邵紅霞講述創(chuàng)投十年路 分享投資三大成功秘笈

　　邵紅霞，一個喜歡紅玫瑰、紅燈籠，懂得用購物來獎勵自己的可愛女人。熟悉的朋友談起她時，總會有一段特別的開場白——“她和她女兒站在一起完全就像姐倆一樣”，當(dāng)本刊記者向她求證這一點時，在電話那頭，邵紅霞大方地笑著說，“老公是我的大學(xué)老師，大學(xué)一畢業(yè)我就結(jié)婚了，所以，生女兒比較早?，F(xiàn)在，我和女兒絕對鐵桿，她是我人生中最大的成就！”

　　盡管這是一次無法碰面的電話采訪，但是從聲音里滲出的笑意和自信，讓邵紅霞這個名字變得立體豐富了起來。

　　十年

　　在港臺歌手陳奕迅的《十年》中有這樣一句歌詞，“十年之前，我不認(rèn)識你，你不屬于我”。這個情境也可以安放在邵紅霞與風(fēng)險投資行業(yè)的淵源里。

　　十一年前，1999年10月舉辦的深圳第一屆高交會的風(fēng)險投資論壇上，作為論壇的主持和翻譯，邵紅霞第一次接觸到“風(fēng)險投資”這個行業(yè)，“現(xiàn)在來看，那個論壇應(yīng)該算是中國最早、最專業(yè)的風(fēng)險投資論壇，對于我來說是第一次聽到VC、PE這樣的名詞。”

　　毫無疑問，那次論壇成為了邵紅霞事業(yè)的一個轉(zhuǎn)角。在論壇上，她不僅接觸到像阿馬蒂亞·森這樣諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者，還有像漢鼎亞太徐大麟這樣的著名風(fēng)險投資家，以及成功的被投企業(yè)代表，搜狐的張朝陽。對于邵紅霞來說，這三天五場的論壇幾乎演變成一場創(chuàng)投知識“大掃盲”的饕餮盛宴。

　　十年前，達(dá)晨創(chuàng)投成立了。作為“開國元老”，邵紅霞也在2000年初被邀請加入了達(dá)晨的團(tuán)隊，“轉(zhuǎn)眼間，我跟著這個行業(yè)、這個團(tuán)隊一起走過了十年。隨著創(chuàng)業(yè)板的推出，迎來了收獲的季節(jié)。眼下的感覺暢快淋漓，讓我時常想起海子的詩句：面向大海，春暖花開。”

　　讓邵紅霞說出這一番“憶苦思甜”的感慨，正是因為她所經(jīng)歷的十年，達(dá)晨經(jīng)歷的十年，也是中國創(chuàng)投行業(yè)艱難爬坡的十年。尤其對于像達(dá)晨這樣一支本土化人民幣基金而言，整個過程幾經(jīng)周折。“早期我們面臨的問題，不僅是資金不充裕，機(jī)制不完善，最糟糕的是退出渠道很不通暢。特別在02-04年期間，國內(nèi)資本市場低迷，創(chuàng)業(yè)板遙遙無期，那段時間真是挺艱難。”邵紅霞說。

　　十年前，創(chuàng)業(yè)板在一片叫好聲中閃亮登場，但卻在一片嘆息聲中悄無聲息?，F(xiàn)在這樣的局面已經(jīng)逆轉(zhuǎn)，“創(chuàng)業(yè)板的推出，帶火了整個創(chuàng)投產(chǎn)業(yè)鏈。因為有退出，我們的投資也更積極、更放心，而現(xiàn)在民間資金非常豐富，融資已不是問題。過去的10年，我們一直在爬坡，現(xiàn)在，終于可以在平坦的道路上奔跑了，感覺很開闊。” 讓邵紅霞如此自信的原因是，創(chuàng)業(yè)板推出以來，達(dá)晨創(chuàng)投所投資的企業(yè)已經(jīng)有三家在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，一家過會待發(fā)。其中，網(wǎng)宿科技、愛爾眼科、億緯鋰能成為創(chuàng)業(yè)板第一批掛牌上市公司，藍(lán)色光標(biāo)也成功過會，正等待發(fā)行。

　　
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　　吸金秘籍

　　達(dá)晨創(chuàng)投內(nèi)部有著非常清晰的結(jié)構(gòu)布局，四個主要的合伙人分別“鎮(zhèn)守”不同的職能崗位，同時又是一個整體的決策團(tuán)隊。邵紅霞的分工是負(fù)責(zé)公司的融資和投資人關(guān)系管理，據(jù)她透露，達(dá)晨正在募集一個新的基金，規(guī)模會超過13億。

　　“這一期基金，我們本來想做8個億的，沒有想到一下子突破了這么多。”作為達(dá)晨創(chuàng)投的“吸金王牌”，邵紅霞認(rèn)為現(xiàn)在無論是資金還是項目都在逐步向有業(yè)績、有口碑的GP傾斜。“2009年，我們有4個成功的IPO，這讓我們在募集資金時容易很多。而幾年前，我們要反復(fù)向投資人介紹團(tuán)隊資源，以及投資理念和策略。加上現(xiàn)在的LP越來越專業(yè)，他們會到市場上了解團(tuán)隊的專業(yè)口碑和行業(yè)地位，此時有業(yè)績、有品牌的GP會脫穎而出，贏得LP的青睞。”

　　飛躍是顯而易見的。2000年達(dá)晨的第一筆資金來自電廣傳媒，僅7500萬人民幣；2005年，他們思索如何開拓多元化的融資渠道；2007年有限合伙制出臺后，開始嘗試做有限合伙；正如邵紅霞所說的，達(dá)晨走的每一步都反映出整個行業(yè)的發(fā)展軌跡。

　　從最初的7500萬，到如今正在募集中的13億新基金，如此巨大的變化是怎樣實現(xiàn)的？邵紅霞有沒有獨門融資秘籍可以傳授？

　　【第一式】將心比心 邵紅霞做了這么久的LP關(guān)系，她比任何人都知道LP最關(guān)心的是什么。“我覺得女性天生具有溝通的優(yōu)勢，而且更愿意站在對方的角度來思考，相互信任，目標(biāo)一致是LP-GP合作的基礎(chǔ)。信任的建立是需要時間的，尤其在一個新基金還沒有回報的時候，LP-GP關(guān)系比較脆弱，更需要將心比心，坦誠溝通?，F(xiàn)階段，我們的投資目標(biāo)其實很簡單，就是替LP賺錢，希望給LP一個很好的回報，只有這樣，我們才能在市場上取得長期的口碑。”

　　【第二式】誠實相待 “透明”是邵紅霞堅持的LP維護(hù)之道。“本土第一批LP多是在自己的行業(yè)取得成功的聰明人。他們先人一步地看到股權(quán)投資的機(jī)會，并且敢于信任別人，拿出錢來投資。面對他們，GP可以錯，但不能騙，不要瞞，透明很重要！作為基金管理人，我們的投資有些可以做到十倍的回報，有的可能只有幾倍或者更少，甚至還會有失敗，這與經(jīng)濟(jì)環(huán)境有關(guān)，也可能是能力問題。但任何時候，我們的職業(yè)道德不能出現(xiàn)問題，這是最關(guān)鍵的。”一般來說，在完成項目投資三天內(nèi)，邵紅霞便會向LP通報項目情況，每半年提供一份投資報告，每年度召開LP大會，重大事項會及時和LP溝通，保證LP的知情權(quán)。

　　【第三式】只選對的 中國VC/PE是一個快速成長和進(jìn)化的行業(yè)。過去10年間，跌宕起伏的市場歷練出了一批能堅持投資原則的GP團(tuán)隊。未來3—5年的時間里，市場同樣會打造出一批專業(yè)成熟的LP團(tuán)隊。如邵紅霞所說，中國的LP在這兩三年的時間里有了非常大的進(jìn)步。“現(xiàn)在，本土LP已經(jīng)完全理解創(chuàng)投的商業(yè)模式，對于基金的決策機(jī)制和激勵機(jī)制也越來越認(rèn)可。當(dāng)然，本土LP仍有不成熟的地方，比如沒有長期的心態(tài)，或者預(yù)期過高。所以我們一定會和LP面對面地交流，判斷彼此能否在理念上合拍，在價值觀上趨同，進(jìn)行相互選擇。因為，資金的性質(zhì)、投資人的心態(tài)會影響我們的投資策略和行為。”

　　邵紅霞預(yù)測，未來三、五年時間里本土?xí)楷F(xiàn)有更多的專業(yè)LP機(jī)構(gòu)。“我相信第一批LP有了回報，產(chǎn)生了財富效應(yīng)，會大大促進(jìn)LP隊伍的成長和壯大。” 這樣，有了眾多優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)企業(yè)、有了成熟的GP、LP團(tuán)隊、有了健康發(fā)展的多層次資本市場，中國VC/PE的產(chǎn)業(yè)鏈完整了，才能迎來行業(yè)的大發(fā)展。

　　完美生活

　　談及家庭時，邵紅霞的話語中流露出濃烈的幸福感，“自從女兒去了英國讀書后，我可以全情投入工作。家里的事，我什么都不用管。”沒有后顧之憂的生活，成為邵紅霞繁忙工作最有力的支持。“當(dāng)然，做投資壓力很大，責(zé)任很重，我常常開玩笑說，創(chuàng)投行業(yè)幾乎把女人當(dāng)男人用，把男人不當(dāng)人用。然而，我從內(nèi)心里熱愛這份職業(yè)，身體辛苦，精神快樂。”

　　為了獎勵自己去年的努力工作，邵紅霞近期打算買幾條最新款的愛馬仕絲巾來“犒賞”自己。