抗敏感牙膏龍頭登康口腔即將登陸A股：加碼千億級口腔護(hù)理賽道 打破成長“天花板”

你也許不知道登康口腔，但你一定了解“冷酸靈”。

“冷酸靈”品牌持有者登康口腔于3月20日啟動深交所主板招股，即將登陸A股資本市場。招股書顯示，此次IPO擬募資金額6.6億元，主要用于智能制造升級建設(shè)項目、全渠道營銷網(wǎng)絡(luò)升級及品牌推廣建設(shè)項目、口腔健康研究中心建設(shè)項目和數(shù)字化管理平臺建設(shè)項目。

登康口腔是國內(nèi)牙膏、牙刷市場龍頭和口腔護(hù)理用品行業(yè)的核心企業(yè)之一。在國內(nèi)牙膏和牙刷市場躋身前五。特別是在抗敏感牙膏細(xì)分領(lǐng)域，占據(jù)領(lǐng)先地位，近年來市場占有率保持在60%左右。

對于登康口腔來說，此次上市不是終點而是更高的起點。募集資金主要是用于加碼千億級的口腔護(hù)理賽道。權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)計，該細(xì)分領(lǐng)域呈現(xiàn)出巨大的增長潛力，到2025年中國口腔護(hù)理市場規(guī)模有望達(dá)到1522億元。

作為抗敏感牙膏細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，登康口腔有望憑借著品牌、渠道等諸多優(yōu)勢，在口腔護(hù)理領(lǐng)域獲得超額收益并成為公司新增長點，更重要是打破了公司成長的“天花板”。

國內(nèi)牙膏牙刷市場龍頭

實現(xiàn)穩(wěn)步增長

對絕大多數(shù)消費(fèi)者來說，“登康口腔”是一個陌生的詞匯，但一定知道“冷熱酸甜，想吃就吃”的廣告詞，以及背后的冷酸靈牙膏。而登康口腔就是冷酸靈品牌的持有者。

登康口腔成立于2001年，經(jīng)過20余年的發(fā)展，登康口腔已成為國內(nèi)抗敏感牙膏細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)品牌，并實現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展。

市場地位方面，根據(jù)尼爾森零售研究數(shù)據(jù)，2021年登康口腔在線下銷售渠道中，牙膏產(chǎn)品的零售額市場份額占比為6.83%、銷量市場份額占比9.95%，行業(yè)排名位居第四、本土品牌第二；冷酸靈品牌牙刷2021年線下市場零售額市場份額占比提升至4.25%，以21.06%的同比高增速挺進(jìn)行業(yè)第五、本土品牌第三。

特別是抗敏感牙膏細(xì)分市場，登康口腔擁有絕對領(lǐng)先市場地位。2019年-2021年，“冷酸靈”品牌在抗敏感牙膏細(xì)分領(lǐng)的線下零售額市場份額占比持續(xù)穩(wěn)定在60%左右，分別占 60.08%、61.00%和 59.61%。

另外，在兒童品類市場表現(xiàn)同樣出色，旗下“貝樂樂”兒童牙膏、牙刷在2021年分別以27.54%、65.56%的增速領(lǐng)先行業(yè)，線下零售市場份額分別達(dá)到7.15%和5.66%，位居行業(yè)第五和第三。

業(yè)績方面，2019-2022年，登康口腔實現(xiàn)穩(wěn)步向上的發(fā)展態(tài)勢。營收分別為9.44億元、10.30億元、11.43億元和13.13億元；凈利潤分別為6316.30萬元、9524.03萬元、1.19億元和1.35億元。

加碼千億級的口腔護(hù)理賽道

打破成長的“天花板”

經(jīng)過數(shù)十年的發(fā)展，國內(nèi)牙膏、牙刷市場已經(jīng)趨于穩(wěn)定。數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，我國牙膏市場規(guī)模分別為333.07億元、336.92億元、339.80億元。

與之形成鮮明對比的是，多家權(quán)威機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，電動牙刷、漱口水等口腔清潔護(hù)理市場呈現(xiàn)出巨大的增長潛力。

《2021年京東口腔行業(yè)趨勢洞察白皮書》顯示，電動牙刷、漱口水、牙線、口噴、沖牙器用戶滲透率持續(xù)走高，京東口腔護(hù)理品類用戶規(guī)模連續(xù)三年高增長，2020年口噴用戶規(guī)模激增，沖牙器、電動牙刷、牙線次之。牙刷、沖牙器、口噴、漱口水、牙貼、牙線等精細(xì)化口腔護(hù)理產(chǎn)品崛起。歐睿國際數(shù)據(jù)預(yù)測，2022年至2026年漱口水將持續(xù)領(lǐng)漲口腔品類，年復(fù)合增長率達(dá)16.36%，至2026年市場規(guī)模增至64.88億元，占比將提升至9.57%；電動牙刷將成長為繼牙膏之后的第二大口腔品類，至2026年市場規(guī)模將達(dá)到132.55億元，占口腔品類19.55%。

據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)計，2025年中國口腔護(hù)理市場規(guī)模有望達(dá)到1522億元。

為了抓牢行業(yè)“風(fēng)口”，登康口腔此次募資將主要用于拓展口腔護(hù)理賽道并形成兩大戰(zhàn)略。一是圍繞牙膏、牙刷、漱口水、牙線等口腔清潔用品的主要賽道，通過技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和營銷創(chuàng)新，不斷提高核心品類品牌的市場占有率；其二是重點開發(fā)和布局電動牙刷、沖牙器等一系列電動口腔護(hù)理品類。

目前，在口腔護(hù)理領(lǐng)域，登康口腔已經(jīng)形成了豐富的產(chǎn)品線，除了傳統(tǒng)的牙膏、牙刷產(chǎn)品，還包括成人/兒童電動牙刷、牙齒脫敏劑、口腔抑菌系列產(chǎn)品、漱口水系列產(chǎn)品、口腔噴霧等。

未來，隨著募投項目的投產(chǎn)，登康口腔有望憑借著品牌、營銷、技術(shù)和渠道等諸多優(yōu)勢，在口腔護(hù)理行業(yè)實現(xiàn)更快的發(fā)展，培育出新增長點。更為重要的是，公司踏進(jìn)了千億級大賽道，從而打破公司成長的“天花板”。

劃時代的企業(yè)，是真正能夠與社會經(jīng)濟(jì)同頻共振的企業(yè)。新的行業(yè)趨勢給企業(yè)帶來新的機(jī)遇，登康口腔已經(jīng)率先行動起來。