×

掃碼關(guān)注微信公眾號

環(huán)動科技IPO獲受理：去年凈利增速超50% 占公司營收比例超50%的客戶埃斯頓同期下滑19%

2024/12/11 18:09:21      挖貝網(wǎng) 周路遙

環(huán)動科技與公司第一、二大客戶埃斯頓、埃夫特難道生存不在一個星球上嗎？環(huán)動科技去年凈利潤同比大幅增長，而兩大客戶卻是陷入虧損泥潭。毛利率方面，環(huán)動科技毛利率更是遠(yuǎn)超兩大客戶。更為詭異的是，環(huán)動科技對行業(yè)現(xiàn)狀的描述偏樂觀，而兩大客戶對行現(xiàn)狀描述則完全相反。

近日，環(huán)動科技向科創(chuàng)板提交IPO申報材料。招股書顯示，該公司主要從事機(jī)器人關(guān)節(jié)高精密減速器的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售。

環(huán)動科技在招股書中表示，公司科創(chuàng)屬性很“硬”。公司承擔(dān)了國家 863計劃“機(jī)器人 RV 減速器研制及應(yīng)用示范”項目等三個國家專項及多個省部級科研項目在工業(yè)機(jī)器人 RV 減速器領(lǐng)域率先打破境外廠商技術(shù)壟斷，實現(xiàn)進(jìn)口替代，并成為國內(nèi)產(chǎn)銷量領(lǐng)先的工業(yè)機(jī)器人 RV 減速器自主品牌專業(yè)制造商。

微信截圖_20241211151230.png

而且該公司在報告期內(nèi)（2021年至2024年上半年）財務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)也很亮眼。營業(yè)收入分別為9141.23萬元、16924.24萬元、30946.8萬元和 13363.29 萬元，最近三年年均復(fù)合增長率為83.99%；凈利潤分別2021.40 萬元、5017.83萬元、 7626.29 萬元和 2553.95 萬元， 最近三年年均復(fù)合增長率為94.24%。

值得注意的是，該公司絕對第一大客戶埃斯頓（002747）去年業(yè)績表現(xiàn)卻并不理想，2023年歸母凈利潤為1.35億元，同比下滑了19%，今年前三季度甚至虧損6669.98萬元。招股書顯示，自2022年至2024年上半年，埃斯頓的第一大客戶均為埃斯頓（002747），特別是2023年和2024年上半年，環(huán)動科技對埃斯頓的銷售占比分別為51.61%和 52.88%。

環(huán)動科技近年來的第二大客戶埃夫特（688165）同樣表現(xiàn)不理想。目前也處于虧損狀態(tài)，今年前三季度扣非凈利潤為-1.45億元。

除凈利潤表現(xiàn)與公司第一、二大客戶表現(xiàn)不同外，環(huán)動科技毛利率也遠(yuǎn)高于兩大客戶。2022年至2024年上半年，埃斯頓毛利率分別為33.85%、31.93%、29.33%；埃夫特為10.63%、17.31%、16.39%。同期，環(huán)動科技的毛利率分別為40.68%、 42.47%和38.14%。以今年上半年的毛利率為例，環(huán)動科技比埃斯頓高出8.81個百分點。

更讓人意外的是，環(huán)動科技與埃斯頓、埃夫特對行業(yè)現(xiàn)狀描述也完全不一致。

在今年9月5號舉行的業(yè)績說明會中，在談及凈利潤下降的原因時，埃斯頓表示：“由于光伏等行業(yè)需求下滑，投資放緩及市場競爭加劇，收入增長不及預(yù)期……”

1.png

埃夫特對行業(yè)的看法也偏悲觀，該公司在半年報中表示：“下游制造業(yè)企業(yè)的投資未達(dá)預(yù)期，市場需求整體低于預(yù)期水平……據(jù)睿工業(yè)（MIR）統(tǒng)計數(shù)據(jù)，中國 2023 年上半年和 2024 年上半年機(jī)器人銷量分別為 13.4萬臺和 14.1 萬臺，同比增長 5%。”

但11月25日公布的環(huán)動科技招股書的第95頁，該公司對工業(yè)機(jī)器人行業(yè)的描述是這樣的：根據(jù) GGII 統(tǒng)計數(shù)據(jù)， 2019-2023 年，我國工業(yè)機(jī)器人銷量由 2019 年的15.31 萬臺提升至 2023 年的 31.60 萬臺，年均復(fù)合增長率達(dá) 19.86%。自 2019 年以來，我國工業(yè)機(jī)器人銷量逐年攀升，2020 年下半年以來，受益于制造業(yè)回暖和產(chǎn)業(yè)升級加快，行業(yè)景氣度持續(xù)回暖，我國工業(yè)機(jī)器人銷量增長迅速。

對于未來，埃斯頓已經(jīng)明確表態(tài)要降本增效、優(yōu)化供應(yīng)鏈，在近期的調(diào)研中，埃斯頓稱：“成本端，降本增效是公司今年的重要工作之一……今年前三季度，公司不僅通過優(yōu)化供應(yīng)鏈、提升原材料國產(chǎn)替代、 研發(fā)及實施制造精益管理等措施進(jìn)行降本……”