醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)抗周期優(yōu)勢(shì)凸顯VC加速布局 熱度首超IT

　　最新權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，最近6個(gè)月來(lái)，醫(yī)療健康行業(yè)獲得VC投資額達(dá)1.32億美元，占同時(shí)期中國(guó)VC總投資近兩成，首次超越IT業(yè)，成為VC投資最熱門的行業(yè)。創(chuàng)投界人士認(rèn)為，新醫(yī)改啟動(dòng)以及老齡化社會(huì)的逼近是該行業(yè)賣點(diǎn)，而在金融危機(jī)下，醫(yī)藥的抗周期特點(diǎn)也受到了青睞。

　　“真沒(méi)想到，投資趨勢(shì)變得這么快。2008年下半年教育和新農(nóng)業(yè)企業(yè)最受VC投資人歡迎，但2009年3月以來(lái)，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)就成了大家最關(guān)注的熱點(diǎn)了。”劉伯恒是一家融資顧問(wèn)公司的副總經(jīng)理，作為中介方，他每天都要和投資人與創(chuàng)業(yè)企業(yè)打交道。最近半年里，劉伯恒關(guān)注的熱點(diǎn)是醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)。

　　事實(shí)上，相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也證明了劉伯恒的觀點(diǎn)，根據(jù)投中集團(tuán)ChinaVenture最新統(tǒng)計(jì)，最近6個(gè)月來(lái)（截至2009年9月14日）的醫(yī)療健康行業(yè)拿到了VC投資達(dá)1.32億美元，占同時(shí)期中國(guó)VC總投資的19.09％，歷史性地超越IT產(chǎn)業(yè)，成為VC投資最熱門的行業(yè)，而在1年之前，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)還排在第四。

　　高回報(bào)引發(fā)

　　VC扎堆醫(yī)療健康業(yè)

　　在風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，亞洲制藥是近期公布的一個(gè)較大的醫(yī)療健康類項(xiàng)目。

　　“其實(shí)我們的亞洲制藥項(xiàng)目早在2008年就已決定投了的，只是最近完成了工商股權(quán)變更手續(xù)，所以才選擇最近公布。”天堂硅谷副總裁、天堂硅谷合眾創(chuàng)業(yè)投資有限公司董事長(zhǎng)裘政這樣向記者解釋。

　　在中國(guó)制藥企業(yè)中，亞洲制藥頗有知名度，一是因?yàn)槠渖a(chǎn)的快克感冒藥有一定知名度，二是其董事長(zhǎng)生于1930年，號(hào)稱是中國(guó)最老的董事長(zhǎng)。

　　事實(shí)上，天堂硅谷一直十分關(guān)注醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)。據(jù)裘政介紹，天堂硅谷成立以來(lái)（包括硅谷天堂），目前至少已投資了5個(gè)以上的生物制藥相關(guān)企業(yè)，包括鑫富藥業(yè)、創(chuàng)業(yè)軟件、泰格生物、亞洲制藥，“目前我們還準(zhǔn)備投一家醫(yī)療器械企業(yè)——深圳的一體醫(yī)療。”

　　鑫富藥業(yè)是天堂硅谷歷史上投資最為成功的案例，在鑫富藥業(yè)股價(jià)最高時(shí)，天堂硅谷的回報(bào)達(dá)150倍。

　　創(chuàng)業(yè)軟件投資于2000年，也是天堂硅谷比較成功的案例，目前該企業(yè)已成為中國(guó)衛(wèi)生系統(tǒng)最大的軟件服務(wù)商之一，據(jù)觀察人士判斷，盡管2000年天堂硅谷在該企業(yè)的投資金額沒(méi)有公布，但考慮到創(chuàng)業(yè)軟件最近幾年的快速發(fā)展，天堂硅谷在該企業(yè)的投資回報(bào)也將相當(dāng)驚人。

　　除此之外，最近兩個(gè)月里，李氏大藥廠和聯(lián)科藥業(yè)的投資案例也頗受VC投資圈的關(guān)注。

　　讓很多VC投資人倍感振奮的是，隨著二級(jí)市場(chǎng)加快復(fù)蘇，無(wú)論是A股市場(chǎng)還是H股市場(chǎng)，醫(yī)療健康領(lǐng)域的新上市案例不斷，保齡寶、奇正藏藥登陸了深圳中小板，而國(guó)藥控股則即將登陸香港市場(chǎng)，融資金額將超過(guò)10億美元。

　　“除了A股主板市場(chǎng)和H股市場(chǎng)外，即將開(kāi)始的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)估計(jì)也將涌現(xiàn)出一批醫(yī)療健康企業(yè)。作為國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，醫(yī)療健康企業(yè)只要盈利和經(jīng)營(yíng)指標(biāo)達(dá)標(biāo)、股權(quán)清晰，沒(méi)有偷稅漏稅、污染等違法違規(guī)事件，我認(rèn)為醫(yī)療健康企業(yè)上市其實(shí)并不難，只是時(shí)間問(wèn)題。”劉伯恒表示。

　　兩大市場(chǎng)預(yù)期

　　打開(kāi)想象空間

　　在談到投資海南亞洲制藥和深圳一體醫(yī)療時(shí)，裘政表示，“生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)一直是我們比較看好的方向，隨著新醫(yī)改的推進(jìn)，中國(guó)老百姓對(duì)醫(yī)療健康的潛在需求將被激發(fā)，比如說(shuō)，原來(lái)許多農(nóng)民有病也不敢看醫(yī)生、不敢多吃藥，醫(yī)改之后，這部分的需求將轉(zhuǎn)變成購(gòu)買力。”

　　“我認(rèn)為，醫(yī)療健康行業(yè)剛性需求性強(qiáng)，和其他產(chǎn)業(yè)相比，即使遇到了金融危機(jī)，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)也將實(shí)現(xiàn)較快速度的增長(zhǎng)。”裘政認(rèn)為，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)在未來(lái)15－20年內(nèi)保持比GDP更快的增長(zhǎng)速度沒(méi)有問(wèn)題。

　　深圳高特佳投資公司董事長(zhǎng)蔡達(dá)建也十分看好醫(yī)療健康領(lǐng)域， “我們2003年開(kāi)始對(duì)健康醫(yī)療行業(yè)進(jìn)行深入的產(chǎn)業(yè)研究，然后認(rèn)定這個(gè)行業(yè)將是中國(guó)未來(lái)幾十年里重點(diǎn)發(fā)展的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，2005、2006年后，我們開(kāi)始在這個(gè)行業(yè)進(jìn)行了較多的投資。”

　　健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)關(guān)系到人類的身體健康、精神愉悅，是任何國(guó)家和地區(qū)都不可或缺的產(chǎn)業(yè)，而在中國(guó)更是如此，“現(xiàn)在各地政府都在創(chuàng)建和諧社會(huì)，而醫(yī)療及其相關(guān)的社會(huì)保障問(wèn)題是老百姓關(guān)注的重點(diǎn)，隨著醫(yī)改方案的出臺(tái)，中國(guó)老百姓在醫(yī)療方面的潛在需求被釋放后，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的需求會(huì)被進(jìn)一步放大。”蔡達(dá)建認(rèn)為，這個(gè)行業(yè)的增長(zhǎng)空間還更大。

　　除了醫(yī)改這個(gè)利好政策之外，蔡達(dá)建認(rèn)為，中國(guó)加速進(jìn)入老齡化社會(huì)后，對(duì)健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的需求也會(huì)變得更為強(qiáng)烈，“中國(guó)社會(huì)還是一個(gè)非常年輕的社會(huì)，年輕人很多，中國(guó)只生一個(gè)小孩的政策讓中國(guó)在未來(lái)會(huì)迅速進(jìn)入老齡社會(huì)，可能一個(gè)小家庭就要撫養(yǎng)4個(gè)甚至更多的老人，中國(guó)老齡社會(huì)的到來(lái)帶來(lái)健康方面新的剛性需求。我們覺(jué)得大的環(huán)境方面，中國(guó)的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)處在非常好的發(fā)展階段。”

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　　金融危機(jī)凸顯

　　醫(yī)藥抗周期優(yōu)勢(shì)

　　除此之外，蔡達(dá)建認(rèn)為，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)還是典型的抗周期行業(yè)。“ 在金融危機(jī)背景下，去年中國(guó)A股市場(chǎng)的醫(yī)藥板塊，無(wú)論從凈利潤(rùn)率還是股票表現(xiàn)來(lái)看都是不錯(cuò)的?，F(xiàn)在中央政府在金融危機(jī)下，也把健康醫(yī)療的產(chǎn)業(yè)作為我們提振內(nèi)需的一個(gè)重點(diǎn)，去年在世界金融危機(jī)的背景下，醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值還是實(shí)現(xiàn)了25.7%的增長(zhǎng)，因此健康產(chǎn)業(yè)是很典型的抗周期行業(yè)。”但蔡達(dá)建同時(shí)認(rèn)為，正因?yàn)獒t(yī)療產(chǎn)業(yè)是抗周期行業(yè)，在A股市場(chǎng)進(jìn)入牛市或大幅反彈時(shí)，這個(gè)板塊的表現(xiàn)不一定很好，因此投資這個(gè)領(lǐng)域需要耐心。

　　“健康醫(yī)療行業(yè)的投資周期可能會(huì)比IT互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)一些，我們投資醫(yī)療企業(yè)后，就要跟企業(yè)一起，培育這些目標(biāo)企業(yè)所需要的核心能力。包括持續(xù)研發(fā)能力和一開(kāi)始所確立的模式創(chuàng)新。”蔡達(dá)建介紹說(shuō)，根據(jù)高特佳團(tuán)隊(duì)的調(diào)研，新醫(yī)改會(huì)帶動(dòng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)多個(gè)子行業(yè)，如醫(yī)療器械、生物制藥、中藥等。

　　在醫(yī)療健康私募股權(quán)投資領(lǐng)域，由國(guó)際醫(yī)療健康行業(yè)巨頭成立的類似產(chǎn)業(yè)投資基金也十分看好中國(guó)市場(chǎng)，禮來(lái)是全球十大制藥公司之一，他在亞洲擁有一家風(fēng)險(xiǎn)投資基金。

　　中國(guó)制藥市場(chǎng)

　　呈現(xiàn)兩大趨勢(shì)

　　在2009年的第11屆中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資論壇上，禮來(lái)亞洲風(fēng)險(xiǎn)投資基金董事總經(jīng)理施毅表示，中國(guó)在全球制藥市場(chǎng)的定位，有兩個(gè)很重要的發(fā)展趨勢(shì)。

　　第一個(gè)趨勢(shì)是，中國(guó)制藥市場(chǎng)在全球的重要性越來(lái)越強(qiáng)。在過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間，中國(guó)的制藥市場(chǎng)可能只占全球1%～2%，不是非常重要。十年前，以中國(guó)為主的，包括中國(guó)、印度在內(nèi)的所謂“金磚四國(guó)”新興市場(chǎng)，對(duì)全球醫(yī)藥市場(chǎng)絕對(duì)值的貢獻(xiàn)只有6%。但是，到了2008年，這些新興市場(chǎng)的貢獻(xiàn)達(dá)到了30%。未來(lái)數(shù)年內(nèi)，全球制藥市場(chǎng)可能不會(huì)增長(zhǎng)，但是中國(guó)仍然以20%、25%，甚至更高的速度增長(zhǎng)，這種增長(zhǎng)會(huì)增加很多商機(jī)。

　　第二個(gè)趨勢(shì)是，中國(guó)成為全球醫(yī)藥研發(fā)基地之一的趨勢(shì)越來(lái)越明顯。在國(guó)外的制藥公司實(shí)驗(yàn)室中，可能有一半是中國(guó)、印度人，他們?cè)趪?guó)外是研發(fā)的主力軍?，F(xiàn)在，有很多在美國(guó)工作的中國(guó)制藥專家開(kāi)始回國(guó)，以后全球研發(fā)的中心會(huì)慢慢從西方向中國(guó)傾斜，這樣中國(guó)就會(huì)成為與美國(guó)、歐洲研發(fā)并列的基地。加上中國(guó)在人力價(jià)格上的優(yōu)勢(shì)，在美國(guó)雇1個(gè)博士在中國(guó)可以雇4個(gè)，這樣會(huì)對(duì)美國(guó)、歐洲的研發(fā)帶來(lái)很大沖擊。