數(shù)起違規(guī)PE投資案曝光 部分投行醞釀全面自查

　　深圳某中小券商投行人士向記者透露，“這兩天要填報一個關(guān)于個人所持原始股情況的調(diào)查表格遞交監(jiān)管部門。”證券時報記者調(diào)查獲知，這種風險排查目前僅限于深圳地區(qū)部分投行，非深圳地區(qū)投行目前尚未接到監(jiān)管部門的相關(guān)摸底調(diào)查指令。

　　不過，目前幾乎所有的投行內(nèi)控都明顯加強，一些投行正醞釀開展全面自查工作。深圳某中型券商投行人士透露，目前內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)、電話等已實行全面監(jiān)控留痕。

　　“潛規(guī)則”成因

　　今年以來，數(shù)位投行人士被曝光違規(guī)參與PE投資，從中牟取暴利。對此，深圳某券商投行負責人表示，“這在業(yè)內(nèi)并非個別現(xiàn)象，有些項目主辦人會通過不同方式對其所做的項目進行PE投資。”

　　對于上述“潛規(guī)則”的成因，某上市券商投行人士分析說，“大多數(shù)情況下，誰拉來項目誰就當項目主辦人，因此項目主辦人和項目公司的關(guān)系最好，也容易在項目公司增資擴股或發(fā)行自然人股時拿到一些股份。”

　　事實上，在目前PE全民化的環(huán)境下，PE市場形成了“僧多粥少”的格局。面對相對稀缺的優(yōu)質(zhì)項目，普通PE想投資這類項目，卻不得不支付相當昂貴的成本。

　　“投資擬上創(chuàng)業(yè)板的優(yōu)質(zhì)項目，價格往往達到20倍以上市盈率。其中風險巨大，而且獲利空間被擠壓得很厲害。但是即便如此，還不一定能投下項目，因為行業(yè)內(nèi)部競爭太激烈了。”深圳某資深創(chuàng)投人士透露。

　　但投行人員往往能低價對項目公司進行PE投資。上述某上市券商投行人士透露，“項目IPO前的增資擴股方案由投行設(shè)計，很多項目的增資擴股不是公開的，而且是小范圍內(nèi)進行的，因此投行人員往往能拿到價格便宜的股權(quán)。”

　　違規(guī)PE投資的路徑

　　由于各個投行的內(nèi)控制度中均禁止投行人員投資相關(guān)項目的股權(quán)，因此一些投行人員不得不另辟蹊徑開展PE投資。上述某上市券商投行人士透露，比較常見的是通過親屬作PE代持。這種方式比較隱蔽，除非有人舉報，否則很難被發(fā)現(xiàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，國信證券李紹武案即是此類違規(guī)PE投資案的典型代表。據(jù)悉，在此案中，李紹武妻子邱利穎利用虛假的《工作合同》違規(guī)入股了萊寶高科。

　　此外，記者還了解到，投行人員違規(guī)介入PE另一個路徑是：投行人員自己或與他人合伙設(shè)立專門的公司用于PE投資，或者為其他PE公司入股進行牽線塔橋，而從中牟利。

　　“創(chuàng)投公司一般都與投行保持著良好的關(guān)系，一些項目的運作須有賴于投行擔當中介，否則很難在這個行業(yè)內(nèi)混下去。”上述深圳資深創(chuàng)投人士說。

　　投行內(nèi)控加強

　　在國信證券李紹武事件、中信證券謝風華事件相繼曝光后，國內(nèi)投行界風聲鶴唳，各家投行也隨之加強了內(nèi)控措施。

　　“原來公司的監(jiān)控僅限于研究和自營部門，但近日來公司對投行部門的監(jiān)控明顯加強了。” 深圳某中小券商投行人士說。記者注意到，一位上海投行人士的MSN簽名近日則改成了“都監(jiān)控了？”

　　與此同時，部分券商近日還多次召開了針對投行部門的電視電話會議，包括出差在外的項目組在內(nèi)的所有投行人員均參加了會議。深圳某大型券商投行人士透露，“每次開會都會反復(fù)重申禁止投行人員進行項目入股。”

　　此外，記者獲悉，一些券商正在醞釀關(guān)于投行人員持股的全面自查工作。深圳某中小券商投行人士透露，“這個月底之前就會進行全面自查。”

　　事實上，監(jiān)管部門已經(jīng)意識到了投行人員持股的問題，并采取了相應(yīng)的行動。“近一段時間，深圳監(jiān)管部門一直在查從業(yè)人員的持股情況，主要是填報A股持股情況，但這兩天就開始查原始股的持股情況了。” 深圳某中小券商投行人士透露。