弟踏足資本市場的第一任導師，正是聶新勇帶領(lǐng)唐萬新在陜西獲得了第一筆資本之財。而之后在聶新勇的湘火炬時代，他同樣屢屢將投資觸角伸向陜西。

　　2009年7月，上海眾合更與陜西省創(chuàng)業(yè)引導基金合作成立了總規(guī)模1.5億元的陜西聯(lián)盛創(chuàng)投，其中陜西創(chuàng)業(yè)引導基金出資2000萬，上海眾合出資不少于1.3億元。